我國財政政策與貨幣政策的配合使用

許慧敏 解秋婷

【摘 要】為了實現(xiàn)經(jīng)濟總量平衡的目標，財政政策與貨幣政策組合方式靈活多樣，在具體的操作中，準確的形勢判斷是財政政策與貨幣政策能夠成功協(xié)調(diào)配合以維護經(jīng)濟平穩(wěn)增長的首要條件。因此，財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的內(nèi)容是全方位的。

【關(guān)鍵詞】財政政策；貨幣政策；宏觀調(diào)控

財政政策與貨幣政策的配合可以看成這五個配合：①政策目標上的配合與平衡②政策方向的配合③政策工具的配合④政策力度的配合⑤政策時間的配合。

就總量目標而言，財政與貨幣政策的最終目標應該是一致的，這需要靠恰當?shù)恼吲浜蟻韺崿F(xiàn)。但由于財政、貨幣政策具有不同的作用機制和特點，可能出現(xiàn)財政、貨幣政策效果的相互抵消，可見，在宏觀調(diào)控中，必須構(gòu)建一個有效的財政貨幣政策組合。財政、貨幣政策都是通過一定的政策工具來實現(xiàn)的。例如，財政政策可選擇的工具有公共投資、稅收、財政補貼、轉(zhuǎn)移支付等；貨幣政策可選擇的工具有存款準備金制度、再貸款和再貼現(xiàn)和公開市場操作等總量控制工具，以及窗口指導等選擇性政策工具。因此，財政貨幣政策在其工具的選擇上應相互配合。不同政策工具的作用力度是不同的，在政策力度上也需配合使用。并且時間的配合是十分重要的，時間的配合不僅指政策選擇的時機還指政策的持續(xù)期。解決財政貨幣政策的時間問題的難點在于政策時滯的確定和政策持續(xù)時間的把握，因此二者的配合在時間問題上應注意對宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢的考察，在準確判斷宏觀經(jīng)濟運態(tài)勢的基礎(chǔ)上，科學選擇財政、貨幣政策的組合，同時需要對財政、貨幣政策工具時滯的長短進行仔細研究，根據(jù)需要選擇時滯長短相匹配的政策工具組合。

自改革開放以來，我國經(jīng)濟高速增長，期間也伴隨著明顯的周期波動，在對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控中，財政政策和貨幣政策在促進我國經(jīng)濟健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要的作用。下面我們可以看看我國歷年的財政政策與貨幣政策的配合使用。

一、1993年——1996年適度從緊

1992年初，鄧小平在“南方談話”中，號召加快改革和發(fā)展。“南方談話”推動了新的改革熱潮，也促進了經(jīng)濟的上升勢頭，在全國上下掀起了新的發(fā)展熱潮。到1993年上半年，由于投資急劇膨脹，特別是房地產(chǎn)投資迅猛增加，各地普遍建立經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，結(jié)果導致了比1988年更嚴重的通貨膨脹。

從1993年7月起，政府決定實行緊縮的財政政策和貨幣政策，加強宏觀調(diào)控。具體包括：嚴格控制資金的流動，基建項目要經(jīng)中央政府主管部門審批；提高利率，實行保值儲蓄；不僅控制資金的供給總量，而且控制資金的流動，嚴禁資金流向房地產(chǎn)，實行由中央直接將資金貸給重點企業(yè)和重點工程，甚至連銀行間的正常拆借也一度停止。適度從緊的財政貨幣政策取得了明顯效果，到1996年底，過熱的經(jīng)濟和金融運行中的混亂狀況得到治理，持續(xù)三年之久的高通貨膨脹大幅度回落，1997年國民經(jīng)濟順利實現(xiàn)第一次“軟著陸”。實行了4年半之久的財政金融“雙緊”政策，取得了顯著成效。

