下半年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢

秦海林 喬寶華 張文會 張亞麗

預(yù)計2018年中國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速將保持在6.2%-6.8%的區(qū)間

2018年上半年工業(yè)運(yùn)行特點

1.工業(yè)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間平穩(wěn)增長。上半年，中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，較去年同期回落0.2個百分點，較去年全年回升0.1個百分點，整體延續(xù)去年以來的平穩(wěn)增長態(tài)勢。從制造業(yè)大類行業(yè)看，制造業(yè)增加值同比增長6.9%，較去年同期和去年全年均有所回落，裝備制造、消費(fèi)品等大部分中下游行業(yè)生產(chǎn)回落。從區(qū)域看，東部地區(qū)工業(yè)當(dāng)月增速在4月達(dá)到8.4%的高點后開始回落，6月回落至4.1%，較去年同期有明顯下滑；中部地區(qū)工業(yè)保持平穩(wěn)較快增長，3-6月增速均保持在6.9%以上，6月達(dá)到7.5%；西部地區(qū)工業(yè)增速有所回升，6月同比增速達(dá)到上半年高點7%，但較去年同期有所回落；東北地區(qū)工業(yè)增速基本平穩(wěn)，6月同比增長5.9%，較去年同期明顯回升。

2.主要工業(yè)品消費(fèi)增速穩(wěn)中趨緩。上半年，中國社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.4%，較去年同期和去年全年分別回落1個百分點和0.8個百分點。從主要工業(yè)品消費(fèi)看，汽車消費(fèi)增長2.7%，較去年同期和去年全年分別回落2.5個百分點和2.9個百分點；與房地產(chǎn)相關(guān)的家具、家電、建筑及裝潢材料類（合計占比9.9%）消費(fèi)增速分別為10.1%、10.6%和8.1%，其中家具和建筑裝潢材料類較去年同期和去年全年均有明顯回落；糧油食品類（占比10.2%）消費(fèi)增長9.8%，較去年有較大幅度回落；石油及制品類（占比14.4%）受春季出行增多和價格浮動影響，消費(fèi)增速回升至11.9%，較去年同期和去年全年分別回升1.3個百分點和2.7個百分點；服裝鞋帽紡織品類（占比10.1%）消費(fèi)增長9.2%，較去年有較明顯回升。此外，實物商品網(wǎng)上零售快速增長，上半年，中國實物商品網(wǎng)上零售額同比增長29.8%，較去年同期和去年全年分別加快1.2個百分點和1.8個百分點。

3.工業(yè)投資增速緩中趨穩(wěn)。上半年，工業(yè)投資同比增長3.9%，增速較去年同期回落0.7個百分點，較2018年1季度小幅回升1.9個百分點。從重點行業(yè)看，上半年，高技術(shù)制造業(yè)投資增長13.1%，增速比1季度提高5.2個百分點，比全部制造業(yè)投資高6.3個百分點，占制造業(yè)投資的比重達(dá)17%，對制造業(yè)投資增長的貢獻(xiàn)率為30.9%。

4.工業(yè)企業(yè)出口增速放緩。上半年，中國工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長5.7%，較去年同期和去年全年分別回落5.2個百分點和5個百分點。上半年，中國貨物貿(mào)易出口額為7.51萬億元人民幣，同比增長4.9%，較去年同期和去年全年分別回落10.1個百分點和5.9個百分點。

需要關(guān)注的幾個問題

1.新興產(chǎn)業(yè)對工業(yè)的引領(lǐng)性和支撐性仍有待加強(qiáng)。一是新興產(chǎn)業(yè)增速較去年同期明顯回落。上半年，中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值分別增長11.6%、9.2%和8.7%，增速分別較去年同期回落1.5個、2.3個和2.1個百分點；相對規(guī)模以上工業(yè)增速的領(lǐng)先幅度也由去年上半年的6.2個、4.6個、3.9個百分點收窄至4.9個、2.5個、2個百分點。二是新興產(chǎn)業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)比重較去年上半年緩慢提升。1-5月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)比重分別為12.9%和32.3%，較去年上半年分別提高0.7個百分點和0.1個百分點。綜合看，新興產(chǎn)業(yè)對工業(yè)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)性、帶動性、支撐性均有待加強(qiáng)。

