成立3年即上市 拼多多內(nèi)外矛盾重重

惠凱

拼多多的擴張也沒有逃過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。自2016年至今年1季度，拼多多累計虧損13億元、其中今年1季度已虧損2.8億元。而且拼多多與商家矛盾、占用資金、缺乏支付牌照等問題也陸續(xù)暴露。

近日，成立僅3年的拼多多發(fā)布招股說明書，擬在美國上市。拼多多依靠獨特的零門檻入駐、拼團模式，在3年內(nèi)做到了單季度成交額662億元的優(yōu)秀成績（2018年一季度）。

但問題隨之而來，多位拼多多商家也告知記者，入駐拼多多的真實門檻其實很高。其中，拼多多商家羅先生透露，拼多多占用客戶貨款的周期在15天以上，罰沒后在溝通中也態(tài)度推諉，盡可能地占用商家資金。而拼多多“假一罰十”的罰款措施，導(dǎo)致自今年3月起，商戶到拼多多上?？偛烤S權(quán)的現(xiàn)象不斷。

此外，據(jù)記者了解，因為商品質(zhì)量和服務(wù)問題罰沒的資金并沒有以現(xiàn)金形式返還給消費者，而是以優(yōu)惠券的形式打入消費者賬戶；參考美團在2016年的類似行為，拼多多已經(jīng)涉嫌在不具備第三方支付資質(zhì)的前提下違規(guī)開展支付業(yè)務(wù)。（目前三證齊全的支付牌照高達10億-12億元，想買到一張支付牌照并不容易。）

燒錢換流量

6月30日，知名社交電商公司拼多多向美國證券交易委員會提交招股申請書，擬通過在納斯達克或紐交所IPO募資10億美元。拼多多招股說明書顯示，從2017年二季度到今年一季度，拼多多的總成交金額為1987億元，其中今年一季度總成交662億元。

中信證券研究員徐曉芳分析，拼多多用創(chuàng)新的社交購物模式“拼團”和“極致低價”精準(zhǔn)抓住了流量紅利時代接近尾聲時的增量部分，客戶目標(biāo)以低線城市消費者和高線城市老齡消費者為主，且一改傳統(tǒng)電商“人找貨”的銷售搜索模式，“貨找人”的逆向思維導(dǎo)致獲客成本極低。

但記者也注意到，拼多多的擴張也沒有逃過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。招股書顯示，自2016年至今年一季度，拼多多累計虧損13億元，而且相比2017年全年5億元的虧損，今年一季度已虧損2.8億元，即隨著營業(yè)規(guī)模的擴張，虧損敞口也越來越大。

盡管拼多多依仗騰訊的支持，享受到了流量紅利末期的微信流量支持，但獨立運營必然是大勢所趨。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，拼多多也在盡可能推動客戶使用其APP。記者在移動流量統(tǒng)計網(wǎng)站酷傳上查詢到，自2017年7月以來，拼多多APP的安裝數(shù)量從3.39億次增至目前的40.95億次。

一個可供參考的數(shù)據(jù)是，拼多多的廣告投入高速增長。招股書顯示，2017年拼多多投入銷售和市場開支的費用為13.45億元，同比增長近7倍，2018年一季度上述數(shù)據(jù)已經(jīng)攀升到12.17億元，接近去年全年水平。

對于拼多多上市后的發(fā)展，業(yè)內(nèi)爭議紛紛。對此，徐曉芳在研報中預(yù)測，展望未來，“低線城市龐大的網(wǎng)購人口基數(shù)和消費升級初級階段旺盛的商品需求，拼多多仍將在一定時間內(nèi)保持高速增長；另一方面，拼多多的商業(yè)模式和電商競爭格局決定了其長期發(fā)展空間受限?！?h3>平臺與商家矛盾愈演愈烈

此外，自今年3月起，拼多多商家多次赴拼多多上?？偛烤S權(quán)，近期有愈演愈烈之勢，也揭開了拼多多獨特的商業(yè)模式的另一面。記者采訪了多位拼多多商家。

一個有趣的發(fā)現(xiàn)是，被采訪對象年齡均在22-25之間。受訪對象們也表示，拼多多的商家基本上以90后年輕人為主，甚至不乏95后?！耙环矫妫觊L的店家普遍跟阿里和京東已經(jīng)形成了穩(wěn)固的合作關(guān)系，品牌已經(jīng)得到樹立，也不必再為流量發(fā)愁，自然不愿在拼多多上冒險；另一方面，年輕人對新模式的嗅覺更敏銳?！?3歲的浙江籍服裝商羅先生表示，他在參加了2017年拼多多在上海召開的招商大會后，意識到拼團模式還是一片藍(lán)海，拼多多官方也向商家宣傳“業(yè)務(wù)爆發(fā)就在今年（2017年）”，隨后立即籌集資金、備貨。

