盤點(diǎn)2018年上半年銅行業(yè)關(guān)鍵詞

如果把2018年比作一場足球比賽，那么現(xiàn)在的時間節(jié)點(diǎn)恰好是中場休息，馬上就將迎來下半場的拼殺。在上半年銅市場可謂是一波三折，銅基本面如各大銅礦山薪資談判進(jìn)展，廢銅進(jìn)口的收縮都如預(yù)期，也有過類似德國小組賽出局的難以置信的突發(fā)大事件，比如中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級等。本文整理了2018年上半年銅市場大事件，供讀者參考。

剛果（金）的礦業(yè)稅改

2月初剛果（金）的礦業(yè)稅改驚動了整個剛果礦業(yè)界，此次稅改主要涉及以下幾個方面：

1.金屬稅率改革：新礦法規(guī)定，銅和鈷等賤金屬稅率將從2%上調(diào)為3.5%。更夸張的是政府將有權(quán)選擇包括鈷在內(nèi)的“戰(zhàn)略性”金屬，戰(zhàn)略金屬的權(quán)利金稅率將會上升至10%，雖然銅目前并未被列入，但是無疑給剛果礦業(yè)投資帶來壓力。

2.暴利稅：超額利潤商品新征50%的稅率。超額利潤被定義為當(dāng)實(shí)現(xiàn)的金屬價格超過項目銀行級可研設(shè)定的金屬價格的25%。目前銅暫未征收此稅，但是考慮到銅價近兩年的快速上漲，未來存有一定的可能。

3.保護(hù)權(quán)失效（最關(guān)鍵）：立法者推翻了2002年通過的保護(hù)采礦許可證持有者免于遵守10年的財政和海關(guān)制度變化的法律措施，新上調(diào)權(quán)利金稅率將施用于所有項目并立刻生效。 此項為礦商最在乎的一點(diǎn)，因其決定了礦商未來的長期穩(wěn)定性。

剛果民主共和國在2018年第一季度生產(chǎn)了296717噸銅，較去年同期增長8.2%。

從全球礦業(yè)格局來看，由于剛果銅的供給量占全球的比例僅5%左右，短期來講剛果銅生產(chǎn)稅負(fù)成本的上升對全球銅供應(yīng)影響不大，其主要對中遠(yuǎn)期剛果礦業(yè)投資積極性產(chǎn)生明顯影響，且將壓縮相關(guān)礦企的利潤。

廢銅進(jìn)口大減 行業(yè)面臨重新洗牌

2018年1月中國廢銅進(jìn)口量為199909噸，在2017年1月對應(yīng)春節(jié)的情況下仍同比下降27.52%，環(huán)比減少24.14%。

且由于廢七類銅審批量大幅減少，1月廢銅進(jìn)口量同比應(yīng)聲大減27.52%，整個市場貨源緊缺。

廢銅有冶煉和加工的用途，根據(jù)SMM近期的調(diào)研，中國廢銅制桿年產(chǎn)能約為270-290萬噸。安徽，江西兩省對使用再生資源企業(yè)有地方性政府優(yōu)惠政策，吸引了大量企業(yè)在兩地建廠，江西地區(qū)是目前全國廢銅制桿產(chǎn)能最大的省，合計產(chǎn)能約為50萬噸，占全國廢銅制桿產(chǎn)能的18%左右。廢銅制桿以中小型企業(yè)為主，大部分企業(yè)產(chǎn)能在2-5萬噸之間。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2016年中國進(jìn)口廢銅總金屬量為120萬噸，2017年為129萬噸，2018年因廢銅進(jìn)口限制，廢銅進(jìn)口絕對量會愈發(fā)減少。主要對中小型拆解企業(yè)沖擊較大，而對大型拆解企業(yè)來說其有財力有資質(zhì)在東南亞等地布局轉(zhuǎn)移拆解廠或是加速海外并購，將廢七類銅加工處理成廢六類銅后再出口中國，反而是一次行業(yè)洗牌搶占更多市場份額的機(jī)會。

