塞斯潘的陳兵時代

曹 穎 徐劍華

陳兵說，塞斯潘公司將不僅僅專注于訂造新船，而且包括購買二手船，甚至收購公司。

世界最大的集裝箱船東塞斯潘（Seaspan）的公眾形象，過去一直由王友貴扮演。但是，在經(jīng)受韓進海運破產(chǎn)的重大打擊之后，王友貴被迫辭職。一直隱身的最大股東丹尼斯·華盛頓走上前臺，組織新的領(lǐng)導(dǎo)集體，續(xù)寫塞斯潘的傳奇。

王友貴揮別塞斯潘

1999年，丹尼斯·華盛頓（Dennis Washington）和他的家人建立了塞斯潘。他在航運業(yè)界一直保持低調(diào)。2017年被勞氏日報列入《航運界2017年度影響力人物Top 100》才第一次走上前臺，這是丹尼斯·華盛頓先生第一次出現(xiàn)在榜單中。與此相反，王友貴則從2010至2016年，連續(xù)七年每年都進入該榜單。

從創(chuàng)業(yè)開始，該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人王友貴（Gerry Wang）和格雷厄姆·波特(Graham Porter)就成了該公司的公眾形象。盡管華盛頓從未擔(dān)任過官方職位，但他一直是塞斯潘最大的股東。截至2017年2月，他持有37.3%的股份。

這位億萬富翁實業(yè)家也是華盛頓公司（Washington Companies）的控股股東，該公司在北美的鐵路、采礦、環(huán)境修復(fù)、航空技術(shù)和其他基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域都有投資。

丹尼斯·華盛頓的兒子凱爾(Kyle)也是塞斯潘的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，從2005年5月到2017年7月?lián)沃飨蚵?lián)合主席。然而，就像他的父親一樣，他在很大程度上遠(yuǎn)離了公眾視線。

2003年，塞斯潘公司訂造一批8100TEU集裝箱船。在當(dāng)時，只有像馬士基這樣的大公司才有魄力訂造這么大的船。無論從船舶容量、設(shè)計創(chuàng)新還是融資方式，對行業(yè)來說都具有里程碑意義。這一里程碑剛建起幾個月，這家總部設(shè)在溫哥華的公司又出手訂造了一批9600TEU的船，再建一座豐碑。

主持操作這兩份訂單的就是塞斯潘的首席執(zhí)行官王友貴和副總裁波特。但是，這兩份訂單并非投機性訂單，它們已經(jīng)鎖定了一份來自中海集運的長期租約。當(dāng)時中海集運的總裁就是著名的“中國集裝箱航運之父”李克麟。王友貴的職業(yè)生涯就從這家總部設(shè)在上海的公司起步。

塞斯潘從此走上坦途，迅速成長為世界最大的船東公司之一。業(yè)務(wù)模式一直不變，即以知名班輪公司的長期租約為保障，量身定做、投放新船訂單。世界前十大承運商幾乎都是塞斯潘的長期客戶。

然而，2016年韓進海運的破產(chǎn)，給塞斯潘的正常運營帶來了不小的影響。韓進海運欠下塞斯潘的巨額租船費，使一些股東心懷不滿。

據(jù)王友貴透露，韓進欠塞斯潘的債務(wù)大約為2000萬美元，還不包括從這些船上卸貨所需的費用。塞斯潘一貫奉若神明的以長約鎖定新船訂造的模式，在2016年遭遇了滑鐵盧。

由于韓進破產(chǎn)而帶來的巨額損失可能迫使華盛頓家族采取果斷行動。首先，波特離開了，然后在2017年年中，王友貴宣布退休。

開啟索科爾-陳兵時代

丹尼斯·華盛頓親自挑選，任命有才干的企業(yè)高管大衛(wèi)·索科爾(David Sokol)出任董事會主席，成為及時雨的角色，尋找行業(yè)才俊，搭建新的領(lǐng)導(dǎo)班子，并將引領(lǐng)公司走向一個新的方向。

