編讀往來

小米為何推遲CDR發(fā)行申請？

最近小米決定先在香港上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR（中國存托憑證）的方式在中國境內(nèi)上市，為什么當(dāng)初頂著“首家CDR股”光環(huán)的小米推遲了CDR發(fā) 行？

—Cathy

同時想要在A股和港股IPO的小米在整個6月受到了極大的關(guān)注。千億美元估值，意味著如果上市成功，小米將成為2014年阿里巴巴赴美上市以來，上市規(guī)模最大的科技類公司。如果要回國，像小米、美團點評等獨角獸企業(yè)就必須拆除其海外VIE結(jié)構(gòu)，在CDR推出之前，這批企業(yè)無法同時在美國和中國上市。

CDR的推出讓這批公司能以“存托憑證”的方式留在國內(nèi)，即它們的股票不通過跨境交易也能買賣，實現(xiàn)“把優(yōu)秀中國企業(yè)留在國內(nèi)”的目的。在6月初的CDR試點細(xì)則公布后，小米成為首家申請CDR的企業(yè)，如果順利過會，小米將刷新中國資本市場從申請到過會的最快紀(jì)錄。

不過在19日早上，原本將創(chuàng)造12天上市記錄的小米，在發(fā)審會前夕臨時撤退，并發(fā)布公告稱其將在H股上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。證監(jiān)會隨后立馬回復(fù)，尊重其選擇。

小米的CFO周受資在接受媒體采訪時否定了“和證監(jiān)會存在分歧”的說法，并稱曾反復(fù)和監(jiān)管討論過這個問題，后來達成的一個共識是，“為了確保CDR發(fā)行的質(zhì)量，覺得先在香港上市，再找一個合適的時間，通過CDR的方式上A股，會是大家覺得可以確保CDR發(fā)行成功的一個重要因素”。至于重啟CDR的時間表，仍然未知。

不過，根據(jù)接近小米的法律人士分析，證監(jiān)會并不會因為小米是首家CDR申請而放松審查，并且CDR的審批要嚴(yán)于一般IPO。

這位法律人士稱，在證監(jiān)會回復(fù)小米的84個問題中提到諸如“按照互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是硬件企業(yè)估值”“一些許可證缺失”，以及“被小米投資的企業(yè)與小米的關(guān)聯(lián)交易”等問題。目前各方還存在疑慮，尤其在小米資金承受壓力的大背景下。

不過盡管CDR被按下暫停鍵，小米在香港的IPO依然照常推進，預(yù)計7月9日將在港交所主板掛牌交易，依然將成為首家“同股不同權(quán)”的公司。

《第一財經(jīng)周刊》記者 陸佳裔

微博互動專區(qū)

千禧·珅一：《單車大戰(zhàn)》這期的封面設(shè)計真出色，表面上ofo和摩拜稱雄，豈不知哈羅單車正在步步為營。

RE：謝謝夸贊，長期虛心接受各種夸贊：）

燈塔以南：《關(guān)于蔚來汽車的5個最重要問題，我們進入工廠找了答案》，最喜歡的雜志來我工作的單位采訪了，工作日開心。

RE：十分榮幸成為那個“最”！

周廉春：周刊關(guān)于世界杯期間的廣告那篇文章中提到的兩只視頻，一個2分鐘一個4分鐘，都不是傳統(tǒng)意義上的電視廣告。要在世界杯嘈雜的環(huán)境下把觀眾注意力吸引過來，這種廣告能力有限。其實國內(nèi)本土幾只被罵的廣告都是抱著撈一票就走的心態(tài)，罵廣告的人根本不是這次投放需要吸納的人群，就像騙子許多手段都很拙劣，正常人一眼就能看出是騙局，但這正是騙子篩選目標(biāo)的有效手段。幾只廣告都強調(diào)重復(fù)，重復(fù)產(chǎn)生的效果有心理學(xué)上的理論支撐，不是用一句low能評價的，知乎上有人問為啥有人投放很Low的廣告，因為廣告創(chuàng)意Low和牛不是廣告主考慮的第一KPI。當(dāng)然這些廣告確實擺脫不了Low的嫌疑。給這些企業(yè)的老板點贊，能容忍品牌或市場部的人這么干。

RE：是，這個角度也是對的。對品牌來說，它們有它們的重點考量。15秒，每秒都是錢，必須制造一個讓人有印象的聲音—哪怕惹人厭，最怕安靜，無人談?wù)摗?h3>讀者來信