2.工業(yè)投資仍面臨較大下行壓力。一是制造業(yè)民間投資有所恢復(fù)但活力仍然不足。一方面，制造業(yè)民間投資增速持續(xù)領(lǐng)漲制造業(yè)投資增速。上半年，制造業(yè)民間投資同比增長7.7%，高出制造業(yè)投資增速0.9個百分點，延續(xù)自年初以來的領(lǐng)漲趨勢。另一方面，制造業(yè)民間投資增速與全社會民間投資增速的差距仍然較大。上半年，民間投資增速回升明顯，一直保持在8%以上，制造業(yè)民間投資增速也逐月回升，但仍然比民間投資增速低0.7個百分點。二是中國對外直接投資增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實際利用外資增速。今年以來，中國非金融類對外直接投資扭轉(zhuǎn)了去年的下降局面，速度一直保持在高位，上半年同比增長18.7%；而實際利用外商直接投資僅增長4.1%，增速較1季度加快2個百分點，但仍遠(yuǎn)低于非金融類對外直接投資增速。在美聯(lián)儲加息、各國競爭性減稅的國際大背景下，中國要吸引更多境外資本投向國內(nèi)高端制造領(lǐng)域的難度加大，要吸引國內(nèi)企業(yè)把產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)和高端產(chǎn)業(yè)留下的形勢也比較嚴(yán)峻。

3.出口面臨的國際環(huán)境不確定性加大。一是全球多邊貿(mào)易體系面臨挑戰(zhàn)。雖然全球經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，貿(mào)易投資活動有所回暖，但個別經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易投資政策的不確定性，特別是表現(xiàn)出來的保護(hù)主義、單邊主義傾向，給當(dāng)前全球多邊體系的權(quán)威性和有效性帶來挑戰(zhàn)。二是制造業(yè)領(lǐng)域貿(mào)易摩擦加劇，推升中國工業(yè)品出口成本。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系存在較大不確定性，中美貿(mào)易不平衡在短期內(nèi)難以解決，中國面臨的貿(mào)易摩擦的總體形勢依然嚴(yán)峻，將推升中國制造業(yè)企業(yè)出口的稅費(fèi)成本。

2018年下半年走勢判斷

1.消費(fèi)增長將穩(wěn)中有升。當(dāng)前，降低關(guān)稅預(yù)期等因素對消費(fèi)的影響屬短期擾動，在中國擴(kuò)大內(nèi)需的政策引導(dǎo)下，下半年國內(nèi)消費(fèi)仍具備一定增長潛力。從主要工業(yè)品消費(fèi)看，一是由于今年7月1日起中國進(jìn)一步降低日用消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅，汽車、家居百貨、家用電器、食品飲料、日化用品和醫(yī)藥健康類消費(fèi)需求將有所回升；二是以天然氣和電能為代表的替代交通運(yùn)輸能源將快速發(fā)展，但中長期仍難以對汽油消費(fèi)產(chǎn)生顛覆性影響，同時石油價格仍具有較大不確定性，下半年石油及制品消費(fèi)將小幅波動調(diào)整；三是在房地產(chǎn)調(diào)控政策保持穩(wěn)定的背景下，居民投資房產(chǎn)的樂觀預(yù)期也將逐步恢復(fù)理性，下半年商品房銷售增速將基本保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)也將平穩(wěn)增長；四是信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)、時尚消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)、農(nóng)村消費(fèi)等逐漸成為新的消費(fèi)熱點，消費(fèi)潛力加快釋放。預(yù)計2018年全年中國社會消費(fèi)品零售總額將增長10%左右。

