金融發(fā)展、空間溢出與城鎮(zhèn)化
——基于中國(guó)東部省域數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)

董沛婷（西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院,陜西 西安 710061）

一、引言

1954年，劉易斯在《勞動(dòng)無限供給條件下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展》中提出了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的二元結(jié)構(gòu)理論。他認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家存在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，其中一個(gè)是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)部門，另一個(gè)是城市工業(yè)部門。農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的存在和城市工業(yè)化發(fā)展的需要導(dǎo)致大量人口向城鎮(zhèn)流動(dòng)，而發(fā)展中國(guó)家的這一工業(yè)化進(jìn)程導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)二元結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)。中國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，加上歷史和制度的特殊原因，同樣存在著經(jīng)濟(jì)的二元結(jié)構(gòu)。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施較差、城市居民 消費(fèi)水平遠(yuǎn)高于農(nóng)村以及城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大等仍是我國(guó)面臨的重要挑戰(zhàn)。而解決以上問題的重點(diǎn)在于發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以縮小城鄉(xiāng)收入差距，由上分析可看出城鎮(zhèn)化是解決我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本。

黨的十八大指出“城鄉(xiāng)發(fā)展一體化”是解決我國(guó)“三農(nóng)”問題根本途徑。改革開放以來，我國(guó)城鎮(zhèn)化水平（人口城鎮(zhèn)化率）從1978年的17.92%增長(zhǎng)到2016年的57.35%，快速增長(zhǎng)表明我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)取得了巨大的成就。但我國(guó)的城鎮(zhèn)化過程中仍存在一些問題對(duì)此，李克強(qiáng)總理指出城鎮(zhèn)化應(yīng)以人為核心。影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程的因素有很多，金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化水平之間的關(guān)系，很多學(xué)者都有探討。其中周戰(zhàn)強(qiáng)和喬志敏（2011）通過向量誤差修正模型對(duì)1952-2009年全國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出短期內(nèi)金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化影響不顯著而長(zhǎng)期金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化有顯著影響的結(jié)論[1]；謝金樓（2017）利用我國(guó)2003-2014年31個(gè)省份數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融效率阻礙城鎮(zhèn)化建設(shè)而金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)促進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，并據(jù)此提出優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大金融規(guī)模和提升金融效率以促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展[2]；李新光等（2015）利用中國(guó)30個(gè)省市1998-2012年數(shù)據(jù)，構(gòu)建PSTR模型研究發(fā)現(xiàn)提高金融效率和發(fā)揮金融市場(chǎng)融資功能可保證城鎮(zhèn)化可持續(xù)發(fā)展[3]。

以上研究很多忽視了金融發(fā)展的空間溢出效應(yīng)。本文通過分析認(rèn)為本省金融發(fā)展不僅會(huì)促進(jìn)本省城鎮(zhèn)化，人員流動(dòng)，資本市場(chǎng)的活躍以及資金的跨地區(qū)流動(dòng)，在一定程度上也會(huì)帶動(dòng)周圍地區(qū)的城鎮(zhèn)化發(fā)展。金融規(guī)模方面，金融機(jī)構(gòu)一方面吸收大量社會(huì)閑散資金使之成為城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中的重要資金來源，另一方面各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈有利于金融創(chuàng)新和提供多元化的融資渠道，進(jìn)而推動(dòng)城鎮(zhèn)化的進(jìn)程；金融效率方面，金融市場(chǎng)的健全和完善通過優(yōu)化資本配置、合理分散風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資金流向最需要的場(chǎng)所，從而促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展。鑒于此，文以我國(guó)東部11個(gè)省市為研究對(duì)象，選取2005-2016年的數(shù)據(jù)建立空間計(jì)量模型來分析影響我國(guó)東部地區(qū)城鎮(zhèn)化的因素。

二、模型設(shè)定、指標(biāo)及數(shù)據(jù)說明

（一）空間權(quán)重矩陣的設(shè)定

“溢出”指資源特別是知識(shí)在沒有合約下的非自愿擴(kuò)散，又叫外部經(jīng)濟(jì)。通過基本理論分析發(fā)現(xiàn)，本省的金融發(fā)展帶來人口流動(dòng)、資本市場(chǎng)的活躍會(huì)在一定程度上促進(jìn)鄰近省份的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。這種地理空間的相互影響我們可以用空間相關(guān)來描述，而空間自相關(guān)則需引入空間權(quán)重矩陣來度量。其中對(duì)空間單元的位置依據(jù)“距離”來進(jìn)行量化。本文借鑒鐘昌標(biāo)（2010）[4]做法計(jì)算如下：

