4年了，他們還是沒能 說清MH370的去向， 馬航卻要上市了

李漠

在MH370航班失事4年后。7月30日，馬來西亞政府公布MH370終極調(diào)查報告。

四年了，雖然800多頁的報告依然說不清事發(fā)原因，但馬航得以翻過這一頁悲劇，按照計劃，它將在明年第一季度重新上市。

2014年3月8日，馬航MH370航班載著239名乘客，從吉隆坡飛往北京，中途失去聯(lián)系。此后多國救援隊伍投入其中，機(jī)上乘客至今下落不明。

事故發(fā)生后，1937年即開始運(yùn)營的馬航，也遭遇了生死考驗。

飛機(jī)事故數(shù)據(jù)中心發(fā)布的報告顯示，由于MH370和MH17兩起重大安全事故，馬航位列2014年度世界十大最危險航空公司首位。

對于本就在重壓之下運(yùn)營的馬航，空難無異于雪上加霜，口碑滑坡，股價下跌。事故發(fā)生后五個月，馬航宣布從吉隆坡交易所退市，收歸國有，在國家資本的幫助下，引入德國救火軍。

2014年馬航定下了2019年第一季度重新上市的目標(biāo)。向家屬交付終極報告之后，馬航距離原定時間，僅有8個月。

最后一根稻草

2014年，兩場空難相繼發(fā)生在馬來西亞航空公司的航班上。一場是3月8日從吉隆坡飛往北京的MH370， 載有239名乘客;另一場是MH17，在7月17日行駛至烏克蘭上空時墜毀，機(jī)上298名乘客喪生。

單單一場已讓馬航吃不消。因為品牌形象受損，季度促銷收入減少，中國航線銷售大降，2014年一季報顯示，馬航虧損約4.42億林吉特（約合人民幣7.34億元），同比增加了近六成。而且在此之前，馬航已經(jīng)連續(xù)虧損了三年。

7月17日MH17事件發(fā)生后，二級市場對馬航的信任跌到谷底。馬航18日的股票一度大跌15%，股價從每股0.23林吉特跌至每股0.2林吉特左右。

不到一個月之后，2014年8月8日，馬來西亞股票交易所突然宣布，馬航股票暫停交易。隨后馬航宣布，最大股東國庫控股公司（Khazanah National）提出以每股0.27林吉特，合計花費(fèi)14億林吉特（約合23.51億元人民幣）將馬航私有化。國庫控股公司是馬來西亞政府的戰(zhàn)略投資基金，原本持有馬航69.37%的股份，私有化后將成為唯一股東，這一舉措意味著馬航被收歸國有，由政府出面收拾爛攤子。

這未嘗不是件好事。馬航已度日如年，平均每天500萬林吉特的開支，到2013年年底有現(xiàn)金31億林吉特，假設(shè)不擴(kuò)大虧損，撐不到兩年。

在2014年之前，從2011至2013年，馬航已連續(xù)三年虧損，虧損總額高達(dá)40億林吉特，約合80億人民幣。如果沒有兩場意外，馬航原計劃2014年能盈利。

按照2012年提出的策略，馬航降低20%的營業(yè)成本，提高飛機(jī)使用率、增加載客量以及降低維修成本等。比如，把馬航飛機(jī)網(wǎng)絡(luò)利用率從9個小時提高到11個小時。

馬航還啟動了三項總值90億林吉特的融資計劃，其中包括發(fā)售25億林吉特的無期回教債券，以應(yīng)對購買飛機(jī)的開銷和營運(yùn)成本。

2013年，雖然因為燃油漲價和貨幣貶值，馬航虧損又加大到11.7億林吉特，但多項指標(biāo)向好：客運(yùn)量為1720萬人，比上年增長28.5%;銷售額151.2億林吉特，同比增長1002%。

馬航?jīng)]有想到，盈利步伐遭受意外阻力。2014年12月，在MH370失蹤9個月后，馬航從吉隆坡交易所正式退市。

空降外援

次年1月，CEO克里斯托·穆勒（Christoph Mueller）履新，這是馬航歷史上第一位非馬來西亞籍的CEO。他的任務(wù)是與國庫控股一起開始重組大業(yè)，目標(biāo)在3年內(nèi)讓公司重新盈利，5年內(nèi)再次上市。

52歲的德國人穆勒職業(yè)生涯戰(zhàn)功赫赫，堪稱“急診大夫”：90年代以來，操辦過戴姆勒-奔馳宇航公司旗下五家子公司的重組，并使其扭虧為盈;從比利時航空破產(chǎn)后的廢墟里，收拾出一家新公司;就任DHL CFO第一年，公司從巨額虧損變?yōu)閮糍?00萬美元;帶領(lǐng)愛爾蘭航空在市場不佳環(huán)境下，轉(zhuǎn)虧為盈。

