夜觀世界杯 閑談A股路在何方

和廣

世界杯火熱拼搶，冷門迭出；同時(shí)，A股遭遇盛夏寒冬，跌跌不休。有人統(tǒng)計(jì)過(guò)，所謂“世界杯魔咒”（世界杯競(jìng)賽期間，股市下跌），多年來(lái)只對(duì)A股是有效的，或者說(shuō)對(duì)A股還的確奏效。

面對(duì)A股，還是不斷有人出來(lái)講，“不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)”、“具有性價(jià)比很高的投資價(jià)值”、“長(zhǎng)期建倉(cāng)的機(jī)會(huì)”以及“XX底”云云。當(dāng)然，A股擊破3000點(diǎn)，稍作停留，就沒有理會(huì)這些噪音，繼續(xù)奔向2800點(diǎn)了。筆者不想評(píng)價(jià)這些觀點(diǎn)，因?yàn)榻^大部分說(shuō)這些話的人，做的是管別人錢的生意（筆者也是），都不是自己的錢。筆者堅(jiān)持短期、中期都看空，即使客戶贖回，也還是要堅(jiān)持一下觀點(diǎn)，畢竟有比賺錢更重要的一些東西。至于看空，就不想列舉更多理由了，權(quán)當(dāng)范圍更大的閑聊，這樣看歡快的世界杯比賽，能夠輕松些。

首先，股票市場(chǎng)是個(gè)很好的市場(chǎng)。為什么這么說(shuō)？因?yàn)楣善笔袌?chǎng)不以人的意志為轉(zhuǎn)移。比如房地產(chǎn)市場(chǎng)，可以限購(gòu)、限貸、限制流動(dòng)性、限制......股票市場(chǎng)，買賣公平，限制要少得多。房地產(chǎn)加個(gè)杠桿，想方設(shè)法慢慢降下來(lái)，投鼠而忌器；股票市場(chǎng)嘛，直接平倉(cāng)走人。不以人的意志為轉(zhuǎn)移，也當(dāng)然不以長(zhǎng)官的意志為轉(zhuǎn)移，不管你官到多大。

其次，股票市場(chǎng)參與者的平均智商遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)，所以，沒有什么影星股神、百姓股圣。股票市場(chǎng)是個(gè)出來(lái)混、一定要還的市場(chǎng)，像某兄弟公司，股票質(zhì)押率高企、被人揭露可能存在的黑幕以及偷逃稅款，都是耍小聰明瞞天過(guò)海行業(yè)習(xí)慣導(dǎo)致的結(jié)果?？?，真的都是自己挖的。這時(shí)候，像華為這樣的企業(yè)，不上市，顯示出的是大智慧。

談到參與者的智商，倒是前幾天，一位曾經(jīng)參與創(chuàng)業(yè)某超級(jí)獨(dú)角獸的人士，在給筆者介紹人工智能（AI）在二級(jí)市場(chǎng)投資的自我學(xué)習(xí)策略和超高的實(shí)盤收益率，讓筆者還是真正吃了一驚。等筆者回過(guò)神來(lái)，建議他一是向前模擬一下2015年到熔斷股災(zāi)后，再看看情況如何，其次是測(cè)算實(shí)際管理規(guī)模瓶頸多少。或許，未來(lái)只有規(guī)模才能限制AI收益率想象力。但筆者根深蒂固的投資理念是，長(zhǎng)期收益率是建立在“不斷犯錯(cuò)、糾錯(cuò)”的投資過(guò)程中，而非步步正確的常勝將軍。AI打敗了人，市場(chǎng)只剩下AI，那將是一潭死水，或者只有“躍遷”交易（一步到位），而沒有連續(xù)的交易。讓AlphaGo跟自己下棋，結(jié)果估計(jì)機(jī)器最后會(huì)運(yùn)算到崩潰。想到這里，筆者面對(duì)強(qiáng)大的AI宣傳，暗地里松了口氣。

今天A股市場(chǎng)很難，被世界的、本土的各種外部因素搞得已經(jīng)無(wú)路可走。這讓我想起魯迅先生說(shuō)的，“世上本來(lái)沒有路，走的人多了，就有了路”。而面對(duì)A股市場(chǎng)，我想的是，“A股本來(lái)有很多路，走的人多了，就沒路可走了。人都走光了，路就露出來(lái)了”。敢問(wèn)A股市場(chǎng)路在何方？路就在你腳下。