（二）城鎮(zhèn)化水平空間相關(guān)性檢驗(yàn)

在構(gòu)造空間計(jì)量模型進(jìn)行回歸之前，需要先檢驗(yàn)東部11個(gè)省市城鎮(zhèn)化水平的相關(guān)性?？捎萌諱oran’sI指數(shù)來進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果如表1所示，2005-2016年中國(guó)東部地區(qū)城鎮(zhèn)化水平的Moran’sI檢驗(yàn)結(jié)果大部分顯著為正，說明我國(guó)東部地區(qū)各省市的城鎮(zhèn)化水平有著較強(qiáng)的相關(guān)性，因此可采用空間計(jì)量模型進(jìn)行分析。

表1 2005-2016年中國(guó)東部地區(qū)城鎮(zhèn)化水平的Moran’sI檢驗(yàn)結(jié)果

（三）空間計(jì)量模型設(shè)定

常用空間計(jì)量模型主要有SAR、SEM、SDM和SAC。本文選取SDM（空間杜賓模型）進(jìn)行研究。結(jié)合本文的研究目的，設(shè)定如下的空間面板杜賓模型：

（1）只有核心解釋變量的空間面板杜賓模型

（2）加入控制變量之后的空間面板杜賓模型

（四）指標(biāo)選取說明

（1）被解釋變量：城鎮(zhèn)化水平（urban）。參考戴志敏（2016）的表示方法，采用最常用的人口城鎮(zhèn)化率來表示城鎮(zhèn)化水平[5]。

（2）核心解釋變量：金融發(fā)展效率和金融發(fā)展規(guī)模。金融發(fā)展水平高低對(duì)該省和周圍地區(qū)的城鎮(zhèn)化水平的推進(jìn)有不可忽視的作用，金融創(chuàng)新、資本市場(chǎng)的活躍和資金跨地區(qū)的流動(dòng)等都是金融發(fā)展水平的體現(xiàn)。

①金融規(guī)模（finsc）在城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中大量農(nóng)村人口涌入城鎮(zhèn)，由此帶來巨大投資等需求，同時(shí)政府相關(guān)部門進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也需要大量的資金。本文參考陳志剛等人（2016）用金融機(jī)構(gòu)存貸款人民幣之和與其對(duì)應(yīng)省份國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）的比值來衡量東部各個(gè)省金融發(fā)展規(guī)模[6]。

②金融效率（finef）指金融機(jī)構(gòu)的存款余額轉(zhuǎn)換為貸款余額的效率，參考李清政等（2015）的方法，本文選取金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額與對(duì)其應(yīng)省份國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）的比值來衡量[7]。金融效率數(shù)值指標(biāo)越高，表明金融機(jī)構(gòu)貸款越多存款越少，即資本市場(chǎng)中資金的配置和利用更加合理以及有效率。通過資金借貸支持基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和對(duì)部分產(chǎn)業(yè)的支持，有利于城鎮(zhèn)化水平的推進(jìn)。

（3）控制變量：①各省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（agdp），用人均GDP水平來表示；②財(cái)政支出（finbu），用地方財(cái)政一般預(yù)算支出/GDP計(jì)算；③地區(qū)創(chuàng)新水平（inven），本文選取東部各省市每年的專利申請(qǐng)授權(quán)量來衡量，為使回歸結(jié)果便于分析，在此給專利申請(qǐng)授權(quán)量除以10000使其計(jì)量單位為萬；④全社會(huì)固定資產(chǎn)占GDP比重（fixas）；⑤房地產(chǎn)開發(fā)投資占GDP比重（reales）；⑥貿(mào)易水平（trade），用進(jìn)出口總額與GDP的比值來衡量；⑦非農(nóng)產(chǎn)業(yè)比重（indstr），用二三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重來測(cè)量。

