創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展 資本投向哪？

陳希琳 許亞嵐

2018年政府工作報(bào)告提出，要加快建設(shè)創(chuàng)新型國家。把握世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革大勢，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新力和競爭力。資本市場在這一進(jìn)程中的角色越來越重要。

世界經(jīng)濟(jì)的出路在于科技進(jìn)步

“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展”是今年兩會(huì)的一個(gè)關(guān)鍵詞，在當(dāng)前時(shí)代背景下，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展有著十分重要的意義。

清華大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)部黨委書記、經(jīng)濟(jì)研究所所長劉濤雄在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，要領(lǐng)悟其根本內(nèi)涵，一是符合中國發(fā)展階段的必然邏輯，二是順應(yīng)當(dāng)前所處時(shí)代背景的必然要求。

“中國經(jīng)過幾十年的高速增長，過去更多的是追趕性的發(fā)展，吸收世界的先進(jìn)技術(shù)，完成其他發(fā)達(dá)國家已經(jīng)完成的進(jìn)程，但是發(fā)展到今天，該學(xué)的、該補(bǔ)的課、該進(jìn)行的工業(yè)化都已經(jīng)差不多了，再往前發(fā)展必然要靠創(chuàng)新來驅(qū)動(dòng)，需要做各個(gè)國家之前都沒有做過的事情，這是中國自己發(fā)展的一個(gè)必然的邏輯?！眲壅f，很多工業(yè)化國家都是這樣的發(fā)展過程。

同時(shí)也要看到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有著特殊的時(shí)代背景。

“現(xiàn)在正好處在新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命的開端，特別是信息化和工業(yè)化的深度融合，像人工智能、生物科技等也開始大規(guī)模進(jìn)入實(shí)用階段，有人也稱之為第四次工業(yè)革命，雖然有一些不同的說法，但是總體大家都認(rèn)為，現(xiàn)在又是一波新的技術(shù)革命的開端，世界各國都非常重視，因?yàn)橐粋€(gè)國家的發(fā)展能不能趕上最新的世界科技革命的潮流，很大程度上決定了國家發(fā)展前景怎么樣?！眲壅J(rèn)為，現(xiàn)在碰上新的科技革命，所以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展就顯得特別重要。

特別是在各國之間存在貿(mào)易戰(zhàn)苗頭的檔口，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的意義尤為突出。

“在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，全球經(jīng)濟(jì)很疲弱，世界經(jīng)濟(jì)目前的出路，就在于科技進(jìn)步?！北本┐髮W(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，之所以這么說，是因?yàn)楝F(xiàn)在面臨的問題是產(chǎn)能過剩，誰能把東西賣出去，誰就發(fā)財(cái)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

所以從全球經(jīng)濟(jì)來看，在沒有一個(gè)好的消費(fèi)熱點(diǎn)、沒有新產(chǎn)品的情況下，那大家能做的事情就是搶市場份額?！耙獡尩眠^別人，自己必須比較強(qiáng)，本來全球經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，需要產(chǎn)品創(chuàng)新，但是產(chǎn)品創(chuàng)新上不去，所以世界各國只好在工藝或生產(chǎn)技術(shù)方面各自進(jìn)行創(chuàng)新，誰在這方面做得好，誰的生產(chǎn)技術(shù)比較高，成本又低，誰就能搶到更大的份額，誰的日子就好過?！碧K劍說。

