• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    上市公司員工持股計(jì)劃四周年盤點(diǎn): 虧多賺少

    2018-09-28 03:26:02孫庭陽(yáng)
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 2018年38期
    關(guān)鍵詞:歌爾虧損定向

    孫庭陽(yáng)

    從2014年9月中旬第一例員工持股計(jì)劃推出,到2018年9月中旬正好四年時(shí)間。這四年間,已經(jīng)有566家上市公司實(shí)施了員工持股計(jì)劃,累計(jì)有32.22萬人次職工參與了員工持股計(jì)劃。

    其中,實(shí)施了兩期以上員工持股計(jì)劃的公司有120家,3期以上有31家,歐菲科技(002456.SZ)甚至已實(shí)施到了第7期。

    在眾多的持股計(jì)劃中,既有最受詬病的疑似大股東變相減持的現(xiàn)象,也有參與定增結(jié)果導(dǎo)致虧損嚴(yán)重,以至于員工持股計(jì)劃一再延期的現(xiàn)象。與這些方式相比,大股東或?qū)嵖厝藷o償贈(zèng)與股份,或上市公司以業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)金為員工持股計(jì)劃籌措資金的方式,風(fēng)險(xiǎn)更小,也更受員工歡迎。

    《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者計(jì)算各員工持股計(jì)劃持有期間股價(jià)變化后發(fā)現(xiàn),盈利情況不容樂觀。今年9月8日之前解鎖的417個(gè)案例中,有187例(占比45%)盈利,其中獲得盈利50%以上者有57例;有230例(占比55%)虧損,虧損幅度超過50%的有12例。

    今年的情況更加不妙。在今年解鎖的104例中,因股票市場(chǎng)走勢(shì)不佳,盈利的只占29.81%,虧損的占比達(dá)70.19%(73例)。

    2014年9月中旬第一個(gè)員工持股計(jì)劃開始實(shí)施(海普瑞),在2016年迎來了高峰。2017年雖然公司數(shù)量有所下降,但購(gòu)買金額還是創(chuàng)出新高。今年以來(截至9月8日),實(shí)際購(gòu)買股票金額只有去年全年的46%,明顯降溫。

    業(yè)內(nèi)人士分析,上述情況與員工持股計(jì)劃不少股票被套有關(guān)。原本想通過員工持股計(jì)劃獲得收益,卻變成被割的“韭菜”,繼續(xù)推出新的計(jì)劃在一定程度上受阻。

    粵泰股份員工持股計(jì)劃一年浮虧2億多;比亞迪兩次延長(zhǎng)存續(xù)期限

    今年解鎖后虧損最大的是粵泰股份(600393.SH)第二期員工持股計(jì)劃,此計(jì)劃在2017年8月29日完成股票購(gòu)買,買入公司股份5268萬股,價(jià)值3.91億元,購(gòu)買均價(jià)每股7.4134元。今年8月29日解鎖時(shí),市價(jià)相比購(gòu)入成本虧損59.53%,整個(gè)持股計(jì)劃浮虧2.33億元。好在此計(jì)劃存續(xù)期還有一年,最終盈虧還取決于未來行情。

    比亞迪(002594.SZ)已經(jīng)兩次延長(zhǎng)員工持股計(jì)劃的存續(xù)期限。2015年6月23日,比亞迪員工持股計(jì)劃完成股票購(gòu)買,從公司實(shí)際控制人手中接過3259萬股,轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股55.71元。截至2017年6月15日(第一個(gè)存續(xù)期到期日),股價(jià)相比購(gòu)入價(jià)只上漲0.78%,比亞迪公告該計(jì)劃延期。然而到今年6月15日解鎖期到來,不僅原來微利沒有了,和初始期對(duì)比,公司股價(jià)累計(jì)下跌6.08%。現(xiàn)在,該計(jì)劃又將解鎖期延期3年,至2021年6月15日。

    掌趣科技、歌爾股份被疑是大股東變相減持

    最讓市場(chǎng)詬病的是,不僅是比亞迪,掌趣科技(300315.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)等上市公司的員工持股計(jì)劃購(gòu)買股票也源自控股股東減持股票,有控股股東利用員工持股計(jì)劃變相減持之嫌。

