新時(shí)代抓住財(cái)富管理新機(jī)遇

康會(huì)欣

宜信財(cái)富2018投資峰會(huì)于6月29日—7月1日在四川成都舉行。包括被稱為“文藝復(fù)興時(shí)代政治家的活化石”的法國(guó)前總理多米尼克·德維爾潘在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外政要及行業(yè)專家、大咖齊聚一堂，圍繞“新時(shí)代·新經(jīng)濟(jì)·新金融”主題，探討新經(jīng)濟(jì)下的世界經(jīng)濟(jì)新格局，捕捉全球化投資機(jī)遇，以期和投資者共同探索一條“風(fēng)險(xiǎn)可控、回報(bào)可期”的投資路徑。宜信卓越財(cái)富投資管理（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱宜信財(cái)富）高級(jí)副總裁趙若冰在峰會(huì)期間接受了本刊采訪，就當(dāng)前財(cái)富管理領(lǐng)域投資者關(guān)心的若干話題進(jìn)行了分享。

母基金是高凈值人士擁抱新經(jīng)濟(jì)的最佳方式

趙若冰首先分享了宜信財(cái)富對(duì)財(cái)富管理及投資趨勢(shì)的最新見(jiàn)解。她指出，中國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)需要看到客戶未來(lái)5年甚至10年的需求。如何完成企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型重塑、如何擁抱新經(jīng)濟(jì)、如何進(jìn)行財(cái)富傳承將是中國(guó)高凈值人士及超高凈值人士未來(lái)5年甚至10年最需要解決的痛點(diǎn)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需要為解決這些痛點(diǎn)進(jìn)行能力建設(shè)。

無(wú)論是新經(jīng)濟(jì)還是消費(fèi)升級(jí)，都需要新金融的支撐。私募股權(quán)母基金是本次峰會(huì)討論的熱點(diǎn)話題。宜信財(cái)富認(rèn)為，私募股權(quán)母基金是中國(guó)高凈值人士擁抱新經(jīng)濟(jì)的最佳方式，因?yàn)樗侥脊蓹?quán)母基金可以分散投資于多支優(yōu)秀的創(chuàng)投、早期、成長(zhǎng)期、成熟期等不同階段的股權(quán)投資基金，面向科技創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新的高增長(zhǎng)企業(yè)，母基金能有效防范單一項(xiàng)目或單一基金的風(fēng)險(xiǎn)，大幅降低投資組合的虧損概率，有效踐行科學(xué)資產(chǎn)配置邏輯下的價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略。

母基金可以幫助中國(guó)的高凈值人士參與到與例如黑石、IDG、KKR等全世界頂級(jí)的投資基金的投資項(xiàng)目中，分享投資成果。趙若冰接著介紹了宜信財(cái)富在峰會(huì)上發(fā)布的《宜信財(cái)富2018下半年資產(chǎn)配置策略指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）?！吨敢分赋?，展望2018年下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策政治方面的不確定性較大，公開(kāi)市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)加劇。在這種環(huán)境下，資產(chǎn)配置及超配置另類資產(chǎn)的重要性進(jìn)一步凸顯，持續(xù)推薦投資者堅(jiān)持資產(chǎn)配置的黃金三原則——跨地域國(guó)別、跨資產(chǎn)類別、用母基金的方式超配另類資產(chǎn)，推薦配置比例為：現(xiàn)金和固定收益20%、資本市場(chǎng)20%、全球房地產(chǎn)基金20%、私募股權(quán)25%、海外私募信貸5%、保險(xiǎn)保障10%。

財(cái)富傳承是高凈值人士的核心需求

趙若冰分享了宜信財(cái)富對(duì)未來(lái)10年中國(guó)的財(cái)富管理的5點(diǎn)預(yù)判：“從單一產(chǎn)品走向資產(chǎn)配置；從固定收益走向權(quán)益類；從短期投機(jī)走向長(zhǎng)期投資；從中國(guó)走向全球；從一代創(chuàng)富變成二代創(chuàng)富?！?/p>

趙若冰認(rèn)為，從財(cái)富管理者的角度，可以將其延伸闡釋為4個(gè)維度，即財(cái)富創(chuàng)造、財(cái)富保護(hù)、財(cái)富增值和財(cái)富傳承。

