邵萍
暖風(fēng)陣陣,姹紫嫣紅,正值春日好時(shí)光。在這個(gè)風(fēng)和日麗的季節(jié)里,中國(guó)大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大地保險(xiǎn)”)也迎來(lái)了人生之中的美好時(shí)刻。
3月28日,大地保險(xiǎn)的母公司——中國(guó)再保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中再集團(tuán)”)發(fā)布公告稱(chēng),大地保險(xiǎn)將以增資的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。除現(xiàn)有股東寧波開(kāi)投外,還包括云杉資本、東航金控、東航產(chǎn)投、新華保險(xiǎn)、上汽頎祥、中金啟通、通用投資及四維圖新等8家,共9家公司耗資106.73億元認(rèn)購(gòu)大地保險(xiǎn)約31%的股權(quán)。
106.73億,這在財(cái)險(xiǎn)行業(yè)確實(shí)少見(jiàn)。不過(guò),如果看下該公司近年來(lái)的發(fā)展勢(shì)頭,一切也就理所應(yīng)當(dāng)了。
據(jù)了解,作為中再集團(tuán)公司旗下唯一的直保財(cái)險(xiǎn)公司,大地保險(xiǎn)成立15年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況都比較穩(wěn)定。早在2007年保費(fèi)規(guī)模便突破了100億元,2015年到2017年凈利潤(rùn)都保持在10億元的規(guī)模,2018年1月,大地保險(xiǎn)的保費(fèi)反超中華聯(lián)合,位列第五。
擬發(fā)新股引進(jìn)8名戰(zhàn)略投資者
3月28日,中再集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng),其董事會(huì)召開(kāi)會(huì)議審議批準(zhǔn)本公司之附屬公司大地保險(xiǎn)與其現(xiàn)有股東寧波開(kāi)投以及云杉資本、東航金控、東航產(chǎn)投、新華保險(xiǎn)、上汽欣祥、中金啟通、通用投資及四維圖新訂立股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。
根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議,大地保險(xiǎn)擬發(fā)行新股46.86億股,分別由寧波開(kāi)投以人民幣6.9億元認(rèn)購(gòu)3.03億股,云杉資本以人民幣34.43億元認(rèn)購(gòu)15.12億股,東航金控以人民幣17.25億元認(rèn)購(gòu)7.57億股,東航產(chǎn)投以人民幣17.18億元認(rèn)購(gòu)7.54億股,新華保險(xiǎn)以人民幣10億元認(rèn)購(gòu)4.39億股,上汽欣祥以人民幣9億元認(rèn)購(gòu)3.95億股,中金啟通以人民幣5.79億元認(rèn)購(gòu)2.54億股,通用投資以人民幣5.30億元認(rèn)購(gòu)2.32億股,四維圖新以人民幣0.88億元認(rèn)購(gòu)0.38億股。
在發(fā)行價(jià)格方面,此次增發(fā)定價(jià)為2.28元/股,按照中國(guó)大地保險(xiǎn)截至2017年9月30日每股凈資產(chǎn)值約人民幣1.38元,市凈率為1.65。值得注意的是,在這次新增的投資公司中,云杉資本的認(rèn)股數(shù)量最多,為15.12億股,東航系(包括東航金控、東航產(chǎn)投)認(rèn)購(gòu)數(shù)量與云杉資本旗鼓相當(dāng)。
增資完成后,中再集團(tuán)仍舊是第一大股東,但持股比例將從93.2%降低到64.3%;第二大股東為云杉資本,持股10.0%;其余9家股東共持股25.7%。其中,寧波開(kāi)投和原來(lái)一樣持股6.5%,位置從原來(lái)第二股東降為第三股東;北京松聯(lián)持股由原來(lái)的0.4%降為0.2%;東航金控和東航產(chǎn)投分別持股5.0%;新華保險(xiǎn)持股2.9%;上汽欣祥持股2.6%;中金啟通持股1.7%;通用投資持股1.5%;四維圖新持股0.3%。
此外,值得注意的是,公告顯示,增發(fā)募集的資金將用于充實(shí)中國(guó)大地保險(xiǎn)的資本并提高其償付能力。本次增發(fā)完成后,中國(guó)大地保險(xiǎn)的注冊(cè)資本將從104.3億元變?yōu)?51.2億元。
股東背景相當(dāng)深厚
成立于2003年10月20日的大地保險(xiǎn),其大股東中再集團(tuán)可謂背景深厚。
中再集團(tuán)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),在原中保再保險(xiǎn)有限公司(1996年1月成立)基礎(chǔ)上組建的中國(guó)唯一一家國(guó)有獨(dú)資專(zhuān)業(yè)再保險(xiǎn)公司,是國(guó)內(nèi)目前唯一的本土再保險(xiǎn)公司,于1999年3月18日正式成立,于2003年8月在原中國(guó)再保險(xiǎn)公司基礎(chǔ)上改制成立的國(guó)有獨(dú)資保險(xiǎn)集團(tuán)公司。
2006年中再集團(tuán)獲得中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司40億美元注資,2007年完成整體改制。改制后的中再集團(tuán)資料顯示,其由財(cái)政部和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立,注冊(cè)資本金361.49億元人民幣,財(cái)政部和中央?yún)R金公司分別持有14.5%和85.5%的股權(quán)。公司整體承繼原中國(guó)再保險(xiǎn)(集團(tuán))公司及6家子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及員工,簡(jiǎn)稱(chēng)仍為“中再集團(tuán)”。2015年10月在聯(lián)交所主板掛牌上市。
2017年三季度償付能力報(bào)告顯示,截至2017年第三季度,中再集團(tuán)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入260.31億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1122.32億元。
