發(fā)揮綠色金融在生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)中的作用

張偉

習(xí)近平總書記在深入推動(dòng)長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展座談會上的講話中指出，要積極探索綠水青山轉(zhuǎn)化為金山銀山的路徑，選擇具備條件的地區(qū)開展生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制試點(diǎn)，探索政府主導(dǎo)、企業(yè)和社會各界參與、市場化運(yùn)作、可持續(xù)的生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑。綠水青山變?yōu)榻鹕姐y山，需要經(jīng)歷一系列的轉(zhuǎn)化過程，包括產(chǎn)業(yè)催化、產(chǎn)權(quán)催化等，這些都離不開金融業(yè)的資金支持，即離不開綠色金融。為此，黨的十九大報(bào)告也提出了發(fā)展綠色金融的要求。

所謂綠色金融，是指金融機(jī)構(gòu)在開展經(jīng)營時(shí)兼顧可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則，積極支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目融資的行為。在提出綠色金融之前，盡管金融機(jī)構(gòu)也有向節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目融資的行為，但那是偶然的、不經(jīng)常的，并且單純以追求商業(yè)利潤為經(jīng)營準(zhǔn)則。綠色金融是踐行“綠水青山就是金山銀山”的金融支持手段，中國于2007年開始推行綠色金融政策，迄今已基本建立了綠色信貸、綠色債券、綠色基金“三位一體”的綠色金融體系。其中，2007年推出《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見》，2012年推出《綠色信貸指引》，2015年推出《能效信貸指引》，2016年七部委又出臺了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》等，為綠色金融的發(fā)展提供了良好的政策基礎(chǔ)。

綠水青山作為自然資本是具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，我們可以利用經(jīng)濟(jì)核算方法，賦予其價(jià)值屬性。在對其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)運(yùn)作或產(chǎn)權(quán)運(yùn)作等經(jīng)濟(jì)運(yùn)作之后，自然資本就可以轉(zhuǎn)化為金融資本，從而可以產(chǎn)生更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通過自然資本的產(chǎn)業(yè)運(yùn)作發(fā)展生態(tài)經(jīng)濟(jì)，主要是發(fā)展生態(tài)旅游、生態(tài)農(nóng)業(yè)、生態(tài)工業(yè)、生態(tài)服務(wù)業(yè)、生態(tài)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。在自然資本通過產(chǎn)業(yè)運(yùn)作發(fā)展生態(tài)經(jīng)濟(jì)的過程中，綠色金融發(fā)揮著無可替代的作用。綠色金融不僅能夠支持污染治理與碳減排，改善環(huán)境質(zhì)量、應(yīng)對氣候變化，更能推動(dòng)資源型產(chǎn)業(yè)及高效資源利用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)綠色資源開發(fā)、資源高效利用和產(chǎn)業(yè)升級。綠色金融的功能是通過貨幣這個(gè)“一般等價(jià)物”體現(xiàn)出來的，它可以購買產(chǎn)業(yè)運(yùn)作所缺乏的土地、勞動(dòng)、技術(shù)、廠房設(shè)備等生產(chǎn)要素，促進(jìn)生態(tài)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而且，具有政策支持的綠色金融能夠緩解中小企業(yè)的資金不足，與創(chuàng)新相結(jié)合的綠色金融能夠引導(dǎo)資源流向、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。此外，綠色金融還可以發(fā)揮咨詢、結(jié)算等作用，促進(jìn)生態(tài)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。例如，參與區(qū)域生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的編制，提供區(qū)域生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長期融資方案；為區(qū)域生態(tài)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目庫提供項(xiàng)目來源，對區(qū)域生態(tài)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目立項(xiàng)提供決策建議；向區(qū)域生態(tài)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目提供資金結(jié)算服務(wù)，提高項(xiàng)目資金的使用效率。

自然資本產(chǎn)權(quán)運(yùn)作本身就是綠色金融的一個(gè)新領(lǐng)域。通過自然資本的產(chǎn)權(quán)運(yùn)作發(fā)展生態(tài)經(jīng)濟(jì)的路徑如下：一是明晰自然資本產(chǎn)權(quán)，核心是確權(quán)登記和兩權(quán)分離。通過確權(quán)登記，清晰界定自然資本的產(chǎn)權(quán)主體；通過兩權(quán)分離，實(shí)現(xiàn)自然資本國家所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，使經(jīng)濟(jì)主體能夠在競爭的前提下有償使用自然資本的經(jīng)營權(quán)。二是進(jìn)行自然資本產(chǎn)權(quán)的價(jià)值核算，這是對自然資本進(jìn)行定價(jià)的前提，也是進(jìn)行自然資本產(chǎn)權(quán)市場化交易的重要依據(jù)。自然資本產(chǎn)權(quán)價(jià)值核算主要是對自然資本實(shí)物存量進(jìn)行核算，并記錄核算期內(nèi)變化，包括自然資本數(shù)量和質(zhì)量變化。在實(shí)物量核算基礎(chǔ)上，利用價(jià)值評估方法對自然資本的實(shí)物存量進(jìn)行貨幣化價(jià)值評估，反映自然資本的價(jià)值總和。三是進(jìn)行自然資本產(chǎn)權(quán)的市場交易及金融創(chuàng)新。市場交易有利于形成合理的價(jià)格，使其能夠真實(shí)反映自然資本的稀缺性、代際關(guān)系和生態(tài)環(huán)境成本，保證自然資本利用的高效性、公平性和可持續(xù)性。要進(jìn)行市場交易必須建設(shè)自然資本產(chǎn)權(quán)交易市場。自然資本產(chǎn)權(quán)交易市場包括一級市場和二級市場，一級市場包括承包市場、租賃市場和拍賣市場等，二級市場包括轉(zhuǎn)讓市場、抵質(zhì)押市場、信托市場、存儲與借貸市場、股權(quán)市場等。為了活躍市場交易，需要進(jìn)行金融創(chuàng)新，例如自然資本產(chǎn)權(quán)的抵質(zhì)押貸款、證券化、保理、遠(yuǎn)期交易、場外掉期交易、股權(quán)投資等。

