網(wǎng)貸平臺“爆雷”

張從志

“明星平臺”

“員工訓(xùn)練有素，非常職業(yè)，完全不像那種皮包公司?！边@是李蕓去“唐小僧”總部參觀后留下的印象。唐小僧是一家網(wǎng)貸平臺，成立于2015年5月，號稱央企背景，總部在遍地金融公司的上海陸家嘴。創(chuàng)立3年時間，累計交易額超過750億元，這個數(shù)字可以打敗陸家嘴許多扎根多年的同行，但3年剛滿，唐小僧就走入末路。

155萬元，李蕓和丈夫大部分的積蓄，連同父母的買房錢都搭了進(jìn)去。今年不到40歲的她在四川成都的一家事業(yè)單位工作，夫妻倆都是工薪族，按時上下班，按月拿工資，平時喜歡做點理財，在股市吃了虧后，把錢乖乖地存進(jìn)了銀行。

2015年9月，她的手機(jī)上彈出一條推送，是“新浪新聞”發(fā)來的，介紹了一個叫唐小僧的平臺，里面還有一份關(guān)于理財?shù)恼{(diào)查問卷。李蕓填了，還留下手機(jī)號碼。沒過幾天，她接到唐小僧工作人員的電話，在對方的勸說之下，她下載了唐小僧的APP?；ㄒ粔K錢注冊設(shè)立賬戶，第一筆投1000元，李蕓便成了唐小僧的投資者。在那以后，李蕓經(jīng)?？吹教菩∩闹踩霃V告出現(xiàn)在熱門電視劇中，還有它冠名的綜藝節(jié)目，她覺得比較放心。

剛開始時，李蕓只敢一千一千地投。她非常仔細(xì)地搜集了唐小僧關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的資料，包括新浪支付匯添富基金、僑交所、贛交所等在內(nèi)，發(fā)現(xiàn)都是正規(guī)的大平臺。再加上存取很方便，后來投資額越來越大，也成了VIP客戶，獲得了客服人員一對一服務(wù)的特權(quán)。在微信上，客服曾向李蕓發(fā)出過邀請，請她去公司總部參觀。但李蕓沒有去，直到去年暑假，她帶孩子去上海迪斯尼樂園玩，拍了照片發(fā)在朋友圈里，客服看到后再次發(fā)出邀請，李蕓便去了。

1月14日，“錢寶網(wǎng)”的張小雷向南京警方投案自首，張小雷在接受警方審訊

如今回憶起參觀時的種種見聞，李蕓仍找不到任何不對勁的地方。唐小僧的總部在陸家嘴一棟高樓內(nèi)，李蕓還特地留意過，大樓內(nèi)的許多樓層都駐扎的是金融機(jī)構(gòu)，電梯內(nèi)也播放著唐小僧的廣告。在氣派的前臺，她見到了客服，帶她們參觀的則是專門的接待人員，西裝革履，熱情洋溢。大辦公區(qū)有幾十個標(biāo)準(zhǔn)化的格子間，整潔干凈，很多員工在工位上忙碌著。令她印象最深的是榮譽(yù)室，墻上掛滿了獎狀、公司高管與政府官員的合影、專家視察的照片，還陳列著許多獎杯，透明的、三角的、幾顆星的……參觀的時候，她還遇到其他投資人和借款機(jī)構(gòu)在洽談業(yè)務(wù)，這一切增加了她對唐小僧的信任。

后來，退休的父母想搬到成都，住得離唯一的女兒近一些。老兩口在“國防三線”工作了一輩子，一直住在山區(qū)。這次下了大決心，取出積蓄和住房公積金，湊了100多萬元，打算在李蕓住的小區(qū)旁邊買一套房子，但房子還沒買，碰上了成都限購新政策出臺，戶口遷入未滿兩年的老兩口被卡在了政策門檻之外。買房的事只能擱置下來，這筆錢放在銀行里也不保險，三天兩頭有各種賣保險和保健品的給父母上門推銷，李蕓怕他們上當(dāng)受騙，就干脆自己來幫他們打理。

