財政資金應更多投向服務業(yè)

李健

2019年的稅收和房地產(chǎn)政策將如何演變，是市場關(guān)心的主要方向。興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《紅周刊》專訪時就此指出：中國稅收增速的數(shù)據(jù)實際上是包含了物價的名義指數(shù)，不能直接用GDP增速去對比，因為GDP增速是實際指數(shù)，如果將GDP加上物價指數(shù)，那么從2018年第二季度開始，稅收增速已經(jīng)低于名義GDP增速，由此看來，進一步降稅需要做出極其巨大的努力。對于普遍期待的房地產(chǎn)放松政策，他認為未來可能會有些調(diào)整，但“堅決遏制房價上漲”、繼續(xù)促使房地產(chǎn)市場回歸“房住不炒”的宗旨不會動搖。

理清職能，釋放減稅降費潛力

《紅周刊》：站在2019年到來的關(guān)口，您對明年經(jīng)濟增速有怎樣的判斷？

魯政委：我們預計，2019年的GDP增速在6.3%左右，比今年下降約0.4個百分點，這個增速仍在正常預期之中。在三駕馬車中，預計消費繼續(xù)溫和放緩，投資企穩(wěn)震蕩，對經(jīng)濟增長的負向拉動將主要來自于凈出口。2019年，我國順差會有比較明顯的降低，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差的月份會更為常見，由此將對未來經(jīng)濟金融的各個方面都將產(chǎn)生重大的趨勢性改變，迫切需要未雨綢繆，做好相關(guān)預案，以便既能抓住機會，又能有效防范風險。

《紅周刊》：當前政策的一個重點是精準幫扶民營企業(yè)發(fā)展，具體來說，減稅規(guī)模是否有繼續(xù)擴大的基礎(chǔ)？

魯政委：在減稅方面，目前最大的爭議其實源于各自所以依賴的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的問題或差異。如果看世界銀行提供的數(shù)據(jù)，那么中國的生產(chǎn)稅凈額相對GDP的比例比很多海外經(jīng)濟體要高很多。目前美國在6%～8%左右，而我國高達16%～18%。不過，如果直接用中國公共財政收入中的稅收收入和美國聯(lián)邦財政收入和GDP的比值來觀測，中美兩國在17%左右，差別并不大。只是中國公共財政收入全口徑與GDP的比值比美國聯(lián)邦財政收入與GDP的比值要高4個百分點左右。這意味著，我國有更大的降費空間。

同時，從我國的稅收實踐來看，企業(yè)在實際中所感受到的稅收高低，往往與征管中執(zhí)行口徑的松緊更為密切。比如，此前是定額稅，后來改成了實際查賬征收，雖然規(guī)則中的稅率未變，但可能企業(yè)實際繳納的稅收更多;還比如，有的稅則規(guī)定適用的稅率區(qū)間很大，即便稅則未改，但適用的稅率仍可能浮動。對于減稅來說，這可能是更為實在而需要解決的。

很多觀點認為我國稅收增速超過10%，但GDP增速只在6.5%上下浮動，存在很高的降稅空間，但他們忽略了一個問題，稅收增速是名義量的增速，中間包含物價指數(shù)，所以如果把物價加到GDP上之后（約等于名義GDP增速），GDP增速在10%左右，二者幾乎相當。最近幾個月，稅收增速已經(jīng)低于10%，經(jīng)過前期政策調(diào)整之后，站在現(xiàn)在時點，目前稅收的增速似乎已不算太快。

第三，我們必須注意的一個問題是，在整體財政赤字不斷擴大的情況下，政府顯性和隱性債務水平仍然不低，這對減稅形成了較大制約。所以，無論是從和美國對比上來看，還是和GDP增速對比的角度看，或是考慮到全口徑政府債務負擔，降稅的空間似乎都很難太大，很可能會有較多措施但總量總體比較溫和。

其實，要真正能夠減稅的前提，是得首先明確政府職能的邊界，政府自己需要給自己減負，把不該自己干的包袱卸下來，市場和民間投資愿意干的就讓他們來干?，F(xiàn)在政府既要花錢管社保，又要花錢搞幾乎全部的醫(yī)療和教育（幾乎都是事業(yè)單位），還得花錢幫企業(yè)搞研發(fā)，還得花錢修路蓋公園……仿佛就是一個業(yè)務極其完備、卻又無法分清主業(yè)的“全能型集團公司”?，F(xiàn)實當中，一個公司若要有核心競爭力，通常都需要明晰主業(yè)。

“遏制房價上漲”是正確和必要的

《紅周刊》：您之前有觀點認為，能否緩解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力，其實也和房地產(chǎn)政策是直接相關(guān)的，請您解釋一下？

