非洲：局勢(shì)動(dòng)蕩，重塑商機(jī)

李前

過(guò)去18個(gè)月，非洲政治陷入多事之秋，預(yù)料之中或意料之外的領(lǐng)導(dǎo)失誤充斥整個(gè)大陸。暗潮涌動(dòng)的政治局勢(shì)將給該地區(qū)帶來(lái)什么？埃利諾·雷格（Eleanor Wragg）報(bào)道。

隨著非洲政治繁忙期的塵埃落定，人們有理由更加樂(lè)觀。

投資者歡呼西里爾·拉馬福薩（Cyril Ramaphosa）在南非執(zhí)政黨選舉中獲勝。自他2018年2月宣誓就任南非新總統(tǒng)以來(lái)，南非貨幣蘭特兌美元匯率創(chuàng)下3年新高。

津巴布韋前總統(tǒng)羅伯特·穆加貝（Robert Mugabe）離開(kāi)了政治權(quán)利中心，他是非洲大陸最后的所謂“大人物”之一；緊隨其后的是非洲第二任期最長(zhǎng)的安哥拉總統(tǒng)若澤·愛(ài)德華多·多斯桑托斯（Jose Eduardo dos Santos）。塞拉利昂和利比里亞實(shí)現(xiàn)了和平過(guò)渡，總統(tǒng)任期屆滿后離開(kāi)，被認(rèn)為是好兆頭。

政治變化帶來(lái)新機(jī)會(huì)

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，非洲政治變化帶來(lái)了新的機(jī)遇。例如，在津巴布韋，財(cái)政和經(jīng)濟(jì)規(guī)劃部長(zhǎng)帕特里克·奇納馬薩（Patrick Chinamasa）已經(jīng)宣布，2018年計(jì)劃增加基礎(chǔ)設(shè)施支出，因?yàn)樵搰?guó)政府的主要目標(biāo)是振興經(jīng)濟(jì)。非洲開(kāi)發(fā)銀行（AfDB）估計(jì)該國(guó)未建基礎(chǔ)設(shè)施投資達(dá)到300億美元。

迄今為止，資金主要來(lái)自中國(guó)和印度。除了其他協(xié)議，兩國(guó)還同意為津巴布韋機(jī)場(chǎng)建設(shè)和發(fā)電廠升級(jí)分別提供2.13億美元、3.1億美元的資金。

政治上的積極變化，加上令人鼓舞的全球經(jīng)濟(jì)背景，預(yù)計(jì)2018年撒哈拉以南非洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到3.4%。布魯金斯學(xué)會(huì)指出，相比2000～2014年“非洲崛起”的全盛時(shí)期，在未來(lái)5年內(nèi)，該地區(qū)一半的經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)類(lèi)似或更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。

“一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與機(jī)遇并存的格局對(duì)非洲來(lái)說(shuō)是正能量。越來(lái)越多的非洲國(guó)家進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車(chē)道，即使仍在慢車(chē)道的國(guó)家，也開(kāi)始加速。大家對(duì)此都感到非常興奮?！狈侵迣?zhuān)業(yè)情報(bào)公司EXX執(zhí)行董事羅伯特·貝塞林（Robert Besseling）說(shuō)。

2018年2月，國(guó)際礦業(yè)大會(huì)在開(kāi)普敦舉行。會(huì)上，投資者情緒高昂，包括德比爾斯公司和南非貴金屬公司Sibanye-Stillwater的首席執(zhí)行官，都對(duì)南非和津巴布韋的政治變化滿懷熱情。據(jù)報(bào)道，安哥拉新總統(tǒng)若昂·洛倫索在會(huì)上做出巨大的努力來(lái)吸引投資者。這與該國(guó)政府先前不太歡迎投資者的做法大相徑庭。

不過(guò)，和以往一樣，并非所有的非洲國(guó)家都朝著同一個(gè)方向前進(jìn)。

唯有分歧不變

中部非洲是世界上兩位任期最長(zhǎng)總統(tǒng)的故鄉(xiāng)——赤道幾內(nèi)亞總統(tǒng)特奧多羅·奧比昂（Teodoro Obiang）和喀麥隆總統(tǒng)保羅·比亞（Paul Biya）。貝塞林指出，在出口商繼續(xù)與低價(jià)格斗爭(zhēng)的情況下，該地區(qū)仍然處在“崩潰的通道”中。2018年，這一次區(qū)域的平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將不到整個(gè)非洲大陸的一半。

