適應(yīng)績(jī)差股邊緣化新格局

編者按：特約作者馬弋尋認(rèn)為，在上證綜指嚴(yán)重的中期頂背離、中短期均線乖離以及量?jī)r(jià)背離后，大盤(pán)指數(shù)不可避免將再次回落震蕩、消化階段獲利籌碼和進(jìn)行底部構(gòu)筑及確認(rèn)，目前來(lái)看，這一時(shí)刻會(huì)隨時(shí)到來(lái)。雖然短期或有調(diào)整，但放眼A股大環(huán)境，投資者需適應(yīng)績(jī)差股邊緣化的新格局。

游資熱點(diǎn)遭“團(tuán)滅”后挖掘新機(jī)會(huì)

市場(chǎng)近期走出了極度分化走勢(shì)。在多個(gè)行業(yè)的藍(lán)籌股紛紛輪動(dòng)強(qiáng)勢(shì)下，恰逢國(guó)企創(chuàng)出五年最好利潤(rùn)水平的大背景，大盤(pán)指數(shù)不斷攀升，基金產(chǎn)品被秒搶，A股新增投資者踴躍入場(chǎng)搶籌。然而，管理層加大監(jiān)管力度，緊鑼密鼓出臺(tái)新政，不遺余力對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)通過(guò)澄清、特停等灑水滅火的動(dòng)作，已致題材類和中小盤(pán)短期一律選擇了低眉斂息?？傮w上，在上證綜指嚴(yán)重的中期頂背離、中短期均線乖離以及量?jī)r(jià)背離后，大盤(pán)指數(shù)不可避免將再次回落震蕩、消化階段獲利籌碼和進(jìn)行底部構(gòu)筑及確認(rèn)，目前來(lái)看，這一時(shí)刻會(huì)隨時(shí)到來(lái)。

回探筑底隨時(shí)出現(xiàn)

上證綜指回落料或圍繞3400點(diǎn)展開(kāi)。此時(shí)創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤(pán)難免出現(xiàn)一定的跟隨動(dòng)作。技術(shù)面上，創(chuàng)業(yè)板在2017年11月底后已出現(xiàn)三次底背離，但均只為日線級(jí)別。而且，短線來(lái)看，連續(xù)四個(gè)交易日該指數(shù)反彈均未能向上突破前破位平臺(tái)、BBI BOLL線中軌、1月15日長(zhǎng)陰中位，考慮到近日創(chuàng)業(yè)板大市值股樂(lè)視網(wǎng)或?qū)?fù)牌，其融資盤(pán)和質(zhì)押股份累積的市場(chǎng)心理陰影仍需宣泄，故恐短期并不利于創(chuàng)業(yè)板快速走穩(wěn)。所以，即便創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中再有上沖動(dòng)作，但隨后周線級(jí)別的筑底反復(fù)還是會(huì)到來(lái)。在此預(yù)期下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)后市再度趨近1641點(diǎn)，或盤(pán)中再創(chuàng)新低均并非沒(méi)有可能。而在這之后，當(dāng)行情再次啟動(dòng)時(shí)，于大小盤(pán)的輪動(dòng)中，先行主動(dòng)回調(diào)的中小盤(pán)個(gè)股的首先發(fā)力將有望到來(lái)。

所以，面對(duì)當(dāng)下我們開(kāi)始有所光鮮的指數(shù)，參考美股、港股的新高，未來(lái)A股市場(chǎng)的震蕩上行必須期待。現(xiàn)在要做的，不是在非冷靜狀態(tài)追漲已在高位的“大象”，而是提前甄別超跌股與政策面支持領(lǐng)域疊加的品種，提前備好現(xiàn)金以待。

