2018年中國VR/AR產(chǎn)業(yè)投融資特點及趨勢

侯云仙

摘要：2017年全球VR/AR行業(yè)投資逐漸趨向于冷靜和理性，國內(nèi)資本遇冷情況較明顯，但中國依然是全球VR/AR市場的亮點，占全球總投資的29.3%。2017年中國VR/AR投融資呈現(xiàn)由硬件向技術(shù)和應(yīng)用轉(zhuǎn)移；游戲、視頻領(lǐng)跑VR/AR應(yīng)用融資；集中在天使輪三大特點?；趯R/AR產(chǎn)業(yè)生態(tài)和政策環(huán)境分析，認為2018年VR/AR投融資將持續(xù)理性發(fā)展并呈現(xiàn)五大趨勢：投資以蟄伏、謹慎為主；AR將在2018年迎來突破發(fā)展的一年，國內(nèi)VR/AR硬件仍是關(guān)注重點之一，但前提是普及率的突破；眼球追蹤、光場顯示等核心技術(shù)企業(yè)資本關(guān)注度仍較高；資本將從天使輪等早期階段向后期過渡。

關(guān)鍵詞：虛擬現(xiàn)實；增強現(xiàn)實；投融資；理性發(fā)展

近年來國內(nèi)外對VR/AR的投資異?；馃幔?016年全球VR/AR領(lǐng)域共獲得23.2億美元投資，增長率高達236.2%，但經(jīng)歷了一段資本的狂熱后，從201 6年下半年開始，全球范圍內(nèi)投資逐漸趨于冷靜和理性，2017年增長率下降至32.8%，實現(xiàn)30.8億美元的投資規(guī)模。但整體上看資本依舊處于愿意投入的狀態(tài)，而且關(guān)注的領(lǐng)域也更為多元化，資本對于產(chǎn)業(yè)的信心猶在。與2016年相比，2017年投資更偏向于技術(shù)和內(nèi)容等產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)域，硬件融資份額下降明顯。雖然國內(nèi)出現(xiàn)了較明顯的資本遇冷情況，但中國依然是全球市場亮點，占全球總投資的29.3%，處于消費級VR/AR產(chǎn)業(yè)生態(tài)的中心。2017年中國VR/AR投資規(guī)模已達57.4億元，投資案例208輪，投資規(guī)模增長15.2%，投資輪數(shù)增長16.9%。

1 中國VR/AR產(chǎn)業(yè)投融資呈現(xiàn)三大特點

1.1 從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，資本繼續(xù)由硬件向技術(shù)和應(yīng)用轉(zhuǎn)移

從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，硬件環(huán)節(jié)由2015年的獨占鰲頭一直下滑（如圖1），流向硬件端的資本明顯減少，由2015年的50%下降到2017年的15.7%，目前單純做硬件融資難度加大，能拿到融資的硬件商基本都是做“硬件+內(nèi)容+平臺+服務(wù)”的全生態(tài)型企業(yè)；而流向技術(shù)的資本有較大提升，上升至13.9%，尤其是光場技術(shù)和計算機視覺相關(guān)的中國企業(yè)受到資方的關(guān)注，疊境科技與亮風(fēng)臺是其中的代表。值得注意的是，這兩家公司的技術(shù)都已經(jīng)實現(xiàn)了落地，疊境科技的技術(shù)產(chǎn)品已被使用到淘寶的BUY+計劃中；亮風(fēng)臺則是推出了自研的相機與AR眼鏡產(chǎn)品。流向應(yīng)用和內(nèi)容制作端的資本繼續(xù)保持最高份額，占到61.7%。

1.2 游戲、視頻領(lǐng)跑VR/AR應(yīng)用融資，教育、房產(chǎn)等企業(yè)級應(yīng)用表現(xiàn)突出

2017年游戲占應(yīng)用融資25.6%，雖然占比有明顯下滑，但依然是所有應(yīng)用中融資最高的領(lǐng)域。游戲是最貼近消費者市場的VR/AR應(yīng)用，也是最先啟動的應(yīng)用。VR/AR設(shè)備的深度沉浸感為游戲用戶群體及游戲公司提供了完美的解決方案，豐富游戲體驗，增添震撼硬件外接設(shè)備，而VR/AR缺少支撐內(nèi)容，二者天然互補，游戲率先火爆。視頻包括電影、直播、動漫等各種視頻娛樂融資表現(xiàn)突出，201 7年視頻占應(yīng)用融資比例上升幅度最大，由2016年的13.6%上升到21.4%。資本已從VR/AR視頻拍攝制作，到觀影硬件、播放平臺全產(chǎn)業(yè)鏈進行了布局。

企業(yè)級應(yīng)用中，最受資本青睞的除了教育外，2017年房產(chǎn)熱度上升。教育占應(yīng)用融資從201 6年的11.9%，上升為2017年的12.8%，占比變化不大。目前VR/AR教育主要集中在以K12為主，寓教于樂，豐富教學(xué)體驗。未來VR/AR在基礎(chǔ)教育和特殊技能教育中將發(fā)揮更大的作用。房地產(chǎn)上升到12.0%，包括樣板房、建筑、家裝等，也形成了相對成熟的應(yīng)用，客戶通過佩戴VR/AR頭盔可以實現(xiàn)遠程全景看房，體驗室內(nèi)效果。此外，旅游、媒體、社交、電商、醫(yī)療、購物等領(lǐng)域也已經(jīng)受到資本的關(guān)注，如圖2。