新官上任三把火，穆勒一口氣裁掉了2萬員工中的6000名，削減員工薪酬，砍掉30%的運(yùn)力。

“如果不快刀斬亂麻，而是逐步進(jìn)行裁員，就像是感冒綿延數(shù)周不愈。長痛不如短痛，一開始就把主要措施都實施下去，這樣后面雇員就不用再擔(dān)心還會有壞消息宣布?！蹦吕諏ν饷奖硎?。

彼時，馬航的航線網(wǎng)絡(luò)設(shè)計已有15年歷史，很大程度上由來自歐洲和澳大利亞的客流驅(qū)動。馬航砍掉了除飛往倫敦外的、所有到歐洲的非經(jīng)停航班，因為其長期虧損;越南、柬埔寨、老撾和緬甸等新興中短途目的地提到重點位置。

就機(jī)型而言，馬航放棄了大型飛機(jī)，為兩架空客A380巨無霸飛機(jī)尋找買家。

2016年第一季度的財務(wù)報告顯示重組初見成效：營業(yè)額為54億林吉特，利潤為14億林吉特。

穆勒堅持開源節(jié)流，2016年5月11日，馬航與餐食供應(yīng)商簽訂了更便宜的合同，預(yù)計節(jié)省20%-25%的餐食成本，而且此前類似合同都是25年制，新簽訂的只有5年，合格可以續(xù)約。

不過，第一位洋掌柜并沒有按計劃待滿三年，還沒看到盈利的曙光，2016年4月，穆勒便以私人原因遞交了辭呈。辭職前兩周，他在采訪中把馬航稱作“多處漏水的大船”。

中國，不能放棄

兩次悲劇，極大削弱了中國游客赴馬的興趣，但這是一塊全球絕無僅有的肥肉，馬航不能錯過。

據(jù)馬來西亞方面統(tǒng)計，2014年赴馬中國游客驟減22%，僅有171萬次，而2013年中國游客則達(dá)到219萬人次。馬來西亞當(dāng)局采取多項措施吸引中國游客回流，包括免除中國游客簽證費(fèi)、有條件免簽等。2016年逐步回暖，當(dāng)年馬來西亞接待212萬中國游客，比2015年增加27%。

2016年11月，馬航新任CEO彼得·貝柳（Peter Bellew）宣布，將著力開拓中國市場，在2017年初新增8個目的地、11條線路、35個中馬航班，南京、武漢、福州等二線城市飛往馬來西亞的潛力均被重視。

馬航的目標(biāo)是，五年內(nèi)中國業(yè)務(wù)能夠翻三倍。

這個數(shù)字不是沒可能。國際民用航空組織公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年全球民航旅客運(yùn)輸量達(dá)到41億人次，較2016年增長了7.1%;根據(jù)國內(nèi)的統(tǒng)計，對應(yīng)的數(shù)字分別為5.5億、13%，增速遠(yuǎn)高于全球水平。據(jù)國際航協(xié)預(yù)估，到2022年中國航空客運(yùn)市場（包括飛抵、飛離中國及中國國內(nèi)客運(yùn)量）將位居全球之首，到2036年，中國航空客運(yùn)總量將達(dá)到15億人次。

之所以對中國寄予厚望，很大原因也在于馬航在馬來西亞國內(nèi)受到的激烈競爭。同樣生于本土的亞洲航空公司成立于2001年，如今已成為包括6家航空公司在內(nèi)的低成本航空集團(tuán)。除了核心業(yè)務(wù)在馬來西亞開展外，亞航集團(tuán)在泰國、印度尼西亞、菲律賓、日本和印度均設(shè)有海外合資企業(yè)及分支機(jī)構(gòu)。

2017年第一季度，馬航客流量達(dá)到357萬，同比增長13%，客機(jī)利用率從上年同期的 68.9%增長到79.4%。比較之下，亞航同期承載680萬，升高6%，利用率為90%。

馬航從2015年9月1日起，更名為以新馬航（MAB，Malaysia Airlines Berhad），但是81歲的高齡能否繼續(xù)輝煌呢？

中國人奔赴馬來西亞的愿望似乎也不如往昔熱切，2017年前十個月馬來西亞迎來189.64萬中國游客，同比僅增長8.1%。按照官方預(yù)測，全年有300萬，這也只有泰國同期的不到三分之一。

按照既定步伐，2017年盈虧平衡，2018年盈利，2019年上市，距離檢驗的截止日期不遠(yuǎn)了。

來源：財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）