基于金融視角論通貨膨脹和通貨緊縮

羅向璽

（白銀公路管理局，甘肅 白銀 730900）

1 我國市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

近年來我國的蔬菜、肉類、糧食等與人們?nèi)粘Ｉ铌P(guān)系密切的產(chǎn)品價(jià)格不斷上升，以國家公布的物價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格較之前幾年上漲高達(dá)4.1%，其中糧食上漲幅度為3.8%，水產(chǎn)品上漲5.5%，肉類為3.6%，衣著價(jià)格上漲達(dá)到2.1%。而另一方面部分行業(yè)的中小企業(yè)卻面臨著資金缺乏。據(jù)調(diào)查顯示，我國目前有4300多萬家中小企業(yè)，占總企業(yè)總數(shù)的99.3%，GDP的55.6%，社會(huì)銷售總額的58.9%，新增工業(yè)產(chǎn)值的74.7%，出口外匯額的62.3%，稅收來源的46.2%，就業(yè)崗位的75%以上。但是我國各類銀行對非國有企業(yè)的貸款比例僅在20%左右，中小企業(yè)超30%的融資來自地下錢莊。

2 通貨膨脹與行業(yè)通貨緊縮產(chǎn)生及兩者并存的原因

2.1 強(qiáng)制外匯結(jié)售制加大市場通貨膨脹和行業(yè)通貨緊縮

我國實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制，中央銀行必須對外匯進(jìn)行收購，為了收購?fù)鈪R，中央銀行就必須發(fā)行額外的基礎(chǔ)貨幣。隨著外匯基數(shù)的逐年增大、央行為防止系統(tǒng)利率風(fēng)險(xiǎn)，開始加速回收美元。近年貨幣發(fā)行量過大導(dǎo)致的通貨膨脹與央行此舉密切相關(guān)。同時(shí)大量的外匯儲備缺乏有效的利用，加大了市場通貨膨脹。美元儲備加大也使美國很難把握的市場風(fēng)險(xiǎn)很容易席卷中國。我國的企業(yè)現(xiàn)狀需要政府為外匯儲備和跨國公司發(fā)展搭建一個(gè)更好的橋梁，更多為跨國公司提供風(fēng)險(xiǎn)資金。

2.2 房地產(chǎn)投資過熱，資金分配不合理

我國的房地產(chǎn)市場以資金投入大、銷量大、回收快、利潤高著稱，生意比國內(nèi)任何一家行業(yè)都要火爆。每年出版的財(cái)經(jīng)雜志中，房地產(chǎn)行業(yè)一直高居榜首。各行各業(yè)對于房地產(chǎn)投資趨之若鶩，紛紛把大量資金投入房地產(chǎn)。曾經(jīng)聲譽(yù)甚高的巨人集團(tuán)到如今享譽(yù)海內(nèi)外的海爾，幾乎每家大企業(yè)都或多或少涉足房地產(chǎn)，重則因資金鏈斷裂企業(yè)倒閉，輕則負(fù)債增加，風(fēng)險(xiǎn)增大。銀行則是爭相為房地產(chǎn)投資商提供貸款，減少向風(fēng)險(xiǎn)較高、收入較低的企業(yè)貸款。房地產(chǎn)泡沫加大了中國經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失調(diào)。

2.3 融資困難

我國的中小企業(yè)融資相當(dāng)困難，銀行對其提供貸款條件十分苛刻，同時(shí)企業(yè)上市或發(fā)行債券限制較多。很多正在發(fā)展中的企業(yè)由于引進(jìn)技術(shù)或改進(jìn)設(shè)備苦于資金問題，只好進(jìn)行各種民間借貸，這種高復(fù)息借貸著實(shí)壓垮了不少企業(yè)。而市場發(fā)展成熟的發(fā)達(dá)國家，企業(yè)融資已經(jīng)有了較好的解決方式。比如美國對企業(yè)發(fā)行債券或股票的限制就比較少，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很多是市場的自我調(diào)控。各種經(jīng)營管理參差不齊的企業(yè)都可以進(jìn)行多樣融資，同時(shí)美國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速且具相當(dāng)?shù)囊?guī)模。比如美國的硅谷銀行，專注于為處在創(chuàng)業(yè)期資金匱乏的硅谷高科技公司提供服務(wù)。20年的發(fā)展，已經(jīng)使硅谷銀行在高科技及生命科學(xué)領(lǐng)域積累了豐富的操作經(jīng)驗(yàn)，成為全美新興科技公司市場中最有地位的商業(yè)銀行之一。相比之下，中國的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展過于緩慢，缺乏成熟的市場機(jī)制限制了部分企業(yè)的快速崛起和發(fā)展。

