用管理的思維讀財(cái)務(wù)報(bào)表

竇琳琳

阿里巴巴前任首席財(cái)務(wù)官蔡崇信曾說“企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)管理思維來經(jīng)營是高效的，實(shí)現(xiàn)的途徑是利用財(cái)報(bào)等可列示的客觀數(shù)據(jù)與先前設(shè)立目標(biāo)之間的變化來指導(dǎo)日常經(jīng)營，通過設(shè)定內(nèi)控的流程來完成包括稅收在內(nèi)的收支管控”。這聽起來很深?yuàn)W，但基本意思是掌握了“財(cái)務(wù)報(bào)表”這一線索，會(huì)使企業(yè)管理得到極大提升。的確，正是這位曾經(jīng)在瑞典Wallenberg家族投資公司年薪七十萬美元的具有豐富財(cái)務(wù)專業(yè)的高端人才的加入，才使得組建初期的阿里巴巴真正開始規(guī)范化，使得它在每一個(gè)發(fā)展階段都能夠順利得到大筆融資，可以接受任何投資人的審計(jì)，還能夠在資本市場(chǎng)上抓住機(jī)遇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f，正是蔡崇信的這種高超的財(cái)務(wù)思維與管理思維背景在為阿里巴巴保駕護(hù)航。

不是每一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都可以遇見和擁有蔡崇信，況且財(cái)務(wù)本身也并不神秘，管理者只需要讓財(cái)務(wù)真正回歸到日常工作應(yīng)用中，成為實(shí)用管理工具，就足可以使財(cái)務(wù)思維發(fā)揮作用了。每個(gè)生意人的腦子里都有一個(gè)比財(cái)務(wù)專家更精明透徹的財(cái)務(wù)管理，只是其中少了一點(diǎn)理論和歸納，而財(cái)務(wù)報(bào)表恰恰就提供出了這種歸納總結(jié)。下面就為沒有任何會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)的非財(cái)務(wù)專業(yè)管理者講講如何用管理的思維讀懂這些報(bào)表。

一、初步認(rèn)識(shí)三大主表

（一）什么是三大主表

財(cái)務(wù)管理中很重要的一點(diǎn)，就是要“可視化”。只有把客觀數(shù)據(jù)按照管理層的需求列示出來，才能夠有目標(biāo)、有實(shí)際、有比較、有改善。當(dāng)今，財(cái)務(wù)管理的數(shù)據(jù)列示最普遍最通用的方法，就是財(cái)務(wù)報(bào)表。與經(jīng)營相關(guān)的報(bào)表，通常定義下就是“三表”：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。權(quán)益變動(dòng)表是第四表，與日常經(jīng)營管理的關(guān)系沒有前三表那么密切，可以暫且不必特別關(guān)注。除了“三表”，還包括根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)編制的一系列“管理報(bào)表”。

以下是三大報(bào)表示例。

（二）三大主表的關(guān)聯(lián)關(guān)系

三個(gè)表的結(jié)構(gòu)和每一項(xiàng)的字面含義本文不做孤立注釋，要想了解整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營情況，需要以資產(chǎn)負(fù)債表為中心將三表的關(guān)聯(lián)關(guān)系搞清楚。

資產(chǎn)負(fù)債表左邊是資產(chǎn)，右上面是負(fù)債，右下面是權(quán)益，資產(chǎn)等于負(fù)債和權(quán)益之和。資產(chǎn)的列示順序是按照可變現(xiàn)能力來排列的，例如“貨幣資金”就是現(xiàn)金，所謂現(xiàn)金并不只是保險(xiǎn)箱里的錢也包括放在銀行的錢，“存貨”可變現(xiàn)能力弱一些排列在中間，“固定資產(chǎn)”的可變現(xiàn)能力更加弱一點(diǎn)就排列在更下面；負(fù)債一欄憑字面意思就可以理解；權(quán)益部分中“實(shí)收資本”、“資本公積”代表股東投入的，“盈余公積”、“未分配利潤”是企業(yè)自己經(jīng)營的積累，這四項(xiàng)統(tǒng)一叫做股東權(quán)益。

