P2P頻頻爆雷為哪般？

耿肅竹

6月以來(lái)，多家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，頻繁曝出的清盤(pán)、跑路事件讓整個(gè)行業(yè)陷入恐慌。不僅僅是出借者，P2P從業(yè)人員也有疑問(wèn)：網(wǎng)貸行業(yè)真的不行了嗎？此次事件之后，P2P最終將走向何方？

在P2P行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管下，問(wèn)題平臺(tái)最終必然要面臨淘汰出局的局面。這是行業(yè)的共識(shí)，也與央視和新華社的觀點(diǎn)不謀而合。真的P2P不會(huì)跑路，跑路的平臺(tái)，都不是真正的P2P。當(dāng)問(wèn)題平臺(tái)被淘汰，真正合規(guī)的平臺(tái)顯露出來(lái)，爆雷潮退卻之后，才能看出誰(shuí)在裸泳。

潮落江平？

針對(duì)目前P2P行業(yè)的爆雷潮，新華社發(fā)表了《“爆雷潮”之后，P2P行業(yè)將走向何方？》一文。無(wú)獨(dú)有偶，在此前的一周，6月 29日央視《新聞1+1》以“網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉，監(jiān)管如何更明朗”為主題，對(duì)目前行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行了報(bào)道。

另?yè)?jù)相關(guān)報(bào)道，近一段時(shí)間已有七大互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織（注：中國(guó)互金協(xié)會(huì)、江蘇互金協(xié)會(huì)、廣州互金協(xié)會(huì)、上?；ソ饏f(xié)會(huì)、深圳互金協(xié)會(huì)、浙江互金聯(lián)合會(huì)、杭州互金協(xié)會(huì)）紛紛呼吁P2P平臺(tái)有序退出，以期穩(wěn)定行業(yè)秩序，保證行業(yè)健康發(fā)展。

此外，據(jù)新京報(bào)的報(bào)道，“監(jiān)管方或?qū)⒂?-8月間落實(shí)180余條的網(wǎng)貸備案驗(yàn)收細(xì)則?！边@也是繼前面所說(shuō)七大互金行業(yè)自律組織集體發(fā)聲后，針對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的最新的監(jiān)管動(dòng)向。行業(yè)自律及監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，將加速網(wǎng)貸平臺(tái)備案及行業(yè)駛?cè)虢】蛋l(fā)展軌道。

連續(xù)性“爆雷潮”引發(fā)的投資人恐慌，正在危及整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)。而每一點(diǎn)震動(dòng)，都在挑動(dòng)著平臺(tái)和出借人敏感而又脆弱的神經(jīng)。

傾覆難收？

網(wǎng)貸之家公布的P2P網(wǎng)貸行業(yè)2018年6月份數(shù)據(jù)顯示，隨著P2P網(wǎng)貸成交量的下降和網(wǎng)貸貸款余額增速持續(xù)放緩，網(wǎng)貸行業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。同時(shí)，6月份問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量有所上升，其中提現(xiàn)困難的平臺(tái)占比最多。

其中，網(wǎng)貸成交量方面，2018年6月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為1757.23億元，環(huán)比5月下降3.80%，同比下降了28.42%。貸款余額方面，截至2018年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額增至13170.47億元，環(huán)比增加了0.43%，受行業(yè)整體平均借款期限拉長(zhǎng)的影響，增速有所放緩。

截至2018年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量下降至1836家，相比5月底減少了36家。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為80家，其中問(wèn)題平臺(tái)63家，停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺(tái)17家。80家停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)中，提現(xiàn)困難類(lèi)型占比最多，達(dá)到了75.00%，停業(yè)類(lèi)型占比為20.00%，跑路類(lèi)型占比為3.75%，轉(zhuǎn)型類(lèi)型占比為1.25%。

總的來(lái)看，6月份中國(guó)網(wǎng)貸景氣指數(shù)環(huán)比上月小幅下降。近期爆雷的問(wèn)題平臺(tái)主要分兩種情況：一種是資產(chǎn)質(zhì)量不佳，導(dǎo)致平臺(tái)經(jīng)營(yíng)不善；另一種則是偽P2P平臺(tái)，是非法集資和龐氏騙局。第一類(lèi)平臺(tái)是行業(yè)正常出清，讓投資者認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)和收益應(yīng)當(dāng)匹配，達(dá)到投資者教育的目的。第二類(lèi)平臺(tái)是偽P2P平臺(tái)，一旦出事投資者即血本無(wú)歸，誤導(dǎo)投資者對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的認(rèn)知，引發(fā)恐慌，對(duì)行業(yè)傷害極大。

避險(xiǎn)有方！

網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)端是衡量平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的重要指標(biāo)，在當(dāng)前宏觀形勢(shì)下，受外部政策影響，車(chē)輛二押貸款、暴力催收成為打擊重點(diǎn)。而普惠家資產(chǎn)均為信用標(biāo)的，相對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，并且資產(chǎn)類(lèi)型均會(huì)通過(guò)普惠家嚴(yán)格審核，保障資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)。

