公司研究

主持人語

海南深化改革意見的發(fā)布，雖然令市場在周初掀起了“海潮”，但外圍美英法對敘利亞動手，還是在宏觀大面上令市場產(chǎn)生了一定的避險(xiǎn)情緒，滬指開盤后在金融、地產(chǎn)的領(lǐng)跌下一路走低，盤中一度跌破3100點(diǎn)。此后，老美限制中興，國產(chǎn)替代芯片概念趁機(jī)走強(qiáng)，而央行降準(zhǔn)也使受益銀行股有所表現(xiàn)。當(dāng)滬指刺破前低3062點(diǎn)后，博弈資金入場掃貨，并借央媽連續(xù)實(shí)施逆回購向市場釋放流動性的背景展開反彈。無奈謹(jǐn)慎的量能表達(dá)了市場態(tài)度，隨著強(qiáng)勢海南板塊的落潮，滬指不僅未能站穩(wěn)整數(shù)關(guān)口，反而有再下臺階之意。

所謂君子不立于危墻之下。上周嘉賓提到資金風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位，在諸多不確定因素的影響下看來亦無甚改善。不過，當(dāng)市場出現(xiàn)泥沙俱下的情況時，或許也正是給了價值投資者一個更具安全邊際的便宜價格?！K華

本周第一名 湘財(cái)沈陽 漲幅：7.53%

本周市場大幅回落，從周K線上看，上證指數(shù)收出破位長陰線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然比較抗跌，但也連續(xù)三周收出陰線。從本周市場熱點(diǎn)看，海南板塊周初受利好刺激大面積上漲，國產(chǎn)軟件、芯片等板塊受益于貿(mào)易戰(zhàn)表現(xiàn)也不錯。不過從整體成交量上看，強(qiáng)勢品種吸引新增資金的數(shù)量比較有限，市場仍是存量資金的博弈。在周末這些強(qiáng)勢品種也出現(xiàn)了不同程度的回落。受地緣政治局勢緊張的影響，軍工板塊有所表現(xiàn)，但也無法帶動市場全面走強(qiáng)。而金融地產(chǎn)等權(quán)重品種的下跌比較堅(jiān)決，表明市場資金厭惡不確定性的態(tài)度。從技術(shù)上看，滬指向下跌破3100點(diǎn)重要整數(shù)關(guān)口，此位置是震蕩近一個月之久的平臺下邊沿，有比較重要的支撐意義，形成突破后，指數(shù)將繼續(xù)向3000點(diǎn)左右尋求支撐。我們認(rèn)為，短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢的風(fēng)格不會發(fā)生太大改變，建議投資者淡化指數(shù)，逢低關(guān)注估值較低的中小市值成長類品種。

本周第二名 和訊紅掘金 漲幅：3.72%

本周，指數(shù)擊穿左腳3062，創(chuàng)年內(nèi)新低，滬指最低達(dá)到3041點(diǎn)，整體走勢疲軟，且成交量維持低位。上證50指數(shù)本周更是跌破年線，部分白馬指標(biāo)股繼續(xù)創(chuàng)階段新低。創(chuàng)業(yè)板方面，雖然同樣有所調(diào)整，但整個回檔幅度明顯強(qiáng)于主板，更多的原因是由于芯片、半導(dǎo)體等概念在本輪震蕩過程中，整體逆勢上行。經(jīng)歷前期連續(xù)調(diào)整后市場元?dú)獯髠?，短期走勢也更多由情緒面主導(dǎo)?！爸信d事件”爆出，一方面反映市場對中美貿(mào)易戰(zhàn)升級發(fā)酵的擔(dān)憂，另一方面引發(fā)了市場對芯片等高科技品種自主可控必要性的反思。

從技術(shù)上看，周三指數(shù)破位探底后，短線頹勢很難改變，成交低迷，有利于多重底部的構(gòu)成。箱體震蕩的過程中，需要市場資金確認(rèn)底部的有效性。從周四的反彈、周五的回檔看，指數(shù)二次探底的必要性得到印證；創(chuàng)業(yè)板震蕩加劇，更多的是二三月份積累的獲利盤的高位分歧。指標(biāo)股的內(nèi)在價值不容忽視，短線宜控制倉位，擇機(jī)高拋低吸，關(guān)注科技股中的低估價值。