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表中“貨幣資金”相對(duì)應(yīng)，即貨幣資金的變化大部分情況下就是現(xiàn)金流量表的凈流量，“貨幣資金”的期末、期初數(shù)字差和現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量數(shù)一定是吻合的。

利潤表中的凈利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-三項(xiàng)費(fèi)用+其他收支-所得稅，凈利潤與資產(chǎn)負(fù)債表未分配利潤中期末與期初的差額是一樣的，也就是說企業(yè)的經(jīng)營變化是體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的權(quán)益部分的。

孤立的看報(bào)表往往片面。簡單來說，如果只看到利潤表，有的公司盈利情況非常好，但如果看見現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”是負(fù)數(shù)，則代表企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)不是很順暢，短時(shí)間的負(fù)數(shù)是非常正常的，但持續(xù)的負(fù)數(shù)就可能存在嚴(yán)重的問題和隱患，這時(shí)候要去資產(chǎn)負(fù)債表里逐項(xiàng)排查資產(chǎn)和負(fù)債情況。三表結(jié)合來看一家公司的整體情況是能夠較深入地了解公司的經(jīng)營狀況和經(jīng)營能力的。

二、拿到財(cái)務(wù)報(bào)表第一眼要看的五個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

對(duì)三表有了一定的理解就開啟了用管理思維看報(bào)表的模式。拿到報(bào)表從紛繁復(fù)雜的數(shù)字里一眼看到以下五個(gè)點(diǎn)就可以解決日常面臨的大多數(shù)問題。

（一）看總資產(chǎn)，了解企業(yè)的整體規(guī)模即公司規(guī)模。就是看資產(chǎn)負(fù)債表中最下面的部分。通常來說，看資產(chǎn)總額中的期末余額，這個(gè)數(shù)據(jù)就代表了公司的總資產(chǎn)?？纯傎Y產(chǎn)也可以做一個(gè)與上一年的比較，看是增加了還是減少了?？傎Y產(chǎn)一方面代表了企業(yè)的整體資產(chǎn)規(guī)模，簡單說就是這家企業(yè)有多大，另一方面也可以從發(fā)展趨勢(shì)上獲知企業(yè)的規(guī)模，是在擴(kuò)大還是在縮小。

（二）看總收入，了解企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模即經(jīng)營規(guī)模。與總資產(chǎn)一樣也可以做一個(gè)上年金額的對(duì)比，了解企業(yè)的業(yè)務(wù)是在擴(kuò)大還是在縮小?？偸杖氪砹似髽I(yè)的業(yè)務(wù)量有多大規(guī)模，從而對(duì)公司做出一個(gè)初步市場(chǎng)和行業(yè)定位。

（三）看利潤總額，了解企業(yè)的盈利能力。這里之所以看利潤總額，而不看凈利潤，主要在于兩者差了所得稅。根據(jù)不同行業(yè)、不同的企業(yè)性質(zhì)，所得稅的稅率是不一樣的，所得稅并不是直接代表企業(yè)的經(jīng)營能力的，做對(duì)比的時(shí)候大多不考慮所得稅的硬性因素，而是用稅前利潤做綜合分析。所以對(duì)比一個(gè)企業(yè)不能僅看凈利潤，因?yàn)樗姓邔?dǎo)向，而是一定要看利潤總額，要在排除稅收和行業(yè)差別的情況下來看這些數(shù)字，這樣做的對(duì)比才是真正對(duì)提升經(jīng)營有成效的。

（四）看現(xiàn)金流，了解企業(yè)的現(xiàn)金能力。看現(xiàn)金流主要看兩個(gè)方面：一看現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是正數(shù)還是負(fù)數(shù)，二看經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)還是負(fù)數(shù)。這是最簡單的看法。只要看到這兩個(gè)數(shù)據(jù)基本上就知道公司的現(xiàn)金流是否充足，一般來說，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額通常是正數(shù)，如果企業(yè)擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模和投入，短期之內(nèi)可以是負(fù)數(shù)但是不能長期為負(fù)數(shù)。

