人氣渙散 防御為主

尹星

缺少賺錢效應

主持人：滬指從10月開局至今，幾乎在2600點一線橫盤了近十周，遲遲未能有新的突破，泛舟覺得，是否又是久盤必跌？

泛舟：始終沒對指數(shù)抱有任何期待。哪怕周四一根放量陽線，也無法改變我短期的觀點。就像你說的，滬指在這里盤整近十周，幾乎都是帶量的。你有本事一直橫在2600點上方。一旦有效擊穿2530點，那么這十周的量就成為了強阻力。大伙要換個角度來思考。如果真要漲，在這十周里機會多得是，持續(xù)放量上攻也有兩三次?；久媾浜?，消息面偏多，天時地利人和基本都齊備了，最終沒能起來。難道能在這周四1300多億的成交金額下發(fā)起總攻？能在滬市持續(xù)幾個交易日上午都沒有一家個股漲停的環(huán)境下啟動行情？真是想太多了。

也不說什么久盤必跌了，反正當前市場缺乏賺錢效應，成交量也遲遲無法放大。上檔2700點、2800點及2950點都是一層層的放量密集區(qū)，靠誰去領(lǐng)軍突破？

主持人：你的意思我明白，反正就是沒戲。

泛舟：不僅僅是指數(shù)沒戲，個股短期也沒啥大戲。持續(xù)漲停的個股越來越少，高度越來越低。如此就沒人愿意來追漲跟風了。看看市場中最活躍的一批資金，一向是哪里有錢賺就去哪里，現(xiàn)在它們幾乎都不動了，可想而知當前的人氣差到何種程度了。在沒有賺錢效應的環(huán)境下，即便指數(shù)漲個一天兩天的，又有啥用？

主持人：難道短期一點機會都沒，5G、基建之類的也有過表現(xiàn)。

泛舟：是的，但持續(xù)性不行，5G之后就是基建，隨后鐵路，周五環(huán)保又來勁了。最終沒有一個能堅持下去的?，F(xiàn)在已經(jīng)不是個股輪回小周期的問題了，可能一個中等周期要結(jié)束了，往好的地方去思考，就是馬上會開啟一個新的周期，級別比較大。大伙千萬別在老周期的末端把籌碼消耗殆盡，到時候拿什么玩？

這個階段就是，韭菜觀望，老炮練兵的時期。指數(shù)的中長期趨勢都是大頭朝下的，韭菜務必等趨勢徹底扭轉(zhuǎn)了再說。指數(shù)短期的波動和我們無關(guān)。有信號就練，沒信號就看，少意淫，為馬上開啟的牛市多攢本金。

繼續(xù)以防御為主

主持人：上周咱們聊到，俯臥撐就是行情走勢特點，本周上證又是縮量到千億之下后撐住了，俯臥撐確實形像。你以前就講過，無量才是真底部，你對這個量能水平怎么看？

海風若雨蕭蕭：“俯臥撐”并不是中國特色，美股市場不也是如此？美股10月時候我們分析過，大致的調(diào)整幅度在10%-15%左右，你看他們已經(jīng)三次在24000一線撐住了，反彈到26000左右又被砸下來，不也是一樣“俯臥撐”嘛？天涯共此時，G2雖然各自的麻煩不同，但是特點是一樣的。為什么無量才是真底部呢？因為大量股票沒什么投資價值，只有交易價值，所以流動性溢價對于中國股市是非常重要的，你會發(fā)現(xiàn)，一些股票最近20年來一直都是牛市漲飛了，熊市又跌沒了的寬幅震蕩，無量就是流動性溢價消失，剩下的全是干貨，當然就是硬實的底部了。如果不考慮市場的一些明顯不同，這個量能就是底部信號。

主持人：怎么講？

海風若雨蕭蕭：我們以前做過研究，底部的量能水平會是頂部的10%左右，這個特點經(jīng)過多次市場驗證，是一個非?？煽康膮⒖贾笜耍e例來說，09年的峰值成交量是兩市合計5000億，2012年底兩市合計成交量大約在630億，盡管2013年又砸了個1849絕對低點出來，但是成交量卻再也沒有低于過單日600億了，那么我們反向推導一下，2015年牛市巔峰成交量是兩市合計2.5萬億，那么現(xiàn)在日成交量兩市不足3000億，確實滿足底部的量能信號了。技術(shù)分析的三大基本原則之一就是“歷史會重演”，但是時代在不斷進步，如果只簡單類比指標而忽視市場環(huán)境的變化，就會陷入“刻舟求劍”的境地，有三點不同是投資者需要考慮的。

