公司研究

主持人語

上周湘財沈陽分析的次新股宣亞國際，本周最大漲幅31.87%，榮獲冠軍。

本周兩位嘉賓認(rèn)為，2017年中國GDP增速也回升到6.9%，止住了多年下跌的步伐，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動也比較明顯，這給國內(nèi)防風(fēng)險排雷提供了較好的時間窗口，也改善了長期壓制大金融股的不良預(yù)期，使得銀行、地產(chǎn)成為本輪上攻的主要力量，預(yù)計這種勢頭中期仍將延續(xù)。短期上證綜指面臨整數(shù)關(guān)的壓力，技術(shù)上也存在整固的必要，上攻的節(jié)奏需要控制一下，短線操作上不宜過于激進(jìn)。

縱觀本周機(jī)構(gòu)點評的公司，銀行、券商、地產(chǎn)、建筑、有色、機(jī)械等周期股被大多數(shù)專家認(rèn)可，這也契合了當(dāng)前市場的投資主線。

——楊光

本周市場分化行情演繹到了極致，權(quán)重銀行股帶動指數(shù)大幅上漲，而大部分中小市值個股繼續(xù)不佳表現(xiàn)。這種分化在指數(shù)上體現(xiàn)得更加明顯，滬指連續(xù)第五周上漲，代表權(quán)重藍(lán)籌股的上證50指數(shù)周漲幅近4%，月度漲幅更是達(dá)到將近10%。反觀代表中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，最大周跌幅超過4%。

從技術(shù)上看，滬指快速上攻脫離3450點阻力區(qū)域，短線強(qiáng)上攻趨勢已經(jīng)形成。不過從月線圖上看，上證50指數(shù)改變2016年以來逐級上攻的格局，上升趨勢線斜率陡然增大，加上指數(shù)位置已經(jīng)悄然接近2015年牛市尖頂位置，短期有沖高回落的風(fēng)險。短線投資者可順勢而為，在權(quán)重藍(lán)籌品種中尋找機(jī)會。不過從長期來看，雖然價值投資在未來很長一段時間內(nèi)仍將繼續(xù)，但是權(quán)重股漲幅過大帶來的資金分化將是必然，一些跌幅較大、估值合理且有一定成長性的品種將逐漸開始吸引資金。

本周上證綜指屢創(chuàng)反彈新高，向3500點整數(shù)關(guān)發(fā)起沖擊，而創(chuàng)業(yè)板則跌出階段新低，市場表現(xiàn)出巨大的差異，銀行、券商以及地產(chǎn)板塊爆發(fā)，大周期品種成為推動指數(shù)的主要力量，相反，大消費(fèi)股沖高回落，受資金面掣肘，中小創(chuàng)總體低迷，神霧系股票復(fù)牌連續(xù)跌停，以及樂視網(wǎng)即將復(fù)牌的信息都對創(chuàng)業(yè)板有一定負(fù)面影響。

2017年中國GDP首次超過80萬億元人民幣，GDP增速也回升到6.9%，止住了多年下跌的步伐，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動也比較明顯，這給國內(nèi)防風(fēng)險排雷提供了較好的時間窗口，也改善了長期壓制大金融股的不良預(yù)期，使得銀行、地產(chǎn)成為本輪上攻的主要力量，預(yù)計這種勢頭中期仍將延續(xù)。

短期上證綜指面臨整數(shù)關(guān)的壓力，技術(shù)上也存在整固的必要，上攻的節(jié)奏需要控制一下，短線操作上不宜過于激進(jìn)。

江陰銀行（002807） 服務(wù)中小微企業(yè)的城商行

依托江陰雄厚的縣域經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展實力，公司堅持服務(wù)中小企業(yè)、小微企業(yè)的市場定位。定位明確，立足地方實體經(jīng)濟(jì)，踐行普惠金融，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，多年來江陰銀行已成為轄區(qū)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的金融服務(wù)主力軍。公司營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣，擁有全方位、現(xiàn)代化、立體式分銷渠道網(wǎng)絡(luò)，是江陰地區(qū)網(wǎng)點數(shù)量最多、覆蓋面最廣的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，各項業(yè)務(wù)的快速發(fā)展得益于本行分布廣泛且布局合理的分銷網(wǎng)絡(luò)。