    今年3月19日,掌趣科技第一期員工持股計(jì)劃以大宗交易方式,受讓當(dāng)時(shí)的實(shí)控人姚文彬轉(zhuǎn)讓的公司股份 5515萬股,減持均價(jià)5.82元,合計(jì)3.21億元,鎖定期至2019年3月21日。如今,該持股計(jì)劃成立半年,所持股票累計(jì)虧損28%,掌趣科技也已變成無實(shí)控人公司。

    今年 2 月 8 日,歌爾股份(002241.SZ)的實(shí)際控制人姜濱,通過深交所大宗交易系統(tǒng),向公司“家園 3 號(hào)”員工持股計(jì)劃轉(zhuǎn)讓公司股份 5500萬股,成交均價(jià)為 11.77 元/股,合計(jì)6.47億元,鎖定期12 個(gè)月。9月8日,歌爾股份每股股價(jià)為8.58元,加上今年的分紅,虧損依舊達(dá)到27.1%。

    此前,歌爾股份也發(fā)過員工持股計(jì)劃,同樣出現(xiàn)虧損情況。

    “家園 1 號(hào)”員工持股計(jì)劃在2015年6月23日推出,姜濱通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓公司股份 2957.95萬股給該持股計(jì)劃,價(jià)格33.3元/股,合計(jì)9.85億元。過了鎖定期后,二級(jí)市場(chǎng)2016年6月23日收盤價(jià)是28.89元,每股虧損4.41元,合計(jì)浮虧在1.3億元以上。

    歌爾股份接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪表示,員工從股東手中購(gòu)買股票,符合監(jiān)管規(guī)定,當(dāng)時(shí)均有價(jià)格優(yōu)惠。至于未來價(jià)格,確實(shí)不好判斷。

    類似的情況并不罕見。慈星股份第二期員工持股計(jì)劃今年3月15日鎖定期結(jié)束時(shí)浮虧23.11%;楚江新材控股股東的第二期員工持股計(jì)劃,目前復(fù)權(quán)價(jià)浮虧10.54%……

    參與定向增發(fā)變數(shù)多

    除了大股東轉(zhuǎn)讓,另一部分員工持股計(jì)劃瞄準(zhǔn)了定增,但也屢屢虧損。

    較早的案例如三維絲(300056.SZ),鎖定3年后,現(xiàn)在虧損過半。2015年7月,三維絲以發(fā)行股份方式和現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)購(gòu)買其他公司股權(quán),共支付現(xiàn)金 8820 萬元。公司同時(shí)推出員工持股計(jì)劃,以員工及高管共38人集合的2500萬元以及控股股東的借款共6300 萬元認(rèn)購(gòu)公司定向增發(fā)股份,作為現(xiàn)金對(duì)價(jià)的一部分支付給股權(quán)售賣方。該員工持股計(jì)劃所持公司股份在今年7 月23日解鎖,對(duì)比當(dāng)初15.22元的認(rèn)購(gòu)價(jià),市價(jià)已下跌63.05%。

    塞力斯(603716.SH)在2017年1月也推出員工持股計(jì)劃,對(duì)60人募資6376萬元,參與認(rèn)購(gòu)公司定向增發(fā)。到今年5月14日,認(rèn)購(gòu)人數(shù)只剩7人,原計(jì)劃副總經(jīng)理認(rèn)購(gòu)4000萬元被放棄、市場(chǎng)技術(shù)部總監(jiān)擬認(rèn)購(gòu)的 1000萬元被放棄、董事會(huì)秘書全部放棄擬認(rèn)購(gòu)的100萬元,銷售經(jīng)理原擬認(rèn)購(gòu) 1000萬元后只認(rèn)購(gòu)600萬元。綜合下來,最終該計(jì)劃認(rèn)購(gòu)696萬元,比原來預(yù)期縮水近九成。

    今年6月6日,該員工持股計(jì)劃以每股24.16元參與公司的定向增發(fā),認(rèn)購(gòu)的定增股鎖定期3年。6月8日二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格即跌破增發(fā)價(jià),現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格比定增價(jià)便宜7元。