匯頂科技（603160）：指紋芯片產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯

匯頂科技主要從事智能人機(jī)交互和生物識別技術(shù)的研究、開發(fā)。公司的指紋芯片不僅在手機(jī)市場的占有率持續(xù)提高，銷售收入持續(xù)提升，而且指紋芯片產(chǎn)品一線品牌客戶的旗艦機(jī)型上獲得廣泛采用，證明了公司全球領(lǐng)先的指紋識別技術(shù)得到客戶的廣泛認(rèn)可。公司擁有領(lǐng)先的自主芯片和算法設(shè)計(jì)能力，在小sensor的設(shè)計(jì)、算法的匹配優(yōu)化上有極大的競爭優(yōu)勢，未來仍將在電容式指紋技術(shù)保持產(chǎn)品和市場的強(qiáng)有力的競爭能力。公司支持玻璃蓋板的指紋識別方案將會繼續(xù)成為主流設(shè)計(jì)趨勢；同時公司推出適應(yīng)側(cè)面按鍵的超窄邊指紋芯片，拓展設(shè)計(jì)應(yīng)用的靈活性。湘財(cái)沈陽

中國軟件（600536）：國產(chǎn)軟件龍頭有望厚積薄發(fā)

作為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司控股下的大型高科技企業(yè)、國內(nèi)領(lǐng)先的綜合IT服務(wù)提供商，公司擁有自主軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案和服務(wù)化業(yè)務(wù)三個業(yè)務(wù)板塊。公司在研發(fā)支出、財(cái)務(wù)費(fèi)用等項(xiàng)目上均存在大額增加。公司計(jì)劃2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46億元，成本費(fèi)用占收入的比例控制在合理范圍內(nèi)，業(yè)績方面有厚積薄發(fā)的預(yù)期。此外公司作為CEC集團(tuán)旗下的自主可控軟件供應(yīng)商，鐵路專用產(chǎn)品是公司重要盈利點(diǎn)。公司擁有較高的市場占有率，中標(biāo)麒麟操作系統(tǒng)、達(dá)夢數(shù)據(jù)庫，在國內(nèi)具備競爭優(yōu)勢，自主可控空間有望逐步打開。

和訊紅掘金

貝瑞基因（000710）：主營基因測序 精準(zhǔn)醫(yī)療龍頭

公司所處精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為以測序?yàn)榛A(chǔ)的基因檢測服務(wù)與設(shè)備試劑銷售，以遺傳學(xué)和腫瘤學(xué)為兩個主要應(yīng)用方向，構(gòu)建覆蓋生育健康、腫瘤分子檢測與診斷的多層次產(chǎn)品及服務(wù)體系。公司不僅成功研發(fā)了無創(chuàng)產(chǎn)前檢測技術(shù)（NIPT）并使其迅速在臨床上得到廣泛應(yīng)用，同時，在遺傳病篩查和診斷、腫瘤早診兩大領(lǐng)域也處于領(lǐng)先地位。目前已經(jīng)完成了基因檢測的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

精準(zhǔn)醫(yī)療已被多國列入國家戰(zhàn)略規(guī)劃，為醫(yī)藥發(fā)展最有潛力的領(lǐng)域，預(yù)計(jì)市場規(guī)模在千億量級?；驕y序是實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)醫(yī)療的基礎(chǔ)，公司已成為國內(nèi)龍頭之一。民族證券

國民技術(shù)（300077）：收購斯諾實(shí)業(yè)進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)鏈

公司專注于集成電路和信息安全交叉領(lǐng)域的研發(fā)與設(shè)計(jì)，以信息安全、SOC、無線射頻為核心技術(shù)發(fā)展方向，涵蓋IC設(shè)計(jì)前端至后端全過程技術(shù)，產(chǎn)品涉及安全主控芯片、智能卡芯片、可信計(jì)算及RCC移動支付整體解決方案等多個方向及領(lǐng)域。2017年12月，公司擬通過全資子公司國民電商、國民投資現(xiàn)金收購斯諾實(shí)業(yè)70%股權(quán)，斯諾實(shí)業(yè)在鋰離子電池負(fù)極材料市場形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，成為我國主要的鋰離子電池負(fù)極材料供應(yīng)商之一?，F(xiàn)有產(chǎn)品以人造石墨為主，兼有少量復(fù)合石墨產(chǎn)品。我國芯片行業(yè)中新能源領(lǐng)域基本空白，進(jìn)入具有重大發(fā)展機(jī)遇的行業(yè)領(lǐng)域一直是公司最重要的戰(zhàn)略選擇。西南證券 羅栗