三、實(shí)證結(jié)果分析

Moran’sI指數(shù)的檢驗(yàn)結(jié)果表明可用空間計(jì)量模型分析?？臻g杜賓模型（1）中，金融效率和金融規(guī)模均在10%水平上對(duì)城鎮(zhèn)化水平有顯著促進(jìn)作用，因?yàn)榻鹑诎l(fā)展水平越高，金融市場(chǎng)越活躍，資金在相鄰地區(qū)間的流動(dòng)也會(huì)更加順暢，使得資金可以有效配置進(jìn)而促進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中各項(xiàng)事務(wù)的開展；同時(shí)兩個(gè)杜賓模型中空間相關(guān)系數(shù)均為正且顯著，說明臨近地區(qū)的城鎮(zhèn)化水平對(duì)本地區(qū)城鎮(zhèn)化水平有顯著影響，即城鎮(zhèn)化水平存在溢出效應(yīng)。對(duì)影響我國(guó)東部地區(qū)城鎮(zhèn)化水平的各種因素的效應(yīng)進(jìn)行分解會(huì)得到直接效應(yīng)、間接效應(yīng)以及總體效應(yīng)。

表4 溢出效應(yīng)結(jié)果分析

從表4結(jié)果分析可看出，未加控制變量前，本省的金融效率和金融規(guī)模對(duì)本省的城鎮(zhèn)化水平有顯著促進(jìn)作用，同時(shí)金融效率和金融規(guī)模也存在較為顯著的溢出效應(yīng)，即本省的金融發(fā)展對(duì)鄰省的城鎮(zhèn)化水平有促進(jìn)作用，因?yàn)橘Y金和生產(chǎn)要素等的跨區(qū)流動(dòng)進(jìn)而使不同省市間的資本市場(chǎng)進(jìn)一步聯(lián)系密切，從而一個(gè)省的金融發(fā)展會(huì)對(duì)鄰近省份的城鎮(zhèn)化水平也有顯著的促進(jìn)作用。對(duì)于加入控制變量的模型，金融效率的空間溢出效應(yīng)依然顯著存在，本省金融效率的提高對(duì)鄰近省份的城鎮(zhèn)化水平的發(fā)展有顯著促進(jìn)作用;在控制變量中本省的房地產(chǎn)投資對(duì)鄰近省份有較顯著的抑制作用,與預(yù)期不太相符，這可能是因?yàn)橄噜徥》荽罅抠Y金進(jìn)入本省房地產(chǎn)導(dǎo)致了本該用于城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金短缺。

四、結(jié)論及相關(guān)建議

本文從金融效率和金融規(guī)模兩個(gè)視角考察金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化的影響。分析得出以下幾個(gè)結(jié)論:(1)不同省份的城鎮(zhèn)化水平存在空間相關(guān)性,東部地域不同省份的城鎮(zhèn)化水平之間會(huì)相互影響；(2)本省的金融效率和金融規(guī)模對(duì)本省的城鎮(zhèn)化水平有較顯著的促進(jìn)作用;同時(shí)各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、創(chuàng)新水平、全社會(huì)固定資產(chǎn)的投資、貿(mào)易水平和非農(nóng)產(chǎn)業(yè)比重對(duì)本省的城鎮(zhèn)化水平有正向顯著促進(jìn)作用，政府財(cái)政支出與本省城鎮(zhèn)化水平正相關(guān)但效果不顯著，房地產(chǎn)開發(fā)投資則會(huì)抑制本省城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。(3)金融發(fā)展也存在著溢出效應(yīng)，尤其是本省的金融效率有著較顯著的空間溢出效應(yīng)，表明金融發(fā)展能夠促進(jìn)本省和鄰近省份的城鎮(zhèn)化水平。

注釋：

[1]周戰(zhàn)強(qiáng),喬志敏.金融發(fā)展、財(cái)政投入與城鎮(zhèn)化[J].城市發(fā)展研究,2011,18(09):17-20+99.

[2]謝金樓.金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)的影響機(jī)理與實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)問題,2017(03):45-49.

[3]李新光,胡日東,張彧澤.我國(guó)土地財(cái)政、金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化支持效應(yīng)的實(shí)證研究——基于面板平滑轉(zhuǎn)換模型[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究,2015(04):132-141.

[4]鐘昌標(biāo).外商直接投資地區(qū)間溢出效應(yīng)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2010，（1）:80-89.

[5]戴志敏,羅燕.中國(guó)中部地區(qū)金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與城鎮(zhèn)化[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì),2016,35(05):118-123.

[6]陳志剛,王曉夏,桂立.金融發(fā)展對(duì)中國(guó)區(qū)域城鎮(zhèn)化的影響[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯,2016,33(03):155-160.

[7]李清政,劉緒祚.金融支持與我國(guó)新型城鎮(zhèn)化互動(dòng)發(fā)展的理論與實(shí)證研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究,2015(04):142-152.