煤炭企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

張毓娟

由于煤炭行業(yè)在運(yùn)作過程中涉及比較大的資金流動(dòng)量，一旦資金周轉(zhuǎn)不足，很容易出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)象。本文通過分析煤炭企業(yè)在融資工作上存在的問題，并就問題的解決提出一定的建議。

煤炭企業(yè) 融資風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對(duì)措施

隨著我國(guó)政策對(duì)煤炭行業(yè)的深入改革要求，煤炭行業(yè)又迎來了新一輪的發(fā)展機(jī)遇。在這輪發(fā)展機(jī)遇中想要對(duì)自身的技術(shù)和設(shè)備進(jìn)行升級(jí)必然需要用到大量的資金，一旦企業(yè)在融資方式上存在漏洞，就容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)明顯的融資風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)煤炭行業(yè)融資過程存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)

（1）我國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀不理想

隨著我國(guó)對(duì)煤炭行業(yè)的整改深入，在技術(shù)、設(shè)備、環(huán)境保護(hù)方面，國(guó)家都對(duì)煤炭企業(yè)進(jìn)行了更為深入的要求和整頓。為了適應(yīng)國(guó)家政策對(duì)煤炭行業(yè)的要求，煤炭企業(yè)必須拿出大量的資金來對(duì)現(xiàn)有的技術(shù)、設(shè)備、場(chǎng)地等等進(jìn)行升級(jí)，無論是在安全作業(yè)中，還是在礦井改建、設(shè)備更新合并中都需要用到大量的資金。因?yàn)槊禾啃袠I(yè)是一種周期長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)期，但收益期長(zhǎng)的行業(yè)，一旦遇到大量的資金需求，很容易出現(xiàn)資金鏈斷缺的問題。

由于現(xiàn)在的煤炭行業(yè)傾向于多元化發(fā)展，國(guó)有資產(chǎn)和大型資產(chǎn)合并，使得中小型煤炭企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和融資上處于更加被動(dòng)的狀態(tài)。

（2）煤炭行業(yè)融資過程中出現(xiàn)的問題

1.政策的約束使得煤炭企業(yè)貸款難度增大

隨著國(guó)家政策逐漸傾向于環(huán)境保護(hù)、工人安全保護(hù)等等方面，使得煤炭行業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中增加了更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槊禾啃袠I(yè)屬于高污染、高危型行業(yè)，為了在作業(yè)過程中做好對(duì)環(huán)境的保護(hù)工作、工人的保護(hù)工作，必然會(huì)增大成本支出。由于生產(chǎn)成本的不斷上漲，煤炭企業(yè)之間出現(xiàn)了比較明顯的惡性競(jìng)爭(zhēng)，惡性競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)都不利于企業(yè)進(jìn)行自身產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，也不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和集中，更不利于企業(yè)融資工作的進(jìn)行。

2.民間資本進(jìn)入困難

由于煤炭行業(yè)在我國(guó)中一直處于壟斷性行業(yè)，不少煤炭企業(yè)主為了確保自己的采礦權(quán)不被他人奪取，一直采取拒絕民間資本進(jìn)人的方式。同時(shí)因?yàn)槊禾啃袠I(yè)中存在的利潤(rùn)空間比較廣闊，煤炭企業(yè)控制人不愿意將高額的利潤(rùn)與其他人分享，于是寧愿選擇高利貸的方式也不愿意引進(jìn)民間的資金，導(dǎo)致融資壓力不斷增大，阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。

3.煤炭行業(yè)融資渠道窄

因?yàn)槊禾啃袠I(yè)的融資額度較高，一般都是采用從銀行貸款的方式來進(jìn)行融資。而煤炭行業(yè)的融資屬于波動(dòng)性融資，銀行在審核這類融資的過程中，會(huì)想方設(shè)法提高貸款的利息，同時(shí)加入有利于銀行方的附加條件，這就導(dǎo)致了煤炭企業(yè)融資成本和壓力不斷上漲。

4.剛性資金需求過大導(dǎo)致融資困難

煤炭行業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型都需要用到大量的資金，煤炭行業(yè)中涉及到的設(shè)備都是昂貴的器械，一旦需要進(jìn)行行業(yè)升級(jí)和企業(yè)轉(zhuǎn)型，必然會(huì)需要數(shù)量極為龐大的剛性資金需求。在我國(guó)現(xiàn)行的資金發(fā)行緊縮，經(jīng)濟(jì)背景總體下行的背景中，煤炭企業(yè)的融資工作變得更加艱巨。

