戴姆勒為何讓吉利入股

張敏

2108年春節(jié)剛過，吉利收購戴姆勒股權落地。

吉利集團有限公司（由李書福擁有、浙江吉利控股集團有限公司管理）已于2017年年底成為沃爾沃集團第一大持股股東。2018年2月24日，吉利集團有限公司宣布，已通過旗下海外企業(yè)主體收購戴姆勒股份公司9.69%、具有表決權的股份。該交易尚需通過中國監(jiān)管機構審批。

按照戴姆勒股值測算，吉利將投入近570億元人民幣。這創(chuàng)下了中國對海外整車投資的新高。

吉利的收購，并非臨時起意。早在2016年，坊間就有吉利想收購奔馳27%股份的傳言；2017年11月，又有吉利欲要約收購戴姆勒集團3%-5%股份的消息透露。彼時，戴姆勒因不愿稀釋投資人股份，拒絕了吉利最高5%的折扣股票配售請求，但歡迎后者在二級市場收購股份。

吉利大手筆收購的背后，是包括汽車業(yè)在內的中國企業(yè)全球化步伐的提速。改革開放40年來，中國從吸引外資為主的被投資國家，逐漸演變成為全球主要對外投資國。根據(jù)商務部公布的數(shù)據(jù)，2016年中國對外投資超過1830億美金，這個數(shù)字在全球僅次于美國，排名第二。作為中國對外開放的第三次浪潮，“一帶一路”倡議洶涌而來，中國與世界的合作發(fā)展步入新的歷史階段。

如果說過往多年接踵上演的慘烈廝殺讓夾縫中求生存的吉利等民營企業(yè)承載著巨大壓力，現(xiàn)在無疑是“李書福們”的最好時代。

變革時代的協(xié)同發(fā)展

不久前，戴姆勒集團在德國斯圖加特總部發(fā)布了2017年業(yè)績。財務方面，戴姆勒集團2017年息稅前利潤146.82億歐元，明顯高于上年水平；凈利潤再創(chuàng)新高，達到108.6億歐元。從投資的角度看，這是一個不錯的買賣。但這不是吉利收購戴姆勒股份的主要意圖。

就在吉利收購戴姆勒股份消息傳出的前一天，長城、寶馬也宣布牽手，雙方將組建合資公司、制造MINI品牌電動車。在新能源積分配額制度下，無論是合資車企，還是自主品牌，在國內都承受著“雙積分”的壓力，這促成了新一輪合資潮的涌現(xiàn)。

分析認為，吉利并非單純地想收購戴姆勒的股份。奔馳的電動車技術是吉利此番股權收購的最重要目標之一。吉利試圖與前者在電動車領域有更深入的合作。此前有消息爆料，吉利正熱衷于獲得戴姆勒公司的電動汽車電池技術，并且希望在湖北省武漢市建立電動車合資公司?！伴L期戰(zhàn)略還未確認”，當《汽車人》就此消息向吉利相關人士求證，對方以“變革的時代需要協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)多贏”進行回復。

在吉利控股集團的官方消息中，李書福表示：“面對行業(yè)轉型巨大機遇，我們必須主動抓住機遇，刷新思維方式，與朋友和伙伴聯(lián)合，通過協(xié)同與分享來占領技術制高點，對戴姆勒的投資正是出于這種戰(zhàn)略思考?！痹谒磥?，戴姆勒是全球汽車領導者，在電動化、智能化、無人駕駛與共享出行各領域都是引領者。從戰(zhàn)略協(xié)同的角度，戴姆勒與吉利、沃爾沃將產生協(xié)同效應。

在電動化的發(fā)展節(jié)奏上，戴姆勒具有深厚的技術能力，布局動作也較為激進。它未來在電動車領域的投資規(guī)模將超過100億美元。除了對電動車制造進行投資以外，還將額外投入10億美元用于電池產品的生產。在吉利之前，戴姆勒已與比亞迪在電動車領域展開合作，并以騰勢品牌銷售電動車產品，但市場表現(xiàn)并不理想。

