裴晨昕
38億元購買981個微信公眾號,2.4億粉絲僅靠50名編輯運營,一個專門做公眾號的公司徹底火了。
2018年5月15日,瀚葉股份發(fā)布《重大資產(chǎn)重組進展公告》,針對幾天前上海證券交易所的問詢函做出回應,公司表示“正積極組織相關中介機構(gòu)按照上海證券交易所的要求回復《問詢函》涉及的相關問題,公司股票將繼續(xù)停牌”。
因籌劃重大資產(chǎn)重組,從2017年11月起,瀚葉股份已停牌5月有余。2018年4月26日,公司董事會會議通過議案,擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購深圳量子云科技有限公司100%股權(quán),以 2017 年 12 月 31 日為評估基準日,量子云 100%股權(quán)預估值為 38億元。
4年內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓多達9次, 981個微信公眾號估值近38億,2.4億粉絲僅靠50名編輯運營……公告細節(jié)一經(jīng)披露便引發(fā)公眾質(zhì)疑。5月11日,上海證券交易所更是針對此次交易發(fā)布《問詢函》,直指“合規(guī)運營風險、政策風險、盈利模式、經(jīng)營風險”等十大問題,再次將此次交易推上輿論風口。
瀚葉股份原名“浙江升華拜克生物股份有限公司”,主營生物農(nóng)藥、獸藥研發(fā)制造。2015年起,為“抓住國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、文化產(chǎn)業(yè)改革的機遇”,公司宣布將文化娛樂作為未來戰(zhàn)略重點,2017年正式更名為“浙江瀚葉股份有限公司”。目前在公司運營的六大業(yè)務板塊中,生物科技早已退居末位,“游戲、影視、綜藝、大數(shù)據(jù)、線下文娛”成為主打。
2017年3月,瀚葉股份出資1250萬元收購成都炎龍科技有限公司100%的股權(quán),成功切入網(wǎng)絡游戲行業(yè),并以此為契機積極布局影視劇制作、綜藝節(jié)目制作及藝術(shù)教育培訓等文化娛樂相關業(yè)務。8月認繳510萬元參股霍爾果斯拜克影視有限公司,參投《百慕迷蹤》 《山海詭聞錄之逃出魔鬼城》 《深淵行者》等網(wǎng)劇。2017年11月,瀚葉股份出資1000萬元成立全資子公司——瀚葉互娛(上海)科技有限公司,主營游戲國內(nèi)代理和運營、游戲自主研發(fā)、LBS & AR引擎研發(fā)等。
在互聯(lián)網(wǎng)領域的高頻亮相,足見其轉(zhuǎn)型決心。而據(jù)此次瀚葉股份官方披露的交易預案顯示,斥巨資收購量子云的目的在于“整合優(yōu)質(zhì)移動互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務資源、積極布局移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)”。
移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依賴于粉絲數(shù)量基礎以及用戶流量的積累。瀚葉股份認為“若公司采取自行投資的方式進入,則存在較大的市場進入難度和較長時間的初始經(jīng)營風險”。故其采取的手段是“通過外延式并購行業(yè)內(nèi)領先企業(yè),公司能夠快速進入新興行業(yè),并取得較為領先的市場地位”。而這個“行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)”即對準了“量子云”。
深圳量子云科技有限公司成立于2014年2月,據(jù)其官方介紹“是一家依托微信生態(tài)圈,專注于移動互聯(lián)網(wǎng)流量聚集、運營及變現(xiàn)的新媒體公司”,主營業(yè)務為“移動互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務和騰訊社交廣告業(yè)務,屬于移動互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)”。簡單說來,即是依托微信社交平臺,旗下多領域、風格各異的公眾號組成自媒體矩陣,通過廣告和線上商城盈利。
量子云成立時注冊資本為500萬元,由自然人李榮忠和陳媚以貨幣方式認繳。而在短短的4年時間內(nèi),經(jīng)歷了多達9次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,其溢價以高達數(shù)十億。
2015年4月,李榮忠、陳媚分別將其持有的50%股權(quán)以名義價格1元轉(zhuǎn)讓給兒子李炯、兒媳鄭紅燕,完成家庭內(nèi)部股權(quán)調(diào)整。
2016 年 8 月到11月,經(jīng)過多次轉(zhuǎn)讓,李炯、鄭紅燕將其持有的“量子云資產(chǎn)包” 85%股權(quán)以 25,500 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦。此時量子云旗下公眾號數(shù)為155個,粉絲數(shù)為1.5億。在對粉絲數(shù)量、質(zhì)量進行評估后,根據(jù)當時行業(yè)平均 2 元/粉的單價協(xié)商確定本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓整體估值為3億元。
2016年10月,通過股權(quán)置換,漿果晨曦將其持有量子云 4.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給紀衛(wèi)寧。2017年3月,量子云又引入外部投資者:漿果晨曦分別以1200萬元2%的股權(quán)、600萬元1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金華績優(yōu)和績優(yōu)悅?cè)?,量子云此時的估值升至6億元。
一年后,經(jīng)量子云股東會決議,李炯將其持有的15% 股權(quán)以 30,000 萬元價格轉(zhuǎn)讓給紀衛(wèi)寧。截至此時,經(jīng)過9次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,量子云整體估值達20億元。也就是說,一年時間估值漲了14億元。
此次瀚葉股份38億元的估值更是將量子云的估值拉至巔峰。
早在2015年,恒大淘寶提交新三板掛牌申請時,量子云卡娃微卡CEO紀衛(wèi)寧便在微博打趣,新三板要按“活躍用戶數(shù)融(資)”,然而對量子云公眾號矩陣來說,就算是粉絲體量最大的卡娃微卡,用戶活躍度似乎也不算高。
據(jù)量子云科技官方介紹,量子云旗下微信公眾號共981個,涵蓋情感、生活、時尚、親子、文化、旅游、體娛等諸多領域,粉絲累計超過2.4億,以38億的估值計算,其公眾號單個粉絲價值超過15.8元。
第三方平臺新榜統(tǒng)計, 2017 年量子云旗下新媒體矩陣中包括 “卡娃微卡”“天天炫拍”“鹿姐時光相機”“心情相冊”“卡妞范兒”等在內(nèi)共計18個公眾號入選“新榜微信TOP500”,其中排名最高的“卡娃微卡”排名僅次于環(huán)球時報。
然而根據(jù)《財經(jīng)天下》周刊所獲《2018卡娃聯(lián)盟五月刊例》顯示,粉絲數(shù)高達1600萬的卡娃微卡,文章頭條平均閱讀量僅有70萬,0.04%的打開率,活躍粉絲數(shù)尚且存疑。此外據(jù)觀察,卡娃微卡一篇微信頭條發(fā)布半小時后,閱讀量才可突破十萬加,與10分鐘十萬加的咪蒙相比,尚顯遜色。
與此同時,令人生疑的是,量子云近千個公眾號的龐大體量對應的編輯運營卻僅有50人。據(jù)交易預案披露,截至2017年12月31日,量子云及其子公司在職人數(shù)僅115人,其中負責公眾號內(nèi)容創(chuàng)作運營的編輯組不過50人。這意味著,在量子云,平均每個編輯要運營近20個公眾號,此種工作強度下公眾號文章的原創(chuàng)性令人懷疑。
據(jù)《財經(jīng)天下》周刊向量子云公司負責商業(yè)對接的工作人員求證,該公司雖然名義上有近千個公眾號,但實際主營推廣的號只有30多個。