由此可見，隨著中國的發(fā)展，目前中國的經(jīng)濟(jì)體量占全球的比重已經(jīng)超過15%，以3%-4%的全球經(jīng)濟(jì)增速帶動(dòng)6%-7%的中國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)愈發(fā)困難。而美國301調(diào)查對(duì)于中國進(jìn)口設(shè)限的，恰恰是我國競爭力提升較快、出口增速較快的行業(yè)，這部分產(chǎn)業(yè)也是我們經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的過程中，所需依賴的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，301調(diào)查對(duì)于技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及投資收購的限制，也增加了我國產(chǎn)業(yè)層面實(shí)現(xiàn)技術(shù)趕超的難度。但在技術(shù)進(jìn)步的過程中降低對(duì)于海外的依賴，也是我國在轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)過程中的必經(jīng)之路。中信建投宏觀研究員黃文濤向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，與上世紀(jì)80年代的日本不同的是，中國還擁有廣大而有潛力的國內(nèi)市場，并且在政治上我國也更加獨(dú)立自主，擁有更多的反制手段，因此，在中國的人才儲(chǔ)備與科研水平與美國的差距已經(jīng)越來越小的背景下，貿(mào)易戰(zhàn)并不會(huì)在根本上改變中國未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的道路。

在國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁看來，中國提創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的意義非同一般?！懊绹羝鹳Q(mào)易戰(zhàn)列出來的全是電子、高新技術(shù)、新能源車、智能手機(jī)、高鐵設(shè)備這些中高端的、具有自主研發(fā)創(chuàng)新能力的產(chǎn)品。所以我們經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所處的階段發(fā)生了更大的變化，就要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)?！?/p>

牛犁告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略幾年前就已經(jīng)提出來，十九大提出來建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，中央工作會(huì)議提出要培育新的動(dòng)能來加快經(jīng)濟(jì)運(yùn)行?！凹热灰蚋哔|(zhì)量發(fā)展，要增強(qiáng)整體的競爭實(shí)力，就必須自己研發(fā)，自己干，現(xiàn)在我們在高鐵、核電、造船等許多領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先水平，這都是自主創(chuàng)新、努力的結(jié)果?！?h3>營造創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展大環(huán)境

實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略步伐不斷加快，要真正做大用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展未來還有哪些路要走？

劉濤雄表示，真正踐行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，要做的工作非常多。

“最重要的問題，首先在于體制機(jī)制上，因?yàn)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展不僅在某一個(gè)點(diǎn)上，更多的要營造合適的體制機(jī)制環(huán)境，讓整個(gè)市場和社會(huì)各方面發(fā)展起來?！眲壅f，體制機(jī)制的核心命題，最重要的還是政府和市場的關(guān)系，怎么樣能夠讓創(chuàng)新的活力迸發(fā)出來，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力，政府和市場要各自做不同的事情，而且要相互配合。

劉濤雄分析稱，從市場的角度來講，很多真正面向應(yīng)用的創(chuàng)新絕大部分是在市場中生長出來的，是企業(yè)來完成的，企業(yè)是創(chuàng)新的真正主體，那么要讓企業(yè)去做這件事情，讓市場成為有利于創(chuàng)新的市場，就需要有相應(yīng)的市場環(huán)境和制度，比如金融體系的安排、市場進(jìn)入的門檻等，因?yàn)閯?chuàng)新的行為很多時(shí)候是新的產(chǎn)業(yè)對(duì)舊的產(chǎn)業(yè)的替代，如果新的產(chǎn)業(yè)進(jìn)來的門檻和成本太高，替代就很難發(fā)生，這就是所謂的創(chuàng)造性破壞，所以需要有利于創(chuàng)新的市場制度環(huán)境。

“過去我們國家的發(fā)展更多的是學(xué)習(xí)、模仿發(fā)達(dá)國家，現(xiàn)在要進(jìn)入自主創(chuàng)新，這兩種狀態(tài)所需要的市場環(huán)境和制度有很大區(qū)別，這就需要相應(yīng)制度的完善。創(chuàng)新的工作還有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，不是說只靠市場就夠了，更多的面向應(yīng)用的創(chuàng)新，絕大部分是由市場來完成的，但是這些市場做的工作也不是從無到有或憑空產(chǎn)生的，一些重大的、原始的知識(shí)創(chuàng)造更多的是靠政府的支持，靠一些研究單位、科學(xué)家來完成的，所以創(chuàng)新體系的形成就需要市場有市場的職能，政府有政府的職能，政府要彌補(bǔ)市場的不足，更多地支持那些基礎(chǔ)研究，這些基礎(chǔ)研究是創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，要去支持那些風(fēng)險(xiǎn)非常高的探索性的工作?！眲壅f，在這一點(diǎn)上，政府不能缺位。