二、1998年——2002年積極有限度擴張

由于連續(xù)4年實行宏觀經(jīng)濟“雙緊”政策，從1996年開始出現(xiàn)市場需求疲軟，到1997年3月，物價開始回落，GDP開始下滑。至此，中國經(jīng)濟已從通貨膨脹轉(zhuǎn)化為通貨緊縮。針對通貨緊縮、有效需求不足等情況，政府從1998年對宏觀經(jīng)濟政策又進行了調(diào)整，由以往的緊縮政策轉(zhuǎn)變?yōu)閿U張的政策（由適度從緊的財政貨幣政策轉(zhuǎn)向積極有限度擴張和積極擴大內(nèi)需。）1998年10月開始，中國連續(xù)幾年對國民經(jīng)濟實施以積極財政政策為主旋律的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策，俗稱擴大內(nèi)需政策。其中就包括：實行擴張性的財政政策和實施穩(wěn)健的貨幣政策（適度從松）。在亞洲金融危機沖擊和隨后世界經(jīng)濟低迷的不利條件下，1998-2002年我國經(jīng)濟仍保持了年均7.8%的較快增長，在國際被譽為“一枝獨秀”。這和宏觀調(diào)控的又一次成功實踐是分不開的。

三、2003年——2004年有寬有緊

進入2003年，中國繼續(xù)實施自1998年10月開始的以積極財政政策為主旋律的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策。然而，2003年以來，在中國經(jīng)濟快速增長中出現(xiàn)了一些不穩(wěn)定和不健康因素，最突出的是兩個問題：一是糧食問題，二是投資問題。為了保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，防止大起大落，2003年下半年中國政府再次采取了加強宏觀調(diào)控的措施。此次加強宏觀調(diào)控，有以下幾個特點：（1）預見性強，措施及時（2）有緊有寬，措施靈活（3）以科學發(fā)展觀為指導。宏觀調(diào)控政策將在保證積極財政政策功能轉(zhuǎn)型的同時，適度微調(diào)貨幣政策，以維護好經(jīng)濟發(fā)展的良好形勢。

四、2005年——2007年“雙穩(wěn)健”的財政政策和貨幣政策

2004年經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長，但同時信貸規(guī)模增長偏快，消費價格指數(shù)高位運行，通貨膨脹壓力逐漸加大。2004年底的中央經(jīng)濟工作會議做出了財政政策轉(zhuǎn)型的決定，宏觀調(diào)控由“積極的財政政策+穩(wěn)健的貨幣政策”過渡到“雙穩(wěn)健”模式。2005年近一年的實踐表明，財政貨幣政策的基本取向均為穩(wěn)中偏緊，總體上配合較為協(xié)調(diào)。

五、2008年——2010年“雙松”的財政政策和貨幣政策

2008年上半年是穩(wěn)健的財政政策和緊縮的貨幣政策。之所以要采取緊縮的貨幣政策，是因為在2007年，我國通脹性十分嚴重，市場上流通的貨幣供過于求。2008年國家提高利率水平，提高準備金，提高基準利率等來抑制經(jīng)濟過熱，控制通貨膨脹。但是2008年下半年，由于美國次貸危機的惡化，并迅速演變?yōu)槿蛐越鹑谖C，為積極應對金融危機對我國的影響，我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

積極的財政政策有：（1）擴大政府支出規(guī)模（2）實施結(jié)構(gòu)性減稅措施（3）增加國債發(fā)行規(guī)模。

適度的貨幣政策有：（1）降低存款準備金率和利率（2）取消信貸規(guī)劃（3）加大信貸投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

六、2011年——至今一積極一穩(wěn)健

2011年，國際金融危機極端動蕩狀態(tài)已經(jīng)有所緩和，但由于經(jīng)濟危機時采取的適度寬松政策的影響，出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹，為了抑制通貨膨脹，國家采取了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，以便處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期的關(guān)系。

在此后的六年里，中國采取的一直是積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。不過每次政策的著力點都有所不同。我們要相信，穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策將繼續(xù)為推進我國改革保駕護航，在實現(xiàn)“第一個百年”目標中發(fā)揮重要。

歷年的財政政策和貨幣政策的配合使用讓我們看到了它們組合方式的靈活多樣，并且它們的配合的內(nèi)容也是全方位的。也正是因為準確的形勢判斷下財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，讓我國的經(jīng)濟平穩(wěn)健康的增長。

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