    8月7日,塞力斯4位現(xiàn)任高管在二級(jí)市場(chǎng)上增持16.62萬股公司股份,增持均價(jià)每股19.27元,每股比參與增發(fā)價(jià)格便宜了近5元,增持金額為320萬元。這類股票的鎖定期是6個(gè)月。如果把這4位高管自己的操作看成自發(fā)的“持股計(jì)劃”,其成本更低,鎖定期也更短。

    湖南海利(600731.SH)員工持股計(jì)劃參與定增,涉及的員工更多,虧損也更多。今年2月2日,公司員工持股計(jì)劃以每股7.53元認(rèn)購(gòu)公司定向增發(fā)507.3萬股,價(jià)值3819.97萬元,該計(jì)劃涉及職工109人,2021年2月3日解鎖?,F(xiàn)在市價(jià)較定增價(jià)格每股虧損超過3元,合計(jì)超過1500萬元。平均到參與員工身上,每人浮虧13.76萬元。

    五糧液?jiǎn)T工持股與定增捆綁費(fèi)周折

    五糧液(000858.SZ)是為數(shù)不多參與定增賬面浮盈公司,但如果不是以定增方式,參與計(jì)劃的員工或許已經(jīng)可以坐在屋里數(shù)錢了。

    2015年10月,五糧液推出員工持股計(jì)劃,由員工3000人認(rèn)購(gòu)持股計(jì)劃,合計(jì)3793萬元,參與公司的定向增發(fā)。不過,審批流程走了兩年半,在今年4月20日才終于完成。

    2016 年 12 月 14 日,證監(jiān)會(huì)審核通過了五糧液的定向增發(fā)方案,6個(gè)月內(nèi)有效。不過,員工持股計(jì)劃卻在2017 年 5 月 15 日才獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)同意,距離6個(gè)月前獲批定增實(shí)施期限只剩下一個(gè)月,各種程序性工作很難完成,公司向證監(jiān)會(huì)重新申請(qǐng)核發(fā)定增方案批文。

    當(dāng)年11 月 7 日,五糧液再獲增發(fā)批準(zhǔn)。今年4月20日,員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)終于完成,每股價(jià)格21.64元,較當(dāng)天市價(jià)(69.63元)下折69.82%,賬面浮盈不少。

    不過,如果不和定向增發(fā)攪在一起,按照2017年5月15日獲得員工持股計(jì)劃核準(zhǔn)時(shí)的市價(jià)買入股票,到今年5月15日解鎖時(shí),股價(jià)較一年前上漲79.39%,而且是可以隨時(shí)變現(xiàn)的財(cái)富。

    “別人家”的員工持股計(jì)劃

    相比大股東變相減持和定向增發(fā),員工持股計(jì)劃在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買更受員工歡迎。今年以來實(shí)施的101例員工持股計(jì)劃,定向增發(fā)和大股東減持合計(jì)只有7例,剩下的全部是二級(jí)市場(chǎng)買入,避免了為大股東接盤的嫌疑和漫長(zhǎng)的審批流程及鎖定期的限制。

    業(yè)內(nèi)人士分析,員工持股計(jì)劃鎖定期較長(zhǎng),賣出時(shí)還要避開定期報(bào)告的窗口期,對(duì)于內(nèi)部職工而言,還不如自己操作買賣自家公司股票,在避開諸多限制之余,也不會(huì)出現(xiàn)在鎖定期內(nèi)有著明顯盈利時(shí)無法套現(xiàn),甚至解鎖后股價(jià)大幅下跌導(dǎo)致虧損的現(xiàn)象。

    員工持股計(jì)劃從最早全部由員工自籌、外加控股股東融資的形式開始,到控股股東贈(zèng)與股票,再到現(xiàn)在眾多公司從凈利潤(rùn)中提取“員工持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金”計(jì)入管理費(fèi)用,將稅后金額作為資金來源,形式越來越豐富,參與各方風(fēng)險(xiǎn)也在降低。

    龍莽百利(002601.SZ)2017年12月中旬推出的員工持股計(jì)劃,委托一家機(jī)構(gòu)管理,設(shè)立優(yōu)先份額和一般份額,優(yōu)先份額由融資參與,公司第一股東、第三股東承擔(dān)融資利息。員工持股計(jì)劃參與一般份額,上述兩股東對(duì)一般份額的本金資金補(bǔ)償(若出現(xiàn)虧損,股東補(bǔ)足本金,以保證員工持股計(jì)劃不虧損)。