“商家入駐零保證金！”這是拼多多的一大宣傳噱頭，但據(jù)記者采訪，入駐后的軟硬成本遠(yuǎn)不止于此?！拔覐娜ツ?月開始入駐拼多多，起初開了一個個人店鋪，研究一段時間后，覺得拼團模式可行，于是在9月注冊公司、正式開張。”羅先生告知記者，他在去年10月10日曾舉行過兩次促銷活動，3-4天內(nèi)就出了3.3萬-3.4萬單的業(yè)績，“下單太多，超過了我們的倉儲和發(fā)貨能力，無奈之下，立即聯(lián)系了拼多多的運營，要求盡快下架貨物。但隔了一天后，拼多多再次將商品上架并繼續(xù)售賣了5000多件?！?/p>

羅先生解釋稱，本來責(zé)任在拼多多這邊，但幾經(jīng)協(xié)商后，卻是他來承擔(dān)責(zé)任?！拔乙舱J(rèn)了，只能想辦法籌集資金，跟親友借錢、貸款，高價虧本調(diào)貨，最終發(fā)出了全部的貨單”，但工人匆忙間忘了更換1件貨物的吊牌。遭消費者投訴后，拼多多方面的認(rèn)定是“商品存在描述不符”，做出重罰：罰沒金額相當(dāng)于此前3個月發(fā)貨總量的10倍?！捌炊喽嘧龀鎏幜P時已經(jīng)是活動過去后兩個月，當(dāng)時我的賬戶中還有5萬元的活動保證金、還有4萬多元的貨款，全部被拼多多凍結(jié)、劃扣?！?/p>

此外，拼多多在合同中要求，發(fā)出的貨物如24小時內(nèi)沒有物流顯示，拼多多也會向商家罰款。羅先生抱怨，在2017年“雙十”活動期間，“由于物流超載、發(fā)貨時間稍有拖延，問題出在快遞環(huán)節(jié)，拼多多卻罰了我們商家18萬元左右”。讓他難以接受的是，當(dāng)他隨后通過網(wǎng)絡(luò)、電話等方式向拼多多申訴時，后者的處理速度卻一拖再拖，“完全是拼多多說了算”。就這樣，“去年在拼多多上虧損、被罰扣了近四十萬元”。

有同樣遭遇的不止羅先生?！拔以?016年12月入駐拼多多?！苯K籍家紡商王先生說，入駐后被拼多多一再要求搞活動，繳納保證金后活動效果還不錯，但不久后拼多多卻以蠶絲含量為零為由，凍結(jié)、扣押了36萬元的貨款。目前王先生已經(jīng)在上海長寧區(qū)法院起訴拼多多，訴訟還在進行中。

采訪中，兩位商家指責(zé)拼多多的處理措施有“設(shè)套”的嫌疑，即先以零門檻噱頭吸引商家入駐，同時設(shè)置了寬松的處罰門檻和嚴(yán)苛的處罰措施，作為平臺方，拼多多天然享有更大的裁決權(quán)?！百~戶中貨款被凍結(jié)后，我們向拼多多反饋，甚至去其上海總部，但拼多多一直以種種借口回避我們?！倍辔簧碳乙蚕蛴浾叻从沉祟愃屏_先生的遭遇。記者也致電了拼多多客服，但每次均顯示“人工服務(wù)忙?！?/p>

占用客戶資金，真實動機難測

拼多多總計凍結(jié)、劃撥了多少商戶的資金？6月中旬，在維權(quán)商家的壓力下，黃崢公開解釋，被罰商家數(shù)量只占商家總數(shù)的萬分之三。

“真實數(shù)字遠(yuǎn)不止于此?！绷_先生透露，“我們6月中旬去拼多多總部反映意見，現(xiàn)場20多個商戶，總計被凍結(jié)、劃撥了500多萬的資金，人均20多萬。”據(jù)其所知，單人凍結(jié)金額最多的高達數(shù)百萬元。至于總凍結(jié)規(guī)模，記者無從獲知，但依據(jù)拼多多招股說明書，拼多多的商家應(yīng)付賬款為8.6億。

而且，兩位商家均反映，拼多多的凍結(jié)規(guī)模遠(yuǎn)超合理水平，幾乎所有的商戶都曾被拼多多凍結(jié)資金，不過其中有些凍結(jié)金額較小、或已在淘寶等其他大平臺上打出口碑的商家擔(dān)心維權(quán)成本過高放棄了追究。當(dāng)然也有商鋪雖然成立但沒有實際接單，才僥幸躲過被處罰。由于拼多多嚴(yán)苛的罰款措施，兩位采訪對象透露，不少商戶此前對拼多多的信任感已經(jīng)動搖準(zhǔn)備撤離，現(xiàn)已暫停在拼多多上營業(yè)。

此外，拼多多的回款周期也長于其他平臺。記者采訪中得知，商家收到客戶貨款后需要等至少15天才能轉(zhuǎn)出，今年已經(jīng)延長到30天，如果遇到節(jié)假日還會延長兩天。作為對比，淘寶、天貓的回款周期更短，京東的回款周期雖然更長，去年的回款周期為1個月、今年的回款周期達兩個月，但京東作為自營平臺，商家只需提供貨源，其余的倉儲物流等服務(wù)由京東來提供；雖然回款周期長，但客戶壓力也小。換言之，拼多多通過多種渠道實際占用了客戶的資金。

