基于多角度對(duì)浦發(fā)銀行的投資價(jià)值分析

李紅霞 唐虹 趙彬熺 張涵

摘 要：近年來(lái)，浦發(fā)銀行加快國(guó)際化、綜合化、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)發(fā)展，并于2015年提出未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略--打造一個(gè)平臺(tái)、服務(wù)三類(lèi)客群、構(gòu)建三種服務(wù)模式，形成三個(gè)產(chǎn)業(yè)化特色。2016年年初，"spdb+"浦銀在線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)由浦發(fā)銀行提出，深入加入互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。文章從多角度對(duì)標(biāo)的公司的投資策略建議。

關(guān)鍵詞：浦發(fā)銀行；股票走勢(shì)；投資建議

一.浦發(fā)銀行歷年季度研報(bào)研讀

營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)繼續(xù)保持雙增長(zhǎng)的動(dòng)力主要有三個(gè)方面：一是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；二是息差逐步企穩(wěn)；三是非息收入繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)。受益于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、結(jié)算與清算等業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)，前三季度，浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入458.68億元，同比增長(zhǎng)17.38%，占營(yíng)業(yè)收入比重為36.76%，較去年同期提升4.44個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)投向持續(xù)優(yōu)化，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。截至三季度末，浦發(fā)銀行資產(chǎn)總額6.06萬(wàn)億元，首次突破6萬(wàn)億元，較上年度末增長(zhǎng)3.53%。其中，本外幣貸款余額30，921.44億元，較上年末增加3，293.38億元，增長(zhǎng)11.92%。浦發(fā)銀行負(fù)債總額56，411.37億元，較上年末增長(zhǎng)2.86%；其中，本外幣存款余額31，190.07億元，較上年末增加1，169.92億元，增長(zhǎng)3.90%。浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，浦發(fā)銀行堅(jiān)持實(shí)行“早暴露、早化解、早處置、早出清”主動(dòng)防控風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)策略，風(fēng)險(xiǎn)處置決心堅(jiān)決、措施到位。截至3季度末，90天以上逾期貸款與不良貸款之比已經(jīng)降至94%，較年初下降26個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)。

二.對(duì)浦發(fā)銀行股價(jià)走勢(shì)作簡(jiǎn)要的技術(shù)分析

由此可畫(huà)出支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)：

可看出：中短期走勢(shì)接近支撐位，有一定上漲空間。

市場(chǎng)表現(xiàn)：一個(gè)月走勢(shì)弱于大盤(pán)，弱于行業(yè)

中長(zhǎng)期多空趨勢(shì)不明顯，處于盤(pán)整階段

三.對(duì)投資標(biāo)的公司的投資策略建議

近年來(lái)，商業(yè)銀行不良貸款持續(xù)雙升，同時(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)下降、違約增加、股市動(dòng)蕩使信貸融資形勢(shì)惡化又進(jìn)一步倒逼不良貸款。因此研究不良貸款的生成周期，找出不良貸款生成的根源，從源頭上降低不良貸款變的尤為重要。浦發(fā)銀行不斷加強(qiáng)國(guó)際化、綜合化和輕型化業(yè)務(wù)布局，在行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，公司擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪?，?季度公司整體營(yíng)收情況有所改善，單季凈息差呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)。浦發(fā)銀行 3 季度不良暴露有所加快，不良率環(huán)比 2 季度提升 26BP 至 2.35%，浦發(fā)季度年化不良生成率較 2 季度大幅提升 69BP 至 2.90%，為近年來(lái)高位。截至2015年12月31日，浦發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品保有量過(guò)400億，占市場(chǎng)份額的8.2%，但較業(yè)內(nèi)發(fā)展較好的同仁相比，還有一定的差距和不足浦發(fā)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)面臨著產(chǎn)品形態(tài)靈活、管理鏈條短、購(gòu)買(mǎi)渠道便捷等優(yōu)勢(shì)，存在私人銀行體系不完善、理財(cái)隊(duì)伍專(zhuān)業(yè)度不高等劣勢(shì)，客戶(hù)理財(cái)意識(shí)的逐漸增強(qiáng)、移動(dòng)金融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，為浦發(fā)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)了新的機(jī)遇，同時(shí)伴隨著利率市場(chǎng)化、新型財(cái)富公司日漸增多想象的出現(xiàn)，也給其帶來(lái)了一定的威脅。

投資建議：謹(jǐn)慎買(mǎi)入

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