    這個(gè)員工持股計(jì)劃由公司1300名員工參與,集資近1.76億元,股票來源是2017年3月至2017年8月期間公司回購(gòu)的股票。員工持股計(jì)劃今年2月27日完成股票過戶時(shí),每股成本10.19元,股票市值3.489億元。目前浮盈30%左右。

    但是,兜底方案使兜底者風(fēng)險(xiǎn)大增。

    金龍機(jī)電(300032.SZ)2015 年 2 月第一期員工持股計(jì)劃的資金來源為三部分:第一份是員工150人自籌資金1225萬元;第二份是大股東出借的1225萬元;第三份由控股股東支付融資利息,對(duì)外融資7350萬元。三部分資金合計(jì)構(gòu)成9800萬元的員工持股計(jì)劃,大股東對(duì)持股計(jì)劃做年化8%的兜底收益保證。

    今年7月10日—24日期間,該持股計(jì)劃的股票被強(qiáng)制平倉(cāng),所得資金只剩下3335.4965萬元,相較于初始9800萬元,中間巨大的窟窿還需要大股東去填平。

    與大股東兜底相比,實(shí)際控制人贈(zèng)與股票最直接,風(fēng)險(xiǎn)也低。

    星宇股份(601799.SH)第一期員工持股計(jì)劃2015年7月從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票42.1031萬股、1110.76萬元,成交均價(jià)26.39元/股。當(dāng)年8月,公司實(shí)際控制人周曉萍贈(zèng)與此計(jì)劃86.65萬股(當(dāng)天收盤價(jià)23.11元)、市值2002萬元。

    贈(zèng)與的股票鎖定期為24個(gè)月,2017年9月8日出售完畢,當(dāng)天收盤價(jià)47.78元。雖然公告未透露員工持股計(jì)劃的盈利情況,但即便不算二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)漲跌,單是控股股東贈(zèng)與的股票,已經(jīng)讓員工持股計(jì)劃盈利200%。

    今年2月8日,星宇股份推出第三期員工持股計(jì)劃,股東自愿贈(zèng)與不超過50.34萬股,價(jià)值2305.57萬元,占第三期員工持股計(jì)劃總金額的62.13%,又是約兩倍的贈(zèng)與額。

    類似例子還有。歐菲科技員工持股計(jì)劃第二期,公司董事長(zhǎng)蔡榮軍無償贈(zèng)與1005萬股;大富科技(300134)持股計(jì)劃股票來源為公司實(shí)際控制人配偶自愿贈(zèng)與的700 萬股。

    今年,更多公司實(shí)施了業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)金為員工持股計(jì)劃籌措資金。青島海爾(600690.SH)、三江購(gòu)物(601116.SH)和蘇交科(300284)頗有代表性。

    青島海爾今年4月推出第三期員工持股計(jì)劃,提取2.73億元激勵(lì)基金,有635人受益。5月22日,該持股計(jì)劃完成二級(jí)市場(chǎng)股票買入,到2019年5月22日解鎖。公司上一期持股計(jì)劃是576人受益,以2.66億元的激勵(lì)基金作為資金來源,2017年3月28日買入公司股票,到今年解鎖時(shí),股價(jià)上漲了52.12%。

    采用類似操作的公司還有三江購(gòu)物(601116.SH)第二期員工持股計(jì)劃。該公司2017年評(píng)選出110人優(yōu)秀奮斗者,上市公司為他們提供稅后資金600萬元,作為購(gòu)股資金的獎(jiǎng)勵(lì),投入到員工持股計(jì)劃中,入場(chǎng)買公司自家股票,收益歸優(yōu)秀奮斗者所有。

    鑒于公司2017年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較上年度增長(zhǎng)率超過20%,蘇交科(300284.SZ)提取當(dāng)年度業(yè)績(jī)事業(yè)伙伴計(jì)劃專項(xiàng)基金3000萬元作為員工持股計(jì)劃的資金來源之一。今年8月確定的員工持股計(jì)劃中, 由87名員工個(gè)人實(shí)繳認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)總額2633.37萬元,公司按1:1的比例繳納等額的專項(xiàng)基金后,共計(jì)5266.74萬元。

