P2P頻頻爆雷背后

劉曠

大額標(biāo)的、超高利息等違規(guī)產(chǎn)品紛紛被下架，行業(yè)迎來新的發(fā)展轉(zhuǎn)折點。但這并不能視為網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)走向理性發(fā)展的標(biāo)志，反而只屬于漫長的理性發(fā)展過渡期。

網(wǎng)貸領(lǐng)域近期又出新狀況。先是交易量達800億元的理財平臺唐小僧爆雷（爆雷指P2P平臺因逾期兌付問題或經(jīng)營不善而停業(yè)），再是受唐小僧影響的同類平臺聯(lián)璧金融不久之后也遭到用戶擠兌，后因多種因素影響，也沒能擺脫爆雷的命運。

至此，被稱為民間四大高返利平臺的唐小僧、聯(lián)璧金融、錢寶網(wǎng)、雅堂金融基本全部停業(yè)。在此之前，網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年6月以來，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)問題的平臺數(shù)量是5月的兩倍之多，其中包括錢滿倉、五星財富、咸魚理財?shù)取?/p>

接二連三的平臺爆雷事件不免令眾多投資者擔(dān)憂，網(wǎng)貸行業(yè)也因此再度成為人們關(guān)注的焦點。令人驚訝的是，隨著P2P網(wǎng)貸平臺整改備案期限的臨近，一些不合規(guī)的中小平臺正在加速陣亡。網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展理應(yīng)趨向理性化，如今這一局面的出現(xiàn)確實有些令人出乎意料。

但其實從網(wǎng)貸市場所反饋的發(fā)展情況來看，無論是用戶還是平臺，還是整個網(wǎng)貸行業(yè)，三者距離理性化發(fā)展的目標(biāo)尚有一定距離。

理性化論斷頻現(xiàn)，實際卻遠未到來

2013年，網(wǎng)貸行業(yè)倒閉潮來襲，從2013年10月起，問題平臺數(shù)量突然增多，集中倒閉現(xiàn)象也較為突出，直至當(dāng)年年底才逐漸平息。彼時出現(xiàn)的倒閉潮可視為行業(yè)初期發(fā)展的正常優(yōu)勝劣汰。

到了2014年前期，行業(yè)內(nèi)每月依舊有平臺陸續(xù)倒閉，年底跑路平臺數(shù)量突然再度爆發(fā)。在利率整體下行、詐騙與自融等行業(yè)亂象仍存的情況下，投資者逐漸趨于理性。

然而，平臺跑路現(xiàn)象并未就此停止。數(shù)據(jù)顯示，2013—2016年，停業(yè)及問題網(wǎng)貸平臺數(shù)量一直在增長，從2013年的93家到2014年的394家，再到2015年的1700家，2016年甚至高達3345家。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年5月底，問題平臺數(shù)量仍高達2058家。

2016年，P2P網(wǎng)貸迎來監(jiān)管元年，也迎來了大調(diào)整、大洗牌時代。此時，關(guān)于網(wǎng)貸趨于理性的聲音再次響起，也讓人們產(chǎn)生了網(wǎng)貸行業(yè)野蠻時代即將結(jié)束的錯覺。直至2017年，關(guān)于網(wǎng)貸行業(yè)邁入理性發(fā)展時期的論斷再次出現(xiàn)……

而實際上，早在2013年網(wǎng)貸行業(yè)倒閉潮過后，就有人做出了網(wǎng)貸行業(yè)正在從非理性向理性轉(zhuǎn)變的論斷。而行業(yè)趨于理性這一論斷，放在今天似乎同樣適用，但參照四大高返平臺集體停業(yè)這一現(xiàn)象來看，網(wǎng)貸行業(yè)距離理性化發(fā)展似乎總是“差了一截”。

“花式獲客”下，用戶風(fēng)險意識仍有待提升

2018年5月中旬，波士頓咨詢發(fā)布的《全球數(shù)字財富報告2018》顯示，參與互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)挠脩簦m說對風(fēng)險的承受能力相比傳統(tǒng)理財平臺的用戶要強，但在具備相關(guān)的風(fēng)險意識和搭建投資結(jié)構(gòu)的能力上仍略有欠缺。

