證券索賠模式化 股民維權(quán)勝算率在提高

惠凱

經(jīng)過多年發(fā)展，中國的證券維權(quán)訴訟初具雛形。近兩年，在監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，行政處罰數(shù)量激增，從而也為投資者訴訟提供了支持。

如果以1998年紅光實(shí)業(yè)欺詐上市案為起點(diǎn)，中國的投資者訴訟剛好走過20年，期間誕生了東方電子訴訟案等經(jīng)典案例。此外，監(jiān)管層的高壓態(tài)勢，也為投資者維權(quán)提供了助力。2017年證監(jiān)會(huì)作出行政處罰224件，相比2016年183起的處罰數(shù)量增長明顯。

北京市元吉律師事務(wù)所的賈梅律師表示，目前證券索賠類型的訴訟已經(jīng)模式化，案件勝訴率也非常高，鼓勵(lì)因上市公司信披造假等原因而虧損的投資者積極參與維權(quán)。

兩位股民的“維權(quán)樣本”

獲取賠償，是投資者作出訴訟決策的主要?jiǎng)恿?。北京市元吉律師事?wù)所的賈梅律師向《紅周刊》記者表示：“我們接觸過大量中小投資者，他們首要關(guān)注的問題是自己會(huì)得到多少賠償金額以及需要支付的各項(xiàng)費(fèi)用，據(jù)此衡量是否參與維權(quán)程序?！?/p>

盡管不乏成功案例，但如何將維權(quán)訴求落地，期間仍頗多波折。多位股民直言，等待行政處罰落地、訴訟、執(zhí)行的流程太過漫長，往往需要數(shù)年時(shí)間。一位ST華澤的股民稱，2017年7月證監(jiān)會(huì)對(duì)ST華澤的行政處罰就已公布，但迄今訴訟還未開庭。

由于ST華澤的暴跌，“現(xiàn)在我已一貧如洗，還嚴(yán)重影響到了家庭生活?！边@位投資者坦承，他的持倉數(shù)量為87400股、持倉成本在20元左右，其中通過上海證券融資買入的市值為65萬元。但ST華澤自2018年3月起股價(jià)暴跌、連續(xù)26個(gè)跌停板，目前股價(jià)僅3元左右，僅向券商支付的融資利息就有十多萬元，“只能打工慢慢還”。

有同樣遭遇的還有中弘股份的股東馮先生。馮先生告知記者，他在去年8月14日買入一定規(guī)模的中弘股份。“當(dāng)時(shí)之所以買入中弘股份，是因?yàn)檫@只股票特別便宜，只有一塊多，買入也并非投機(jī)，而是作為打新底倉。”

據(jù)其透露，他的持倉成本是1.9元左右，目前已經(jīng)跌至不足1元。中弘股份還面臨嚴(yán)重的退市危機(jī)，9月以來，中弘股份嘗試聯(lián)手加多寶，未果后又與中泰創(chuàng)展等企業(yè)簽署《托管協(xié)議》，由后者提供流動(dòng)性支持，但能否成功尚未可知。

馮先生表示，一旦中弘股份的股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，就會(huì)觸發(fā)退市條款，但此時(shí)割肉已經(jīng)于事無補(bǔ)，他也只能聽天由命。他還透露，已經(jīng)聯(lián)系了兩家律所在準(zhǔn)備訴訟，不過由于中弘股份負(fù)債超過55億元，市值卻僅有84億元，即便勝訴，能否獲得現(xiàn)金賠償也值得懷疑。

除中弘股份外，馮先生還踩中了另一個(gè)“雷”——游久游戲。他透露，買入游久游戲是在2016年，成本價(jià)約14元，最新收盤價(jià)僅3.73元。目前游久游戲也遭到投資者索賠，緣由頗為離奇：公司第2、3大股東結(jié)婚未及時(shí)披露而被證監(jiān)會(huì)處罰。

股民維權(quán)意識(shí)不高 且認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)

“上述兩只股票的總成本接近30萬元，現(xiàn)在所剩無幾，還嚴(yán)重影響到了日常生活，親人也抱怨，現(xiàn)在只能再次白手起家了。”馮先生也自我反思，不應(yīng)該貪圖便宜就買入股票，而忽視了基本面研究和企業(yè)輿情的分析。

不過相比積極行動(dòng)的馮先生，大部分投資者仍然選擇認(rèn)虧。賈梅坦言，“中小投資者維權(quán)意識(shí)不夠強(qiáng)，很少有投資者主動(dòng)尋求律師幫助，而是證券律師征集中小投資者?！彼忉尫Q，“征集方式有預(yù)征集和正式征集兩種，正式征集是指在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰后，律師據(jù)此征集符合索賠區(qū)間的中小投資者，一般從首次立案到二審結(jié)案平均耗時(shí)1-2年。預(yù)征集是從證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查即開始征集投資者，耗時(shí)更長，甚至超過3年?！?/p>

不過隨著多元化糾紛解決方式的發(fā)展和法院的案件審理經(jīng)驗(yàn)逐漸成熟，法院調(diào)解和雙方和解的糾紛解決方式的成功案例在增加，有一些案子雙方也達(dá)成了和解，所以整體耗時(shí)縮短到3-6個(gè)月。

由于周期太長，一些股民往往起初態(tài)度積極，之后熱情消失甚至退出維權(quán)。賈梅律師也表示，據(jù)其接觸到的案例，有的客戶覺得損失額不大，還有的客戶因生活或工作原因不便展示證券投資證據(jù)而放棄?！熬科湓?，中小投資者幾乎沒有參與過類似維權(quán)，對(duì)流程缺乏把握，其實(shí)這類案件已經(jīng)基本模式化，案件勝訴率也非常高。”