湘財沈陽

貝達(dá)藥業(yè)（300558）創(chuàng)新能力強(qiáng) 產(chǎn)品管線豐富

公司產(chǎn)品主要針對惡性腫瘤、糖尿病、心血管病等嚴(yán)重影響人們健康和生命的疾病。2011年，公司自主研發(fā)的國家1類新藥埃克替尼獲批上市，并于2016年談判進(jìn)入國家醫(yī)保目錄。公司還擁有愛沙替尼等多款在研產(chǎn)品，尤其是愛沙替尼與克唑替尼頭對頭的全球III期臨床試驗已在全球80多家中心啟動，中國部分也于2017年7月啟動III期臨床，29家中心啟動工作也在順利推進(jìn)之中。

聯(lián)訊證券

湯臣倍健（300146）績優(yōu)保健品領(lǐng)軍者

公司是中國保健行業(yè)第一家AAA信用等級企業(yè)，已有70%以上的原料進(jìn)口自世界各國。2012年，公司位于巴西的首個全球原料專供基地正式簽約，2014年湯臣倍健新增澳大利亞β-胡蘿卜素原料專供基地。湯臣倍健建立了全面、科學(xué)的膳食補(bǔ)充體系，包括：蛋白質(zhì)、維生素、礦物質(zhì)及其他功能性膳食補(bǔ)充食品。除了極具差異化的產(chǎn)品力，湯臣倍健還擁有行業(yè)領(lǐng)先的經(jīng)銷商資源和零售網(wǎng)絡(luò)。

和訊紅K線

綠地控股（600606）房地產(chǎn)龍頭

公司是中國首家以房地產(chǎn)為主業(yè)并躋身世界500強(qiáng)的綜合性集團(tuán)。已在全球范圍內(nèi)形成了以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)、“大基建、大金融、大消費(fèi)”等多元產(chǎn)業(yè)并舉發(fā)展的企業(yè)格局。近日披露2017年業(yè)績快報，EPS0.74元。歸屬于上市公司股東凈利潤同比變動24.34%。公司房地產(chǎn)主業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)收入小幅增長，實現(xiàn)利潤得益于毛利率的提升增幅明顯。特別是大基建產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，收入、利潤同比均大幅增長。

西南證券 羅栗

京東方A（000725）OLED面板龍頭

公司的柔性AMOLED實現(xiàn)量產(chǎn)，是全球第二家實現(xiàn)量產(chǎn)柔性O(shè)LED顯示屏的國內(nèi)企業(yè)。目前已經(jīng)實現(xiàn)國內(nèi)龍頭手機(jī)品牌的批量供貨，在全球OLED行業(yè)卡位中占據(jù)絕對主動權(quán)。企業(yè)助力OLED國產(chǎn)化進(jìn)程這一輪面板行業(yè)景氣周期將至少持續(xù)到2018年，同時隨著公司市場地位提升，受周期的影響有望逐步降低，公司LCD業(yè)務(wù)在新產(chǎn)能投放與部分產(chǎn)線折舊完成的驅(qū)動下，有望保持20%左右平穩(wěn)增長。

華訊投資 王東旭

國電南瑞（600406）國家電網(wǎng)旗下惟一的上市公司

公司是我國電力自動化、軌道交通監(jiān)控的技術(shù)、設(shè)備的龍頭企業(yè)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于包括智能電網(wǎng)、發(fā)電及新能源、節(jié)能環(huán)保、工業(yè)控制等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域。公司是電力和軌道交通自動化龍頭企業(yè)之一、國家火炬計劃軟件產(chǎn)業(yè)基地骨干企業(yè)、國家電網(wǎng)旗下惟一的上市公司，智能電網(wǎng)建設(shè)涉及公司目前的絕大部分業(yè)務(wù)，公司是國內(nèi)電網(wǎng)調(diào)度領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，在電網(wǎng)調(diào)度、變電站自動化等方面的市場份額比較高。