1.3 從項日輪次看，VR/AR投融資依然集中在天使輪

2017年VR/AR投融資階段與2016年差別不大，還是主要集中在天使輪（如圖3），天使輪和種子輪屬于前端投資，幾乎占到全部融資的半壁江山。這說明目前國內(nèi)VR/AR行業(yè)還處于初級階段，近半VR/AR企業(yè)仍然處于初步積累階段，商業(yè)模式和盈利模式尚未成熟。

2 從趨勢看，VR投融資將持續(xù)理性發(fā)展

國家對VR/AR產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略定位進一步強化。國家相繼出臺的《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》、《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》、《“十三五”國家信息化規(guī)劃》、《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、 《信息化和工業(yè)化融合發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》、《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》等都明確把虛擬現(xiàn)實及相關(guān)產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展重點，并在政策和財政上給予支持。在政策的東風(fēng)下，VR/AR不再是企業(yè)主們的自我狂歡。越來越多的地方政府、園區(qū)認識到VR/AR的未來潛力，北京、上海、山東、福建、廣東、南昌、四川、浙江等省市都把VR產(chǎn)業(yè)作為新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)給予支持，福建福州、江西南昌、青島嶗山、武漢光谷、湖南長沙、浙江嘉興等地在當?shù)卣闹С窒录娂姵闪R產(chǎn)業(yè)基地，打造“VR之都”、初創(chuàng)企業(yè)孵化器，設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展基金，出臺地方性發(fā)展VR/AR產(chǎn)業(yè)促進政策，VR/AR在社會多主體的支持下將迎來更好的發(fā)展。

2.1 2018年國內(nèi)VR/AR投資將依舊理性，以蟄伏、謹慎為主

國內(nèi)投資機構(gòu)在2018年依舊會以蟄伏、謹慎為主。相比之前資本對VR/AR的盲目追捧和狂熱，現(xiàn)在的投資環(huán)境將更有利于產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，只有真正擁有核心技術(shù)或創(chuàng)新產(chǎn)品的企業(yè)才能在這波風(fēng)浪中生存，投資環(huán)境的變化將有助于行業(yè)的洗牌，有利于產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展。

2.2 AR將在2018年迎來突破發(fā)展的一年，資本偏好將繼續(xù)增加

神秘已久的Magic Leap終于要在2018年露出真容，獲得2億美元融資的Niantic也會帶來哈利波特AR等新游戲，很有可能超越PMGO的成績，聯(lián)想的Mirage AR在全球出貨量已經(jīng)達到40萬臺，這是真正意義上的AR硬件產(chǎn)品走向消費端的重要一步。另外，Yinscorp的AR交互產(chǎn)品、網(wǎng)易嚴選的AR眼鏡盒子、Lumus的超輕薄AR顯示屏也計劃在2018年推出。可以預(yù)測2018年AR投融資仍是行業(yè)熱點之一。

2.3 2018年國內(nèi)VR/AR硬件仍是關(guān)注重點之一，但前提是普及率的突破

VR產(chǎn)業(yè)投資的重點已從2015年的硬件逐步集中到應(yīng)用和技術(shù)端。輸出型硬件市場已有足夠的參與者，門檻較低，一旦巨頭開始做，小企業(yè)將被吞噬，所以硬件投資的早期機會已很小，更多小硬件公司已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型做內(nèi)容分發(fā)平臺、內(nèi)容原創(chuàng)生產(chǎn)、內(nèi)容投資合作等更接近變現(xiàn)的環(huán)節(jié)。但是硬件仍是資本關(guān)注重點之一，設(shè)備的進步和普及將帶來更多的應(yīng)用場景，尤其是在VR硬件保有量達到400～500萬，有更多2C場景落地的時候。

2.4 眼球追蹤、光場顯示等核心技術(shù)企業(yè)資本關(guān)注度仍較高

從VR/AR技術(shù)資本熱度來看，資本偏愛除了從硬件到應(yīng)用的轉(zhuǎn)變，不變的則是對核心技術(shù)的青睞。尤其是一些關(guān)鍵性技術(shù)節(jié)點公司，如屏幕、傳感器、追蹤、視頻流處理、視頻拼接、聲音處理、引擎、交互、全景視頻、VR App開發(fā)等，國內(nèi)在這部分的深耕細作較少，資本流入傾向強。

2.5 2018年VR/AR產(chǎn)業(yè)投資將從天使輪等甲^期階段向后期過渡

從投資階段來看，VR投融資主要集中在天使輪，天使輪和種子輪屬于前端投資，幾乎占到全部融資的半壁江山。國內(nèi)VR/AR行業(yè)還處于初級階段，近一半VR/AR企業(yè)仍然還處于初步積累階段，隨著行業(yè)的成熟，以及前期項目的“模式驗證”，未來投資重點將從種子輪、天使輪等前端投資向后端過渡。