以唐小僧等高返平臺為例，從以下兩種不同的獲客方式，或許更能直觀地體現(xiàn)用戶在風(fēng)險意識能力上的缺失。

首先，如上線不到1年成交量就破百億元的唐小僧，在獲取用戶的手段上有自己的“獨特”之處。先是聲稱自己擁有所謂的央企背景，同時在電視等媒介傳播中植入廣告。如唐小僧曾經(jīng)推出的“100元3天返50元，1.3萬元37天返500元”等高返利活動，通過層層包裝和廣告轟炸，為唐小僧贏得了裂變式的傳播效應(yīng)，也取得了截至2017年8月注冊用戶超1000萬的“傲人”成績。

一般來說，當(dāng)下投資者的警惕性正在不斷提升，為取得用戶信任，平臺所下的功夫要比以前更多，更何況唐小僧的目標(biāo)客戶為一線城市年輕人。但唐小僧所獲取的巨大用戶規(guī)模，似乎也可以說明用戶在面對高額的利益誘惑時，對風(fēng)險的警惕性或許會相應(yīng)降低。

與唐小僧類似的是，另一高返平臺聯(lián)璧金融以“0元購”路由器、滿月后返現(xiàn)399元等為賣點，吸引用戶在其平臺上投資。撇開這一操作本身的合理性不談，從受唐小僧影響的聯(lián)璧金融出現(xiàn)集中兌付現(xiàn)象來看，在同類平臺出現(xiàn)危機之時，用戶才意識到其中巨大的安全隱患，可見用戶對投資的風(fēng)險評估依舊有一定的盲目性。

由此看來，兩家平臺獲取用戶的方式雖然不同，但最終使用戶“愿者上鉤”的，還是高返傭這一巨大的誘惑。

總而言之，雖說互聯(lián)網(wǎng)理財用戶對風(fēng)險的容忍度相對較高，但從兩大平臺來看，用戶還是缺乏相關(guān)的風(fēng)險評判意識。在唐小僧及聯(lián)璧金融巨大的高返傭利益面前，想必抱著投機心態(tài)入局的用戶不在少數(shù)。

由此也引發(fā)另一思考：網(wǎng)貸用戶的警惕意識居然需要依靠平臺的垮臺來喚醒，這對網(wǎng)貸行業(yè)來說或許是一種畸形的發(fā)展趨向，同時也是網(wǎng)貸行業(yè)非理性發(fā)展的一個縮影。

兩種思考和一種信號

民間四大高返平臺集體停業(yè)，是否會成為網(wǎng)貸行業(yè)真正走向理性化發(fā)展的終極標(biāo)志？答案是否定的。但可以肯定的是，存在問題的網(wǎng)貸平臺仍舊沒被肅清，現(xiàn)存的平臺不一定都合規(guī)，現(xiàn)存的合規(guī)平臺后期不一定合規(guī)，后期出現(xiàn)的平臺也不能百分之百保證合規(guī)。

但從四大高返平臺集體爆雷事件中，我們可以產(chǎn)生兩種思考：

一方面，從平臺角度來看，在行業(yè)獲客成本普遍上漲的情況下，為降低獲客成本而滋生的一批鋌而走險的平臺，終究會搬起石頭砸自己的腳。同時也提醒著網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)的玩家們，這種長期利用高額返利方式維持平臺運轉(zhuǎn)的不健康發(fā)展渠道，繁榮來得快去得也快。

另一方面，從網(wǎng)貸用戶角度來說，必須要注意的是，投資風(fēng)險與所獲得的回報一般情況下相輔相成，收益越高也就意味著所要承擔(dān)的風(fēng)險越高。高額返利所帶來的“益處”不僅短暫易逝，同時也隱藏著不可估量的風(fēng)險。