主持人：哪三點？

海風若雨蕭蕭：第一點就是，2015年行情中有大量的杠桿資金，這與2015年以前的牛市癲狂期完全不同，這個成交量是含有水分的（萬億成交量也是人類證券史上最大的單日成交量），目前我認為這個量能指標還是偏高。其次就是，現(xiàn)在有大量的海外資金的流入，只要當日外資是凈流入的，基本都是漲勢報收，如果外資大量減持，市場就稀里嘩啦，潰不成軍，還有那只“看得見的手”，50指數(shù)已經(jīng)盤了6個月了，看樣子還想繼續(xù)盤下去。“市場行不行你就看50”也是無語的現(xiàn)實。第三點就是，市場底部都停發(fā)新股，完成了市場重構(gòu)。而現(xiàn)在還要推行注冊制的科創(chuàng)板，顯然資金還會分流，沒經(jīng)過資金分流考驗的2449點，成色顯然是不夠的?，F(xiàn)在的市場有主題無主流，市場炒作科創(chuàng)主題、5G主題、雄安主題等等，但是主流板塊是沒有的，主題其實就是低價股借炒主題之名行投機之實，所以高度上是有限的，我們一直強調(diào)，樹長得再高，也不會長到天上去。本周熱點迅速切換，3連板股票在迅速減少，新能源或者基建主題與科創(chuàng)、雄安比起來更不值得參與，12月剩下的日子應以防御為主，等待下一輪主題熱點機會。

未來兩周指數(shù)相對穩(wěn)定????????????????????

主持人：盤局依舊，如何破解？

驕陽：從目前的日線條件看，1個交易日以后，20天周期進入降壓階段，10日線看，2個交易日后進入降壓階段，屆時指數(shù)有拉起的條件。周線MACD繼續(xù)維持多頭結(jié)構(gòu)，料不會出現(xiàn)太大的恐慌變數(shù)，這樣下周10周線扣低應該可以繼續(xù)維持穩(wěn)定，大下周的話，10周線同步低壓，那時候周線優(yōu)勢會進入幾個月來最好的時候，這樣就形成了未來兩周的階段性穩(wěn)定預期。未來兩周指數(shù)很可能相對穩(wěn)定，穩(wěn)定中求進攻。

主持人：最近大家普遍感覺市場機會不多。

驕陽：和前期火爆時相比，市場的成交量明顯下降。當市場成交量明顯下降時，往往是游資觀望時，如果這個階段市場又是穩(wěn)定的，那么說明更多的是機構(gòu)資金在參與，例如現(xiàn)在。雖然市場活躍度不如之前，但是可以看到，滬深300中的消費基建等藍籌龍頭品種多有穩(wěn)定的良好表現(xiàn)，可以理解為護盤需要，也可以理解為自身價值的被認可。所以階段性的操作思路其實也不難找尋，那就是逢低抄藍籌。但一定要注意的是，這個階段的藍籌類品種絕不會給你非常適合或者非常舒服的買點，這是沒辦法的事情，因為指數(shù)震蕩很復雜，所以在這個階段更多是看似下跌卻要上漲，更多的在30、60分鐘去尋找介入點更為合適。

主持人：科技股怎么看？

驕陽：暫時還是需要謹慎對待，雖然不能一棒子打死它們的未來潛力，但是在短中期內(nèi)，還是需要多謹慎觀察的。

主持人：馬上就要開重要會議了，市場這個階段是否可能有超預期的東西出來呢？

驕陽：不排除會有。這次會議所透露出來的一些重要信號，都需要我們重點留意，很可能是后市某個板塊反復炒作的基石。從近期一系列的消息面上看，未來政策很可能相對寬松，在此條件下，最大受益者是地產(chǎn)和基建，但是地產(chǎn)一旦放松就容易吹泡沫，所以本周基建股的炒作就是資金選擇的必然結(jié)果。