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    中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展

    2018-10-08 09:26:00
    軟件和集成電路 2018年5期
    關(guān)鍵詞:初創(chuàng)獨(dú)角獸估值

    近年來(lái),我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量和估值增長(zhǎng)迅猛,呈現(xiàn)超越美國(guó)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。究其原因,既有基于互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)電子應(yīng)用不斷升級(jí)的影響,也與持續(xù)活躍的創(chuàng)投資本密不可分。智能硬件作為“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能的重要載體,是培育信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)新動(dòng)能的中堅(jiān)力量。從中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展對(duì)比看,我國(guó)產(chǎn)業(yè)管理部門應(yīng)當(dāng)揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短,從四個(gè)方面加快推動(dòng)我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展:強(qiáng)化底層創(chuàng)新,增強(qiáng)基礎(chǔ)技術(shù)積累;壯大創(chuàng)新主體,構(gòu)筑“獨(dú)角獸”企業(yè)群;完善服務(wù)體系,健全基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)平臺(tái);發(fā)展創(chuàng)客經(jīng)濟(jì),激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力。

    “獨(dú)角獸”(unicorn)概念由美國(guó)著名投資人Aileen Lee于2013年提出,指的是成立時(shí)間在十年內(nèi)、估值超過(guò)10億美元的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。國(guó)際知名硬件創(chuàng)業(yè)加速器機(jī)構(gòu)HAX發(fā)布的《硬件趨勢(shì)(Hardware Trends)2017》報(bào)告指出,智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速,已成為引領(lǐng)科技發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量。與此同時(shí),我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)在規(guī)模等方面也快速崛起,但在技術(shù)儲(chǔ)備、創(chuàng)新模式等方面,與美國(guó)仍存在不小的差距。在此背景下,梳理中、美兩國(guó)智能硬件獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展情況,對(duì)我國(guó)科技企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。

    一、全球智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

    (一)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),“獨(dú)角獸”企業(yè)呈爆發(fā)態(tài)勢(shì)

    一是“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值快速增長(zhǎng)。2013年,Aileen Lee發(fā)布的第一份“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單僅包含39家企業(yè),總估值約1000億美元。據(jù)德勤數(shù)據(jù),截至2017年上半年,全球“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量增至252家,總估值達(dá)到8795億美元。其中,估值超過(guò)100億美元的“超級(jí)獨(dú)角獸(super-unicorn)數(shù)量達(dá)到16家。

    二是“獨(dú)角獸”企業(yè)扎堆信息技術(shù)領(lǐng)域。“獨(dú)角獸”企業(yè)雖分布于軟件、電子商務(wù)、金融、醫(yī)療健康等20多個(gè)行業(yè),但其中超過(guò)50%的企業(yè)集中分布在電子商務(wù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、軟件等信息技術(shù)領(lǐng)域,這與互聯(lián)網(wǎng)普及和大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)逐漸成熟密切相關(guān)。

    三是中美兩國(guó)成為全球“獨(dú)角獸”企業(yè)分布“雙強(qiáng)”。截至2017年上半年,中美兩國(guó)分別擁有98家和106家“獨(dú)角獸”企業(yè),占全球的 38.9%和42.1%。在16家“超級(jí)獨(dú)角獸”企業(yè)中,兩國(guó)分占7家和8家。中美兩國(guó)成為全球最具創(chuàng)新活力的國(guó)家,主要得益于兩國(guó)龐大的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、完整的工業(yè)體系,以及發(fā)達(dá)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和充足的高科技人力資源。

    (二)消費(fèi)電子升級(jí),智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)大器初成

    一是智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)從無(wú)到有。智能硬件產(chǎn)業(yè)涉及環(huán)節(jié)多,創(chuàng)業(yè)難度大。據(jù)HAX 數(shù)據(jù),2013年在39家“獨(dú)角獸”企業(yè)中硬件類企業(yè)僅有1家,2017年增加至18家(見(jiàn)表1),絕對(duì)數(shù)量少但增長(zhǎng)迅速的態(tài)勢(shì)明顯,未來(lái)必將實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。

    二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量和估值已超過(guò)美國(guó)。美國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)主要分布在企業(yè)服務(wù)等“偏軟”的領(lǐng)域,智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量、總估值占比僅為5.7%和3.3%。我國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)分布則更加“軟硬均衡”,智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值占比分別達(dá)到11.2%和18.7%,形成了局部?jī)?yōu)勢(shì)。

    三是消費(fèi)電子領(lǐng)域成為“獨(dú)角獸”集中地。在HAX列舉的18家“獨(dú)角獸”企業(yè)中,絕大多數(shù)分布在智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備及智能家居等消費(fèi)電子領(lǐng)域。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮下的消費(fèi)電子升級(jí)已成為推動(dòng)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)迅猛發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

    (三)產(chǎn)業(yè)風(fēng)口形成,智能硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)步伐加快

