基金發(fā)行日益火爆哪些誤區(qū)需要校正？

王驊

當(dāng)前公募行業(yè)競爭日趨激烈，市場上基金的“花樣”也越來越多；基金公司在營銷上投入了大量的人力物力，但市場上層不出窮的基金營銷也使很多投資者在思想意識(shí)上出現(xiàn)了一些誤區(qū)，誤以為投資基金可以輕松賺錢。

誤區(qū)之一：新基金比老基金好

去年下半年興起的“爆款”新基金熱在今年并未消散，3月5日就有不少基金公司扎推新發(fā)基金，節(jié)后以來新發(fā)的主動(dòng)權(quán)益類基金已募集超過200億元。跟去年的情況類似，大基金公司、明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品受到了資金的推崇。

新基金受到追捧與多方面因素有關(guān)，節(jié)后逐漸反彈的市場行情帶來的入市熱情；新基金認(rèn)購費(fèi)較老基金申購費(fèi)低；新基金凈值低比較“便宜”。從手續(xù)費(fèi)上看，一般基金的認(rèn)購費(fèi)率為1.2%，老基金的申購費(fèi)率為1.5%，但是目前市場上多數(shù)第三方銷售機(jī)構(gòu)申購費(fèi)率都打一折，而認(rèn)購費(fèi)率沒有折扣，如果渠道選擇得當(dāng)，新基金并不能表現(xiàn)出費(fèi)率優(yōu)勢；而基金凈值和未來表現(xiàn)并沒有關(guān)系，同類型的基金在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的橫向比較，也是主要比較收益率，單位凈值只是一個(gè)純數(shù)學(xué)意義上的數(shù)字，只在購買贖回時(shí)計(jì)算使用，不反映基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

從一個(gè)全市場調(diào)研分析的角度來看，尚在募集期還未成立的基金，業(yè)績?nèi)狈v史數(shù)據(jù)支撐，分析僅能從基金經(jīng)理歷史管理水平、旗下業(yè)績著手，在特殊行情，比如去年明顯的結(jié)構(gòu)化行情下，購買相似策略的新發(fā)基金仍需謹(jǐn)慎。

誤區(qū)之二：熱點(diǎn)主題基金會(huì)“雞犬升天”

市場的熱點(diǎn)隨著政策、資金導(dǎo)向不斷變化，很多時(shí)候，當(dāng)一些概念炒得火熱的時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的指數(shù)，比如“一帶一路”、國企改革、雄安概念、新能源汽車、人工智能等?；鸸?、銷售機(jī)構(gòu)也適時(shí)地發(fā)行或者推廣相關(guān)的主題基金。

在政策利好等驅(qū)動(dòng)因素較為集中時(shí)，這類基金往往能夠表現(xiàn)搶眼，銷售機(jī)構(gòu)適時(shí)的推廣更會(huì)吸引大量投資者關(guān)注，引發(fā)“羊群效應(yīng)”；但是在相關(guān)主題的驅(qū)動(dòng)因素越來越少時(shí)，主題基金就較為危險(xiǎn)。因此主題基金的投資因?yàn)樾袠I(yè)屬性比較單一，受政策影響大，業(yè)績波動(dòng)大，更加適合那些風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、操作靈活的投資者；此外，還需要對(duì)這些主題有一定的判斷能力，一味地跟風(fēng)是極不明智的，如果陷入過分看重近期市場熱點(diǎn)的趨勢型投資，類似于集中投資于某一行業(yè)，可能面臨巨大的不可控風(fēng)險(xiǎn)。

附表可見，這幾個(gè)相關(guān)熱點(diǎn)主題的基金產(chǎn)品業(yè)績并不一直搶眼，其中前海開源一帶一路主要配置了軍工、精密電子等，從2016年中開始就一路下跌，直到今年這些超跌板塊反彈，凈值才有所起色。

誤區(qū)之三：逮著耗子就是好貓？

無論是銀行還是第三方銷售機(jī)構(gòu)，在促銷基金時(shí)，多少存在“唯業(yè)績論”，投資者受此影響，選擇基金時(shí)往往也是看短期業(yè)績表現(xiàn)。對(duì)基金經(jīng)理而言，他們有業(yè)績排名壓力，不太愿意遵守大小盤、價(jià)值成長等模糊的界定，更多追求業(yè)績和個(gè)人喜好。另外，在市場風(fēng)格趨于保守時(shí)，也會(huì)使基金經(jīng)理在操作時(shí)選擇附庸市場，追捧確定性較強(qiáng)的標(biāo)的。

由于市場“一九”行情持續(xù)已久，基金風(fēng)格漂移在國內(nèi)已是比較普遍的現(xiàn)象。光大中國制造2025過去一年實(shí)現(xiàn)了40%的收益，今年一度漲幅超過20%，但其“名不符實(shí)”的情況較為明顯。招募說明書中投資主要涉及計(jì)算機(jī)、通信、家用電器、汽車、電子、電氣設(shè)備等行業(yè)。但是從四季報(bào)看，基金的前十大重倉股中有7只是地產(chǎn)股，該基金房地產(chǎn)業(yè)凈值占比高達(dá)47.63%，而制造業(yè)卻僅為32.22%。

時(shí)下，權(quán)益類基金已經(jīng)向著更精細(xì)化發(fā)展，對(duì)投資者而言，要想選擇出真正適合自己的基金，務(wù)必要下一番工夫，客觀看待歷史業(yè)績和排名，客觀看待明星基金公司和基金經(jīng)理，根據(jù)資產(chǎn)配置需要和市場情況篩選基金，選擇適合自己投資目標(biāo)的產(chǎn)品。