這筆錢也被放到了唐小僧平臺上。“我想暫時先放在上面滾動一下，等父母有購房資格后把錢取出來買房子?！钡钍|沒想到，沒多久，平臺就“爆雷”了。2017年6月17日，唐小僧母公司資邦金服被上海警方查封。這時，李蕓還沉浸在端午假期之中，聽聞消息后，她徹底蒙了。她此前自覺非常謹(jǐn)慎。進(jìn)入6月以來，前前后后已經(jīng)有十來家網(wǎng)貸平臺出事，她曾在微信上問客服，對方信誓旦旦地說唐小僧是大平臺，不會出問題。

但其實前幾天就有端倪。6月15日，唐小僧發(fā)布一則公告，稱將于6月15日22∶30至6月19日14∶00進(jìn)行系統(tǒng)升級，升級期間暫停運(yùn)營。業(yè)內(nèi)人士分析說，放假期間進(jìn)行系統(tǒng)升級在業(yè)內(nèi)比較少見，且升級時間過長，非?？梢?。

李蕓把自己當(dāng)初的電子合同、銀行流水明細(xì)、項目標(biāo)的介紹等等一股腦都發(fā)給了我。“這在普通老百姓看來再正規(guī)不過了?！彼幻靼?，怎么就會出問題呢？

唐小僧此前對外宣稱自己是P2F（個人對金融機(jī)構(gòu)）平臺，而非P2P（個人對個人）平臺。據(jù)了解，所謂的P2F，是指融資人是正規(guī)銀行、證券、保險等金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)具有完整的風(fēng)控措施，能夠保證資金的安全和收益的穩(wěn)定，投資者年化收益率區(qū)間大致為7%～9%，安全性遠(yuǎn)高于一般的P2P或P2B（個人對企業(yè)）類產(chǎn)品。但從投資合同中，我們無法看到項目的具體信息，其真實的資金用途難以知曉。

2017年11月10日，中國第一家網(wǎng)貸平臺拍拍貸正式宣布，公司已于今日成功在美國紐約證券交易所上市

出事后，父母的買房錢成了李蕓最大的心結(jié)。她告訴本刊記者，母親上個月剛剛查出患癌癥做了手術(shù)，她怕再給老兩口打擊，一直瞞著父母。從網(wǎng)上看到的種種評論也讓她感到委屈：“外人好像覺得我們就是那種人傻錢多、活該被騙的人，說我們非法，貪圖高額利息，這一點我真的覺得不能接受。”

李蕓覺得唐小僧的回報率并不高，她享受到的最高的一筆是定期，期限為540天，回報率9.5%，而活期一般都在5%上下。她見過的最高回報率是12.8%，不過這是新手才享受的項目，只能投16天，16天后成為老客戶就必須撤出。出事后，她根據(jù)銀行流水算了一筆賬，幾年下來，除去本金，她獲得的全部收益不超過4萬元?！八岳麧櫜皇翘貏e高，沒外面?zhèn)鞯目鋸?，以前也有宣稱能達(dá)到20甚至30個點的平臺，包括e租寶在內(nèi)也向我推銷過，我覺得太離譜了，根本沒敢去投。”

另一個留住李蕓的原因是支付很方便，隨存隨取。雖然一天限額10萬元，不過平時也足夠了。2016年，李蕓母親因腦出血急需動手術(shù)，李蕓便從唐小僧上提了10萬元作為手術(shù)費(fèi)，發(fā)出申請后錢很快就到賬了。“如果你要去銀行取大額還得預(yù)約，非常麻煩?！彼€認(rèn)識一位身患尿毒癥的投資者，每周都需要做透析，把看病錢也放在了平臺上，每個月去存一筆，做透析的時候再取出來。

事發(fā)后，李蕓去四川當(dāng)?shù)氐呐沙鏊鶊蟀?，民警接到的報案很多，但他們沒收到協(xié)查通告，無法受理。不少外地投資者只好專程跑到上海去報案，后來，上海警方提供了聯(lián)系地址，受害者可以把資料寄過去，有投資者看到資料全部堆在門衛(wèi)室，像山一樣高。