    猜你喜歡
    歌爾虧損定向
    山東省濰坊市歌爾學(xué)校歌爾文學(xué)社
    歌爾股份的逆襲能否持續(xù)?
    英才(2019年11期)2019-12-27 04:08:50
    歌爾股份子公司 擬22.3億元投建工業(yè)園區(qū)
    歌爾股份的逆襲能否持續(xù)?
    英才(2019年12期)2019-02-18 11:11:57
    偏序集上的相對(duì)定向集及其應(yīng)用
    無印良品:從虧損10億到營(yíng)收1410億 4年內(nèi)起死回生就靠這7招
    Dorel及其Cycling Sports Group報(bào)告2016年虧損
    定向越野
    大幅虧損的氮肥企業(yè)該何去何從
    “燒錢”可持續(xù)性存疑美團(tuán)被曝全年虧損72億
    99久久久亚洲精品蜜臀av| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 色综合婷婷激情| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 亚洲精品色激情综合| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 日本黄色视频三级网站网址| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产精品av视频在线免费观看| 动漫黄色视频在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 免费av观看视频| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产精品伦人一区二区| 久久99热6这里只有精品| 简卡轻食公司| 99久久成人亚洲精品观看| 一级av片app| 三级毛片av免费| 亚洲最大成人手机在线| 免费搜索国产男女视频| 成人午夜高清在线视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 综合色av麻豆| 精品久久久久久久久av| 亚洲精品色激情综合| 亚洲激情在线av| 国产高清激情床上av| 日韩欧美精品v在线| 又粗又爽又猛毛片免费看| 两个人的视频大全免费| 国产精品1区2区在线观看.| 黄色一级大片看看| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 日本一二三区视频观看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 美女xxoo啪啪120秒动态图 | 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产av不卡久久| 国产精品乱码一区二三区的特点| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲七黄色美女视频| 亚洲自偷自拍三级| 午夜免费成人在线视频| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 激情在线观看视频在线高清| 十八禁国产超污无遮挡网站| 久99久视频精品免费| 午夜亚洲福利在线播放| 久久精品综合一区二区三区| 久久国产乱子免费精品| 国产成+人综合+亚洲专区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 日本黄色片子视频| 两个人视频免费观看高清| 亚洲,欧美精品.| 国内精品美女久久久久久| h日本视频在线播放| 可以在线观看毛片的网站| 一级av片app| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 国产亚洲av嫩草精品影院| 嫩草影院精品99| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 一级黄片播放器| 精品人妻熟女av久视频| 舔av片在线| 国产精品一及| 欧美午夜高清在线| 国产精品一区二区性色av| 日韩国内少妇激情av| 午夜精品一区二区三区免费看| 日韩欧美在线二视频| 一进一出抽搐动态| 男女视频在线观看网站免费| 波多野结衣高清作品| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 一区二区三区高清视频在线| 国产精品99久久久久久久久| 脱女人内裤的视频| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 欧美另类亚洲清纯唯美| 午夜精品在线福利| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品日韩av在线免费观看| 精品久久久久久,| 少妇被粗大猛烈的视频| 日本五十路高清| 悠悠久久av| 一个人看视频在线观看www免费| 韩国av一区二区三区四区| 欧美国产日韩亚洲一区| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 一级黄片播放器| 午夜免费激情av| 久久久久久久精品吃奶| 欧美成人a在线观看| 国产一区二区在线av高清观看| 99视频精品全部免费 在线| 99久久精品热视频| 免费观看精品视频网站| 国产高清三级在线| 首页视频小说图片口味搜索| 天天躁日日操中文字幕| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产成人福利小说| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 久久99热这里只有精品18| 日韩欧美国产一区二区入口| 国产精品影院久久| ponron亚洲| 亚洲最大成人中文| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 最近在线观看免费完整版| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 国产精品av视频在线免费观看| 最好的美女福利视频网| 婷婷精品国产亚洲av| 十八禁国产超污无遮挡网站| 久久草成人影院| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲精品久久国产高清桃花| 亚洲成av人片免费观看| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 欧美在线黄色| 热99在线观看视频| 国产真实伦视频高清在线观看 | 亚洲成av人片免费观看| 少妇被粗大猛烈的视频| 1000部很黄的大片| 亚洲成人久久性| 