民間金融解決中小企業(yè)融資困境分析

唐華蘋

【摘 要】中小企業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)最具活力的組成部分，尤其是在吸納就業(yè)，提供服務(wù)等方面是不可忽視的，可以說它對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。然而，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)，中小企業(yè)的發(fā)展面臨著前所未有的困難，從而制約著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，以及金融市場(chǎng)的成熟與發(fā)展。本文就是通過對(duì)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析，提出為什么要以民間金融來解決中小企業(yè)融資難的建議。

【關(guān)鍵詞】民間金融；中小企業(yè)；發(fā)展；融資

一、中小企業(yè)融資的必要性

中小企業(yè)融資是指金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項(xiàng)目的投資建設(shè)，無論項(xiàng)目建成之前或建成之后，都不出現(xiàn)新的獨(dú)立法人。而中小企業(yè)內(nèi)部自我融資，即是以部門管理，員工都投資，以入股的形式進(jìn)行融資，以增加公司流動(dòng)資金，有利于公司設(shè)備的增加，廠房的擴(kuò)大。其次就是員工的積極性會(huì)提高，讓大家覺得都是在為自己做事。會(huì)適當(dāng)節(jié)約一些公司成本。有了更多的資金，企業(yè)才能開發(fā)更適合于大眾的產(chǎn)品，從而將一個(gè)企業(yè)發(fā)展壯大。總之這是一個(gè)關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的問題，中小企業(yè)在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，生存很困難。大型企業(yè)在市場(chǎng)中以低價(jià)排擠，中小企業(yè)堅(jiān)持不到兩月就會(huì)資金鏈中斷，迫使企業(yè)倒閉。若果說資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力、持續(xù)推動(dòng)力，那么企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來源、及時(shí)足額籌集到生產(chǎn)要素組合所需要的資金，對(duì)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展都是至關(guān)重要。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)普遍面臨著一些挑戰(zhàn)，首先一個(gè)挑戰(zhàn)就是從上世紀(jì)80年代末期到90年代，我國(guó)發(fā)展的黃金時(shí)代已經(jīng)過去，原來的一些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)漸漸失去，中國(guó)制造業(yè)遇到了發(fā)展瓶頸。另外一個(gè)挑戰(zhàn)是經(jīng)過這么20多年時(shí)間，中國(guó)中小企業(yè)的高管年齡普遍增長(zhǎng)，這是一個(gè)很重要的現(xiàn)象。不容忽視的是，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用極不相稱。

（一）中小企業(yè)的融資通道過窄。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金。據(jù)中國(guó)人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7%來自銀行貸款，即直接融資僅占1.3%。由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過股權(quán)融資。

（二）獲得信貸支持少。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對(duì)中小企業(yè)放貸。同時(shí)，中小企業(yè)因資信等級(jí)低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)300萬戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。2003年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4%。據(jù)浙江省2001年統(tǒng)計(jì)，全省民間投資中自籌占55.9%，銀行貸款20.1%，直接融資不到1%。

（三）流動(dòng)負(fù)債所占比例較大，而長(zhǎng)期負(fù)債則占很少的部分。主要由于銀行一般只會(huì)為中小企業(yè)提供短期貸款，而由于各種原因一般不會(huì)提供長(zhǎng)期貸款。

（四）中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，申請(qǐng)貸款。一旦一家公司因經(jīng)營(yíng)不善而蒙受損失，則會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。若短期內(nèi)急需資金，中小企業(yè)之間會(huì)互相拆借，或通過內(nèi)部融資的方式解決。

（五）自有資金缺乏。我國(guó)非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。

三、民間金融存在原因

民間金融是指?jìng)€(gè)人團(tuán)體企業(yè)之間繞開官方正式金融體系而直接進(jìn)行金融交易活動(dòng)的行為，從制度角度來看，它是民間經(jīng)濟(jì)主體在尋求不到體制內(nèi)金融制度或者主題金融供給支持情況的自發(fā)衍生物。主要包括民間借貸，民間集資，地下錢莊、合會(huì)等。民間金融存在著一定的積極意義。而它存在的原因主要有以下幾個(gè)。

（一）社會(huì)信用體系尚不完善，中小企業(yè)和農(nóng)戶融資難。隨著商業(yè)銀行體制改革和金融深化，商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)了信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)加大對(duì)低信用、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和個(gè)人的市場(chǎng)退出力度，對(duì)信用度較低的中小企業(yè)授信門檻提高或提高抵押及擔(dān)保比例等，促使成本提高。另一方面，由于農(nóng)村基礎(chǔ)薄弱，農(nóng)村居民缺乏有效資產(chǎn)擔(dān)保，銀行和農(nóng)村信用社向居民發(fā)放貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，因而農(nóng)村居民有資金需求時(shí)，即將眼光投向親戚朋友、同事等借款，借款的來源主要為個(gè)人積蓄。