趙若冰表示，財(cái)富創(chuàng)造與財(cái)富保護(hù)是兩個(gè)相輔相成的概念。如果從狹義角度來(lái)理解，財(cái)富創(chuàng)造代表了通過(guò)勞動(dòng)、技術(shù)、土地和管理去賺取財(cái)富、積累財(cái)富；就廣義而言，財(cái)富創(chuàng)造不僅僅包括財(cái)富積累的過(guò)程，還包括財(cái)富保值的過(guò)程。

與之相應(yīng)，從廣義角度來(lái)說(shuō)，財(cái)富增值也同樣屬于傳承的維度。財(cái)富傳承不只是將財(cái)富從一代企業(yè)家的手上，傳遞到二代家族成員的手上，而是要在實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增長(zhǎng)的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)傳遞。此時(shí)，財(cái)富管理的作用便開(kāi)始顯現(xiàn)。趙若冰認(rèn)為，自1978年以來(lái)的這一波財(cái)富積累大潮中，我國(guó)第一代企業(yè)家在積累財(cái)富的同時(shí)，其財(cái)富管理意識(shí)也逐漸覺(jué)醒。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，個(gè)人年齡的增長(zhǎng)，使得他們對(duì)于財(cái)富傳承的需求不斷增加。他們通過(guò)前期的奮斗和拼搏，得到了財(cái)富和自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與滿足；他們更希望通過(guò)一種傳承的方式，把企業(yè)精神與人生價(jià)值觀傳承下去，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)，可以繼續(xù)創(chuàng)造企業(yè)的財(cái)富神話。而在財(cái)富傳承工具上，如今早已不局限于過(guò)去的遺囑或保險(xiǎn)，還包括家族信托、慈善基金會(huì)等多種金融工具。

近年來(lái)，固定收益產(chǎn)品回報(bào)率的走低、權(quán)益類投資和家族信托的崛起等很多市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)都印證了宜信財(cái)富之前的判斷?！懊嫦蛭磥?lái)，我們談財(cái)富管理，談的是權(quán)益類投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、全球資產(chǎn)配置及家族傳承這些屬于新時(shí)代的字眼，它們才是投資者尤其是高凈值投資者需要的產(chǎn)品和服務(wù)。”趙若冰說(shuō)。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入白銀時(shí)代

“今天在中國(guó)我們談?wù)撠?cái)富管理時(shí)，尤其需要重點(diǎn)關(guān)注政策和趨勢(shì)?！壁w若冰指出，“對(duì)于房地產(chǎn)投資，過(guò)去幾十年，投資者或直接買房，或購(gòu)買房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)的債權(quán)產(chǎn)品，或多或少分享到房地產(chǎn)黃金時(shí)代的紅利。然而近幾年，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)情況變了，限購(gòu)、限貸等政策的接連出臺(tái)，金融監(jiān)管的日益嚴(yán)格，都意味著房地產(chǎn)投資換了年代。”

進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，靠購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)一夜暴富的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，那么投資者們路在何方？趙若冰認(rèn)為，2018年商品住宅有五大關(guān)鍵詞：房住不炒、租購(gòu)并舉、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、房地產(chǎn)稅和新型城鎮(zhèn)化。落腳在對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的判斷上，中短期，金融監(jiān)管加強(qiáng)，行業(yè)資金環(huán)境趨緊，熱點(diǎn)城市限購(gòu)政策深化與調(diào)控城市擴(kuò)圍并存的態(tài)勢(shì)不變，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有助于房地產(chǎn)投資市場(chǎng)健康發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)發(fā)展策略調(diào)整與改革助力長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，房地產(chǎn)稅制改革合理引導(dǎo)預(yù)期；城市群建設(shè)框架下的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、新型城鎮(zhèn)化有助于引導(dǎo)人口和住房需求的合理分布，抑制大城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。

趙若冰強(qiáng)調(diào)，2018年是繼1998年我國(guó)房改之后的又一重大的地產(chǎn)政策調(diào)整之年，中國(guó)房地產(chǎn)無(wú)疑從黃金時(shí)代進(jìn)入白銀時(shí)代，告別了高速增長(zhǎng)的階段，進(jìn)入了平穩(wěn)健康發(fā)展的新常態(tài)。

展望下半年全球房地產(chǎn)投資，趙若冰認(rèn)為，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能弱于市場(chǎng)預(yù)期，歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的態(tài)勢(shì)可能延續(xù)，不利于兩地房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的主權(quán)基金和機(jī)構(gòu)基金投資活動(dòng)增加，推動(dòng)亞洲房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，并帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。