貝塞林解釋說(shuō)：“這些中非國(guó)家一直無(wú)法適應(yīng)油價(jià)的波動(dòng)，在過(guò)去幾年里，由于政府財(cái)政收入降低，它們受到了劇烈的沖擊，不得不與債務(wù)償還和公共支出做斗爭(zhēng)?！?/p>

此外，隨著該地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人加強(qiáng)對(duì)權(quán)力的控制，政治變革的希望微乎其微。

南非風(fēng)險(xiǎn)管理公司Signal Risk主管羅納克·格帕達(dá)斯（Ronak Gopaldas）說(shuō)：“我們看到非洲各地的政治趨勢(shì)在不斷分化?！背讼萑肜Ь车闹蟹堑貐^(qū)之外，他還觀察到了3個(gè)主要的地區(qū)分化苗頭。

首先是西非。盡管長(zhǎng)期存在政治動(dòng)蕩的傳統(tǒng)，但在大多數(shù)情況下，該地區(qū)在政治方面取得了良好進(jìn)展。

“2015年，尼日利亞和加納實(shí)現(xiàn)了和平的權(quán)力交接。甚至一些遭戰(zhàn)爭(zhēng)蹂躪或危機(jī)摧殘的國(guó)家，如利比里亞和塞拉利昂，都以和平的方式向反對(duì)黨移交了權(quán)力。”格帕達(dá)斯說(shuō)。

其次是南部非洲?，F(xiàn)在該地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了改革的趨勢(shì)，自由黨重塑自己，得到了選民的反饋。格帕達(dá)斯說(shuō)：“在津巴布韋、南非、博茨瓦納和安哥拉，執(zhí)政黨正在傾聽(tīng)選民和年輕民眾的呼聲?！?/p>

最后是東非。不過(guò)，該地區(qū)的情況有所不同。格帕達(dá)斯說(shuō)：“東非現(xiàn)在正經(jīng)歷獨(dú)裁統(tǒng)治的崛起。”

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這些分歧意味著風(fēng)險(xiǎn)的變化?！耙?guī)劃視野不同，風(fēng)險(xiǎn)事件不同。像烏干達(dá)這樣的國(guó)家，那里有大量的繼任問(wèn)號(hào)，這引起了一些關(guān)注。”格帕達(dá)斯說(shuō)。

東非項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

隨著東非基礎(chǔ)設(shè)施的蓬勃發(fā)展，公路、港口和能源建設(shè)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，政治環(huán)境的任何變化都可能對(duì)投資產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

“跨境項(xiàng)目將取決于地區(qū)政府之間更密切、更有效的合作，從而提高政治風(fēng)險(xiǎn)脆弱性。增加對(duì)本地區(qū)的關(guān)注將為投資者圍繞第三方管理帶來(lái)一系列的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，而土地和社區(qū)問(wèn)題需要投資者盡早參與，以避免發(fā)生任何重大的業(yè)務(wù)影響。”在最近的一份報(bào)告中，東非風(fēng)險(xiǎn)控制高級(jí)合伙人丹尼爾·希爾（Daniel Heal）說(shuō)。

雖然肯尼亞在2018年恢復(fù)政治穩(wěn)定預(yù)示著投資需求的釋放，但這位高級(jí)合伙人指出，坦桑尼亞不可預(yù)測(cè)的決策，將繼續(xù)為國(guó)際和地區(qū)投資者帶來(lái)重大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。“坦桑尼亞總統(tǒng)約翰·馬古富力（John Magufuli）對(duì)權(quán)力的控制正在收緊，他的獨(dú)裁風(fēng)格和不穩(wěn)定的立法方法將進(jìn)一步損害投資者的信心?！?h3>持續(xù)的不確定性

即使在政治前景稍微樂(lè)觀的地區(qū)，也應(yīng)謹(jǐn)慎行事。

“2018年，南部非洲市場(chǎng)將繼續(xù)被政治領(lǐng)導(dǎo)層的不確定性左右。2017年津巴布韋和安哥拉的政治過(guò)渡、2018年莫桑比克的選舉，以及南非非洲人國(guó)民大會(huì)（ANC）中的黨派之爭(zhēng)，再次提醒該地區(qū)的企業(yè)必須清楚地認(rèn)識(shí)到這種不確定性對(duì)其造成的影響?！绷硪晃荒喜糠侵揎L(fēng)險(xiǎn)控制高級(jí)合作人喬治·尼科爾斯（George Nicholls）在最近的一份報(bào)告中說(shuō)。