近年來，我國的綠色金融經(jīng)歷了一個(gè)快速的發(fā)展過程，為踐行“綠水青山就是金山銀山”提供了重要的支撐。但由于發(fā)展時(shí)間不長，尚處于起步階段，實(shí)踐當(dāng)中難免存在一些不足，主要表現(xiàn)在：

首先，綠色金融的規(guī)模不能滿足需求。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，綠色投資在GDP的占比為3%以上時(shí)生態(tài)環(huán)境才會得到改善，我國的占比不足1.5%，缺口部分將主要通過發(fā)展綠色金融加以解決。近年來，雖然綠色金融的規(guī)模在逐年增加，但占比與國際水平相比仍然偏低。截至2017年末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額在各項(xiàng)貸款總余額中占比不足10%，綠色股權(quán)融資余額在整個(gè)A股市場融資總余額中占比不足13%。

其次，綠色金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不能滿足需求。綠色產(chǎn)業(yè)對融資的需求是多樣性的，需要多類型的金融產(chǎn)品與之匹配。尤其是新興綠色產(chǎn)業(yè)一般具有業(yè)務(wù)模式新、技術(shù)門檻高、不確定因素多等特點(diǎn)，更需要中長期的股權(quán)融資尤其是創(chuàng)業(yè)資本融資的支持。然而，在綠色金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，短期的綠色信貸占據(jù)絕對優(yōu)勢，中長期的綠色股權(quán)和綠色基金等發(fā)展緩慢，尚不能滿足產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新的需求。

最后，綠色金融支出結(jié)構(gòu)不能滿足需求。目前我國綠色金融資金主要用于污染治理和碳減排，對綠色資源開發(fā)和資源高效利用支持不夠，導(dǎo)致綠色金融支出結(jié)構(gòu)的失衡。據(jù)計(jì)算，2017年6月末全國21家主要金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額中，綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目、工業(yè)節(jié)能節(jié)水環(huán)保項(xiàng)目、資源循環(huán)利用項(xiàng)目、綠色農(nóng)業(yè)項(xiàng)目和綠色林業(yè)項(xiàng)目貸款余額占比分別為36.4%、6.1%、1.9%、0.6%和0.5%，差距較為明顯。須知，資源節(jié)約與環(huán)境保護(hù)不僅同為可持續(xù)發(fā)展的兩大路徑，而且資源節(jié)約還有助于解決環(huán)境保護(hù)“邊治理、邊污染”的問題。

針對上述問題，筆者認(rèn)為未來我國發(fā)展綠色金融應(yīng)著手解決以下問題：一是加強(qiáng)法制建設(shè)。目前缺乏綠色金融的相關(guān)法律，很難讓金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)開展綠色金融活動(dòng)。二是加強(qiáng)組織建設(shè)，比如建立推行綠色金融的部門聯(lián)席會議制度及部門間合作制度。三是出臺相關(guān)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持綠色項(xiàng)目。包括建立綠色信貸擔(dān)保及補(bǔ)貼制度。四是積極推進(jìn)面向中小企業(yè)的綠色金融創(chuàng)新，應(yīng)積極推進(jìn)綠色無形資產(chǎn)的交易及金融創(chuàng)新，積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)綠色金融，大力發(fā)展綠色創(chuàng)業(yè)投資。五是積極推進(jìn)面向大企業(yè)的綠色金融創(chuàng)新。包括綠色銀團(tuán)貸款、綠色債券、綠色股權(quán)投資基金等。六是大力發(fā)展資源金融。資源金融是為綠色資源開發(fā)和資源高效利用項(xiàng)目提供融資服務(wù)的金融類型。七是注重培育金融機(jī)構(gòu)的綠色責(zé)任。

（作者系濟(jì)南大學(xué)綠色發(fā)展研究院院長；本文系教育部社會科學(xué)基金項(xiàng)目〔15YJAZH110〕和國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目〔15ZDB163〕的階段性成果，本文原載《光明日報(bào)》）