    一是跨領(lǐng)域資源整合不斷加速。未來(lái),智能硬件產(chǎn)品門類將不斷增加,由消費(fèi)電子向行業(yè)解決方案延伸。新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化速度加快,提升產(chǎn)品智能化。軟硬件結(jié)合更加密切,產(chǎn)業(yè)間資源加速跨界整合,形成“終端+數(shù)據(jù)+內(nèi)容+服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

    二是大量初創(chuàng)企業(yè)即將完成蛻變。隨著更多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)致力于智能硬件創(chuàng)新,智能硬件初創(chuàng)企業(yè)得到新一輪產(chǎn)業(yè)資本青睞,估值1億~10億美元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn),即將完成向“獨(dú)角獸”企業(yè)蛻變。

    三是科技巨頭對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)的“加持”是把雙刃劍。截至2017年上半年,中美科技巨頭 BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊和京東)和FAMGA(Facebook、亞馬遜、微軟、谷歌和蘋果)共捕獲95家“獨(dú)角獸”企業(yè)??萍季揞^的“加持”,能帶來(lái)更充足的資金和產(chǎn)業(yè)資源,但也可能使初創(chuàng)企業(yè)卷入巨頭間的競(jìng)爭(zhēng),喪失經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性。

    二、中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析

    (一)創(chuàng)新模式:底層技術(shù) VS商業(yè)模式

    一是美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)更注重底層技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)核心成員大多具備深厚的技術(shù)背景,側(cè)重于核心技術(shù)研發(fā)。以MagicLeap公司為例,該公司致力于VR/AR研發(fā),核心團(tuán)隊(duì)包括OpenCV發(fā)明者、谷歌街景車負(fù)責(zé)人等計(jì)算機(jī)視覺(jué)行業(yè)領(lǐng)軍人物。迄今已申請(qǐng)專利發(fā)明近200項(xiàng),累計(jì)融資近20億美元,得到了阿里巴巴、摩根士丹利等科技和金融界巨頭的認(rèn)可。

    二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)更加側(cè)重商業(yè)模式創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)始人往往從業(yè)經(jīng)歷寬泛,具備敏銳的商業(yè)洞察力,借助“互聯(lián)網(wǎng)+”熱潮積極開(kāi)展商業(yè)模式創(chuàng)新。例如,摩拜單車創(chuàng)立于2014年,全球首創(chuàng)基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和精細(xì)化運(yùn)維的智能共享單車模式,成立不足兩年就躋身“獨(dú)角獸”企業(yè)之列。

    (二)含金量:主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值 VS背后遠(yuǎn)期價(jià)值

    一是美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)估值較低,但“含金量”不低。2016年,美國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)平均估值32億美元且集中于“偏軟”領(lǐng)域。智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的創(chuàng)立時(shí)間大多超過(guò)5年,但估值低于20億美元。比如,美國(guó)醫(yī)療健康領(lǐng)域Proteus公司8輪融資總計(jì)僅3.5億美元。美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)大多專注于技術(shù)創(chuàng)新,主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值頗高。Proteus公司推出的可吞服智能藥丸集成了微型傳感器,可在人體內(nèi)監(jiān)測(cè)生理參數(shù),已獲得歐盟CE認(rèn)證和美國(guó)FDA 批準(zhǔn),引發(fā)美敦力、諾華等巨頭的密切關(guān)注。

    二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)估值較高,但“含金量”存疑。2016年,我國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)平均估值達(dá)46億美元,其中智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間大多不足5年,但平均估值超過(guò)70億美元,遠(yuǎn)高于美國(guó)同類企業(yè)。然而,除大疆等少數(shù)企業(yè)外,我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的高估值,主要源自對(duì)共享經(jīng)濟(jì)等新興商業(yè)模式背后大數(shù)據(jù)價(jià)值的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期。此外,科技巨頭的領(lǐng)投也助推了估值的飆升。此類高估值的背后,存在企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是否筑牢、高成長(zhǎng)能否為繼、價(jià)值能否兌現(xiàn)的疑問(wèn)。

    三、中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展環(huán)境對(duì)比

    (一)政策:美國(guó)制度更全,中國(guó)力度更大

    一是美國(guó)從立法角度解決初創(chuàng)企業(yè)兩大痛點(diǎn)。美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和破產(chǎn)保護(hù)的司法制度和行政管理體系完備,從創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)和終點(diǎn)有效解決了創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂—公平競(jìng)爭(zhēng)和失敗成本,可有效激發(fā)創(chuàng)業(yè)積極性,降低創(chuàng)業(yè)失敗和再創(chuàng)業(yè)成本。目前,我國(guó)相關(guān)法律制度尚不健全,創(chuàng)業(yè)者的競(jìng)爭(zhēng)壓力和失敗成本較大。

    二是我國(guó)“雙創(chuàng)”政策扶持力度大于美國(guó)。美國(guó)主要通過(guò)推動(dòng)科技立法、出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策來(lái)幫助初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。我國(guó)出臺(tái)“雙創(chuàng)”、《中國(guó)制造2025》等國(guó)家戰(zhàn)略,部署建設(shè)“雙創(chuàng)”示范基地,通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)基金、稅收優(yōu)惠、人才激勵(lì)等手段,為“雙創(chuàng)”營(yíng)造了良好的市場(chǎng)氛圍,進(jìn)而帶動(dòng)了獨(dú)角獸企業(yè)的迅速崛起。

