“心急吃了熱豆腐”華財會計兩實控人違規(guī)交易遭監(jiān)管

李諾

北京華財會計股份有限公司（證券簡稱：華財會計，證券代碼：830769.OC）是一家專業(yè)的財稅服務(wù)整合商及財務(wù)外包提供商，致力于為各類企業(yè)提供全方位的財稅服務(wù)。公司的實際控制人王久立、孫麗梅夫婦，分別擔(dān)任公司的董事長和董事總經(jīng)理。

股票長期無人問津股價或因關(guān)聯(lián)交易而嚴(yán)重低估

華財會計于2014年6月4日正式登陸新三板市場。掛牌之初，公司僅有三名股東，王久立、孫麗梅和任某，三人分別持有公司股份360.00萬股、90.00萬股和52.94萬股，分別占公司總股本的71.58%、17.89%和10.53%。2015年9月28日、9月29日和10月12日，公司三名股東分別向新進(jìn)股東天津華財之家企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱：華財之家）合計協(xié)議轉(zhuǎn)讓49.80萬股。該新進(jìn)股東的普通合伙人是公司的實控人王久立，王久立持有該機(jī)構(gòu)40%的股份，該機(jī)構(gòu)與華財會計顯然處于同一控制下，是公司的關(guān)聯(lián)方。而公司于2016年6月完成的定向增發(fā)，則又為公司引入了珠海睿高投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱：珠海睿高）和金蝶軟件（中國）有限公司（以下簡稱：金蝶軟件）兩家新股東。至此，公司的股東結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橥蹙昧ⅰO麗梅、珠海睿高、華財之家、任某和金蝶軟件分別持有公司股份占比54.81%、13.71%、10.00%、8.41%、8.07%和5.00%。此后公司的股票轉(zhuǎn)讓長期陷入停滯，截至2018年5月21日，公司的股票再無轉(zhuǎn)讓記錄。

從2014年到2017年，華財會計的營業(yè)收入分別為2，927.54萬元、4，173.67萬元、4，884.68萬元和6，470.27萬元，持續(xù)顯著上漲，其年化復(fù)合增長率為30.26%。同期公司實現(xiàn)凈利潤分別為125.49萬元、199.22萬元、-582.20萬元和234.63萬元，雖然2016年出現(xiàn)了金額較大的虧損，但是2017年迅速扭虧為盈，在整體上保持了上漲趨勢，其年化復(fù)合增長率也達(dá)到了23.19%，經(jīng)營業(yè)績的成長性都還不錯。截至2017年末，公司的每股凈資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了1.41元/股?？墒牵c蒸蒸日上的經(jīng)營業(yè)績相比，公司的股票價格實在慘淡，上述2015年向關(guān)聯(lián)方華財之家的三次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓定價都僅有0.21元/股，暫不考慮以如此低的價格轉(zhuǎn)讓股票是否涉嫌向關(guān)聯(lián)方利益輸送，如此低的交易定價，使得后續(xù)股票轉(zhuǎn)讓的合理定價出現(xiàn)了困難，更是使包括王、孫兩位實控人在內(nèi)的6大股東所持的股權(quán)價值大幅縮水，怎不叫人心急如焚？

小額凈買入推高股價，但也涉嫌交易違規(guī)

從2018年5月22日起，5月25日、6月5日、6月19日、6月27日、7月5日和7月16日，在華財會計的上述六個轉(zhuǎn)讓日的競價交易時段，每天都有1手，即1，000股公司股票成交，累計成交6，000股，在完成上述競價交易之后，公司的股價從2018年5月21日之前的0.21元/股，上漲到了7月16日收盤后的5.81元/股，累計漲幅高達(dá)560.00%。以7月16日的轉(zhuǎn)讓收盤價計算，公司的靜態(tài)市盈率為17.61倍，公司的市凈率為4.12倍，相對股價上漲前分別為0.64倍和0.15倍的靜態(tài)市盈率和市凈率，要合理得多。

可是，良好的目的和執(zhí)行結(jié)果，并不代表執(zhí)行的過程沒有問題。由于王久立和孫麗梅夫婦推升華財會計的股價心切，或許在最初嘗試每天1手的集合競價過程中，轉(zhuǎn)讓股票的出價存在明顯偏離證券行情揭示的最近成交價申報或成交的行為，已經(jīng)涉嫌交易違規(guī)。與2018年1月15日集合競價轉(zhuǎn)讓機(jī)制第一次運(yùn)行在新三板市場，因少數(shù)投資者對新交易機(jī)制不熟悉，引發(fā)了一波關(guān)于違規(guī)交易的自律監(jiān)管潮相似，王、孫兩位實控人在交易過程中涉嫌違規(guī)的行為，也難逃被監(jiān)管的結(jié)果。

收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管決定

2018年7月23日，華財會計收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的《關(guān)于對“王久立”采取要求提交書面承諾自律監(jiān)管措施的決定》和《關(guān)于對“孫立梅”采取要求提交書面承諾自律監(jiān)管措施的決定》兩封自律監(jiān)管決定函。

據(jù)華財會計相關(guān)公告披露，“上述2位股東以公司股票價格回歸為目的進(jìn)行上述操作，過程涉及股數(shù)6，000股，主觀上雖然未以惡意炒作、哄抬價格為目的，且交易涉及股數(shù)及金額不大，但仍涉嫌違反《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》第一百零九條第三項的規(guī)定”，因此對兩位投資者給予“要求提交書面承諾”的自律監(jiān)管措施。

王、孫兩位華財會計的實控人，在收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上述自律監(jiān)管決定后，已經(jīng)提交了合規(guī)交易的承諾書?？墒?，如果不是為了在2015年向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓股份時規(guī)避個人所得稅的征繳，從而將股價壓低到0.21元/股的嚴(yán)重低估價格，那么還有必要人為推高股票價格么？相應(yīng)地，或許也就沒有提交合規(guī)交易承諾書的麻煩了吧。