7月14日，上海警方發(fā)布公告，稱資邦金服實控人鄔再平（現(xiàn)在逃）伙同陶蕾等人，在未經(jīng)批準(zhǔn)的情況下，在全國十余個省市開設(shè)“資邦財盈”線下門店及設(shè)立“唐小僧”“搖旺理財”等線上平臺，對外大肆銷售非法理財產(chǎn)品?！拔唇?jīng)批準(zhǔn)”的字眼刺痛了李蕓。她覺得這好像是把責(zé)任推到了投資者身上，“難道我們就是犧牲品，就是小白鼠？”

這段時間群內(nèi)、網(wǎng)上各種消息真真假假漫天飛。李蕓牽頭建了一個四川地區(qū)的維權(quán)群，不到一周加進(jìn)來數(shù)百人，群內(nèi)各行各業(yè)的人都有，在校大學(xué)生、退休老人、城市小白領(lǐng)、環(huán)衛(wèi)工人，甚至還有兩個在澳大利亞留學(xué)的女學(xué)生把兼職當(dāng)翻譯賺的錢也投進(jìn)去了，正苦于在海外無法報案。李蕓估計了一下，幾個群加起來，四川地區(qū)至少有2000多名受害者，在一些大額受害群內(nèi)，損失上百萬者也不少。大家在群內(nèi)一起商量對策，互相安慰、鼓勵。但李蕓還沒有想過，如果損失無法挽回，她該如何面對父母。

多米諾效應(yīng)

唐小僧不是今年第一家爆雷的平臺，但它的倒下卻引起了多米諾骨牌效應(yīng)。唐小僧之后，6月23日，上海市聯(lián)璧電子科技有限公司因涉嫌違法被警方立案偵查?！奥?lián)璧金融”“唐小僧”與之前爆雷的“錢寶網(wǎng)”“雅堂金融”一度被稱為民間四大高額返利平臺，到如今，這四家平臺無一幸免。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，在6月份出現(xiàn)問題的63家平臺中，唐小僧爆雷之前有10家問題平臺，唐小僧之后則有52家平臺。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言認(rèn)為，正是唐小僧爆雷加速甚至“導(dǎo)致”了爆雷潮的出現(xiàn)?！疤菩∩堑湫偷拿餍瞧脚_，因其高調(diào)的市場宣傳而廣為人知，而唐小僧背后的國資背景、屢獲行業(yè)大獎、主流渠道的廣告也讓其在投資者心中頗有安全感。然而，站得越高、摔得越狠，唐小僧之前越是風(fēng)光，爆雷之后引發(fā)的投資者恐慌就越強(qiáng)烈?！?/p>

進(jìn)入7月份，僅僅第一周，爆雷的網(wǎng)貸平臺就達(dá)40家，觸及資金超1200億元。7月9日晚，深圳網(wǎng)貸平臺“錢爸爸”發(fā)布公告稱，由于整體環(huán)境下借款人還款意愿逐步下降，很多投資人產(chǎn)生緊張情緒，大量用戶集中申請?zhí)岈F(xiàn)造成平臺出款工作量增大積壓，平臺部分出借者回款延遲。隨后，深圳市寶安區(qū)經(jīng)偵部門介入調(diào)查，“錢爸爸”平臺從2018年7月10日起暫停營業(yè)，進(jìn)入依法整改程序。成立于2013年的“錢爸爸”事發(fā)時累計交易額突破325億元。這是7月份第四家出事的規(guī)模超百億的網(wǎng)貸平臺，另外三家分別是杭州“牛板金”（390億元）、上?！般y票網(wǎng)”（140億元）、杭州“投融家”（103億元）。

接連不斷的爆雷消息，使得市場恐慌情緒不斷蔓延，一些投資者已成驚弓之鳥，違約賠錢也要把平臺上的錢收回來。李蕓有朋友在其他平臺上投了定期項目，未到期無法收回，“嚇得每天都睡不著，像神經(jīng)質(zhì)一樣天天盯著網(wǎng)站看，生怕平臺爆掉”。