（二）金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，直接融資難發(fā)展。當(dāng)前，有相當(dāng)一部分民間資本專門進(jìn)行銀行承兌匯票的貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，即少數(shù)規(guī)模較大又掌握較多貨幣資金的企業(yè)對(duì)需融入資金的持票人進(jìn)行貼現(xiàn)，只要貼現(xiàn)利率高出其存款利率即可買入票據(jù)，同時(shí)，只要低于其貼現(xiàn)利率，又可將票據(jù)轉(zhuǎn)出，從中賺取差價(jià)獲利。

（三）銀行存貸款利率長(zhǎng)期過低，民間資本投資和投機(jī)升溫。我國(guó)長(zhǎng)期存在銀行存貸款利率過低，同時(shí)又保持了儲(chǔ)蓄的高速增長(zhǎng)，民間資本亟待尋找出路。由于金融創(chuàng)新力度不足，適合民間資本投資渠道貧乏。在一些熱點(diǎn)行業(yè)如鋼鐵、水泥和房地產(chǎn)等行業(yè)信貸緊縮后，部分民間資本迅速介入，而市場(chǎng)需求也使部分熱點(diǎn)行業(yè)獲利頗豐，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

（四）民營(yíng)企業(yè)融資法律障礙的存在。第一，現(xiàn)有融資法律存在著對(duì)民營(yíng)企業(yè)的歧視。目前我國(guó)融資方面的法律法規(guī)大都按融資企業(yè)的所有制性質(zhì)來進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，使得不同所有制企業(yè)處在不同的競(jìng)爭(zhēng)地位。如中國(guó)的《商業(yè)銀行法》就有如此規(guī)定：“經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的特定貸款項(xiàng)目，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)發(fā)放貸款。因貸款造成的損失，由國(guó)務(wù)院采取相應(yīng)補(bǔ)助措施。”在《企業(yè)債券條例》實(shí)施過程中，發(fā)行企業(yè)債的主體是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，以國(guó)家信譽(yù)作擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)由國(guó)家承擔(dān)。中小企業(yè)至今還未能獲得發(fā)行企業(yè)的債券的主體資格。第二，現(xiàn)有法律法規(guī)不利于民營(yíng)企業(yè)的正常民間融資渠道。目前我國(guó)的融資活動(dòng)基本上是由政府控制或管制的，民間融資得不到法律保護(hù)，甚至一些中小企業(yè)正常的民間融資行為也被貼上非法的標(biāo)簽。本章開篇所引的孫大午涉嫌非法集資被捕事件就是中小企業(yè)在民間融資難問題上的一個(gè)縮影。

四、民間金融發(fā)展緩解中小企業(yè)融資問題

近年來，國(guó)家金融監(jiān)管部門已經(jīng)開始正視、承認(rèn)并積極引導(dǎo)和規(guī)范民間金融的發(fā)展，為民間資本提供各種市場(chǎng)準(zhǔn)入的新型金融中介形式，探索成立信用社、民營(yíng)銀行社區(qū)銀行、農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)合作金融組織、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)，是民間金融從地面走上地面。它的誕生正好為中小企業(yè)融資難提供了一線生機(jī)，有著積極地影響。

（一）有效解決了中小企業(yè)資金不足的難題。中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸往往是資金不足，而這有很難通過正規(guī)金融聚道得到緩解。民間金融則為之解決了燃眉之急。它不僅可以解決創(chuàng)業(yè)資本的不足，又可以補(bǔ)充追加資本。

（二）有效提高了資金的使用率。民間金融是一種合約雙方資源達(dá)成交易的市場(chǎng)化融資機(jī)制。合約雙方之間信息高度對(duì)稱，作為資金共給方的貸款人對(duì)借款人的資金資金用途和所投資項(xiàng)目有比較全面深入的了解，因而有利于起正確確定融資決策。由于貸款人的融資行為是在沒有任何行政干擾的情況下主動(dòng)作出的，是個(gè)人自主選擇的結(jié)果，因而能夠在很大程度上保證把資金投放到還款能力最有保證的個(gè)人手中，最大限度的發(fā)揮資金的使用效率。

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