“投資者的觀點(diǎn)是，非洲沒(méi)有一個(gè)‘放之四海而皆準(zhǔn)的辦法，因?yàn)槊總€(gè)國(guó)家的政治背景都大不相同。在整個(gè)區(qū)域，我們看到積極趨勢(shì)的出現(xiàn)，但最終需要在評(píng)估項(xiàng)目或貿(mào)易方式上具體問(wèn)題具體分析。再考慮到全球‘貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，這需要更加謹(jǐn)慎。”格帕達(dá)斯提醒說(shuō)。

在特別動(dòng)蕩的全球局勢(shì)下，對(duì)許多投資者來(lái)說(shuō)，迅速發(fā)展的非洲政治格局所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，是其他地方也會(huì)發(fā)生的事，甚至非洲比這些地方還要好一些。

“政治風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在不再僅僅是新興市場(chǎng)的現(xiàn)象，全球幾乎都處在同一水平線上?！?格帕達(dá)斯說(shuō)。

事實(shí)上，牛津分析和法律公司W(wǎng)illis Towers Watson最近的一項(xiàng)研究——《領(lǐng)先企業(yè)如何管理當(dāng)今的政治風(fēng)險(xiǎn)？》表明，當(dāng)談到政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，正是美國(guó)引領(lǐng)著世界。

當(dāng)南非喜劇演員特雷弗·諾亞把美國(guó)總統(tǒng)特朗普的行為比作非洲獨(dú)裁者時(shí)，可能是在開(kāi)玩笑，但他的觀點(diǎn)至少私下得到了幾位分析家的分享。其中一條評(píng)論是：“你能想象特朗普打電話給烏干達(dá)總統(tǒng)穆塞韋尼并告訴他自己出格了嗎？”

“從非洲的角度來(lái)看，人們承認(rèn)這里有挑戰(zhàn)，但也有機(jī)遇。世界其他地方，到處都有問(wèn)題，不再有安全的避風(fēng)港?！备衽吝_(dá)斯說(shuō)，“在上漲的浪潮中，所有的船只都被取消了。如果你看一下2017年非洲在歐洲債券中的表現(xiàn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)幾乎擺脫了政治風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

不過(guò)，格帕達(dá)斯警告說(shuō)，這是在一個(gè)非常支持全球經(jīng)濟(jì)的背景下進(jìn)行的。這被他稱(chēng)之為“金發(fā)經(jīng)濟(jì)（Goldilocks economy）”?！疤鞖獠惶珶?，也不太冷，所以它對(duì)新興市場(chǎng)有利?，F(xiàn)在，如果潮流轉(zhuǎn)向，那么，那些政治動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)不佳狀況并存的國(guó)家將非常堅(jiān)定地走上‘火線?！?h3>正確的風(fēng)險(xiǎn)

然而，就目前而言，非洲的機(jī)會(huì)似乎超過(guò)了選舉和繼任帶來(lái)的不確定性。在一份2018年的市場(chǎng)洞察中，保險(xiǎn)公司BPL Global董事總經(jīng)理阿斯皮納爾（Aspinall）強(qiáng)調(diào)，非洲國(guó)家繼續(xù)代表著該公司最大的地區(qū)性風(fēng)險(xiǎn)敞口，目前約占投資組合的18.8%?！斑@表明，在經(jīng)濟(jì)困難并常常伴隨政治動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，保險(xiǎn)公司普遍青睞結(jié)構(gòu)良好的交易?！彼f(shuō)。

隨著非洲政治格局繼續(xù)經(jīng)歷復(fù)雜的轉(zhuǎn)變，該地區(qū)一些經(jīng)濟(jì)體的政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分將得到改善，而另一些會(huì)出現(xiàn)惡化。政治變化推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和機(jī)會(huì)的涌現(xiàn)。

“曾經(jīng)處在慢車(chē)道的國(guó)家開(kāi)始提速。另有一些國(guó)家，如津巴布韋，已經(jīng)完全駛離了故障車(chē)道?！必惾终f(shuō)。

隨著世界經(jīng)濟(jì)目前以10年來(lái)最快的速度增長(zhǎng)，非洲繼續(xù)崛起。而其最大的經(jīng)濟(jì)體（尼日利亞、埃及、南非和安哥拉）的政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境也在改善，出口和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的前景看起來(lái)一片光明。