考慮環(huán)境成本的礦業(yè)項目投資決策研究

王佳男

我國土地廣闊，礦種齊全、儲量豐富，是全球少數(shù)幾個礦產(chǎn)儲量大，配套程度高的國家之一，已經(jīng)被探明的礦產(chǎn)資源占世界總量的13%左右，居世界第三位。但目前，我國礦產(chǎn)資源總體回收率在31%左右波動（個體私人礦山僅為10%），遠低于世界50%的平均回收水平，資源綜合利用率在10%以下。

隨著2015年我國史上最嚴《環(huán)保法》的頒布執(zhí)行，礦山建設、開采過程中對環(huán)境的保護工作已經(jīng)勢在必行。因此，應在礦業(yè)項目開發(fā)可行性研究階段考慮環(huán)境成本后，再進行投資可行性分析，使資源開發(fā)與環(huán)境保護得到合理配置?？紤]環(huán)境成本的礦業(yè)項目投資決策

模型

根據(jù)礦山開發(fā)利用過程中對環(huán)境造成的危害以及考慮當前的經(jīng)濟技術條件下獲得有關資料數(shù)據(jù)的可行性。本文主要考慮土地資源、水環(huán)境資源、大氣資源三方面的環(huán)境成本。

（1）土地資源環(huán)境成本

礦山開發(fā)需占用破壞大量土地，針對占用林地確定土地環(huán)境成本的計算方法為恢復和防護費用法。假設礦山建設破壞林地s公頃，若需恢復到未開發(fā)利用時的情況需種植某種樹，單棵樹苗采購成本P元，種植數(shù)量為N株/公頃，則土地環(huán)境成本總計為：

（2）水資源環(huán)境成本

礦山項目水環(huán)境成本主要考慮兩方面：一是礦山建設過程中的生產(chǎn)用水、建設人員生活用水；二是礦山投產(chǎn)后的礦井排水、選礦污水、廢石和尾礦浸出廢水。前者需要建設合適的水源井，后者需要建設污水處理廠。采用影子工程方法計算水資源環(huán)境成本，包括水源井建設費用v1和污水排放、處理費用v2。

（3）大氣污染環(huán)境成本

礦業(yè)項目大氣污染分為四大類：①浮塵氣體排放；②燃油廢棄污染；③取暖燃煤型污染氣體；④酸性氣體、溶膠狀態(tài)硫化物融結(jié)沉降腐蝕。大氣污染計算方法見公式2。

基于DCF方法，將環(huán)境成本量化后加入現(xiàn)金流，再從財務凈現(xiàn)值、投資回收期、內(nèi)部收益率三個方面計算財務評價指標，從而計算考慮環(huán)境成本以后礦業(yè)項目投資經(jīng)濟效益的削減度以及評價項目最終可行性。

實例研究

（1）項目概況

某新建金銅硫礦位于江西省北部，開采方式為地下開采。礦區(qū)周圍是農(nóng)村及廠礦企業(yè)單位，在生產(chǎn)開發(fā)過程中將對礦區(qū)附近的水體、土壤和周圍環(huán)境有不同程度的污染。

（2）項目環(huán)境成本計算

1.礦山根據(jù)礦場的開采方式和運輸系統(tǒng)布設要求，總占地面積0.2518km2—378畝。主要占地為林區(qū)，按照恢復和防護費用法計算，土地環(huán)境成本經(jīng)計算約為245.7萬元：

2.根據(jù)礦山建設、投產(chǎn)的實際情況，運用影子工程法計算水環(huán)境成本約為121.8萬元。

3.礦山施工期間產(chǎn)生的粉塵是礦區(qū)主要的大氣污染源。本工程為井下施工，對大氣的影響可以忽略不計。本投資項目的環(huán)境成本總計約為367.5萬元：

（3）DCF財務分析法對比結(jié)果

本礦業(yè)投資項目的基準收益率定為12%，將加入環(huán)境成本折現(xiàn)值367.5萬，使用DCF財務分析法將前后的財務報表進行對比計算，i=10%：

根據(jù)表（1）可以看出，在項目財務評價中加入環(huán)境成本之后，稅后財務凈現(xiàn)值減少了334.09萬元，投資回收增加了0.34年，而項目內(nèi)部收益率降低為11%，由此說明加入環(huán)境成本后對投資項目有較大的影響，甚至可能直接推翻項目的可行性。

結(jié)論

（1）本文介紹了目前我國礦山企業(yè)開發(fā)的環(huán)境問題現(xiàn)狀，且每種環(huán)境評估方法的適用條件并不相同，在實際應用中應根據(jù)具體情況來選擇。

（2）確定礦山企業(yè)開發(fā)環(huán)境成本評估主要的三個方面，分別研究了其具體量化計算方法，建立了適合礦山企業(yè)環(huán)境成本評估模型。

（3）基于DCF方法實例計算江西某新建金銅硫礦開發(fā)所造成的環(huán)境成本，并與未加入環(huán)境成本的財務報表進行對比，得出環(huán)境成本對該礦業(yè)項目的投資決策有較大的影響。