“超級臺風(fēng)”登陸P2P

任越

近期，網(wǎng)貸市場頻繁暴雷，據(jù)不完全統(tǒng)計，自6月初到7月下旬，近300家P2P平臺暴雷，搞的市場人心惶惶，很多投資者心生懼意。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，平臺頻頻暴雷，原因不外乎三種，平臺經(jīng)營不善、平臺頻發(fā)利空、政策影響（備案延期、去杠桿等）。這三個原因交織在一起，就造成了今年以來集中暴雷的現(xiàn)象。稱此次集中暴雷為超級臺風(fēng)登陸P2P，毫不為過。

自P2P平臺誕生以來，P2P網(wǎng)貸平臺通過互聯(lián)網(wǎng)為投資人和借款人實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息交互、借貸撮合等居間中介服務(wù)，為許多無法從銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)獲取資金的融資者開拓了一條柳暗花明的融資新渠道，也為個人投資者提供了一種高收益的投資理財方式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融創(chuàng)新，是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)版。民間借貸通過P2P陽光化，滿足了小貸和大眾理財需求，踐行了普惠金融。這是P2P平臺的積極意義，但由于其野蠻生長，亂象紛生，信息不透明、非法集資、高利放貸、暴力催貸，資金池、自融等違規(guī)現(xiàn)象層不出窮，許多網(wǎng)貸平臺經(jīng)營不善跑路，以及國家政策調(diào)整等因素，致使P2P暴雷的現(xiàn)象也逐漸增多，特別是進(jìn)入2018年來，集中暴雷現(xiàn)象頻發(fā)，可謂是超級臺風(fēng)登陸P2P。

隨著網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量的不斷攀升，據(jù)某權(quán)威網(wǎng)站，截止2018年6月份，平臺數(shù)累計達(dá)到了6183個，問題平臺累計數(shù)量也不斷攀升，截止6月底，達(dá)到了2121個，7月份的集中暴雷，使得問題平臺又增加了70多家，正常營運(yùn)的平臺截止6月底1836家，目前估計已不足1800家。也就是說每三個平臺就有一個問題平臺。這還不包括有問題還沒有體現(xiàn)的。

平臺有問題，暴雷就是遲早的事情。本次超級臺風(fēng)，首發(fā)自上海，端午節(jié)后，唐小僧、聯(lián)壁金融作為僅存的民間高額返利平臺突然相繼崩塌，引發(fā)媒體對P2P行業(yè)的關(guān)注。報道加重了普通投資人的恐慌心理，他們在正常經(jīng)營的P2P平臺集中提現(xiàn)，造成平臺資金被掏空，最終引發(fā)了互金平臺的群體性踩踏。目前我國P2P平臺大多集中在上海、浙江、廣東、北京。2018年6月起截止目前，上海出現(xiàn)問題平臺（含提現(xiàn)困難）51家。這股臺風(fēng)隨即卷到浙江，浙江平臺出現(xiàn)問題的有55家，又席卷廣東，平臺出現(xiàn)問題的41家。北京平臺出現(xiàn)問題的也有14家。暴雷中，既有民營系，也有風(fēng)投系、國資系。出現(xiàn)問題的平臺的數(shù)字每天都在不斷刷新。

P2P平臺野蠻生長，亂象層生，為暴雷留下隱患

從P2P自2007年進(jìn)入國內(nèi)至今，P2P作為生新事物可謂紅極一時，但是由于缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致其野蠻生長，其中不乏優(yōu)秀企業(yè)，但更多的是魚目混珠，渾水摸魚者。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月底期間累計注冊P2P公司6183家，到目前在營公司近2000家，在營公司中預(yù)計能夠通過整改驗收的不足1000家。

而P2P平臺自出現(xiàn)以來，始終伴著以下亂象。

一、資金池。在行業(yè)內(nèi)可謂心知肚明。不論你有無托管，不論你是第三方托管還是銀行托管，只要你想，其實(shí)都是可以有資金池的。關(guān)鍵還在平臺自身是否有道德底線。能否對行業(yè)保持敬畏心。在目前的2000多個問題平臺中，可以說90%以上的平臺都涉及資金池。

二、自融。在行業(yè)內(nèi)，有一批人員總是認(rèn)為自融平臺存在合理性。但自融，風(fēng)險誰來把控？投資者資金是否安全？這樣都是行業(yè)難以規(guī)避的痛。至少目前看來職能部門還沒有開始履行職能，一不小心就會被經(jīng)偵盯上，搞不好就是涉嫌非法融資。