2.4 銀行貸款審批復(fù)雜、耗時(shí)較長

我國的企業(yè)貸款資金審批程序相當(dāng)繁雜，速度十分緩慢。銀行批付貸款的期限少則半年，多則一年不等，執(zhí)行時(shí)限帶有很大的自我隨意性，政府嚴(yán)重缺乏對銀行撥付貸款的時(shí)效限制。與此相反，銀行要求個(gè)人或企業(yè)償還貸款的執(zhí)行力則相當(dāng)?shù)膹?qiáng)，時(shí)限非常明確，企業(yè)一旦過期未還，不僅僅只是損失信譽(yù)的事，輕則交收違約金，重的則是抵押資產(chǎn)被變賣。資金到賬十分緩慢，不僅解決不了企業(yè)對資金的急切需求，反而拖了企業(yè)的后腿。

3 針對我國市場通貨膨脹和行業(yè)通貨緊縮問題提出的建議

3.1 繼續(xù)發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)

我們承認(rèn)，中國的“社會(huì)”色彩的確有利于集中全國各界的力量快速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的飛躍，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展是長久的，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我們已經(jīng)意識到在中國的“計(jì)劃”色彩依然太過濃厚，這阻礙了經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展，例如說政府投資帶有國家統(tǒng)籌性質(zhì)，卻成為占拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中最大比重的部分，已經(jīng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患，最近經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的加大，以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)延都表明，這樣的發(fā)展模式已不可持續(xù)，未來唯有依靠市場化改革，方能激發(fā)中國經(jīng)濟(jì)活力。我們也看到在最近舉行的兩會(huì)中，李克強(qiáng)總理也表示將會(huì)轉(zhuǎn)變政府的經(jīng)濟(jì)管理職能，減少政府對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行政干預(yù)，進(jìn)一步發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)。這為經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向，是非常正確的。

3.2 完善金融市場機(jī)制

金融市場發(fā)揮配置資源的基礎(chǔ)性作用是非常重要的，良好的金融市場有利于實(shí)現(xiàn)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，也能降低自身系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)自身的發(fā)展。完善金融市場機(jī)制，才能有效分散金融風(fēng)險(xiǎn)，才能減少投機(jī)行為并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融支持。黨的十八大后，一系列對中國金融市場影響深遠(yuǎn)的改革舉措正不斷推出:將全面放開貸款利率管制，這是利率市場化改革的關(guān)鍵一步;進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；重啟國債期貨交易;民營銀行試點(diǎn)已經(jīng)開啟，民間資本進(jìn)入金融業(yè)等等我們都看到了金融體制改革的決心和力度。

3.3 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

其中最重要的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)發(fā)展要想底子好、后勁足就要有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，不能把風(fēng)險(xiǎn)堵在金融市場中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是支持經(jīng)濟(jì)不斷增長的中堅(jiān)力量。我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期面臨發(fā)展方式粗放、低水平重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩、創(chuàng)新能力不足等問題，要克服困難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就要大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)自主創(chuàng)新，強(qiáng)化管理，同時(shí)也需要金融市場的支持，而且這是一個(gè)非常艱難的過程。雖然中國現(xiàn)在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在著諸多問題，但是渡過這個(gè)難關(guān)也意味著轉(zhuǎn)型成功能為經(jīng)濟(jì)增長帶來巨大的潛力?，F(xiàn)在我們已經(jīng)看到政府正在加強(qiáng)這些方面的改革，關(guān)鍵是要真正的深入改革，不怕“以短痛換長益”，并且加強(qiáng)各方面改革的配合，我相信做好這些協(xié)調(diào)不僅能從根本上解決中國通貨膨脹與通貨緊縮共存的問題，對中國來說一定是一次巨大的機(jī)遇。

4 結(jié)語

解決市場通貨膨脹和通貨緊縮并存的問題不是僅僅改革一方面就能解決，而是需要一系列的舉措。單一依靠市場的調(diào)節(jié)也許最終會(huì)走向合理發(fā)展的道路，但如果政府措施得當(dāng)，將會(huì)促使中國經(jīng)濟(jì)少走更多自我調(diào)節(jié)下的彎路。這需要市場的發(fā)展轉(zhuǎn)變，需要人民投資心理的轉(zhuǎn)變。如果窮人不再只知道儲蓄，富人不再只知道投資不動(dòng)產(chǎn)，如果他們知道有大量的新興民營企業(yè)如初升的太陽在向我們招手，那么我們的繁榮富強(qiáng)夢將會(huì)更快一步實(shí)現(xiàn)。

［1］田秋生.中國通貨緊縮問題研究[M].北京：科學(xué)出版社，2006.

［2］于學(xué)軍.貨幣視角—中國宏觀經(jīng)濟(jì)解讀[M].北京：中國社會(huì)科學(xué)院出版社，2008.

［3］張海亮.中國外匯儲備的商品資產(chǎn)配置研究[M].中國社會(huì)科學(xué)出版社，2011.