CSPT二季度地板價至2014年以來新低三季度地板價談判被擱置

CSPT小組3月30日在上海召開會議，會議敲定了采購銅精礦二季度地板價為TC 78美元/噸，較一季度降低9美元/噸，環(huán)比降幅10.3%，創(chuàng)下SMM統(tǒng)計以來的最低水平。

回看2018上半年銅礦市場，礦山運(yùn)轉(zhuǎn)良好，并未出現(xiàn)去年類似的罷工、運(yùn)輸?shù)葦_動，尤其是Escondida正常生產(chǎn)帶來的增量，同比去年增幅明顯，反觀需求端則顯得動蕩不安，冶煉廠的各種意外令市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨TC也跟其一路水漲船高。

6月28日，CSPT成員在內(nèi)蒙古召開三季度地板價會議，據(jù)SMM最新了解，此次會議目前并未決定最終地板價，且大概率不會設(shè)立本次三季度地板價，若是如此將成為首例沒有設(shè)置地板價的季度，但也不排除后續(xù)的反轉(zhuǎn)。SMM認(rèn)為此舉存在兩種

可能原因，當(dāng)前TC上漲迅猛，且煉廠庫存較為充裕，加之下半年vedanta和pasar的問題，煉廠大概率認(rèn)為TC還有上漲空間，此舉可能意在拒絕向供貨商提供參考價位，以拿到更合適的價格。還有另外一種是，組內(nèi)成員備庫情況有差異，統(tǒng)一的地板價可能難以滿足眾成員的需求，故難以達(dá)成一致。

增值稅改革 稅率從17%降至16%

2018年3月28日，國務(wù)院確定深化增值稅改革的措施，進(jìn)一步減輕市場主體稅負(fù)，按照政策規(guī)劃，從2018年5月1日起，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%。

中長期來看，對于銅產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)來說，增值稅率的下調(diào)降低了企業(yè)的稅率負(fù)擔(dān)及成本，從而為企業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供支持，對受出口影響的下游企業(yè)轉(zhuǎn)型提供支撐。

江蘇鑫海銅業(yè)獲楚江新材戰(zhàn)略入股打造新能源汽車銅導(dǎo)體龍頭

5月9日公告顯示基材龍頭楚江新材以6000萬元投資入股江蘇鑫海銅業(yè)有限公司（“鑫海銅業(yè)”），在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資后，楚江新材將擁有鑫海銅業(yè)22.22%的股權(quán)。同時與鑫海銅業(yè)簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在新能源和新能源汽車銅導(dǎo)體材料領(lǐng)域建立深度戰(zhàn)略伙伴合作關(guān)系，并將幫助鑫海銅業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。在條件成熟的情況下，楚江新材將積極推動鑫海銅業(yè)的IPO或并購重組，上市公司有優(yōu)先增資入股和并購重組的權(quán)利。

數(shù)據(jù)顯示，鑫海銅業(yè)現(xiàn)有導(dǎo)體材料年生產(chǎn)能力近10萬噸，年營業(yè)收入可近 50億元。根據(jù)約定，雙方將共同努力，在3-5 年內(nèi)，將銅導(dǎo)體材料產(chǎn)能規(guī)模增至 20 萬噸以上，年實(shí)現(xiàn)銷售收入 100 億元以上，產(chǎn)品品質(zhì)一流、替代進(jìn)口，穩(wěn)居國內(nèi)前三。在10 年內(nèi)，產(chǎn)銷規(guī)模增到 30 萬噸以上，成為國內(nèi)第一。

廢銅進(jìn)口審批量跌至低谷 廢銅企業(yè)消費(fèi)平平

受國家環(huán)保政策影響，從2018年底開始廢七類進(jìn)口限制，而廢七類占據(jù)我國進(jìn)口廢銅的三分之二左右，而廢銅進(jìn)口的節(jié)奏從2018年初就已經(jīng)盡顯無疑。