索科爾于2017年4月加入了董事會，并在7月成為董事長。在公司治理上，索科爾設(shè)立了一個明確的目標(biāo)：塞斯潘公司成為“高收入”的航運企業(yè)。自他來到公司以來，他對公司治理實踐的加強感到自豪，聲稱這將導(dǎo)致管理層和股東之間更好地協(xié)調(diào)一致。

索科爾很快聘請了陳兵（Bing Chen）為新任首席執(zhí)行官，這一任命于2018年1月生效。

職業(yè)經(jīng)理人陳兵此前曾在中國、歐洲和美國擔(dān)任企業(yè)高管職位，最近還在法國巴黎銀行(BNP Paribas)中國分行擔(dān)任首席執(zhí)行官。從2011年到2014年，他擔(dān)任托克公司中國業(yè)務(wù)的總經(jīng)理，在中國經(jīng)營大宗商品交易。其他職位還涉及銀行和飛機租賃方面。

盡管最近發(fā)生了一些大的變化，塞斯潘仍是世界上最大的獨立集裝箱船船東，目前，塞斯潘公司經(jīng)營112艘集裝箱船，總運力約為90萬TEU，其中包括4艘將在2018年交付的在建船。

增長機會在不斷變化中，但對于獨立出租船船東來說，前景仍然撲朔迷離。

2017年末，塞斯潘公司的新任權(quán)力搭檔公布了公司大致的狀態(tài)，反映了2017這一年來是“關(guān)鍵”的一年，并確定2018年和未來幾年的戰(zhàn)略重點。

最引人注目的消息來自新任總裁兼首席執(zhí)行官陳兵，他表示，盡管班輪公司之間的整合進展順利，但是集裝箱船出租行業(yè)仍舊分散。

根據(jù)陳兵先生的觀點，這種動態(tài)變化為塞斯潘公司創(chuàng)造了機會，即有可能成為最大的獨立全球集裝箱船船東之一。

在一個電話會議上，索科爾和陳兵討論了塞斯潘公司2017年第四季度的業(yè)績并做出了他們的評論。

根據(jù)2017年11月威爾斯法戈公司（Wells Fargo）頒布的公司管理積分制度最新報告，塞斯潘公司被評為“在經(jīng)歷了改變董事會和管理層結(jié)構(gòu)的變化后，擁有最大的改善”，在報告所調(diào)查的52家船公司中排名第22位。

去年采取的其他戰(zhàn)略舉措，包括成功找到新的首席執(zhí)行官；與加拿大最大的私人股本金融投資商費爾法克斯（Fairfax）公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；通過積極管理公司的資產(chǎn)負(fù)債表，減少債務(wù)杠桿和獲取新的資本來源這一明確目標(biāo)；以及重新關(guān)注新的市場機會等。

索科爾先生感嘆行業(yè)的高杠桿偏好，他說，只有積極管理資產(chǎn)負(fù)債表，塞斯潘公司才可以充分利用未來的成長機會。

索科爾先生通過對可轉(zhuǎn)換債券的形式投資2.5億美元，給費爾法克斯企業(yè)帶來穩(wěn)定。索科爾說，市場驗證了費爾法克斯公司是塞斯潘的一個投資者，并要求應(yīng)將費爾法克斯視為合作伙伴，而不是出借人。

費爾法克斯有權(quán)利將錢換為普通股的債券。如果它決定行使其期權(quán)，普通股就有稀釋風(fēng)險。

遠(yuǎn)期規(guī)劃：除了買船還可能買公司

2018年1月份接手塞斯潘工作的陳兵先生規(guī)劃了公司未來幾年的工作重點。他提出四個具體的目標(biāo)：（1）對于客戶，塞斯潘是最佳的一流解決方案提供商；（2）在卓越運營中，保持“聚焦”，同時通過規(guī)模經(jīng)濟，持續(xù)優(yōu)化公司的成本結(jié)構(gòu)；（3）追求新的成長機會；（4）提高塞斯潘公司的財務(wù)實力和穩(wěn)定性。