午夜两性在线视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 亚洲,欧美,日韩| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产麻豆成人av免费视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影| or卡值多少钱| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看 | 少妇人妻一区二区三区视频| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产真实伦视频高清在线观看 | 又粗又爽又猛毛片免费看| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 午夜视频国产福利| 夜夜夜夜夜久久久久| 99热这里只有精品一区| 欧美xxxx性猛交bbbb| 亚洲五月婷婷丁香| 最近中文字幕高清免费大全6 | 免费看美女性在线毛片视频| 精品人妻1区二区| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 在线观看66精品国产| 搞女人的毛片| 亚洲无线观看免费| 白带黄色成豆腐渣| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 午夜日韩欧美国产| 国产在线精品亚洲第一网站| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 国模一区二区三区四区视频| 给我免费播放毛片高清在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 综合色av麻豆| 亚洲内射少妇av| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产成+人综合+亚洲专区| 99久久精品一区二区三区| 成熟少妇高潮喷水视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 91久久精品国产一区二区成人| 国产av不卡久久| www.999成人在线观看| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 久久精品国产自在天天线| 亚洲精品在线观看二区| 日韩国内少妇激情av| 91在线观看av| 国产精品永久免费网站| 女人被狂操c到高潮| 午夜免费激情av| 久久久久久久精品吃奶| 欧美性感艳星| 欧美黄色片欧美黄色片| 我的老师免费观看完整版| 一级黄色大片毛片| 午夜激情欧美在线| 真人一进一出gif抽搐免费| 成人午夜高清在线视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产精品,欧美在线| av天堂在线播放| 我的老师免费观看完整版| 欧美区成人在线视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产熟女xx| 99久久成人亚洲精品观看| 在线免费观看不下载黄p国产 | 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产伦人伦偷精品视频| 丰满乱子伦码专区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产一级毛片七仙女欲春2| 久久精品国产亚洲av天美| 又爽又黄无遮挡网站| 麻豆国产av国片精品| 啪啪无遮挡十八禁网站| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 午夜福利18| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 国产高清视频在线观看网站| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 成人av一区二区三区在线看| 国产极品精品免费视频能看的| 亚洲最大成人中文| 亚洲无线观看免费| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 麻豆一二三区av精品| 天堂影院成人在线观看| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 性欧美人与动物交配| 99久久无色码亚洲精品果冻| 日韩欧美免费精品| 99久久无色码亚洲精品果冻| 丝袜美腿在线中文| 亚洲欧美清纯卡通| 久9热在线精品视频| 真人一进一出gif抽搐免费| 性色avwww在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 久久伊人香网站| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 黄色丝袜av网址大全| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲av不卡在线观看| 99久久精品一区二区三区| 亚洲无线观看免费| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 欧美激情国产日韩精品一区| 脱女人内裤的视频| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久国产精品人妻蜜桃| 国内精品久久久久精免费| 久久草成人影院| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲国产精品久久男人天堂| 91麻豆av在线| 亚洲欧美激情综合另类| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 99久国产av精品| av视频在线观看入口| 一本久久中文字幕| 简卡轻食公司| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲在线自拍视频| 国产色爽女视频免费观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产精品久久久久久久久免 | 日韩av在线大香蕉| 午夜免费激情av| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 黄色女人牲交| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产三级黄色录像| 久久久久久国产a免费观看| 99国产综合亚洲精品| 