2018年5月29日，2018年國內(nèi)第十三批限制類廢銅進(jìn)口的批文公布，本次批文中廢銅相關(guān)企業(yè)共兩家，一家位于廣東佛山，一家位于廣西梧州，所獲批量僅2805噸。

SMM認(rèn)為，本次類廢銅所獲批量2805噸，是除今年第六批廢銅核定進(jìn)口量為0以外的最低批次，未來廢銅進(jìn)口料空間有限。截至目前，2018年累計所獲批量48.51萬噸，同比去年發(fā)放的11批批文來看仍下降83.86%。

Escondida第三輪勞資談判

6月伊始，智利埃斯康迪達(dá)銅礦（Escondida）的工人在與部分所有者和運(yùn)營商必和必拓進(jìn)行的第三輪合同談判中，工會要求向必和必拓股東發(fā)放相當(dāng)于4%股息的一次性獎金。每名工人的獎金約為3.4萬美元，將是智利礦工史上獲得的最大一筆獎金。工會還希望增加5%的工資，這是這個南美國家通貨膨脹率的兩倍多。

Escondida占全球主要銅供應(yīng)的近5%。它可以改變?nèi)蜚~供應(yīng)動態(tài)。

目前Escondida銅礦正在與礦工協(xié)商制定一份新的勞動合同，其薪資談判的一舉一動都牽動著市場的視線。

Vedanta關(guān)停40萬噸銅冶煉產(chǎn)能

ICRA（印度投行）最新的一份報告稱，Vedanta關(guān)閉Tuticorin銅冶煉廠的影響還在持續(xù)發(fā)酵，印度國內(nèi)市場受其影響嚴(yán)重，其銅供應(yīng)可能會從過剩轉(zhuǎn)為嚴(yán)重短缺。

此前，在泰米爾納德邦政府5月28日發(fā)布命令后，由韋丹塔控股人Anil agarwal經(jīng)營的印度南部最大的銅冶煉廠目前仍處于關(guān)停狀態(tài)。ICRA在一份報告中稱，由于銅冶煉廠停產(chǎn)，印度下游銅產(chǎn)品制造商將因市場上缺乏足夠的原生金屬而受到不利影響。

南方銅業(yè)：秘魯Michiquillay銅礦計劃于2022年投產(chǎn) 年產(chǎn)22.5萬噸銅

南方銅業(yè)6月12日表示，計劃明年開始在秘魯建造價值25億美元的Michiquillay銅礦，并可能在2022年投產(chǎn)，比此前預(yù)期提前3年。

Codelco旗下Chuquicamata銅礦山工人擬舉行罷工

6月25消息報道稱智利的Codelco銅業(yè)旗下的Chuquicamata銅礦工人已表決并支持工會的罷工決定。

此前Chuquicamata三個工會的領(lǐng)導(dǎo)人已向超過800名工人介紹了與公司關(guān)系惡化以及公司決定將露天采礦過渡到地下采礦的相關(guān)情況。工會代表了該礦的大多數(shù)工人。工會目前還沒有決定正式的停工與罷工日期，但表示會給Codelco銅業(yè)下一個“最后通牒”，并表示罷工聲明并非說說而已，“它很快就會發(fā)生”。

Chuquicamata是Codelco旗下的第二大礦山，2017年該礦生產(chǎn)了331000噸銅。同時Chuquicamata銅礦也是世界上最大的露天銅礦之一，位于智利圣地亞哥以北1650公里處。這個通常被稱為Chuqui的礦山自1910年以來就一直運(yùn)作。這座擁有百年歷史的銅礦由Codelco銅業(yè)持股并經(jīng)營，是該公司Codelco Norte分部的一部分。

來源：上海有色網(wǎng)