目前，監(jiān)管、行業(yè)均在積極尋找穩(wěn)定市場(chǎng)之策。繼7月16日銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題座談會(huì)，要求穩(wěn)妥有序推進(jìn)網(wǎng)貸專(zhuān)項(xiàng)整治工作后，北上深三地互金整治辦相繼宣布將開(kāi)啟網(wǎng)貸現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，強(qiáng)化監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。

國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)吳震認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融并不等于P2P網(wǎng)貸。不能因?yàn)榇嬖陲L(fēng)險(xiǎn)就將互聯(lián)網(wǎng)金融“一棍子打死”，需分門(mén)別類(lèi)研究制定專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管辦法。

中國(guó)社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤認(rèn)為，應(yīng)從宏觀視角來(lái)認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)?！耙獙⒎婪痘ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)放到穩(wěn)杠桿和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高度去認(rèn)識(shí)。從目前情況來(lái)看，監(jiān)管層可能需要兩年到三年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間防范和治理互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

同時(shí)，還有專(zhuān)家認(rèn)為，金融科技缺失，實(shí)則是助推平臺(tái)鋌而走險(xiǎn)的關(guān)鍵之關(guān)鍵。

在這種情況下，平臺(tái)自身尋求賦能是必要的。而就整個(gè)行業(yè)而言，強(qiáng)化監(jiān)管、倒逼行業(yè)走出泥潭更是必要的。

借助領(lǐng)先的科技金融升級(jí)監(jiān)管，可以解決互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)當(dāng)前最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題——監(jiān)管與行業(yè)的對(duì)稱(chēng)性問(wèn)題。大浪淘沙后，互金行業(yè)的發(fā)展，金融科技將是唯一的主線(xiàn)。

正本澄源！

行業(yè)的危機(jī)，在7月中旬達(dá)到了最高峰，但是，毋庸置疑的是，網(wǎng)貸的危機(jī)，已經(jīng)達(dá)到了最高峰，在這之后，才是真正的“正本清源”之路。

首先，監(jiān)管層已經(jīng)掐斷了新平臺(tái)的入場(chǎng)券，在去年啟動(dòng)網(wǎng)貸整治驗(yàn)收時(shí)，監(jiān)管層明確規(guī)定了2017年6月以后成立的平臺(tái)，一律不得備案通過(guò)。這一條規(guī)定，就幾乎可以斷言，近一年入場(chǎng)的平臺(tái)，只有撈一把就跑這一條后路，光這一條硬性指標(biāo)，除了可以作為篩選平臺(tái)的紅線(xiàn)之外，還意味著新平臺(tái)的加入將無(wú)所遁形，無(wú)利可圖，間接掐死了新平臺(tái)入場(chǎng)的通道。

其次，7月上旬到中旬的雷潮，并非網(wǎng)貸行業(yè)的全部黑鍋，根本原因，可能跟不少劣質(zhì)平臺(tái)做金融初心的不正有關(guān)，但是，最直接的原因，其實(shí)跟宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)盈利不順，資本市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性有關(guān)。

這場(chǎng)普遍的錢(qián)荒，在股票市場(chǎng)上的反應(yīng)，就是上半年跌去了過(guò)去二十多個(gè)月的漲幅，股民一片哀號(hào)之聲，不少做杠桿的私募、信托，爆倉(cāng)之后，也是血本無(wú)歸；反應(yīng)在債券市場(chǎng)上，就是AAA級(jí)債券搶不到，AA級(jí)債券賣(mài)不出；反應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的P2P市場(chǎng)呢？就是大量的平臺(tái)倒閉、清盤(pán)、跑路。

這場(chǎng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性缺失的災(zāi)害，讓金融市場(chǎng)哀號(hào)遍野，所謂P2P的雷潮，只不過(guò)是這場(chǎng)覆巢之下的破裂的一個(gè)小卵。如果市場(chǎng)環(huán)境好一點(diǎn)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利豐厚一點(diǎn)，如果金融機(jī)構(gòu)手中的資金多一點(diǎn)，許多雷潮估計(jì)能夠避免。

當(dāng)然，事實(shí)已經(jīng)既成，沒(méi)辦法改變，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)低迷下去嗎？肯定不會(huì)，央行近期十分隱晦地放松了MLF的要求，明確要求銀行按指標(biāo)買(mǎi)入AA+的債券，這一場(chǎng)不大不小的放水，對(duì)于金融市場(chǎng)而言，就是救命的甘露。這場(chǎng)P2P的危機(jī)，最終會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的周期性調(diào)整而轉(zhuǎn)危為安。說(shuō)這場(chǎng)雷潮是陣雨，來(lái)得猛，走的快，誠(chéng)如所說(shuō)。