一家頭部平臺的創(chuàng)始人告訴本刊，網(wǎng)貸平臺本身的性質(zhì)是一個“撮合平臺”，兩端的用戶對平臺的信心是一切交易的根基。如果用戶的信心產(chǎn)生動搖，對平臺就會產(chǎn)生沖擊。不少合規(guī)性高、運(yùn)營良好的平臺受此牽連，如何穩(wěn)定投資者的信心，防止危機(jī)進(jìn)一步惡化成了各大平臺的當(dāng)務(wù)之急。

薛洪言發(fā)現(xiàn)，一些大平臺最近都在采取各種方式穩(wěn)固投資者信心，比如主動公開合規(guī)性審查報告、限時加息等。“前兩天我看到是加息一個點左右，現(xiàn)在都加2到3個點?！辈贿^加息的做法不是長久之計，它會進(jìn)一步提高經(jīng)營成本，降低平臺的抗風(fēng)險能力。

P2P網(wǎng)貸平臺誕生之初被視為互聯(lián)網(wǎng)時代的一大金融創(chuàng)新，是互聯(lián)網(wǎng)與民間借貸結(jié)合的產(chǎn)物。網(wǎng)貸平臺利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將小額資金聚集起來借貸給有資金需求的人群，可以極大地提高社會融資效率，特別是滿足小微企業(yè)的融資需求，其發(fā)展得到了監(jiān)管部門的默許。2007年，中國第一家P2P網(wǎng)貸平臺“拍拍貸”成立，此后開始陸續(xù)有試水者進(jìn)入。從2013年開始，網(wǎng)貸平臺迎來爆發(fā)，一年之內(nèi)數(shù)量超過千家，到2015年底，達(dá)到2500多家的峰值。

但這時，“雷”也一個個埋下。2015年底，“e租寶”爆雷事件爆發(fā)，隨后而來的平臺跑路、校園貸、現(xiàn)金貸等問題更是接連不斷。整個行業(yè)烏煙瘴氣，P2P、網(wǎng)貸開始在輿論中被打上負(fù)面標(biāo)簽。

北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心副主任沈艷告訴本刊：“互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)以后，基本是在一個沒有監(jiān)管、沒有征信體系的環(huán)境中生長，大量投資人和借款人涌入，一些非法的、不良的模式也伴隨出現(xiàn)?！蹦壳?，網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營模式五花八門，令人眼花繚亂，有線上的和線下的，有些是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，有些是擔(dān)保抵押，還有個人對企業(yè)（P2B）、個人對金融機(jī)構(gòu)（P2F）等等模式。投機(jī)者與資本在其中尋找到了巨大的灰色地帶，瘋狂擴(kuò)張，等到騙局無法繼續(xù)就卷款跑路。另外，大量資產(chǎn)不良、風(fēng)控能力低的平臺，在投資者的恐慌和擠兌面前沒有招架之力。沈艷說：“此次爆雷的很多平臺就是自身經(jīng)營模式有問題，扛不住風(fēng)險，市場情緒一有變動，平臺難以獲得后續(xù)資金，導(dǎo)致出現(xiàn)‘爆雷甚至‘連環(huán)雷?！?h3>遲來的安全鎖

網(wǎng)貸行業(yè)無監(jiān)管的“裸奔”狀態(tài)已經(jīng)結(jié)束。2016年8月，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》正式出臺，此后，各類監(jiān)管文件陸續(xù)下發(fā)，市場進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管時代。截至2017年12月底，正常營業(yè)的網(wǎng)貸平臺數(shù)量為1931家，相比2016年底減少了517家，行業(yè)似乎已經(jīng)步入漸進(jìn)淘汰的進(jìn)程，并無大的市場震蕩出現(xiàn)。

2017年底，監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗收工作的通知》，要求各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)最遲應(yīng)在2018年6月底前全部完成轄內(nèi)網(wǎng)貸平臺的備案工作。之后出臺的管理細(xì)則也表示，違規(guī)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)如果不能在這一時間節(jié)點前全部清零，則不予備案。

