安信信托連續(xù)三年穩(wěn)居A類 轉型主動管理業(yè)務收獲實效

宋鴻

回歸本源，重塑價值。作為第一梯隊中唯一獨立上市的信托公司，安信信托市場化的發(fā)展與嘗試為轉型之中的信托公司提供了新的參考。

由于嚴控通道，安信信托的信托資產(chǎn)規(guī)模一直較低，不過深耕主動管理依舊為公司帶來了超額回報。數(shù)據(jù)顯示，2017年，安信信托全年營業(yè)收入55.57億元，凈利潤36.7億元，分列同業(yè)第三、第二。2014到2016年，公司凈資產(chǎn)收益率三年均列同業(yè)第一，盈利收入可觀。

當然，公司入選《投資者報》“2018信托價值重塑”第一梯隊的原因遠不止持續(xù)領先的業(yè)績。2018年，安信信托連續(xù)第三年獲得中國信托業(yè)協(xié)會行業(yè)評級A級，隨后繼續(xù)入選MSCI中國A股指數(shù)體系，作為中國信托行業(yè)的代表成為全球價值配置的優(yōu)秀標的。

擁抱監(jiān)管 嚴控通道

截至2017年末，安信信托的資產(chǎn)管理規(guī)模雖只有2326億元，但其中68%是主動管理類，達到了歷年來最高。由于主動管理類的報酬率遠高于事務類，因此與管理規(guī)模反差巨大的是，安信信托相關業(yè)務收入和凈利潤在業(yè)內(nèi)卻是名列前茅。

以2017年為例，公司取得了信托業(yè)務收入第一的成績，但存量和新增的信托資產(chǎn)規(guī)模并不高，同期信托資產(chǎn)余額同業(yè)排第47名，新增信托資產(chǎn)同業(yè)排第56名。安信信托相關負責人向《投資者報》解釋，近年來，公司一直在控制、壓縮通道業(yè)務，這也是為什么相關信托資產(chǎn)規(guī)模較低的原因。

“相比拼資產(chǎn)拼規(guī)模的競爭，公司更傾向于推動主動管理類資產(chǎn)的規(guī)模與占比，這對信托公司的長久發(fā)展更有實質(zhì)性意義?！痹撠撠熑吮硎尽?/p>

安信信托總裁楊曉波在接受《投資者報》記者采訪時也表示，積極擁抱監(jiān)管、穩(wěn)健經(jīng)營，是安信信托選擇轉型的首要前提。

“按照資管新規(guī)的規(guī)定，結合自身資源稟賦，對發(fā)展方向去做調(diào)整。信托公司應該找到屬于自己的‘專屬捕魚區(qū)，挖掘自我的特色稟賦，不論是資產(chǎn)管理，還是財富管理，必須要有一技之長。如果完全依靠通道，盡管規(guī)?？赡茏龊艽?，但后勁并不足，業(yè)務基礎薄弱，并不利于信托業(yè)務長久穩(wěn)定的開展，所以，通道業(yè)務一定要減少?！?楊曉波指出。

脫虛向實 服務實體

與此同時，為了防范經(jīng)濟過度“金融化”，有效促進金融資源的“脫虛向實”，早在資管新規(guī)落地之前，安信信托已將業(yè)務轉向“實業(yè)布局”領域。

在楊曉波看來，信托公司如果完全把主動管理方向放在偏債類的業(yè)務設計、運營上，就必須和銀行進行正面競爭，生存空間會相當有限。而如果完全傾向于標準化資產(chǎn)業(yè)務創(chuàng)新，又面臨著基金和券商的擠壓。所以在“標”與“非標”可以轉換的基礎上，發(fā)揮信托公司布局實業(yè)的獨特優(yōu)勢，打造資產(chǎn)配置能力、凈值管理能力和人員專業(yè)能力兼具的核心競爭力，做精做細實業(yè)投資業(yè)務，不僅無需應對其他資管機構的競爭、抗衡，也是遵循信托公司天然的稟賦。

“研究產(chǎn)業(yè)、支持實體，實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)不光需要‘債，更需要‘股?！煽梢蕴嵘镜膬糍Y產(chǎn)，增加公司在市場上獲得更多‘債的能力。而這方面的非標準的業(yè)務，信托公司有天然的優(yōu)勢，會大有作為?！睏顣圆ㄕf道。

據(jù)悉，目前很多信托公司已經(jīng)在結合自己的資源稟賦，進行一些努力和探索。安信信托相關負責人告訴《投資者報》記者，公司目前已經(jīng)進駐的產(chǎn)業(yè)有現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、清潔能源、城市更新、互聯(lián)網(wǎng)基建、大健康（生物醫(yī)藥）以及大消費和高端制造領域的PE投資等。從公司前幾年對上述行業(yè)所做的投資布局，和始終堅定打造投資能力、提升風控能力、培育合作伙伴的效果來看，這些業(yè)務領域目前所帶來的信托收入回報是比較可觀的。

當然，發(fā)展不忘責任。為了增強財富管理功能，給投資者解決理財、傳承乃至公益方面的需求，也為信托公司做實業(yè)布局引來更多期限匹配、可長期支持實體經(jīng)濟的資金，安信信托在家族信托、公益信托、慈善信托等發(fā)展基礎上，近期又首創(chuàng)了一款將金融服務與養(yǎng)老權益相結合的養(yǎng)老信托產(chǎn)品，依托制度賦予的資產(chǎn)隔離功能，保障養(yǎng)老資金的安全，依靠理財能力為養(yǎng)老消費提供資金，以打造高端品質(zhì)的頤養(yǎng)消費平臺，使之可永續(xù)傳承，成為家庭全生命周期資產(chǎn)管理的有機組成部分。

效果顯現(xiàn) 獲評A級

除了前述連獲監(jiān)管與市場認可，安信信托還獲得大公國際主體信用等級AA+評級及“穩(wěn)定”評級展望、中國銀監(jiān)會監(jiān)管評級A-級、上海證券交易所信披等級A級等權威行業(yè)評級。

對此，中航證券報告分析認為，安信信托服務實業(yè)的經(jīng)營模式優(yōu)勢顯現(xiàn)，奠定了公司長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的根基?！肮臼冀K堅持信托業(yè)務，定位實業(yè)布局，服務實體經(jīng)濟的經(jīng)營模式，取得了積極效果。一是信托本源業(yè)務的經(jīng)營能力較強，公司競爭力不斷提升，市場排名、市場份額連續(xù)上升。二是主動管理能力持續(xù)增強，通道業(yè)務依賴性較弱，抵御大資管行業(yè)發(fā)展轉型沖擊、持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的能力顯著加強。三是專注提升專業(yè)化水平，風險管理能力不斷提升，盡調(diào)、評審、投后管理等環(huán)節(jié)專業(yè)能力不斷完善?！?/p>

不過，上述成績并不代表可以放松管理?；貧w本源、重塑價值仍任重道遠，楊曉波向《投資者報》記者表示，任何一家信托公司都不能忽視的一個問題就是，如何平穩(wěn)度過過渡期?！胺e極擁抱監(jiān)管，助力實體經(jīng)濟，是安信信托的選擇和使命。”