就成長機會而言，陳兵說，塞斯潘公司將不僅僅專注于訂造新船，而且包括購買二手船，甚至收購公司。

按照塞斯潘公司新的戰(zhàn)略方針，最近收購的兩艘2500TEU二手集裝箱船，被以4年租約包租給馬士基航運。關(guān)于提高公司的財務(wù)實力，陳兵表示，財務(wù)穩(wěn)定性將繼續(xù)成為塞斯潘公司的標(biāo)志。塞斯潘公司的客戶包括主要的班輪公司如馬士基航運、中遠(yuǎn)海運、陽明海運和商船三井等。

2017年，集裝箱航運業(yè)持續(xù)顯示改善跡象，塞斯潘的業(yè)績從上年的虧損轉(zhuǎn)為盈利。但是，由于短期租約比重較高，租船費率較低，而且脫租船舶較多，所以全年營業(yè)收入比上年減少5.3%，至8.313億美元。尤其是2017年上半年，赫伯羅特3艘10000TEU船從長約改為短約。

2016年，這家紐約上市公司的凈虧損1.39億美元，2017年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤1.752億美元，由于脫租運力增加，所以2017年船舶利用率從上年的96%下降為95.7%。管理費用比上年增加24.8%，至4010萬美元。

新任董事長索科爾說：“新的管理層就任以來，繼續(xù)追求卓越的管理業(yè)績，保持強大的合同收入，以長約為基礎(chǔ)擴大我們的船隊。我們的5艘新造船都有10年至17年的長約保障。在推動股價上漲的同時，我們必須在強化公司治理機制方面跨出重要的一步。我們必須維護健康的負(fù)債平衡表，并增加我們的無障礙資產(chǎn)?！?/p>

索科爾表示：“2018年，我們有一個很好的開局。由帕萊姆·衛(wèi)察領(lǐng)導(dǎo)的費爾法克斯帶來了2.5億美元投資。兩艘二手支線船租給了馬士基。我們和費爾法克斯的交易，以及和世界最大集裝箱航運公司的關(guān)系強化，進一步鞏固了塞斯潘在行業(yè)的領(lǐng)先地位，強化了塞斯潘的戰(zhàn)略競爭力。”

陳兵的“第一把火”

2018年3月14日消息，塞斯潘發(fā)布消息稱，將收購Greater China Intermodal Investments LLC (GCI)89%的股份。GCI是由塞斯潘與私募股權(quán)公司凱雷集團（The Carlyle Group）共同組建的合資公司。

據(jù)了解，GCI現(xiàn)有船隊將為塞斯潘創(chuàng)造13億美元的可預(yù)期收入，從而塞斯潘總的未來可預(yù)期收入將達56億美元。到2019年，GCI的18艘船舶預(yù)計將產(chǎn)生1.85億美元至2億美元的年息稅折舊攤銷前利潤。

GCI目前共有18艘現(xiàn)代化集裝箱船，其中包括多艘10000TEU和14000TEU高質(zhì)量水準(zhǔn)的集裝箱船，總運力達204000TEU。在這18艘船中，16艘船處于在運營狀態(tài)，另外兩艘船舶預(yù)計將于2018年第二季度交付。塞斯潘此前參與了這18艘船舶的設(shè)計、建造、交付和運營。所有的船舶也是目前塞斯潘船隊的姐妹船。正是鑒于此，塞斯潘表示此次收購將不會存在運營整合的風(fēng)險。由此，塞斯潘控制的船隊將達到112艘船，平均容量達8100TEU，預(yù)期未來租船合同收入為56億美元。

陳兵說：“集裝箱運輸市場漸顯復(fù)蘇跡象，我們正在采取果斷行動，抓住市場上出現(xiàn)的好機會。此次收購將大大增加公司的未來收入，同時也增強我們?yōu)榭蛻籼峁┮涣鞯摹F(xiàn)代化的集裝箱船的能力。GCI船隊歸入我們運營之后，我們將進一步加強與客戶的合作關(guān)系，強化規(guī)模一體化平臺服務(wù)能力，以促進可持續(xù)增長和未來整合，為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！?/p>