至于拼多多為何占用了大量商戶的資金，這或許與拼多多的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)?！捌炊喽嘣?017年崛起后，必然會有拼團模式的追隨者、抄襲者。為了甩開同行，拼多多需要大量的資金。”有業(yè)內(nèi)人士猜測，如果繼續(xù)融資，就會稀釋初創(chuàng)團隊的股權(quán)，但占用商戶的資金，起碼能解決部分資金缺口。

“事實是，幾輪融資后黃崢的持股并沒有被嚴(yán)重稀釋，招股書中黃崢的持股依然在50%以上，這在上市公司中是很少見的。”自2015年成立以來，拼多多迄今為止有過3輪融資，其中2018年4月C輪融資時，據(jù)媒體報道，騰訊領(lǐng)投且融資額達30億元。目前公司創(chuàng)始人黃崢持有拼多多50.7%的股權(quán)，擁有絕對控制權(quán)，第二大股東騰訊持有拼多多18.5%的股權(quán)。

涉嫌違規(guī)開展三方支付業(yè)務(wù)

拼多多向用戶許諾“假一賠十”，那么，被凍結(jié)的資金是否確實賠付給了消費者？記者咨詢了數(shù)位店主和用戶，對方均表示拼多多并未以現(xiàn)金的形式賠付消費者，而是以優(yōu)惠券的形式發(fā)到消費者的賬號中。換言之，店家的資金還在拼多多手中。

值得一提的是，拼多多占用資金的周期遠(yuǎn)超24小時，理論上可以通過隔夜拆解等方式獲取銀行利息。此外，拼多多商家也告知記者，拼多多自身并沒有三方支付牌照，商家的貨款會進入拼多多在平安銀行開設(shè)的賬戶“平安銀行電子商務(wù)交易資金專戶”，被罰資金也從這里劃撥。

“平臺型電商如果無支付牌照的話，有兩種支付模式：1，微信、支付寶付款，平臺電商分別在微信、支付寶平臺綁定企業(yè)賬戶，交易貨款都進企業(yè)賬戶；2，如果是銀行卡付款，一般是通過銀行走銀聯(lián)的通道，最后結(jié)算到企業(yè)對公賬戶?！敝Ц吨揖W(wǎng)站主編張盒子告知《紅周刊》，如果平臺有支付牌照，貨款直接進備付金，由持牌清算機構(gòu)網(wǎng)聯(lián)或銀聯(lián)統(tǒng)一清算。至于資金是否生息，他表示，由于此前央行發(fā)文取消了備付金利息，走微信、支付寶通道是沒有利息的，走銀行的話，就要看銀行和企業(yè)之間的具體協(xié)議。此外，一位曾在多家公司擔(dān)任支付業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的李先生也告知記者，商家貨款在電商平臺的銀行賬戶留存期間的利息，一般視作電商的。

拼多多的合作銀行是平安銀行。2016年10月，拼多多與平安銀行簽署全面合作協(xié)議。據(jù)記者求證，雙方的具體合作方式是平安銀行推出的“電商見證寶”服務(wù)。記者在百度文庫中找到的一份電商見證寶業(yè)務(wù)推薦資料顯示，該業(yè)務(wù)主要針對那些自身不具備第三方支付牌照的電商企業(yè)，平安銀行方面可以為電商平臺提供交易資金的擔(dān)保支付、支付密令、資金凍結(jié)/解凍等一系列服務(wù)。記者亦咨詢了數(shù)位拼多多商家，他們均表示，存在拼多多的貨款從未收到銀行利息。

拼多多上線3年，一直沒有掌握三方支付牌照。在不具備支付資質(zhì)的前提下，占用客戶資金是否已構(gòu)成“資金池”業(yè)務(wù)呢？一個可供參考的案例是，自2015年起，為了與餓了么、糯米等競爭對手爭奪市場份額，美團大量發(fā)行優(yōu)惠券，以吸引客戶綁定銀行卡。隨后出現(xiàn)部分商家和卡商聯(lián)合套取優(yōu)惠券的行為。對此美團以違反合同、套取優(yōu)惠券為由，凍結(jié)了上述商家的賬戶，并拒絕支付商家貨款。2016年2月，有消息稱美團此舉引來央行約談，且美團隨后下架了充值業(yè)務(wù)。經(jīng)過實名認(rèn)證的律師@熊大律師也發(fā)文質(zhì)疑，美團涉嫌構(gòu)成在不掌握支付資質(zhì)的情況下開展三方支付結(jié)算業(yè)務(wù)。2016年10月，美團收購了三方支付公司錢袋寶，上述問題才得以解決。

但是，收購三方支付牌照并不是件容易的事。拼多多招股書顯示，截至今年3月底，拼多多手握86億現(xiàn)金及等價物，但目前剩余多少，外界無從知曉?！岸夷壳叭街Ц杜普諆r格很貴，有錢也未必買得到。”超驗投資總經(jīng)理劉慶告知記者，具備單項資質(zhì)的支付牌照5億元-6億元、兩項7億元-8億元，三項齊全的牌照價格更是高達10億-12億元。