能在线免费观看的黄片| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产精品亚洲一级av第二区| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 免费看日本二区| 可以在线观看毛片的网站| 日韩欧美 国产精品| 深夜精品福利| 久久午夜亚洲精品久久| 一本精品99久久精品77| 一个人看的www免费观看视频| 国产不卡一卡二| 最近中文字幕高清免费大全6 | 国产老妇女一区| 亚洲美女视频黄频| 91在线精品国自产拍蜜月| 精品无人区乱码1区二区| 亚洲中文日韩欧美视频| 日韩人妻高清精品专区| 男女床上黄色一级片免费看| 成年人黄色毛片网站| 亚洲天堂国产精品一区在线| 婷婷精品国产亚洲av| 日韩欧美三级三区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 久久99热6这里只有精品| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲真实伦在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 99热6这里只有精品| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 亚洲第一区二区三区不卡| 我的女老师完整版在线观看| 日本一二三区视频观看| 最近最新中文字幕大全电影3| 麻豆成人av在线观看| 99久久精品热视频| 国模一区二区三区四区视频| 久久久久精品国产欧美久久久| av福利片在线观看| 久久久久久久久大av| 毛片一级片免费看久久久久 | 我要搜黄色片| 久久99热6这里只有精品| 国产伦一二天堂av在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 最新在线观看一区二区三区| 性色avwww在线观看| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日韩中文字幕欧美一区二区| 五月玫瑰六月丁香| 简卡轻食公司| 国产精品人妻久久久久久| 2021天堂中文幕一二区在线观| 午夜亚洲福利在线播放| 婷婷丁香在线五月| 亚洲经典国产精华液单 | 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲乱码一区二区免费版| 一夜夜www| 亚洲美女搞黄在线观看 | 两个人视频免费观看高清| 亚洲久久久久久中文字幕| 白带黄色成豆腐渣| 亚洲激情在线av| 久久久国产成人免费| 看黄色毛片网站| 国产三级中文精品| 18禁在线播放成人免费| 在线免费观看不下载黄p国产 | 国产精品电影一区二区三区| 两个人的视频大全免费| 久久久久久国产a免费观看| 美女 人体艺术 gogo| 波多野结衣巨乳人妻| 久久人人精品亚洲av| 精品免费久久久久久久清纯| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国语自产精品视频在线第100页| 日韩成人在线观看一区二区三区| 亚洲七黄色美女视频| 在线播放国产精品三级| 欧美三级亚洲精品| 九色成人免费人妻av| 三级毛片av免费| 欧美乱色亚洲激情| 国产高清激情床上av| 久久性视频一级片| 国产色婷婷99| 精品人妻偷拍中文字幕| 日本免费a在线| 色av中文字幕| 成人特级黄色片久久久久久久| 长腿黑丝高跟| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产免费男女视频| 国产高清激情床上av| 男插女下体视频免费在线播放| 91九色精品人成在线观看| 少妇丰满av| 午夜福利视频1000在线观看| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲美女黄片视频| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产久久久一区二区三区| 国产精品亚洲一级av第二区| 天堂动漫精品| 欧美黄色淫秽网站| 一级黄色大片毛片| 亚洲内射少妇av| 免费看日本二区| 又紧又爽又黄一区二区| 中文字幕熟女人妻在线| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲,欧美,日韩| 香蕉av资源在线| 能在线免费观看的黄片| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产精品av视频在线免费观看| 男人的好看免费观看在线视频| 国产伦在线观看视频一区| 男人舔女人下体高潮全视频| 日本一二三区视频观看| 99久久99久久久精品蜜桃| 午夜a级毛片| 精品无人区乱码1区二区| 变态另类成人亚洲欧美熟女| av在线天堂中文字幕| 亚洲不卡免费看| 永久网站在线| 亚洲国产精品sss在线观看| 亚洲五月婷婷丁香| 看黄色毛片网站| 国产极品精品免费视频能看的| 国产伦精品一区二区三区视频9| 深爱激情五月婷婷| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产在视频线在精品| 日韩精品青青久久久久久| 国产精品一区二区三区四区久久| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 最新在线观看一区二区三区| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 久久香蕉精品热| 久久久久亚洲av毛片大全| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 免费无遮挡裸体视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 美女黄网站色视频| 欧美zozozo另类| 国产 一区 欧美 日韩| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产男靠女视频免费网站| 老司机福利观看| 18+在线观看网站| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美成人a在线观看| 91麻豆av在线| 一区二区三区高清视频在线| 最新中文字幕久久久久| 日韩高清综合在线| 9191精品国产免费久久| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 一进一出抽搐动态| 级片在线观看| 国产乱人视频| 国产欧美日韩精品亚洲av| 一个人观看的视频www高清免费观看| 日日夜夜操网爽| 动漫黄色视频在线观看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 欧美在线一区亚洲| 