稍微擴(kuò)展一點(diǎn)來看，現(xiàn)金流分為三部分，自上而下分別是經(jīng)營類、投資類和籌資類，經(jīng)營就是企業(yè)自身的造血能力；投資就是把企業(yè)多余的錢投資給別人，如并購公司或者購買股票、債券、固定資產(chǎn)等中長期資產(chǎn)；籌資就是把錢拿進(jìn)企業(yè)來，一般有兩種方式，金融機(jī)構(gòu)貸款和別人向企業(yè)投資成為股東。

（五）看資產(chǎn)負(fù)債率，了解企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)/負(fù)債，得出的數(shù)字就代表企業(yè)從外面借的錢占所有資產(chǎn)的比例。這個(gè)指標(biāo)一方面代表企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以50%為例，超過50%則負(fù)債大于股東權(quán)益，小于50%，則負(fù)債小于股東權(quán)益，另一方面還代表了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通常說自有資金越大抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，自有資金越少抗風(fēng)險(xiǎn)能力越弱。當(dāng)然一定要在同行業(yè)內(nèi)做對(duì)比，有些行業(yè)本身的性質(zhì)決定了該行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很高，例如輕資產(chǎn)運(yùn)營的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，但這并不代表風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高，所以要在同一行業(yè)里做比較。

綜上所述，通過這五個(gè)指標(biāo)基本上很快就可以了解到一家公司是什么規(guī)模什么能力等，用這五個(gè)點(diǎn)來看財(cái)務(wù)報(bào)表就能非?？焖俚貙?duì)一個(gè)完全陌生的企業(yè)做出初步判斷。管理者沒有必要陷入數(shù)字中，掌握了規(guī)模和定位，在此基礎(chǔ)上再深入分析會(huì)更有效做出判斷。

三、更深入的財(cái)務(wù)分析

經(jīng)過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表五個(gè)指標(biāo)的框架性了解，就可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行更進(jìn)一步的分析了。分析財(cái)務(wù)報(bào)表的公式和方法非常多，常用的公式就有幾十個(gè)，但管理者不必都掌握，只需分兩步來分析。

（一）趨勢(shì)、規(guī)模的分析

分析報(bào)表最簡單、最有效的方法就是“前后比較、上下占比、內(nèi)外對(duì)標(biāo)”，對(duì)趨勢(shì)規(guī)模的認(rèn)識(shí)是看過財(cái)務(wù)報(bào)表后進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的第一步?！扒昂蟊容^”的意思是要對(duì)前期報(bào)表與本期報(bào)表各個(gè)數(shù)字的金額變化和比例變化情況進(jìn)行分析，了解每一項(xiàng)數(shù)字增減變化的原因?！吧舷抡急取本褪且私馔粡垐?bào)表中各個(gè)項(xiàng)目占總金額的比重有多少，比重大的一定是需要關(guān)注的。“內(nèi)外對(duì)標(biāo)”指的是目標(biāo)的對(duì)比，這個(gè)目標(biāo)可以是預(yù)算，可以是企業(yè)內(nèi)部的考核指標(biāo)，也可以是某一家同行業(yè)的上市公司。通常只有上市公司才能看到定期公開的財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣就可以拿來與公司現(xiàn)有經(jīng)營情況所編制的報(bào)表進(jìn)行金額和比例的比較。

這種方法雖然簡單卻非常有效，經(jīng)過這樣的分析往往能揭示出企業(yè)的大部分問題?！案叽笊稀钡呢?cái)務(wù)分析的最終結(jié)論，絕大部分可以在這個(gè)“前后比較、上下占比、內(nèi)外對(duì)標(biāo)”分析中獲得。當(dāng)然針對(duì)具體的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)管理者還應(yīng)關(guān)注一些“危機(jī)信號(hào)”，這個(gè)在此不做論述，此文只做財(cái)務(wù)分析的入門解讀。

（二）五大財(cái)務(wù)指標(biāo)

