汽車：新一輪刺激政策或?qū)⒊雠_

華金證券

投資要點

1、汽車下鄉(xiāng)或?qū)⒊雠_。

2、國六標(biāo)準(zhǔn)有望提前實施。

據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1～8月我國社零總額累計24.23萬億，同比增長9.3%，增速較去年同期下降1.1個百分點。社零增速放緩主要受汽車行業(yè)景氣度下滑影響，1～8月限額以上企業(yè)消費品零售總額達(dá)8.65萬億，同比增長7.1%，增速較去年同期下降1.5個百分點；其中汽車類零售總額2.47萬億元，同比下滑6.88%；若扣除汽車影響，限額以上企業(yè)消費品零售增速將由去年同期的9.1%提升至13.48%。

受小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策退出、新能源汽車補(bǔ)貼退坡、中美貿(mào)易摩擦等不利因影響，近期車市表現(xiàn)較為低迷。由于汽車產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長起著舉足輕重的作用，新一輪汽車消費刺激政策出臺或很有必要。以下兩項政策出臺的概率相對較大：（1）汽車下鄉(xiāng)。汽車下鄉(xiāng)政策于2009年首次實施，當(dāng)年效果顯著。結(jié)合此前發(fā)布的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，汽車下鄉(xiāng)政策的重啟將助力我國鄉(xiāng)村汽車市場進(jìn)入黃金發(fā)展期。（2）國六標(biāo)準(zhǔn)提前實施。根據(jù)國家環(huán)保部的計劃，國六的排放標(biāo)準(zhǔn)將在2020年7月1日起全面強(qiáng)制執(zhí)行。北京、天津、河北、山東、山西、河南、廣州、深圳、海南等省市已先后確定于2019年提前實施國六，未來或有更多省市效仿，國六的提前實施將有助于加速淘汰國三以及國三以下排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛，達(dá)到刺激新車消費的效果。

重點推薦：長城汽車、上汽集團(tuán)和吉利汽車。