但用戶在復(fù)雜的風(fēng)險評估系統(tǒng)面前終歸是盲目的，許多人群所具備的相關(guān)知識并不足以撐起自身的投資需求。對此，原銀監(jiān)會主席郭樹清此前提出的幾句警示或許可以作為重要的參考標(biāo)準(zhǔn)：收益率超過6%的就要打問號，超過8%的很危險，至于超過10%以上的，就要做好損失全部本金的準(zhǔn)備。

同時從整個網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展情況來看，隨著民間四大高返平臺狂攬資金時代的落幕，高返利的網(wǎng)貸行業(yè)亞健康狀態(tài)似乎也迎來了階段性的終結(jié)，而無論各家平臺的爆雷現(xiàn)象出于何種原因，均離不開整改二字。尤其是使得行業(yè)內(nèi)人心惶惶的整改備案期限將至之時，那些大額標(biāo)的、超高利息等違規(guī)產(chǎn)品紛紛被下架，行業(yè)迎來新的發(fā)展轉(zhuǎn)折點。但這并不能視為網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)走向理性發(fā)展的標(biāo)志，反而只屬于漫長的理性發(fā)展過渡期。

網(wǎng)貸行業(yè)距離真正的理性化發(fā)展之路，還有相當(dāng)一段距離。

前景大好，但警鐘依舊長鳴

可以確認(rèn)的是，達到真正的理性化之前，網(wǎng)貸行業(yè)的前方還有許多地雷。

原因之一，網(wǎng)貸行業(yè)亂象依舊，尤其是P2P所涉及的問題較為煩冗復(fù)雜，市場調(diào)節(jié)能力有限；原因之二，迄今為止網(wǎng)貸領(lǐng)域出現(xiàn)問題的平臺數(shù)量依舊在上升，接下來的時間內(nèi)，網(wǎng)貸平臺跑路的戲碼依舊會繼續(xù)上演，主動清盤退出的企業(yè)還會出現(xiàn)。

一路向前，國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)走過了10年以上的發(fā)展路程，也經(jīng)歷了多個發(fā)展側(cè)重期：從純信用的起步期，到高速擴張期，再到自融亂象凸顯的風(fēng)險高發(fā)期，進而邁向如今的合規(guī)整改緊迫期。每個階段下來，也能看出網(wǎng)貸行業(yè)正在向理性發(fā)展目標(biāo)邁進。

但整改備案等外部因素并不會遏制網(wǎng)貸平臺的發(fā)展，相反，從數(shù)據(jù)上可以看出，網(wǎng)貸理財在整個互聯(lián)網(wǎng)理財用戶中的位置權(quán)重并不低，其正在被越來越多的人所接受。

由騰訊金融科技智庫發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)理財指數(shù)報告》預(yù)計，到2018年年底，互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模將達5.36萬億元，到2020年或達15.5萬億元。此外，網(wǎng)貸之家發(fā)布的行業(yè)年報也顯示，2017年全年網(wǎng)貸成交量相比2016年增長35.9%，預(yù)計2018年全年網(wǎng)貸成交量有望突破3萬億元，占互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模的60%。

由此看來，網(wǎng)貸行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好，但當(dāng)前存在問題平臺那么多，在一些中小平臺自身難保的前提下，未來巨大的成交量由誰創(chuàng)造？答案顯而易見，偌大的成交量締造者將是那些處于行業(yè)內(nèi)的頭部平臺。與消費金融等許多行業(yè)一致，同樣處于冰火兩重天的P2P網(wǎng)貸，兩極分化的市場格局也較為明顯，一邊是深受市場青睞的頭部平臺紛紛謀求上市；另一邊卻是為尋求合規(guī)傷透腦筋的中小平臺。

綜合來看，今后一段時間內(nèi)，網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展依舊難以達到人們所說的理性高度。而所謂的網(wǎng)貸理性化發(fā)展的表現(xiàn)，應(yīng)該是以平臺合規(guī)為首要條件，其次在遇到風(fēng)險之時，平臺與用戶表現(xiàn)臨危不懼，互相給予信心。至于網(wǎng)貸要走向理性化發(fā)展目標(biāo)，或?qū)⑹且粓鼍婇L鳴的持久之戰(zhàn)。