基于合并報表涉及的網(wǎng)絡(luò)游戲無形資產(chǎn)價值評估案例研究

夏啟睿

【摘 要】網(wǎng)絡(luò)游戲無形資產(chǎn)是網(wǎng)絡(luò)游戲公司的核心資產(chǎn)。本案例在對A公司及其子公司模擬整合后的PT集團的可辨認無形資產(chǎn)價值評估的基本情況進行簡要闡述的基礎(chǔ)上，重點描述了收益法在PT集團的網(wǎng)絡(luò)游戲無形資產(chǎn)價值評估中的具體運用。

【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)；無形資產(chǎn)；價值評估；收益法

一、PT集團基本情況

（一）PT集團簡介

PT集團是領(lǐng)先的社交娛樂場類游戲發(fā)行商，自設(shè)立以來，PT集團自主研發(fā)、收購并運營了多款精品游戲，PT集團是A公司及其子公司的統(tǒng)稱，A成立于2016年6月24日，是一家位于開曼的控股公司，從事未被開曼法律所禁止的任何業(yè)務(wù)。A公司為控股母公司，主要資產(chǎn)為對其全資子公司PTH的長期股權(quán)投資。主要經(jīng)營實體及游戲的主要策劃管理中心均位于以色列（PT），其他公司分別負責(zé)游戲的研發(fā)、客服、經(jīng)營、編程等，各控股子公司間業(yè)務(wù)結(jié)合緊密。

（二）PT集團可辨認無形資產(chǎn)

A及其子公司賬面擁有的無形資產(chǎn)，包括知識產(chǎn)權(quán)、用戶基礎(chǔ)、特許權(quán)及其他；賬外無形資產(chǎn)包括無形資產(chǎn)-商標、無形資產(chǎn)-著作權(quán)（游戲圖像著作權(quán)）、無形資產(chǎn)-游戲軟件著作權(quán)、無形資產(chǎn)-專利和無形資產(chǎn)-域名。產(chǎn)權(quán)持有單位擁有的可辨認無形資產(chǎn)全部運用于PT集團推出的各款游戲的研發(fā)、運營及推廣。

PT集團評估基準日模擬整合后，共有商標489個已注冊商標，其中已注冊商標371個，申請中的商標118個；著作權(quán)（游戲圖像著作權(quán)）67項；專利權(quán)共計5項，其中授權(quán)專利2項，受理中的專利3項；域名159項；收購及自研的游戲軟件著作權(quán)6項。

二、PT集團擁有的可辨認無形資產(chǎn)評估基本要素

（一）評估主體

評估主體為Z資產(chǎn)評估事務(wù)所（簡稱Z事務(wù)所）。

（二）評估客體

評估客體為經(jīng)委托方重慶新世紀游輪股份有限公司及會計師溝通確認的A及其子公司申報的于2016年6月30日模擬整合后納入A合并報表范圍內(nèi)的全部可辨認無形資產(chǎn)。

（三）評估目的

重慶新世紀游輪股份有限公司因合并財務(wù)報表需要，委托Z事務(wù)所對所涉及的A及其子公司擁有的可辨認無形資產(chǎn)價值進行評估，并公布了評估報告。

（四）評估前提假設(shè)

（1）假設(shè)評估基準日后產(chǎn)權(quán)持有單位采用的會計政策和編寫本評估報告時所采用的會計政策在重要方面保持一致；

（2）假設(shè)評估基準日后產(chǎn)權(quán)持有單位在現(xiàn)有管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營范圍、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、運營方式、銷售策略、分成政策等不會發(fā)生較大變化；

（3）假設(shè)評估基準日后產(chǎn)權(quán)持有單位的現(xiàn)金流入為平均流入，現(xiàn)金流出為平均流出，現(xiàn)金流在每個預(yù)測期間的中期產(chǎn)生；

（4）A公司為控股母公司，其評估基準日賬面無資產(chǎn)及負債。企業(yè)于2016年9月23日收購PTH公司。本次假設(shè)于評估基準日A公司已完成整合收購；

（5）按照以色列鼓勵資本投資法（Encouragement of capital investment law）的有關(guān)規(guī)定，從2013年2 月起至今享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。應(yīng)納稅所得額可按照境內(nèi)研發(fā)人員人數(shù)占總研發(fā)人員人數(shù)，以及境內(nèi)研發(fā)人員工資費用占總研發(fā)人員工資費用之復(fù)合權(quán)重（各占50%）拆分為符合優(yōu)惠條件的應(yīng)納稅所得額及不符合優(yōu)惠條件的應(yīng)納稅所得額。對于符合優(yōu)惠條件的應(yīng)納稅所得額，按照與法定稅率相比較低的優(yōu)惠稅率征收企業(yè)所得稅。企業(yè)不會將管理部門搬離以色列境內(nèi)；并且不會通過類似賭博的游戲向玩家提供金錢利益。因此，評估人員假設(shè)PT公司2017年所得稅稅收優(yōu)惠到期后可順利續(xù)展；

（五）評估基準日

為保證評估結(jié)果能夠有效地服務(wù)于評估目的，確定評估基準日為2016年6月30日。

三、無形資產(chǎn)價值評估的具體應(yīng)用——以《H》游戲著作權(quán)評估為例

無風(fēng)險報酬率按照評估基準日的PT集團各子公司所在國家的10年期國債的收益率。然后，以各子公司的息稅前利潤（EBIT）為權(quán)重，加權(quán)平均得到綜合無風(fēng)險報酬率，為1.52%。

風(fēng)險報酬率=政策風(fēng)險系數(shù)+技術(shù)風(fēng)險系數(shù)+市場風(fēng)險系數(shù)+資金風(fēng)險系數(shù)+經(jīng)營管理風(fēng)險系數(shù)

通過打分法得到，風(fēng)險報酬率=1.0%+2.2%+3.2%+2%+2%=10.4%

折現(xiàn)率=1.5238%+10.4%=11.92%

游戲著作權(quán)價值評估的結(jié)果為：先用游戲流水=付費用戶數(shù)*ARPPU確認收入Rt；現(xiàn)有游戲周期按10年測算，采用加速折舊求成新率Qt；再根據(jù)可比公司情況，修正后得到無形資產(chǎn)提成率K；上述三個參數(shù)連乘之后，再扣除所得稅，得到凈收益。最后將剩余年限各期凈收益按照無形資產(chǎn)投資回報率r予以折現(xiàn)，得到游戲著作權(quán)評估價值P。如公式（1）所示。

經(jīng)過相關(guān)折現(xiàn)計算，得2016年6月30日，《H》游戲軟件著作權(quán)評估值為2，044.00萬美元。

四、總結(jié)

游戲著作權(quán)的最大特點就是其以創(chuàng)意和知識為核心，好的創(chuàng)意可以使衍生的游戲產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，贏得受眾，企業(yè)進而對所有經(jīng)營要素進行培植與配置，最終通過有競爭性的產(chǎn)品或服務(wù)盈利。

游戲著作權(quán)的競爭力來自于人才對于網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的開發(fā)，要提高著作權(quán)的附加值離不開開發(fā)人員的能力，因此，人才對于游戲著作權(quán)有很重要的作用。本案例中，在評價PT集團的游戲著作權(quán)價值時，要考慮企業(yè)人才對于企業(yè)可辨認無形資產(chǎn)的貢獻程度。游戲著作權(quán)的生命來自轉(zhuǎn)化為游戲產(chǎn)品時帶來的價值。

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