通過對(duì)趨勢(shì)規(guī)模的分析之后，管理人員就可以進(jìn)行第二步，關(guān)注財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)。主要指標(biāo)有五個(gè)：股東權(quán)益報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤現(xiàn)金保證比率。

1、股東權(quán)益報(bào)酬率。簡單講就是投資回報(bào)率，是股東擁有的資本創(chuàng)造多少利潤的比例。

股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均值

這個(gè)指標(biāo)是上市公司的最重要指標(biāo)之一，也是財(cái)務(wù)分析中最著名的“杜邦分析法”的最終計(jì)算結(jié)果，還是大多數(shù)準(zhǔn)備上市的公司最為關(guān)注的，也最有可能粉飾的指標(biāo)。股東權(quán)益報(bào)酬率高的，比較容易獲得投資人的青睞。經(jīng)常分析這個(gè)指標(biāo)，不僅實(shí)時(shí)關(guān)注了企業(yè)的盈利情況，也關(guān)注了股東投資的回報(bào)能力。

2、資產(chǎn)負(fù)債率。主要揭示公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也是判斷企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

通常這個(gè)比率在50%以上就代表負(fù)債比權(quán)益大，在50%以下就代表負(fù)債比權(quán)益小風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。當(dāng)然，50%不是絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)判定標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)行業(yè)不同會(huì)有不同結(jié)論，這需要在同一行業(yè)、同一領(lǐng)域里對(duì)比分析。

3、流動(dòng)比率。也是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，主要看企業(yè)的償債能力。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

這里基本是看流動(dòng)資產(chǎn)能否覆蓋流動(dòng)負(fù)債，如果能夠覆蓋，則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，哪怕是發(fā)生突發(fā)的資金鏈危機(jī)，也可以把流動(dòng)資產(chǎn)迅速變現(xiàn)支付出去。企業(yè)永遠(yuǎn)要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的穩(wěn)固建設(shè)，而不是一味擴(kuò)張而大量欠款，這非常不利于企業(yè)的穩(wěn)定、長久發(fā)展。

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。主要揭示公司資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，企業(yè)的所有資產(chǎn)在運(yùn)營過程中到底能產(chǎn)生多大的效益，這是企業(yè)管理能力的一種體現(xiàn)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

如果總資產(chǎn)特別大，例如總資產(chǎn)為6億元，每年收入只有3億元，那么企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為50%，相當(dāng)于一年只周轉(zhuǎn)了半次，這樣的周轉(zhuǎn)率是不高的。一般來說如果企業(yè)的總資產(chǎn)一年能夠周轉(zhuǎn)一次以上，情況是比較好的，說明大部分資產(chǎn)都能夠良性運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)然這也必須在同一行業(yè)里做比較才會(huì)有效。

5、凈利潤現(xiàn)金保證比率。主要看日常經(jīng)營的現(xiàn)金回收情況是否良好，是否能夠把日常經(jīng)營應(yīng)該回收的現(xiàn)金都回收了。

凈利潤現(xiàn)金保證比率=經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/凈利潤

通常這個(gè)比例大于1會(huì)是比較好的，這個(gè)指標(biāo)既揭示了企業(yè)的經(jīng)營管理能力，也揭示了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

以上五個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，作為企業(yè)高管都應(yīng)當(dāng)關(guān)注，持續(xù)關(guān)注這五個(gè)指標(biāo)對(duì)于企業(yè)的日常經(jīng)營管理、企業(yè)的價(jià)值判斷就可以量化。

本文從認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表、拿到財(cái)務(wù)報(bào)表就要看到的五個(gè)指標(biāo)、接下來如何對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表做分析這三大步驟闡述了如何用管理的思維看財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)許多人來講都是陌生晦澀的，對(duì)創(chuàng)業(yè)者和管理者來說，沒有必要再重新回到學(xué)校從“做憑證”“做分錄”的“借”“貸”關(guān)系等最基礎(chǔ)的理論學(xué)起，其實(shí)報(bào)表本身就是一套管理思維和管理框架，還原到管理本身來解讀報(bào)表，就會(huì)變得非常簡單和容易理解了。