廣信材料（300537）：PCB阻焊油墨龍頭企業(yè)

公司PCB專用油墨主要應(yīng)用于印制電路板的生產(chǎn)制造，PCB下游市場空間廣泛，包括通信及相關(guān)設(shè)備、計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備、電子消費(fèi)品汽車電子、航天電子等行業(yè)。公司目前已經(jīng)是PCB阻焊油墨領(lǐng)域市場份額最高的內(nèi)資企業(yè)，總體市場份額僅次于全球第一的日本太陽油墨。目前公司所生產(chǎn)經(jīng)營的主要產(chǎn)品均為公司自主研發(fā)，公司的自主研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力均位居行業(yè)前列。公司募投的8000噸感光專用油墨產(chǎn)能包括6000噸的液態(tài)感光固化油墨和2000噸的紫外光固化油墨，預(yù)計(jì)今年6月投產(chǎn)，將會有效緩解公司的產(chǎn)能瓶頸。公司收購的江蘇宏泰，未來也有望繼續(xù)保持高速增長。聯(lián)訊證券

紫光國芯（002049）：集成電路芯片設(shè)計(jì)強(qiáng)者

公司是紫光集團(tuán)旗下半導(dǎo)體行業(yè)上市公司，專注于集成電路芯片設(shè)計(jì)開發(fā)領(lǐng)域，是目前國內(nèi)領(lǐng)先的集成電路芯片設(shè)計(jì)和系統(tǒng)集成解決方案供應(yīng)商。公司深耕集成電路相關(guān)領(lǐng)域多年，憑借持續(xù)的技術(shù)積累、市場拓展和精心構(gòu)筑的產(chǎn)品質(zhì)量體系，智能芯片、特種行業(yè)集成電路、存儲器芯片、FPGA以及晶體等核心業(yè)務(wù)已形成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品及應(yīng)用遍及國內(nèi)外，芯片年出貨量約10億顆。公司2017年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.29億元，同比增長28.94%。其中第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.21億元、歸母凈利潤0.67億元，分別同比增長23.34%和11.88%。

和訊紅K線

華東醫(yī)藥（000963）：在研品種將提供長效驅(qū)動力

2017年公司醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入66.42億元，凈利潤貢獻(xiàn)約占公司整體凈利潤的75%。公司年銷售超億元的大品種已達(dá)7個。2017年度公司研發(fā)投入4.62億，同比增長75%，主要用于相關(guān)新藥研發(fā)、產(chǎn)品海外認(rèn)證及一致性評價BE等工作，公司研發(fā)布局聚焦糖尿病、心血管、抗腫瘤、超級抗生素等細(xì)分領(lǐng)域，長期看研發(fā)將給公司持續(xù)增長提供長效驅(qū)動力。總體而言，隨著公司銷售渠道的進(jìn)一步完善，核心產(chǎn)品百令膠囊和阿卡波糖將有望在基層醫(yī)院和OTC市場端不斷放量，免疫抑制劑不斷拓展非移植領(lǐng)域和二線潛力產(chǎn)品新進(jìn)醫(yī)保放量將進(jìn)一步提升公司未來持續(xù)成長的確定性。中信證券

高偉達(dá)（300465）：金融業(yè)信息化進(jìn)程參與者

公司的主營業(yè)務(wù)是向以銀行、保險(xiǎn)、證券為主的金融企業(yè)客戶提供IT解決方案、IT運(yùn)維服務(wù)以及系統(tǒng)集成服務(wù)。依托完備的產(chǎn)品線、豐富的項(xiàng)目管理能力和突出的研發(fā)實(shí)力，公司成為國內(nèi)僅有的幾家能夠提供金融領(lǐng)域信息化完整解決方案的IT服務(wù)商之一。公司在銀行業(yè)具有較高的知名度和行業(yè)地位。公司經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)和服務(wù)創(chuàng)新，形成了信貸管理系統(tǒng)、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、CRM及ECIF等具有較強(qiáng)市場競爭力和較高市場占有率的解決方案，上述系統(tǒng)已經(jīng)成功應(yīng)用于政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行及農(nóng)信社，積累了豐富的應(yīng)用案例和廣泛的客戶群。大同證券 梁威剛