成功備案意味著平臺合規(guī)身份的獲得，對于市場投資者和借款人都是一針強(qiáng)心劑。然而，今年4月，備案延期的消息傳出，后被監(jiān)管部門證實，可能將會延期一年。備案大限來臨時，“爆雷潮”襲來，打得人們措手不及。

“4月份公布延期消息時，監(jiān)管部門對主流平臺進(jìn)行了幾輪摸底，應(yīng)該是確實發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量不太樂觀，潛在的風(fēng)險隱患比較大，所以才決定延期?！毖檠韵虮究治?，這與整個社會的融資情況有關(guān)?！皵?shù)據(jù)顯示，2018年1～5月，社會融資規(guī)模同比下降1.47萬億元，降幅15.63%。數(shù)據(jù)的另一面，便是很多僵尸類企業(yè)、調(diào)控類行業(yè)企業(yè)失去了續(xù)命的資金，開始陸續(xù)違約?！?/p>

備案延期后，市場不確定因素再次增加。而恐慌情緒的蔓延，究其根本正是缺乏對行業(yè)發(fā)展的信心。薛洪言撰文指出：“在金融行業(yè)，合規(guī)經(jīng)營于平臺是枷鎖，也是安全鎖，在當(dāng)前的行業(yè)洗牌期，合規(guī)的身份更是抵御風(fēng)險的壓艙石?！?/p>

另一個原因是，在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展過程中形成了根深蒂固的“剛兌”文化?！巴顿Y者實際上是把平臺當(dāng)作一個類銀行或者類金融機(jī)構(gòu)來對待，所以樂意把錢投進(jìn)來，而平臺也認(rèn)為自己要對投資者有一個基本的剛兌，出現(xiàn)逾期時由平臺出面兜底?！崩钍|告訴我，唐小僧當(dāng)初向自己宣稱能保本金，所以她才敢放心投，“如果有損失本金的風(fēng)險，那還不如去股市”。剛兌的承諾是平臺吸引投資者的法寶，也是投資者信任平臺的基礎(chǔ)，但事實上，這一承諾往往是空中樓閣，平臺風(fēng)險一旦累積到一定程度，資金斷裂，出現(xiàn)大規(guī)模逾期情況，平臺根本無力回天，所有的投資者都會受損。

在去年出臺的整改驗收辦法中，監(jiān)管部門明確禁止了行業(yè)盛行的風(fēng)險備付金制度，意在打破剛兌。沈艷向本刊介紹，風(fēng)險備付金的模式是平臺把一部分錢放在銀行或者第三方支付機(jī)構(gòu)當(dāng)作備用資金，但它很難監(jiān)管，且本質(zhì)上還是平臺自擔(dān)風(fēng)險，違背了“去剛兌”的監(jiān)管方向。辦法出臺后，人人貸、搜易貸、宜人貸等頭部網(wǎng)貸平臺紛紛宣布取消風(fēng)險備付金制度，這也是第一次讓用戶開始正視“投資有風(fēng)險”。

投資者其實也需要一個被教育的過程。沈艷告訴本刊，國內(nèi)投資者年紀(jì)相對較輕，網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示80%以上都是“80后”，而相比英國的數(shù)據(jù)，75%以上的人是35歲以上，年紀(jì)不一樣，抗風(fēng)險的能力是不一樣的。

沈艷認(rèn)為，平臺爆雷是行業(yè)發(fā)展至此的必然過程，“雖然對投資者來說很殘忍，也沒有人愿意看到這么多的問題平臺，但是整個社會對此不能慌亂”。經(jīng)過淘汰以后，活下來的平臺會有幾個條件：第一是體量大;第二是風(fēng)控能力強(qiáng);第三，也是最重要的，它應(yīng)該是服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的。沈艷說，無論如何，P2P的普惠價值不能否認(rèn)，特別是當(dāng)前小微企業(yè)融資難、融資貴的問題難以解決的時候，網(wǎng)貸平臺提供了一條重要的渠道。