    三是我國(guó)政府對(duì)企業(yè)的輔導(dǎo)更加頻繁。美國(guó)主要進(jìn)行立法規(guī)范和政策指引,對(duì)企業(yè)的干預(yù)和輔導(dǎo)較少。相比之下,我國(guó)政府鼓勵(lì)企業(yè)探索創(chuàng)新,對(duì)共享經(jīng)濟(jì)等新興商業(yè)模式的包容性更強(qiáng)。同時(shí),政府對(duì)行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格,立法較為謹(jǐn)慎,也在一定程度上抑制了企業(yè)的創(chuàng)新積極性,加劇了企業(yè)發(fā)展的不確定性。

    (二)資本:我國(guó)智能硬件領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)更易獲得投資

    一是美國(guó)智能硬件初創(chuàng)企業(yè)融資難度較大。美國(guó)資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá),VC市場(chǎng)規(guī)模、投資金額及案例數(shù)均高于我國(guó),但從2015年起進(jìn)入下滑周期。此外,美國(guó)VC投資高度集中于軟件、醫(yī)藥等領(lǐng)域。2017年上半年,其智能硬件領(lǐng)域吸納的投資額占比不足3%。

    二是我國(guó)智能硬件領(lǐng)域投融資持續(xù)活躍。2009年至2016年,我國(guó)VC市場(chǎng)快速增長(zhǎng),投資金額及案例數(shù)年均增速達(dá)到34.1%和42.7%。國(guó)內(nèi)VC機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格較美國(guó)更為激進(jìn),敢于博取超額回報(bào)并對(duì)智能硬件初創(chuàng)企業(yè)較為青睞。以ofo和摩拜單車為例,兩者在創(chuàng)立3年內(nèi)各自獲得5輪融資,總金額超過(guò)20億美元。2017年上半年,智能硬件領(lǐng)域吸納投資額占比超過(guò)10%。

    三是我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資(CVC)已成為重要的資本來(lái)源。CVC是指非金融類企業(yè)以戰(zhàn)略布局為首要目標(biāo)的投資。2016年,我國(guó)前十名CVC企業(yè)參股了TMT領(lǐng)域394家估值超過(guò)10億元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)中的一半。截至2017年上半年,BATJ 共捕獲64家獨(dú)角獸企業(yè),其中騰訊捕獲30家,全球排名第一。CVC具有資金存續(xù)期長(zhǎng)、附帶產(chǎn)業(yè)資源等優(yōu)勢(shì),適于激勵(lì)初創(chuàng)企業(yè)原始性創(chuàng)新。

    四、推動(dòng)我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

    (一)強(qiáng)化底層創(chuàng)新,增強(qiáng)基礎(chǔ)技術(shù)積累

    圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等未來(lái)長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略,以及行業(yè)和民生的應(yīng)用需求,尋求在前沿理論、底層軟硬件平臺(tái)與架構(gòu)、核心制造工藝、關(guān)鍵零部件配套等領(lǐng)域形成變革性突破,強(qiáng)化基礎(chǔ)技術(shù)儲(chǔ)備。

    (二)壯大創(chuàng)新主體,構(gòu)筑“獨(dú)角獸”企業(yè)群

    鼓勵(lì)初創(chuàng)企業(yè)與國(guó)內(nèi)外頂尖高校、科研機(jī)構(gòu)和獨(dú)立技術(shù)團(tuán)隊(duì)以入股、收購(gòu)等方式深度綁定,形成完善的研發(fā)組織體系,解決企業(yè)技術(shù)可持續(xù)發(fā)展的后勁問(wèn)題。培育一批核心技術(shù)能力突出、集成創(chuàng)新能力強(qiáng)、引領(lǐng)技術(shù)演進(jìn)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

    (三)完善服務(wù)體系,健全基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)平臺(tái)

    建設(shè)一批面向智能硬件的國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室,突出產(chǎn)業(yè)交叉融合和協(xié)同創(chuàng)新。加快科技服務(wù)和產(chǎn)業(yè)服務(wù)公共平臺(tái)建設(shè),提供共性技術(shù)研發(fā)設(shè)計(jì)、中試熟化、檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等各類服務(wù)。

    (四)發(fā)展創(chuàng)客經(jīng)濟(jì),激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力

    建設(shè)和完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體,建立便利化、開(kāi)放式的眾創(chuàng)空間和虛擬創(chuàng)新社區(qū),發(fā)展“孵化+創(chuàng)投”的創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式。鼓勵(lì)智能硬件企業(yè)開(kāi)展商業(yè)模式創(chuàng)新,以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)小型化、智能化、專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)組織新特征。完善科技金融配套,警惕創(chuàng)投領(lǐng)域泡沫。

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