魯政委：是的。我們來看一下中國稅收的比值，也就是宏觀稅負率，從2002年之后一直都在上升，到2014年前后開始出現(xiàn)企穩(wěn)，最近一二年還有所下降。那么，一個疑問是，為什么反倒在最近兩年對減稅的呼聲最高？背后的原因主要在于企業(yè)不那么好掙錢了。撇開農(nóng)業(yè)，目前第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)回到2010年中國經(jīng)濟最強時的水平，增速在7%以上，只有制造業(yè)增速總體持續(xù)下滑，低于GDP的整體增速，構(gòu)成了對整體GDP下拉的力量。制造業(yè)疲軟的主要原因是什么呢？企業(yè)家們經(jīng)常說，主要是人力成本上升、原材料價格上升等，人力成本為什么上升？因為房價和房租在快速上升，任何人在城市生活都有兩種最基本的需要，吃飯、睡覺，餐館和睡覺都需要租房子，房租的上漲直接抬高了人力的最低成本。我們在日常人員招聘中感受最為直接，談薪酬時，不僅要向應聘者承諾總薪酬額度，很多時候還必須承諾固定薪酬和浮動薪酬的結(jié)構(gòu)，固定薪酬太低就很難招到人，因為他要租房子或者買房付月供。從這個意義上說，過高的房價直接抬高了每個企業(yè)最為基礎(chǔ)的成本，侵蝕了我國過去四十年高速增長得已出現(xiàn)的基礎(chǔ)“人口紅利”，增加其盈利的困難。

所以有觀點認為，如果減稅不容易，很可能最終還得松動政策把房地產(chǎn)重新放出來穩(wěn)增長，在我看來，這種短期似乎有些作用，但最終會南轅北轍。所以，政治局7月份的會議表示要“堅決遏制房價上漲”，而不是過去的“遏制房價過快上漲”，我覺得是完全正確和必要的。

《紅周刊》：2019年房地產(chǎn)政策會否放松？

魯政委：中央政治局的會議講的很清楚，就是“下決心解決好當前房地產(chǎn)市場問題”，“市場”的什么問題呢？是成交的問題，是價格和量的問題?！跋聸Q心”顯示出頂著巨大壓力也要把這件事做成的態(tài)度，“過快”已經(jīng)拿掉了，現(xiàn)在就是不能漲。

當然，為了讓市場能夠平穩(wěn)，在房價上漲上不會放松，但是融資行為會有所調(diào)整，比如允許房地產(chǎn)企業(yè)在存量規(guī)模內(nèi)發(fā)債，允許對房地產(chǎn)企業(yè)真實的股權(quán)投資，未來可能在房屋銷售方面有所放松，在繼續(xù)控制加杠桿的前提下，讓房地產(chǎn)企業(yè)能夠回籠資金。

拉動經(jīng)濟可以避硬就軟

《紅周刊》：您認為如果明年經(jīng)濟表現(xiàn)不及預期，會不會再來一次放水，通過刺激基建投資來拉動經(jīng)濟增長的可能？

魯政委：目前看到，對于基建投資的政策已經(jīng)有所松動，10月份數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出了基建企穩(wěn)的端倪，最近幾個月也有一些新項目上馬，主要以“十三五”規(guī)劃中的重大項目和一些在建項目為主。2019年確實還有拉動基建投資的預期，但政策上一直在避免“大放水”。

我個人的建議是，站在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)演變的角度觀察，我國第三產(chǎn)業(yè)的占比越來越高，消費和企業(yè)投資服務化、無形化的部分占比越來越高。由此，我們穩(wěn)增長的財政支出投向，是否也能夠轉(zhuǎn)換思維，走出鋼筋水泥的叢林，而將更多資金投入到服務業(yè)領(lǐng)域里來，順應經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化實現(xiàn)從硬到軟？

比如，近一段時間一直在熱烈討論如何緩解小微企業(yè)和民營企業(yè)融資難的問題。從過去的數(shù)據(jù)來看，絕大部分銀行貸款在這兩個部分的不良率的確都偏高。銀行很難控制好風險，主要原因是這兩個部分的信息不對稱問題更為嚴重。過去在這兩個領(lǐng)域做得好的少數(shù)銀行，主要是依賴關(guān)系型融資，即我認識你對你知根知底，所以貸款給你。所以，總結(jié)的經(jīng)驗是不看財報看“三表”（水表、電表、煤氣表），以“三表”這種方法解決了信息不對稱問題。一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對小微的融資，則是利用注冊會員的歷史行為數(shù)據(jù)，起到了征信數(shù)據(jù)的作用，來緩解了信息不對稱。這些例子都意味著，只要有效緩解了信息不對稱，民營和小微企業(yè)融資就不難了。一家銀行去查企業(yè)的水表，嚴格說來這種行為是存在瑕疵的，并不合規(guī)。考慮到企業(yè)的行為數(shù)據(jù)在很多政府部門（比如公安、稅務、海關(guān)、工商等）、公共事業(yè)單位（水電煤氣公司等）都有，這些數(shù)據(jù)如果匯總起來，在企業(yè)需要融資時，由其自己授權(quán)銀行調(diào)閱（當然，銀行負有嚴格保密的義務），民營和小微企業(yè)的融資難一定會大幅緩解。

考慮到企業(yè)行為遍及全國乃至延申到了海外，建議國家層面組建跨部委的“支持民營和中小企業(yè)發(fā)展大數(shù)據(jù)中心”。為組建這樣一個中心，就需要系統(tǒng)、需要數(shù)據(jù)歸集、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)檢索等方面的開發(fā)和發(fā)包，由此將能夠帶動大量互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)企業(yè)參與其中。其中很多環(huán)節(jié)具有不錯的商業(yè)化潛力，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相比，能夠撬動更多民間資金投入，減輕政府支出壓力。更重要的是，符合數(shù)字經(jīng)濟、大數(shù)據(jù)等未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

如果是增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，固然具有一定補短板的效果，但其相關(guān)的上游幾乎全部是過剩的，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也更重，與未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變方向不一致。