在蘇劍看來，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，需要做好兩件事，一是政府給科研單位和高等院校松綁，把科研經(jīng)費(fèi)給充足一點(diǎn)，然后放手讓那些單位去做，不要搞政治評(píng)獎(jiǎng)、項(xiàng)目評(píng)測，以往政府分配的資源一般都是效率很低，分到了一些不需要的人手里，需要的人拿不到錢。

第二件事是把科研成果和科研人員的評(píng)價(jià)機(jī)制搞好?！袄绺咝Ｒu(píng)職稱，科研院所要評(píng)研究員也是職稱，那么這個(gè)時(shí)候評(píng)價(jià)機(jī)制是什么？評(píng)價(jià)機(jī)制如果好，大家就有積極性去好好做科研，如果這項(xiàng)技術(shù)不好，大家就只能想著去拉關(guān)系、走后門，所以你投資源進(jìn)去，其中可能就打了水漂?！?/p>

在牛犁看來，建立體制機(jī)制來培育完善這個(gè)環(huán)境，當(dāng)下努力要推進(jìn)的，還有兩個(gè)重要方面。“第一是產(chǎn)權(quán)保護(hù)，企業(yè)好不容易研發(fā)出新東西，一夜之間都給人家模仿了，那沒戲了，企業(yè)就虧大了，投入了大量人力、物力、資金，結(jié)果該收獲的時(shí)候被別人剽竊了，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)一定要做到位。第二是要素市場化，我們的商品完全市場化了，但是勞動(dòng)力、人才、資金、資本這些還沒有完全市場化，下一步要努力推進(jìn)這些要素的市場化改革?！?/p>

從近代以來發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，市場能夠驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，非常重要的一點(diǎn)就是金融市場的助推作用。在劉濤雄看來，“金融市場助推創(chuàng)新發(fā)展，就是讓資本能夠去發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，創(chuàng)新的機(jī)會(huì)是非常分散的，而且有時(shí)候不能提前預(yù)料，或者能夠去計(jì)劃好，那誰來識(shí)別這些創(chuàng)新的機(jī)會(huì)、去鼓勵(lì)這些創(chuàng)新的行為？資本市場就起著非常重要的作用?！?/p>

“比如現(xiàn)代的、非常完善的市場風(fēng)險(xiǎn)投資體系，從種子階段開始，來識(shí)別市場創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，給創(chuàng)新的行為一個(gè)價(jià)格。創(chuàng)新能夠同步發(fā)展起來從根本上來講，是我去做了創(chuàng)新而且是正確的創(chuàng)新，我可以被市場所認(rèn)可，我的正確的創(chuàng)新到底是有多大價(jià)值，誰來定價(jià)和評(píng)估呢？這都要資本市場的發(fā)育，就是給投資者識(shí)別的機(jī)會(huì)，對(duì)創(chuàng)新的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?！眲壅f，一個(gè)完善的鼓勵(lì)創(chuàng)新的資本市場是創(chuàng)新的必須條件。

對(duì)此，牛犁表示，在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制不斷改革完善的過程當(dāng)中，創(chuàng)新研發(fā)一定是市場為主體，而不是政府主導(dǎo)，政府的功能發(fā)揮是在基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域?！氨热缤度肓舜罅垮X，但是一時(shí)不能見效、長期才能見效的，這些企業(yè)熬不到收獲的時(shí)候就已經(jīng)倒閉了，所以基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域需要政府來引導(dǎo)，但是將來我們的技術(shù)要商業(yè)化、市場化，那肯定是要依賴企業(yè)、依賴市場，市場才是真正的主體，這個(gè)方向是很明確的?！迸＠缯f，資本市場要加大對(duì)于創(chuàng)新的支持力度，我們現(xiàn)在提出相關(guān)的改革都是在往這個(gè)方向去努力。

