政府融資公司的去向和發(fā)展

長春汽車經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)會計集中核算中心 何景武

政府融資公司的去向和發(fā)展

長春汽車經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)會計集中核算中心 何景武

改革開放30多年，中國地方政府融資公司一直在不斷發(fā)展，為國家經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻。但伴隨時代經(jīng)濟快速發(fā)展，地方融資公司本身也必須尋求轉(zhuǎn)型，解決已經(jīng)暴露出的各種缺陷問題，迎合新常態(tài)背景下經(jīng)濟增速放緩、市場經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實局面。因此本文簡要探討了地方政府融資公司的未來轉(zhuǎn)型發(fā)展方向和具體措施。

地方政府融資公司 轉(zhuǎn)型 發(fā)展方向 具體措施

當(dāng)前地方政府融資公司所搭建自籌資金融資平臺在資金所占比重上已經(jīng)超過政府總?cè)谫Y的40%，不但為城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了充足資金來源，也成為了國家地方城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金主力。伴隨我國城鎮(zhèn)化的進一步加速，地方政府融資公司還將進一步發(fā)展壯大自籌資金規(guī)模與比重，它為社會公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與公共服務(wù)資金支持所帶來的貢獻將不可替代。

1 地方融資公司未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的基本原則

地方融資公司當(dāng)前需要尋求自我轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)現(xiàn)實市場需求，完成對自身發(fā)展的質(zhì)變，所以本文認(rèn)為其在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中應(yīng)該遵循以下四點原則。

首先是風(fēng)險可控原則。地方政府融資公司在融資平臺建設(shè)方面已經(jīng)成為社會金融經(jīng)濟所討論的熱門問題。就當(dāng)前來看，某些地方政府融資公司負(fù)債過多，這也為地方財政帶來了巨大風(fēng)險，所以為了保證自身未來生存發(fā)展，就必須實施轉(zhuǎn)型發(fā)展，堅持做到一切風(fēng)險因素可控，建立一套完整的、科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警機制與風(fēng)險評估辦法，將融資平臺風(fēng)險控制在可控范圍之內(nèi)。

其次是政府分離原則。該原則強調(diào)在地方政府融資公司轉(zhuǎn)型發(fā)展進程中應(yīng)該將主要方向面向市場，鼓勵市場的高效率運作，同時政府自身則從融資平臺完全脫離出來，不干預(yù)融資公司的正常運作過程。所以說地方政府融資公司應(yīng)該考慮引入科學(xué)的政企分離管理體制，做到各安其分。

再次是債務(wù)透明原則。地方政府公司在轉(zhuǎn)型后不但要實現(xiàn)風(fēng)險可控，還要確立債務(wù)透明原則，做好平臺及時、定時的債務(wù)信息面向社會公開工作，將自身交給社會來進行監(jiān)督，利用社會力量來間接促進自身融資平臺的有效運作，也通過債務(wù)透明度強化來提高對融資活動風(fēng)險的可控性。

最后要做到實事求是。因為地方政府融資公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中必然會借鑒國外先進經(jīng)驗，但也并非是過度借鑒，應(yīng)該結(jié)合國家實際國情做到實事求是，兼顧國內(nèi)融資環(huán)節(jié)的社會、經(jīng)濟雙重屬性，找到真正適合自身發(fā)展的融資轉(zhuǎn)型有效路徑[1]。

2 地方政府融資公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的基本思路與方向

2.1 基本思路

地方政府融資公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中要明確思路，因為目前我國政府在融資公司投融資方面所秉承主要思路就是“基于地方政府投資主導(dǎo)，通過行業(yè)來實施融資規(guī)劃，建設(shè)審批并直接管理?！边@就意味著地方政府融資公司若想順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型就必須將整體思路置于多個層面，例如要遵循市場經(jīng)濟化客觀規(guī)律，要做到轉(zhuǎn)型方向與策略的分層分類與科學(xué)化，要將地方政府融資公司作為一個多元化的投融資主體，并實現(xiàn)投融資行為市場化。

2.2 主要方向

地方政府融資公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型主要方向應(yīng)該遵循以下三點。

第一是要做好功能定位，尋求與政策性融資功能的逐漸剝離，并成立市場化投資公司。當(dāng)前全新的《預(yù)算法》約束了地方政府的政策性融資功能，地方政府要利用政策性融資來發(fā)行地方政府債券來整合自身資源實現(xiàn)融資，以應(yīng)對無收益的公益性債務(wù)。所以地方政府融資公司本身要逐漸剝離這一政府性融資功能，避免為無收益的公益性債務(wù)買單。本文認(rèn)為融資公司本身要做好自身財務(wù)預(yù)算，設(shè)計償債計劃，對于某些投資項目完全按照市場化原則來實現(xiàn)“成本——收益”綜合分析，并做好相應(yīng)的融資風(fēng)險防控。換言之，地方政府融資公司要將融資平臺的關(guān)鍵功能定位于“市場化運作”層面，真正做到“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、科學(xué)管理”，走現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展路線。