早在2015年廣州車展前夕，吉利就發(fā)布了“藍色吉利行動”：到2020年，新能源汽車銷量將占吉利整體銷量90%以上；其中，插電式混動車與油電混動汽車的銷量占比達到65%，純電動汽車銷量占比達35%。這意味著，在吉利2020年200萬輛的銷量目標中，新能源車的銷量要達到180萬輛。在長城與寶馬合資、福特和眾泰聯(lián)手的大背景下，吉利希望能夠通過合作快速推動新能源汽車事業(yè)的進步也在情理之中。

此外，與動輒百年的跨國車企相比，自主品牌尚顯年輕，“低價起步”助其獲得成長機會，但也成為品牌提升的桎梏。盡管現(xiàn)在已經(jīng)在逐漸打破向上的天花板，但相對弱勢的品牌力仍是其發(fā)展軟肋。從這個角度，參股奔馳乘用車的母公司，有利于吉利品牌的提升，同時將進一步推動吉利進軍歐洲高端汽車市場。

全球化的雄心與考驗

李書福的全球視野、開放胸懷正在展現(xiàn)。吉利控股曾在2010年收購了陷入困境的沃爾沃汽車。被收購后的沃爾沃今天運營狀態(tài)良女子吉利信心大增之余，將目光更多地投向海外或有實力的國際車企。

2017年5月，吉利控股了收購英國跑車品牌蓮花的51%股份，并收購了馬來西亞汽車制造商Proton HoldingsBhd.的49.9%的股份。2017年12月，吉利收購沃爾沃集團8.2%股權，成為原沃爾沃汽車母公司的第一大股東。在此之前吉利收購美國最大飛行汽車公司Terrafugia。

“吉利做這個事情不是拍腦袋。2020年，吉利計劃進入世界前10強。從長遠來看，吉利要成為全世界最具競爭力的、最受人尊敬的汽車集團。中國為什么不能誕生世界級的汽車企業(yè)呢？”春節(jié)前夕，吉利汽車總裁安聰慧受訪時表示，汽車行業(yè)的特殊性決定吉利必須國際化、全球化，參與到全球市場的競爭。圍繞這一目標實現(xiàn)，吉利不排除各種形式的內、外資合作或并購。

這一邏輯同樣適用于收購戴姆勒股權。李書福心中的吉利，應該是世界級的大眾、豐田。而今，吉利正通過一系列海外收購以及發(fā)布高端品牌領克，邁步進軍歐美市場，試圖成就大型汽車集團的夢想。

當然，一切才剛剛開始。

短短數(shù)年間，吉利逐漸演變成一頭大象。如《汽車人》此前撰文，如何讓笨拙的大象保持優(yōu)美的舞姿，李書福的挑戰(zhàn)可能與榮耀同樣醒目。全球化布局與擴張后，考驗的是吉利集團全球價值鏈體系能力。

放眼全球市場，同樣是多個品牌共同運營的大眾、通用等車企，動輒都是年銷近千萬輛級別的百年品牌。與它們相比，吉利進入汽車行業(yè)不過20年時間，體系支撐能力尤其是國際化運作能力，尚在不斷地摸索中培育。多面開花，進一步考驗著吉利企業(yè)文化、管理水平和人才，這也是吉利在2018年需要補強的地方。

1月14日，安聰慧告訴《汽車人》，吉利在打造一個學習型的組織和團隊。這是能夠不斷地在新的領域、新的市場、新的發(fā)展階段得到支撐的基本保證。例如，毆洲研發(fā)團隊，短期之內聚集了2000名優(yōu)秀人才?！霸谌〉贸煽冎埃欢ㄒt虛、謹慎、戒驕戒躁。”

當然，與此前的收購相比，此次吉利入股戴姆勒耗資90億美元，應該是吉利最大的單筆投資。如果以吉利今年100億的預估凈利潤，換得戴姆勒集團不足10%的股份，吉利需要付出6年的凈利潤。這讓“錢從哪里來”，成為業(yè)內關注熱點。

對于這筆資金的來源，李書福在接受媒體采訪時透露，收購資金是吉利海外公司通過海外資本市場安排，實現(xiàn)收購資金自我平衡。他強調吉利此次入股資金沒有使用中國境內資金。整個交易本身是在完全公開、透明的環(huán)境下完成，是一場極具價值的入股行為。