資本市場的“一帶一路”

《中國經(jīng)濟信息》綜合報道

“一帶一路”倡議正在從愿景變?yōu)楝F(xiàn)實，越來越多的上市公司開始斬獲海外訂單，從目前已經(jīng)落地的訂單看，央企和地方國企無疑是“一帶一路”建設(shè)的主力軍。國資委數(shù)據(jù)顯示，當前共有47家央企參與1676個“一帶一路”相關(guān)項目的建設(shè)。

“超級投資主題”

5月12日，深交所綜合研究所發(fā)布的報告顯示，截至2016年年底，深市1870家上市公司中約284家以不同方式參與了“一帶一路”建設(shè)，參與的方式主要是產(chǎn)品出口、工程建設(shè)、設(shè)立制造基地或研發(fā)中心。

那么，自“一帶一路”倡議提出以來，到底有多少上市公司堪稱“正宗”的概念股，并實實在在地搭上了“一帶一路”的便車呢？

《投資者報》研究員選取“中證一帶一路指數(shù)”為研究對象，對近一年來該指數(shù)以及其中的77只成份股的表現(xiàn)情況進行了全面統(tǒng)計。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，市場對于“一帶一路”這樣一個百年不遇的“超級投資主題”果然青睞有加，不僅該板塊漲幅持續(xù)居前，其中一些核心概念股也表現(xiàn)得相當亮眼。

截至5月17日，近一年間該板塊指數(shù)累計上漲17.8%，高于同期滬深300指數(shù)10%的漲幅。相比滬深300的11個行業(yè)指數(shù)，該板塊表現(xiàn)僅略遜于位居第3位的材料板塊（17.9%），排在前兩位的是滬深300消費（29.9%）和醫(yī)藥（26.2%）板塊。

具體到個股層面看，77只概念股的股價表現(xiàn)出現(xiàn)了一定程度的分化，有42只個股近一年間的漲幅超過10%，跑贏了滬深300指數(shù)，其余35只則跑輸大盤。

其中，有13只“明星股”一年間漲幅超過50%——北新路橋領(lǐng)漲整個板塊，漲幅高達174%；天山股份漲幅140%，大連電瓷和亨通光電的漲幅分別為136%和101%；另有連云港、中國建筑、葛洲壩、新疆城建、中泰化學、中材國際、天津港、中鋼國際和北方國際等9只個股，漲幅居于84%～50%之間。

談及“一帶一路”板塊前景，不少研究人士都表示看好。前海開源基金經(jīng)理楊德龍指出，這一概念的背后主要是一些實實在在有業(yè)務(wù)并能兌現(xiàn)為業(yè)績的藍籌股，特別是一些盈利能力較強且估值合理的“中”字頭大型央企，符合當前的市場審美。

以中國石化為例，該公司一直活躍在“一帶一路”建設(shè)的第一線。截至2016年底，中國石化擁有或參與項目18個，主要位于俄羅斯、哈薩克斯坦、印度尼西亞、緬甸、伊朗、敘利亞、沙特、也門、埃及等國家。

葛洲壩作為“一帶一路”倡議的先行者之一，近年來也形成了較為完善的全球市場布局，覆蓋了“一帶一路”沿線90%以上的國家，在建國際項目100余個。其中，30多個項目集中在“一帶一路”沿線國家，合同總金額達100億美元，業(yè)務(wù)范圍包括水電、鐵路、港口、房屋建設(shè)、輸變電等十多個領(lǐng)域。

進入“訂單為王”時代

自“一帶一路”倡議提出以來，該板塊已得到市場反復(fù)炒作。在業(yè)內(nèi)人士看來，前幾年的板塊炒作主要停留在受益預(yù)期層面。

而隨著“一帶一路”相關(guān)上市公司不斷斬獲海外訂單，業(yè)績的實質(zhì)性兌現(xiàn)將逐步取代受益預(yù)期，成為新一輪“一帶一路”行情的核心驅(qū)動力。這或許意味著“一帶一路”板塊行情有望進入“訂單為王”時代。在此背景下，尋找最為確定的機會，就是尋找有“大訂單在手”的實質(zhì)性受益公司。

據(jù)民生證券統(tǒng)計，2016年我國企業(yè)在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項目合同8158份，新簽合同金額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同金額的51.6%，同比增長36%；完成營業(yè)額759.7億美元，占同期總額的47.7%，同比增長9.7%。

今年一季度，在“一帶一路”高峰論壇的助推下，我國企業(yè)再迎訂單潮，海外訂單量同比增長10%～25%。尤其是進入3月份以來，不少企業(yè)先后簽訂了大額訂單。

3月25日，中國建筑與澳大利亞簽署37.5億美元的基建一攬子協(xié)議；4月，中國中鐵和中國電建簽署與印尼雅萬高鐵47.01億美元勘察設(shè)計施工總承包建設(shè)協(xié)議，標志著中國和印尼鐵路合作取得重要進展，雅萬高鐵這一“一帶一路”建設(shè)早期重要成果進入全面實施階段；4月5日，中工國際也發(fā)布重大合同公告，公司簽訂了芬蘭生物煉化廠項目大單。該項目合同金額為8億歐元，約合58.62 億元人民幣，為公司 2016年營業(yè)總收入的73%。

安信證券研究指出，當前“一帶一路”相關(guān)公司的在手訂單約為已完成訂單的4-5倍，由于項目建設(shè)一般跨度為1-3年，大部分工程將經(jīng)歷完整會計年度，大量2016年訂單將在2017年會計年度獲得兌現(xiàn)。

從目前已經(jīng)落地的訂單看，央企和地方國企無疑是“一帶一路”建設(shè)的主力軍。

國資委數(shù)據(jù)顯示，當前共有47家央企參與了1676個“一帶一路”相關(guān)項目的建設(shè)。這些項目的建設(shè)和完成促進了當?shù)亟?jīng)濟社會的發(fā)展，也為中央企業(yè)“走出去”積累了豐富的實踐經(jīng)驗。

諸如中國交建、中國中車等基建、交通領(lǐng)域龍頭企業(yè)，2016年也獲簽了不少大額項目訂單——中國交建2016年海外地區(qū)的新簽合同金額為2237.70億元，約占公司新簽合同金額的30.62%；中國中車新簽訂海外訂單合計突破200億元。

此外，如中工國際、北方國際、中鋼國際、中國武夷、中成股份、云鋁股份、柳工等，在“一帶一路”沿線國家也都承擔了大型項目、大型工程。

除了國有大型企業(yè)積極參與“一帶一路”建設(shè)外，眾多民營企業(yè)，尤其是上市民營企業(yè)，也在“一帶一路”建設(shè)當中發(fā)揮了突出作用。

據(jù)深交所近日發(fā)布的研究報告，深市參與“一帶一路”建設(shè)的公司中，民營企業(yè)占比70%，但相比國企和央企是承擔基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大型項目的主力，民營企業(yè)的參與方式以出口產(chǎn)品、設(shè)立分支機構(gòu)為主。