第二是要做好所有制定位，例如將自身定位于混合所有制與民營化企業(yè)。做到以上兩點定位地方政府融資公司才能真正實現(xiàn)“政企分開”。同時，融資公司本身也要實施股權(quán)結(jié)構(gòu)改革。例如針對某些房地產(chǎn)等經(jīng)營性項目，融資公司必須逐步將其業(yè)務(wù)內(nèi)容向社會放開，逐漸利用社會資本來展開運作，并同時一步步將國有資本抽出，進一步降低市場準(zhǔn)入門檻，基于政策優(yōu)惠來引導(dǎo)社會資本的大量涌入。比如說目前涉及國民生活的發(fā)電系統(tǒng)、供水系統(tǒng)、燃氣系統(tǒng)等都能做到面向社會開放狀態(tài)，通過社會資本與成熟的市場管理經(jīng)驗來促成“成本——利潤”會計控制模式，提高融資公司投融資效率的同時也保證國有資本在市場股權(quán)結(jié)構(gòu)中占到相對有利的控股地位。

關(guān)于社會資本進入地方政府融資公司的具體方式，可以通過整體上市或控股公司上市的方式，利用社會資本公開發(fā)行股票來大量吸納社會資本；也可以通過有償?shù)脑鲑Y配股或無償?shù)墓e金轉(zhuǎn)增股份方式來吸引社會資本；或者通過債務(wù)重組、信托、聯(lián)營、合資、獨資、特許經(jīng)營權(quán)等方式來引入社會資本。

第三要做好市場定位，考慮基于準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施投資來主導(dǎo)地方政府融資公司，逐漸剝離其政策性融資職能。也就是說，地方政府融資公司可能要通過推出純公益性項目來完成市場定位轉(zhuǎn)換，增加更多準(zhǔn)公益性項目。自2014年以來，我國也對準(zhǔn)公益性項目逐漸開放，希望以此來強化城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，國家發(fā)改委就在2014～2015年間推出了80個鼓勵社會資本參與的準(zhǔn)公益性示范項目，其中涵蓋了包括交通、清潔能源、信息基礎(chǔ)、油氣管網(wǎng)在內(nèi)的多個行業(yè)領(lǐng)域。這種國家面向社會逐漸開放壟斷性準(zhǔn)公益性行業(yè)項目的做法是前所未見的。當(dāng)然，地方政府融資公司在開放性項目管理過程中也特別強調(diào)了各個項目的參股權(quán)與相對控股權(quán)，希望在開放的同時也做到對社會資本參與的有機規(guī)范。再一點，地方政府融資公司應(yīng)該在社會資本大量涌入后進一步加大對準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的有效開發(fā)，選擇與社會企業(yè)合適的合作模式，保證融資公司本身與社會資本的互惠互利，共創(chuàng)雙贏局面[2]。

3 地方政府融資公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體措施

從融資公司層面來看，其未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體措施包括以下三點。

3.1 優(yōu)質(zhì)資本大量注入

地方政府融資公司需要改善傳統(tǒng)中平臺資產(chǎn)少、注冊資本不實的現(xiàn)實問題，應(yīng)該強調(diào)注冊資本的真實性與廣泛性。一方面，地方政府應(yīng)該撥出一部分高質(zhì)量、高流動性資本給融資公司，例如股權(quán)、國債、土地等前景較好且資金流穩(wěn)定的經(jīng)營項目資源；另一方面，也要為融資公司本身建立一套規(guī)范的融資體制，實現(xiàn)長期可持續(xù)融資，形成穩(wěn)定的社會資金支持，并且要不斷研究和豐富公司自身的融資能力與抗風(fēng)險能力。

3.2 純公益性債務(wù)的剝離

如上文所述，要將某些純公益性債務(wù)項目完全剝離，做到對地方政府融資公司的有效清查、清理與整改，強調(diào)注資環(huán)境的純凈化。融資公司正式轉(zhuǎn)型以后，要多在市場中搜尋那些可創(chuàng)造實際利潤的高水平經(jīng)營項目，例如建材、物流、軍房地產(chǎn)業(yè)等，實現(xiàn)全面的市場化運作，鼓勵準(zhǔn)公益性項目的加入，同時與政府合作實行PPP（公私合營融資）經(jīng)營模式。

3.3 融資渠道的拓寬

地方政府融資公司需要不斷拓寬自身融資渠道，做到大膽轉(zhuǎn)型，消除傳統(tǒng)中社會資本進入的“擠出效應(yīng)”。在這一方面，融資公司在拓寬融資渠道過程中本身要保留控股地位，但通過民間資本大量引入來充實融資平臺資本實力。比如借鑒國外同行業(yè)優(yōu)秀經(jīng)驗?zāi)Ｊ?，像PFI私人主動融資模式、BOT特許權(quán)融資模式等。將公益性資產(chǎn)完全歸還給政府，同時對公司內(nèi)部存量資產(chǎn)進行有效盤活，最終實現(xiàn)資源整合，保證公司在融資管理層面全面轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展[3]。

4 結(jié)語

地方政府融資公司當(dāng)前在轉(zhuǎn)型發(fā)展層面上依然任重道遠，但它應(yīng)該堅持自身發(fā)展原則，明確轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，在保證內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)有效改革的同時也做好外部融資渠道拓寬，突出主業(yè)發(fā)展趨勢，并做好多元化有機經(jīng)營。

[1] 李天德,陳志偉.新常態(tài)下地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展探析[J].中州學(xué)刊,2015(4).

[2] 馬可.地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑探析[D].安徽大學(xué),2016.

[3] 唐愛清.對地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展的思考[J].中國商論,2016(27).

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