三、假標(biāo)假合同泛濫。不透明造成的結(jié)果就是假標(biāo)假合同泛濫。不僅是小平臺因為假標(biāo)假合同不透明，一些成交量很大，甚至平臺排名在全國前20強(qiáng)的一些平臺，依然項目信息披露匱乏，投資人依然不知道自己的錢借給了誰。其中很多平臺推出的自動投標(biāo)，貌似減輕了投資者的負(fù)擔(dān)，是投資者提供了更好的服務(wù)，但實(shí)際上，同樣存在著借款人信息不透明的問題。只有到最后，潮水退去，我們才會看到誰在裸泳。假標(biāo)假合同，與平臺大小無關(guān)。

四、虛假融資虛構(gòu)背景，各種被打臉。投資者對于P2P最大的顧慮就是資金安全，有些平臺針對投資人的這種心理，采取了花樣百出的炒作手段。例如某平臺開融資新聞發(fā)布會，結(jié)果一年過去工商注冊未有任何變更，甚至被所宣稱融資機(jī)構(gòu)否認(rèn)。包括一些平臺宣稱是國資背景，結(jié)果所宣稱的某國資否認(rèn)。這種事情在網(wǎng)貸行業(yè)中屢見不鮮。

五、欺騙出借，暴力催貸。為了吸引借款人能在自身平臺借款，很多平臺使出了渾身解數(shù)，特別是現(xiàn)金貸之類的平臺，本身綜合利率很高，但平臺拆分成利息、服務(wù)費(fèi)等多項名目，服務(wù)人員首先利用低利率吸引借款人簽訂協(xié)議，借款人在不知情的情況下，認(rèn)為利率水平，還可以接受，直到真正達(dá)成協(xié)議，有的甚至直到開始還款時，才知道還要支付名目繁多的各種費(fèi)用，其實(shí)際利率已是高得驚人，在借款人還不起時，許多平臺又誘導(dǎo)借款人向其他平臺（實(shí)質(zhì)上是同一家）借款來還貸，如此下來，許多借款人最開始的小額貸款，最終變成了天文數(shù)字，許多借款人無力支付，而各平臺又通過各種手段來催貸，出現(xiàn)了許多極端案例，甚至將借款人逼得走上絕路，造成了極其惡劣的社會影響。這也是網(wǎng)貸平臺一直名聲不佳的原因所在。

從2016年到2018年，可謂P2P合規(guī)整改期。從三不管到多部門聯(lián)合管理，到最終出臺一系列管理規(guī)定，銀監(jiān)局、工商總局、工信部等中央部位成立專門機(jī)構(gòu)對P2P進(jìn)行重新定位、規(guī)范、約束。整改的要求非常清晰：P2P就是信息中介，業(yè)務(wù)上只能從事小額借貸業(yè)務(wù)撮合，凡與此不符的業(yè)務(wù)必須停止；管理上必須實(shí)現(xiàn)銀行存管，保證投資者資金相對安全；資質(zhì)上具備提供互聯(lián)網(wǎng)信息中介的資格；保障方面不能承諾剛性兌付，可以提供適度擔(dān)保。

可是事實(shí)上，仍然有企業(yè)表面上合規(guī)了，但實(shí)際上還是違規(guī)操作。很多平臺不甘于只做借貸業(yè)務(wù)撮合，總是想著掙撮合之外的利潤；還是有許多企業(yè)想方設(shè)法替自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)融資；為了吸引投資者，總是或明或暗的承諾保本付息，標(biāo)榜自身的強(qiáng)大勢力。

P2P行業(yè)的亂象背后是監(jiān)管的缺失，這些亂象之所以叢生，根源還是跑路的成本和代價太低，所以，平臺跑路的現(xiàn)象一直未斷過，但2018年自6月份以來，突出集中跑路，則又包含了多方面的因素。

三大因素疊加效應(yīng)，造成平臺頻繁暴雷

由于網(wǎng)貸平臺的野蠻生長，亂象層生，雖然監(jiān)管部門一直在加大規(guī)范力度，但畢竟各種因素糾纏，彼此作用，積累到某個程度，就會造成網(wǎng)貸平臺暴雷，在2018年近期，網(wǎng)貸市場頻繁暴雷，某一日就有15家平臺暴雷。