趨勢(shì)性關(guān)注次新

在未來(lái)熱點(diǎn)的選擇上，需要關(guān)注到近期IPO降速有所明朗下的市場(chǎng)取向。本周13家企業(yè)上會(huì)，顯示IPO審核確實(shí)回歸常態(tài)化，但卻僅5家過(guò)會(huì)。另外，周三上會(huì)的7家中的4家新三板轉(zhuǎn)板企業(yè)，更因2016年凈利潤(rùn)均低于6000萬(wàn)元等原因而致全軍覆沒(méi)。據(jù)此節(jié)奏，與前述預(yù)期一致，今年過(guò)會(huì)審核繼續(xù)趨嚴(yán)非常明確，IPO的數(shù)量應(yīng)會(huì)有較大幅度下滑。不過(guò)，審核的嚴(yán)格有利于新股含金量的相對(duì)提升，而出于直接融資平臺(tái)職能的體現(xiàn)，新股盤(pán)子大、單筆募資額較高或?yàn)槠浜蟮闹餍?，而這一取向因趨同于最近一直在提的公募、國(guó)家隊(duì)、QFII等主流資金對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌類品種的偏好，故而若IPO降速則趨勢(shì)上有望對(duì)次新股產(chǎn)生一定的利多。

同時(shí)，強(qiáng)監(jiān)管近期對(duì)游資瘋狂制造炒作熱點(diǎn)的“團(tuán)滅”意圖，反向也對(duì)處于低位、業(yè)績(jī)及走勢(shì)穩(wěn)健的次新股有所提振。這一時(shí)期以來(lái)，無(wú)論市場(chǎng)游資想啟動(dòng)何種熱點(diǎn)，均已被密集的監(jiān)管政策直接暴擊拍下，理性投資、保護(hù)中小投資者再次被管理層重點(diǎn)提及。該類所涉題材中，既有已成氣候的雄安概念，個(gè)股森特股份本周曾被問(wèn)詢停牌；又有漸成氣候的區(qū)塊鏈，本周數(shù)只漲停股主動(dòng)撇清與該題材關(guān)系，易見(jiàn)股份遭二次特停、中元股份被特停，以游久游戲、恒銀金融為代表，除二次發(fā)布澄清說(shuō)明外，復(fù)牌公告中還統(tǒng)一冠有“炒作跡象十分明顯”等字樣。

其他有同類境遇的，又如剛動(dòng)了蹭熱點(diǎn)心思的個(gè)股寧波韻升（高送轉(zhuǎn)，問(wèn)詢停牌已復(fù)牌），空港股份（澄清公告，土地流轉(zhuǎn)）等，亦已被分類監(jiān)管到。當(dāng)然，寧波韻升的高調(diào)回復(fù)，以及高送轉(zhuǎn)類個(gè)股周五仍選擇集體強(qiáng)勢(shì)（如杰恩設(shè)計(jì)、元成股份、皮阿諾等），或會(huì)引發(fā)后續(xù)個(gè)股的跟隨進(jìn)而帶來(lái)一定的機(jī)會(huì)。另最近國(guó)務(wù)院會(huì)議促鄉(xiāng)村振興和返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)等或?qū)ν恋亓鬓D(zhuǎn)有所帶動(dòng)。但當(dāng)下的不確定性應(yīng)需時(shí)刻留意。

總體上，近期絕非追逐熱點(diǎn)和非主流資金方向的時(shí)機(jī)，且因大盤(pán)的回落會(huì)隨時(shí)到來(lái)，故應(yīng)以控制倉(cāng)位、謹(jǐn)慎為主。隨著后續(xù)行情的演化，市場(chǎng)廣泛認(rèn)為的藍(lán)籌繼續(xù)主導(dǎo)新年整體行情的思路或并非全面，后續(xù)還應(yīng)以大小盤(pán)的均衡配置為宜，且應(yīng)適當(dāng)在倉(cāng)位上進(jìn)行階段式增減。若是習(xí)慣于藍(lán)籌品種的操作的投資者，可在留意監(jiān)管動(dòng)向的基礎(chǔ)上，放長(zhǎng)眼光關(guān)注次新與藍(lán)籌疊加的個(gè)股走勢(shì)或更為穩(wěn)妥。