應(yīng)對(duì)煤炭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與困難的方法

（1）通過證券化來進(jìn)行融資工作

因?yàn)槊禾啃袠I(yè)具有收益高，且收益可以預(yù)期的特點(diǎn)，可以向有關(guān)證券公司申請(qǐng)融資有關(guān)的金融產(chǎn)品。通過以煤炭企業(yè)原資產(chǎn)和預(yù)期收益作為擔(dān)保，引進(jìn)國(guó)內(nèi)證券界的民間資源。通過建立礦權(quán)收益資金池的方式來吸納更多的金融結(jié)構(gòu)的投資資金。

（2）通過發(fā)行企業(yè)債券來減少融資壓力

債券發(fā)行具有周期長(zhǎng)、收益適中、風(fēng)險(xiǎn)適中的優(yōu)點(diǎn)，煤炭企業(yè)通過發(fā)行債券的方式引入民間的投資資金。這樣一來，既符合了煤炭企業(yè)投資周期長(zhǎng)、規(guī)模大、收益分布廣的特點(diǎn)，又能夠解決基建升級(jí)改造過程中需要用到大量資金的窘境。

（3）通過融資租賃的方式引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備

通過以采礦權(quán)為基礎(chǔ)，將采礦權(quán)出借給有資金、有實(shí)力、有經(jīng)驗(yàn)、有設(shè)備的承租方，不僅可以轉(zhuǎn)移自身的運(yùn)營(yíng)壓力，還可以引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的采礦技術(shù)、管理技術(shù)和先進(jìn)的設(shè)備條件。通過融資租賃的方式來進(jìn)行融資，在一定程度上是能夠享受到國(guó)家政策優(yōu)惠的。通過引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備管理經(jīng)驗(yàn)的方式，既轉(zhuǎn)移了我國(guó)煤炭企業(yè)在融資工作上存在的困難，還能夠利用國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)條件來解決我國(guó)煤炭企業(yè)挖掘和運(yùn)輸過程中存在的各種問題。

（4）國(guó)外融資

通過在國(guó)外證券公司上市的方式，充分利用國(guó)際上大型有效的資金流，充分利用國(guó)際投資資金的積極性來解決我國(guó)煤炭企業(yè)中存在的融資困難的問題。通過與國(guó)外資金形成合作、合資、獨(dú)資等等方式，吸引更多的國(guó)外資金來投入我國(guó)的基建行業(yè)中，既解決了煤炭企業(yè)融資困難的問題，又推動(dòng)了我國(guó)基建工作的建設(shè)進(jìn)程。

（5）注意融資比例

融資雖然能夠解決企業(yè)一時(shí)在資金上的剛性需求，但是過度的融資會(huì)造成融資負(fù)債率高于權(quán)益資本收益率的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為了企業(yè)能夠?qū)⒗麧?rùn)收益最大化，應(yīng)該確立一個(gè)最佳融資比例，通過權(quán)衡公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情、實(shí)際資金情況、實(shí)際收益情況，來制定一個(gè)權(quán)益資本和融資資本的最佳比例。

（六）健全中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度

我國(guó)中小企業(yè)債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)程度，取決于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理體制是否健全、執(zhí)行是否有力、運(yùn)轉(zhuǎn)是否高效。經(jīng)營(yíng)者要轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識(shí)到健全中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，不僅是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，而且還關(guān)系到企業(yè)的各部門、各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。所以中小企業(yè)應(yīng)該建立健全財(cái)務(wù)制度，提高執(zhí)行力，提高各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的效率，使資金周轉(zhuǎn)率達(dá)到最大，這樣自然而然就降低了融資的風(fēng)險(xiǎn)程度。

總之，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資決策時(shí)，需要根據(jù)自身情況，采用科學(xué)的方法來衡量風(fēng)險(xiǎn)，充分考慮融資結(jié)構(gòu)、還款期限和資本成本等因素，清醒意識(shí)到可能到來的風(fēng)險(xiǎn)。在正確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，制定必要的防范措施，將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，及早采取相應(yīng)的措施防范危機(jī)的發(fā)生，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行。

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