2.工業(yè)投資增速有望筑底企穩(wěn)。從三大領(lǐng)域投資看，一是制造業(yè)投資增速有望企穩(wěn)回升。伴隨今年多個促進(jìn)民間投資政策落地、全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度正式實行、制造業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)大開放、進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴、定向降準(zhǔn)帶動利率下行等因素刺激，將吸引更多資金向制造業(yè)領(lǐng)域聚集。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速趨穩(wěn)。上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速處于2015年以來的較高水平，但土地購置面積增速、房屋施工面積增速、商品房銷售面積增速等先行指標(biāo)較去年同期均有所回落，預(yù)計下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將小幅波動，但整體趨穩(wěn)。三是基建投資增速將緩中趨穩(wěn)。今年以來，各地按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，全力打好三大攻堅戰(zhàn)，通過規(guī)范清理PPP項目、規(guī)范地方舉債融資行為等舉措嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險，基建投資增速逐月回落，考慮到中國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域還有很多短板需要補(bǔ)，預(yù)計基建投資增速不會持續(xù)回落，有望緩中趨穩(wěn)。預(yù)計2018年，中國工業(yè)投資增長在3.5%-4.5%之間。

3.工業(yè)出口交貨值增速將小幅放緩。從國際看，一是世界經(jīng)濟(jì)增長動力有所增強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)政治形勢更具不確定性，逆全球化和貿(mào)易保護(hù)主義勢力抬頭，中美貿(mào)易摩擦不斷加劇，地緣政治矛盾更趨復(fù)雜，中國出口面臨的國際環(huán)境不確定性加大。二是美聯(lián)儲加息節(jié)奏明顯加快，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向可能性加大，中國流動性面臨緊縮局面，企業(yè)融資難度加大、融資成本提高，將不利于中國擴(kuò)大出口。三是隨著“一帶一路”倡議及擴(kuò)大對外開放的深化推進(jìn)，以及上合組織青島峰會在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域取得的多項成果，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域合作注入了新的動力。今年上半年，部分中國企業(yè)為躲避貿(mào)易戰(zhàn)提前出口，將在一定程度上擠壓下半年出口?？傮w看，今年下半年，中國工業(yè)企業(yè)出口將小幅放緩。疊加去年高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2018年中國工業(yè)企業(yè)出口交貨值增長5%-6%。

4.工業(yè)企業(yè)效益增速有望保持平穩(wěn)。一是制造業(yè)增值稅稅率從17%降至16%、涉企保證金清理規(guī)范工作持續(xù)開展等一系列減費(fèi)降稅政策的落實，將逐步有效降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提升企業(yè)盈利能力。二是隨著去產(chǎn)能的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)品供需將達(dá)到新的均衡，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格將趨于平穩(wěn)，推動工業(yè)企業(yè)效益增速趨穩(wěn)；但同時，上游原材料行業(yè)價格對效益的帶動作用較去年將明顯減弱，上游行業(yè)效益增速將逐步趨穩(wěn)?？傮w看，今年下半年，工業(yè)企業(yè)效益增速總體將趨于平穩(wěn)。預(yù)計2018年中國工業(yè)企業(yè)利潤總額增長17%左右。

綜合看，工業(yè)生產(chǎn)將穩(wěn)中向好。從供給側(cè)看，中國各省市加快推動工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極推進(jìn)質(zhì)量、效率、動力三大變革，將促進(jìn)工業(yè)供給體系質(zhì)量持續(xù)提升，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從需求側(cè)看，今年下半年，中國消費(fèi)增長將穩(wěn)中有升、工業(yè)投資增速有望筑底企穩(wěn)、工業(yè)企業(yè)出口交貨值增速將小幅放緩，需求整體保持平穩(wěn)增長。綜合看，今年下半年，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中向好運(yùn)行態(tài)勢，預(yù)計2018年中國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速將保持在6.2%-6.8%的區(qū)間。

（作者單位為工業(yè)和信息化部賽迪智庫）