資本密切關(guān)注創(chuàng)新主題

資本的參與熱情也空前高漲。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，現(xiàn)在談得很熱的BAT回歸，這都是去鼓勵(lì)這些資金支持創(chuàng)新發(fā)展，不管是多層次資本市場也好，或者出臺(tái)一些政策去鼓勵(lì)創(chuàng)新，都是在用資產(chǎn)扶持這些科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這是金融行業(yè)做的最重要的事情。

“現(xiàn)在我們有很多政策陸續(xù)出臺(tái)，包括產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金等，十九大報(bào)告提到了大概有七八項(xiàng)科技方面的重點(diǎn)扶持領(lǐng)域，包括制造強(qiáng)國、AI人工智能等，圍繞這些領(lǐng)域的創(chuàng)新，實(shí)際上都是資本重點(diǎn)投資、關(guān)注的方向，在資本投資上早就已經(jīng)出現(xiàn)了，例如概念股的漲幅?！币駶嘎?。

劉濤雄認(rèn)為，我國的資本市場因?yàn)槠鸩较鄬?duì)發(fā)達(dá)國家要晚一些，但是發(fā)展是非?？斓模缰袊L(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展可以說非常驚人，特別是人工智能、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人、智慧城市、智能家居等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資，可以說是全世界最活躍的地方，這就說明資本市場已經(jīng)在創(chuàng)新面前發(fā)揮了很大的作用。

但是另一方面，畢竟時(shí)間短，體制機(jī)制有很多不成熟的地方?！氨热缳Y本對(duì)創(chuàng)新最初的嘗試，一般稱之為種子基金。我們的創(chuàng)業(yè)板還不是一個(gè)真正的創(chuàng)業(yè)板，起的作用還比較小，不完善，下一步就是要把從最源頭的知識(shí)創(chuàng)新的市場，一直到最后比較成熟的企業(yè)的資本市場，逐步完善整個(gè)系列的多層次的資本市場?！眲壅f，一個(gè)好的、發(fā)達(dá)的資本市場的普遍規(guī)律就是，長期的價(jià)值投資?！氨热鐜资曛?，企業(yè)家要去做一個(gè)投資，如果要等到十年以后才能見收益，這種事情基本上也不太可能去做，但是如果有一個(gè)很成熟的、比較健全的資本市場，一棒、一棒地交下去，可能十年以后才能見效益的事現(xiàn)在也有企業(yè)家愿意去投資。所以衡量鼓勵(lì)創(chuàng)新的資本市場健全的程度怎么樣有很多指標(biāo)，最簡單的就是去看多久以后才能產(chǎn)生效益，現(xiàn)在的市場上有多少人去投資。這個(gè)市場越健全，越久以后才能產(chǎn)生效益的事，就越可能現(xiàn)在就有人去做?！?/p>

對(duì)此，華創(chuàng)證券首席策略分析師王君向《經(jīng)濟(jì)》記者分析了他的觀察情況?！艾F(xiàn)在我們需要一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向中高端去躍進(jìn)，只能靠自主創(chuàng)新，因?yàn)橥獠亢蟀l(fā)優(yōu)勢沒了。所以在這個(gè)背景下，之前的CDR回歸、獨(dú)角獸上市等政策引領(lǐng)，其實(shí)都是出于這樣的考量，通過資本和產(chǎn)業(yè)更緊密的連接來帶動(dòng)整個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整?！?/p>

據(jù)他介紹，目前資本市場比較看好的領(lǐng)域主要集中在中游的智能制造、自動(dòng)化領(lǐng)域，這些中游需要一些新的技術(shù)，包括新的組織形式來進(jìn)行創(chuàng)造性破壞，還包括上游的一些新材料、新能源領(lǐng)域，這兩個(gè)領(lǐng)域一般都是技術(shù)進(jìn)步的根基，此外，市場還關(guān)注軍民融合，就是軍工的高技術(shù)，這種溢出效應(yīng)帶動(dòng)整個(gè)民企技術(shù)的發(fā)展。