還能和下屬做朋友嗎？

一財?shù)穆殘鲈掝}：當(dāng)了領(lǐng)導(dǎo)，還能和下屬做朋友嗎？領(lǐng)導(dǎo)這兩個字是引領(lǐng)，指導(dǎo)的意思。一味地強調(diào)扁平化管理，與下屬成為朋友是會失敗的。就像文中提及的Google一樣。下屬都是精英，但是沒有一個人能把大家?guī)蛲粋€方向的話，那下屬們自然會矛戈相向，混亂不堪。但是同樣的，領(lǐng)導(dǎo)者也不應(yīng)該是孤高的，他的意志，應(yīng)是所有下屬意志之和，他的決策，也應(yīng)該是基于考慮到所有下屬的判斷和能力做出的。

—EikenJyo

RE：其實下屬要求一般都不高，領(lǐng)導(dǎo)嘴上也不必假裝親民，正常溝通就行。

男團女團都有了，中國就有真正的偶像了嗎？

對于現(xiàn)在這個中國所謂的偶像市場，沒有完善的體系，沒有打歌平臺，沒有足夠優(yōu)秀的偶像，粉絲追起來累，而且都是自媒體轟炸起來的粉絲，不知道節(jié)目之后還有多少人會關(guān)注這些藝人。這些都是快餐式偶像的病癥。

—LemonPan

RE：所以，最終都看命。

創(chuàng)造101引發(fā)的爭議之我看

《偶像練習(xí)生》里導(dǎo)師的負(fù)責(zé)讓所有人都知道“越努力越幸運”，努力是第一位的，是對自己和未來要面對的團隊負(fù)責(zé)，剩下的交給觀眾去選擇。所以最后9%里選出來的人水平其實都差不多。李榮浩說，“你不能只選擇跳舞你必須得唱歌，因為這是一個團隊，每個人的力量都不可忽視，想吃火鍋就不要怕辣，不然就別吃?！边@的確是個無授權(quán)的抄襲節(jié)目，但他傳遞的能量也很正確，坤音的選擇、覺醒東方的選擇也很正確。

反觀《創(chuàng)造101》，楊超越的存在就是告訴你，“這個世界就是不公平的，不服也沒用，資本就是唯一的道路?！敝跎嫌袀€高票回答，說楊超越之所以被否定是因為“我們在日常生活中面對不公平不敢吱聲，無力反抗，所以楊超越變成了一個發(fā)泄點?！逼鋵嵅皇?，我們?nèi)粘Ｉ罾锼龅降牟还狡鋵嵲谏贁?shù)，遇到不公平的人選擇忍氣吞聲的也在少數(shù)。大部分人都頂著“憑什么惹我，我告訴你你別惹我，惹到我我就一定爆發(fā)給你看，誰都別想好過”的態(tài)度在反對所謂的“不公的潛規(guī)則”。年紀(jì)大了我發(fā)現(xiàn)越高層的平臺上大家對公平的態(tài)度越嚴(yán)肅。在一個團體里如果你無法承擔(dān)自己那部分責(zé)任那你就退出。楊超越本身并不是一個發(fā)泄點，讓人無法忍受的是騰訊，以及抱著騰訊給出的規(guī)則打出“我花錢我?！令佒导凑x實力有何用”的觀眾。與其說觀眾對男偶像的要求低，101告訴你其實對女偶像的要求更低。

—妮瑪

RE：感受到了你的偏愛。

請創(chuàng)新

通過選秀節(jié)目出場很容易，持續(xù)很艱難，基本都是曇花一現(xiàn)，沒有作品，沒有關(guān)注度，后續(xù)就了無音訊。中國的偶像團體硬搬韓國式、歐美式，臉型、發(fā)型、妝容、舞蹈，沒有新鮮感。不好意思全然記不住這些偶像的臉，名字更記不住。請創(chuàng)新！沒有創(chuàng)新就別制作了！

—Maisie

RE：謝謝你的快言快語。

世界杯的廣告問題

《忘掉Boss直聘、知乎和馬蜂窩，看看世界杯廣告應(yīng)有的樣子》看完，其實也不能怪廠家，畢竟有什么樣子的受眾就有什么樣的廣告，局限于受眾水平，廣告水平自然上不去，我們不缺乏優(yōu)秀的廣告人，缺少的是全民審美而已。

—黃慶

RE：全民審美的確一言難盡，廣告也沒有追求藝術(shù)的念想，廣告客戶更沒有，環(huán)環(huán)相扣，就成了這樣。

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北京時間6月24日晚，2018俄羅斯世界杯H組次輪日本隊與塞內(nèi)加爾隊的比賽在葉卡捷琳堡結(jié)束，最終兩隊2：2戰(zhàn)平。而在賽后，看臺上的日本隊球迷并沒有著急離去，而是將看臺上的垃圾清理后帶走。

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