為什么會發(fā)生平臺集中暴雷的現(xiàn)象？且暴雷的平臺，既包括那些背景不大的民營系，又包括受到各種資本青睞的風(fēng)投系，還包括國資系等，比如風(fēng)投系的沃時貸，上市系的錢滿倉，國資系的唐小僧、萌芽金服、五星財富、小金袋等等，而各系平臺的頻繁暴雷，更加引起了投資者的恐慌。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，近期內(nèi)許多平臺集中暴雷主要有三方面的原因：

第一、市場頻發(fā)利空。網(wǎng)貸行業(yè)最近市場的輿論，偏利空，包括個別監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人的講話，都起到一定的導(dǎo)向作用，造成大家對平臺不夠信任的情況。另外，多家口碑較好的網(wǎng)貸平臺包括唐小僧等的暴雷，也對投資者的信心有一定打擊。

第二、平臺經(jīng)營不善。有些平臺本身就已經(jīng)出現(xiàn)問題，業(yè)務(wù)不夠穩(wěn)健，由于經(jīng)營不善，需要更多的資金流去周轉(zhuǎn)，在穩(wěn)定的情況下，這類平臺的現(xiàn)金流可能還能支撐1到2年。但由于目前市場利空頻發(fā)，投資者都不敢投，抽出資金，容易導(dǎo)致平臺資金鏈斷裂。

第三、備案延期。集中暴雷跟備案延期有一定的關(guān)聯(lián)，備案政策出臺后，有部分投資者撤出來了，打算備案后再投。然而，備案延期后，導(dǎo)致更多的投資者心理沒底，選擇抽出資金，先暫時觀望，打算備案確定后，再投資，這樣一來，整個市場的流動資金更加緊缺。那些業(yè)務(wù)不穩(wěn)健或者業(yè)務(wù)存在問題的平臺，就很容易暴雷。

以上因素在平臺風(fēng)聲趨緊的情況下，加上國家去杠桿的大形勢，容易造成投資者急于抽出資金，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，而借款人在目前情況下，還款意愿更加低下，兩者疊加，平臺資金鏈斷裂，自然就會暴雷。

網(wǎng)貸平臺何去何從？合規(guī)經(jīng)營才是王道

盡管許多平臺集中暴雷，監(jiān)管層還是希望 P2P能夠解決民間金融的問題，來服務(wù)銀行服務(wù)不到的群體，這也是未來監(jiān)管的重點(diǎn)。從某種意義上來說，本次暴雷也是一件好事，投資者也會從中得到成長，風(fēng)險意識增強(qiáng)，平臺歷經(jīng)大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰，這是P2P平臺從野蠻生長走向合規(guī)經(jīng)營的必由之路。

備案雖然一再延遲，但遲早是要實(shí)施的，這個行業(yè)還需要經(jīng)歷大浪淘沙的過程，到時整個行業(yè)數(shù)量可能集中在300-500家左右。

對于現(xiàn)在尚在迷茫中網(wǎng)貸平臺，所需要做的則是合規(guī)經(jīng)營，明確自身的定位，不貪大求全，不搞自融，規(guī)規(guī)矩矩經(jīng)營，對于這樣的平臺，自然就能生存下來，并且得到發(fā)展。整改過后，整體風(fēng)險大幅降低，平臺選擇變得簡單，項目選擇變得重要，逾期風(fēng)險控制成為投資P2P的關(guān)鍵。

另外，也呼吁監(jiān)管部門方面，加快清理整頓步伐，盡快將合格的、具有資質(zhì)的網(wǎng)貸平臺予以備案，促進(jìn)其正規(guī)經(jīng)營，納入有效監(jiān)管范圍；將不符合條件的盡快淘汰出局，讓平臺能夠正常行使相應(yīng)債權(quán)維護(hù)工作，從制度層面消除借貸者惡意逃廢債務(wù)的可能性。

同時，將清理整頓之后網(wǎng)貸平臺的借貸人錄入社會信用系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，建立借貸人信息發(fā)布和披露平臺，讓借貸者接受全社會監(jiān)督，對惡意逃廢債務(wù)的行為除通過司法等部門建立聯(lián)合打擊機(jī)制和防御體系，并將其納入法治軌道、提高逃債違法成本、

7月9日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，再用1到2年時間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，化解存量風(fēng)險，消除風(fēng)險隱患，同時初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管制度體系。

另外，據(jù)相關(guān)媒體報道，7月16日，銀保監(jiān)會組織互金人士已針對當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)狀召開會議。參會人士稱，網(wǎng)貸備案驗收細(xì)則將盡快落實(shí)。近日，市場流傳全國性穿透式網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則“187標(biāo)準(zhǔn)”或于7月至8月份出臺。