千方科技：交通與安防兩翼齊飛

華泰證券預測數(shù)據(jù)

千方科技（002373）：公司傳統(tǒng)交通信息化業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展，2014-2017年歸母凈利潤復合增速達13.6%，高速機電工程等多項業(yè)務處于國內(nèi)領先地位，為數(shù)據(jù)服務轉(zhuǎn)型提供堅實的基礎。隨著交通治堵等需求愈發(fā)旺盛，阿里等巨頭加速布局智能交通領域。相較于傳統(tǒng)智能交通，新一代以交通大腦為代表的智能交通融合了云計算、人工智能等技術(shù)產(chǎn)品以及更進一步的系統(tǒng)集成能力，真正向智慧應用靠攏，隨著其市場的進一步推廣，未來市場空間較為廣闊，而千方科技通過大交通戰(zhàn)略布局所形成的數(shù)據(jù)及項目落地等優(yōu)勢將愈發(fā)顯著，因此我們認為其在智能交通領域的價值有望迎來重估。

宇視科技是全球領先的視頻監(jiān)控產(chǎn)品及解決方案供應商，全球市場份額2017年排名第六位。受益于雪亮工程的快速推進，我們預測安防產(chǎn)業(yè)有望新增1400億元的政府投資，視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)未來三年有望維持11%增速。公司通過國內(nèi)渠道下沉與海外拓展并舉，業(yè)績快速增長，2017年凈利潤較大幅度超業(yè)績承諾。千方通過此次收購將產(chǎn)業(yè)鏈向視頻監(jiān)控領域延伸，并對自身智能交通布局做了較好的補充，雙方有望在資本、技術(shù)等多層次多領域?qū)崿F(xiàn)充分合作。目前雙方在安防業(yè)務上協(xié)同效應較為顯著，已中標雪亮工程和平安城市項目金額近5億元，隨著業(yè)務深入融合，協(xié)同效應有望進一步體現(xiàn)。

操作策略：市場并未完全考慮到其所處的高速發(fā)展階段以及雙主業(yè)的協(xié)同效應，投資者可適當關注。