亚洲久久久久久中文字幕| 国产精品综合久久久久久久免费| 高清日韩中文字幕在线| 亚洲av一区综合| 两人在一起打扑克的视频| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品av视频在线免费观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 人妻久久中文字幕网| 欧美日韩黄片免| 免费av毛片视频| 一区二区三区免费毛片| 九色国产91popny在线| 成年版毛片免费区| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 51午夜福利影视在线观看| 午夜福利成人在线免费观看| av在线老鸭窝| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲性夜色夜夜综合| 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲专区国产一区二区| av欧美777| av在线天堂中文字幕| 欧美丝袜亚洲另类 | 99国产综合亚洲精品| 可以在线观看的亚洲视频| 9191精品国产免费久久| 美女 人体艺术 gogo| 色综合婷婷激情| 黄片小视频在线播放| 最新在线观看一区二区三区| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲国产精品999在线| 观看美女的网站| 日韩大尺度精品在线看网址| 又紧又爽又黄一区二区| 美女黄网站色视频| 午夜精品久久久久久毛片777| 黄色配什么色好看| 美女大奶头视频| 狠狠狠狠99中文字幕| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 午夜免费成人在线视频| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲精品456在线播放app | 日本a在线网址| 99热这里只有是精品在线观看 | 九九在线视频观看精品| 一区二区三区高清视频在线| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 国产单亲对白刺激| 国产精品99久久久久久久久| 搡老岳熟女国产| 国产精品久久视频播放| 午夜日韩欧美国产| 国产爱豆传媒在线观看| 欧美性感艳星| 国产久久久一区二区三区| .国产精品久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 一本精品99久久精品77| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 欧美bdsm另类| 偷拍熟女少妇极品色| 久久久国产成人精品二区| 伊人久久精品亚洲午夜| 精品久久久久久久久亚洲 | 大型黄色视频在线免费观看| 久久久成人免费电影| 国产亚洲欧美98| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲片人在线观看| 日本一二三区视频观看| 国产精品国产高清国产av| av国产免费在线观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 99久久成人亚洲精品观看| 亚洲国产精品999在线| 亚洲av第一区精品v没综合| 中文字幕免费在线视频6| 在线观看免费视频日本深夜| 岛国在线免费视频观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 91av网一区二区| 久久久久性生活片| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 在现免费观看毛片| 一区二区三区激情视频| 欧美成人a在线观看| 黄色配什么色好看| 嫩草影院新地址| 欧美乱色亚洲激情| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 看片在线看免费视频| 亚洲熟妇熟女久久| 色播亚洲综合网| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 观看美女的网站| 99热这里只有是精品50| 久久久成人免费电影| 简卡轻食公司| 欧美激情久久久久久爽电影| 日韩欧美免费精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 深爱激情五月婷婷| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产熟女xx| 日韩欧美精品v在线| 国产精品久久视频播放| 久久精品国产亚洲av天美| 2021天堂中文幕一二区在线观| 欧美激情在线99| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产高清激情床上av| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲经典国产精华液单 | 国模一区二区三区四区视频| 欧美xxxx性猛交bbbb| 欧美日韩黄片免| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 老司机午夜福利在线观看视频| 一区二区三区激情视频| 久久久久久大精品| 国产激情偷乱视频一区二区| av中文乱码字幕在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产精品电影一区二区三区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产亚洲欧美在线一区二区| xxxwww97欧美| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 成年女人永久免费观看视频| 色av中文字幕| 国产老妇女一区| 天美传媒精品一区二区| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产精品免费一区二区三区在线| 在现免费观看毛片| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 亚洲,欧美精品.| 熟女人妻精品中文字幕| 国内精品一区二区在线观看| 国产一区二区在线观看日韩| 国产淫片久久久久久久久 | 亚洲一区高清亚洲精品| 特级一级黄色大片| 亚洲av美国av| 亚洲av不卡在线观看| 日韩中字成人| 午夜老司机福利剧场| 18+在线观看网站| 五月玫瑰六月丁香| 国产探花在线观看一区二区| 亚洲真实伦在线观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 赤兔流量卡办理|