大同證券 梁威剛

意華股份（002897）發(fā)力高端連接器供貨華為

近年來，公司發(fā)力高端通訊連接器領(lǐng)域，優(yōu)勢產(chǎn)品以SFP、SFP+光電連接器為代表，得益于公司不斷優(yōu)化消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加價值，該產(chǎn)品毛利率近三年均維持在39.34%左右，是公司重要的利潤增長點。公司與華為、中興、正崴等建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，同時積累了如偉創(chuàng)力、莫仕等國際客戶。目前公司供貨產(chǎn)品中，已涉及5G類產(chǎn)品，未來有望受益于全球5G投資釋放。

中富金石

中國銀河（601881）公司進(jìn)入東南亞市場

2017年4月，公司向銀河金匯增資5億元，資本金補(bǔ)充后銀河金匯快速發(fā)展，資管規(guī)模、收入、業(yè)績等超越行業(yè)平均增幅。銀河金匯2017年6月末資管規(guī)模2997億元，同比增長98%，其中集合資管規(guī)模439億元，同比增長31%，定向資管規(guī)模2487億元，同比增長122%。中國銀河證券宣布，公司完成了聯(lián)昌證券國際私人有限公司50%股權(quán)的買賣交割。這標(biāo)志著公司進(jìn)入東南亞市場。

陜西巨豐 郭一鳴

中國建筑（601668）業(yè)績驅(qū)動彰顯

公司是我國專業(yè)化發(fā)展最久、市場化經(jīng)營最早、一體化程度最高、全球規(guī)模最大的投資建設(shè)集團(tuán)，也是我國建筑領(lǐng)域惟一一家由中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)。在海外市場具有一定的認(rèn)同度，為公司業(yè)績增長提供支撐。另外，公司PPP推動基建訂單規(guī)模躋身第一陣營。截至2017年9月末，公司累計中標(biāo)PPP項目總投資9780億元，是國內(nèi)承接PPP最多的企業(yè)，帶動基建訂單自2016年起爆發(fā)式增長。

北京首證

愛爾眼科（300015）國內(nèi)眼科醫(yī)療龍頭

公司是全球最大的眼科醫(yī)療集團(tuán)。眼科市場空間大，過去10年國內(nèi)眼?？漆t(yī)院收入復(fù)合增速近25%，未來老齡化和近視高發(fā)等問題仍將驅(qū)動眼科醫(yī)療需求高增長，是最具增長潛力的細(xì)分領(lǐng)域之一。公司歷史經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異，近2年來在合伙人計劃與并購基金的助力下發(fā)展提速；體內(nèi)醫(yī)院經(jīng)營潛力釋放、大眾消費(fèi)升級和體外醫(yī)院注入等因素的驅(qū)動下，公司未來3-5年有望保持30%以上的復(fù)合增長。

中泰證券

洛陽鉬業(yè)（603993）有色細(xì)分行業(yè)龍頭

公司主要從事銅、鉬、鎢、鈷的采選、冶煉、深加工業(yè)務(wù)。公司目前持有Tenke銅鈷礦56%的股權(quán)，按100%權(quán)益計算Tenke銅鈷礦實現(xiàn)銅金屬生產(chǎn)量15.96萬噸，鈷金屬產(chǎn)量1.16萬噸。TFM銅鈷礦目前是全球規(guī)模最大的銅鈷礦之一，礦區(qū)銅儲量為471.81萬噸，鈷儲量為56.9萬噸。銅方面，銅價上漲仍有支撐。鈷方面，受下游需求增加，現(xiàn)貨緊張等因素影響，鈷價依舊堅挺。

東北證券

徐工機(jī)械（000425）高端制造國企標(biāo)桿

在“振興實體經(jīng)濟(jì)、做強(qiáng)中國制造”戰(zhàn)略下，公司兼具優(yōu)質(zhì)基因和國企背景，政策紅利優(yōu)勢強(qiáng)化，有望比肩三一成為工程機(jī)械雙雄。伴隨行業(yè)景氣度回升，公司盈利指標(biāo)全面向好、報表加速修復(fù)，2017年公司起重機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械毛利率均有所提升；公司應(yīng)收賬款謹(jǐn)慎計提，歷史包袱正大幅出清；目前公司定增進(jìn)展順利，進(jìn)入高附加值新產(chǎn)品領(lǐng)域的步伐加快。引入戰(zhàn)投上海華信，未來將形成產(chǎn)業(yè)鏈共振。

國泰君安