此外,據(jù)記者了解,除了大股東中再集團(tuán)和老股東寧波開(kāi)投外,此次新引入的戰(zhàn)略投資者中,云杉資本為江蘇交通控股有限公司的全資子公司;東航金控和東航產(chǎn)投均為中國(guó)東方航空(600115.SH,00670.HK)旗下全資控股子公司;新華保險(xiǎn)是一家全國(guó)性大型保險(xiǎn)公司,已在香港聯(lián)合交易所和上海證券交易所上市;上汽頎祥為上汽集團(tuán)(600104.SH)旗下主要從事投資業(yè)務(wù)的子公司;中金啟通為一家專(zhuān)門(mén)從事投資業(yè)務(wù)的公司;通用投資為通用集團(tuán)旗下主要從事證券投資、私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的子公司;四維圖新則是一家主要從事導(dǎo)航地圖和動(dòng)態(tài)交通資訊服務(wù)的A股上市公司。
對(duì)于引入戰(zhàn)略投資者,中國(guó)再保險(xiǎn)表示,這有利于實(shí)現(xiàn)以客戶(hù)為中心的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型,有效防控金融風(fēng)險(xiǎn),提升抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力,改善公司治理,增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展新動(dòng)能,實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。中國(guó)大地保險(xiǎn)此次增資擴(kuò)股方案還有待中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
大地保險(xiǎn)方面表示,“公司與戰(zhàn)略投資者正在開(kāi)展業(yè)務(wù)合作,并陸續(xù)會(huì)有實(shí)質(zhì)合作成果。這些戰(zhàn)略投資者可以為公司業(yè)務(wù)發(fā)展注入強(qiáng)大的外部發(fā)展動(dòng)能,助力公司的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施落地?!?/p>
為滿(mǎn)足未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)而增資
據(jù)了解,大地保險(xiǎn)于2003年10月15日在上海成立,是中再集團(tuán)旗下惟一的財(cái)險(xiǎn)直保公司。2017年,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為372.68億元,市場(chǎng)排名全國(guó)第六位。2018年1月,大地保險(xiǎn)持續(xù)發(fā)力,保費(fèi)反超中華聯(lián)合,位列第五,市場(chǎng)份額也較2013年增加了0.5%,業(yè)績(jī)相當(dāng)可觀。
在盈利方面,大地保險(xiǎn)的勢(shì)頭也很強(qiáng)勁。從其目前已經(jīng)發(fā)布的2017年三個(gè)季度的償付能力報(bào)告可見(jiàn),該公司2017年一、二、三季度的凈利潤(rùn)分別為4.18億元、3.56億元、3.89億元。這也意味著,在沒(méi)有加上2017年第四季度盈利數(shù)額的基礎(chǔ)上,該公司2017年的凈利潤(rùn)已達(dá)11.63億元。加上2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.52億元、2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.47億元,大地保險(xiǎn)已經(jīng)連續(xù)3年保持10億元級(jí)的規(guī)模。
此外,大地保險(xiǎn)的償付能力情況也挺樂(lè)觀。2017年前三個(gè)季度償付能力報(bào)告顯示,其償付能力充足率依次為280%、294%、278%,均符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。那么,為何在償付能力充足率較高的情況下,上述公告卻稱(chēng)“增發(fā)募集的資金將用于充實(shí)中國(guó)大地保險(xiǎn)的資本并提高其償付能力”呢?
對(duì)此,大地保險(xiǎn)方面表示,“公司需要通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者,注入強(qiáng)大的外部發(fā)展動(dòng)能,進(jìn)一步激活發(fā)展引擎,支撐公司可持續(xù)健康發(fā)展。目前公司的核心償付充足率充足,從靜態(tài)來(lái)看,資本需求不大。但從動(dòng)態(tài)來(lái)看,未來(lái)具有較多業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)點(diǎn),可能帶來(lái)較快的資本消耗。因此本次引戰(zhàn)引入的資本主要用來(lái)支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展,保障公司戰(zhàn)略實(shí)施?!?/p>
大地保險(xiǎn)方面進(jìn)一步表示,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,國(guó)家戰(zhàn)略及政策指引下,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。而非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展需要大量資本支撐,為有效防控金融風(fēng)險(xiǎn),提升抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力,公司本次擬通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)一步補(bǔ)充資本金,提高償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理水平,為未來(lái)非車(chē)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。另外,大地保險(xiǎn)稱(chēng),目前三次商車(chē)費(fèi)改方案尚未出臺(tái),公司正緊跟相關(guān)情況。
另外,值得注意的是,大地保險(xiǎn)2017年前三季度的凈現(xiàn)-金流均為負(fù)值,依次為3.9億元、-9.93億元、-2.57億元。對(duì)此,大地保險(xiǎn)在第三季度償付能力報(bào)告中表示,主要受到4.97億元現(xiàn)金分紅影響,公司現(xiàn)金流不存在壓力。