淺議公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

穆嬌嬌

集團(tuán)介紹

上海汽車集團(tuán)股份有限公司是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)最大的汽車上市公司。上汽集團(tuán)是一家以汽車制造業(yè)和金融業(yè)為主要業(yè)務(wù)的公司，主營(yíng)汽車整車、變速箱、底盤、彈簧、散熱器、車燈、制動(dòng)器、轉(zhuǎn)向機(jī)等汽車零部件。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

上汽集團(tuán)從2013年至2016年年報(bào)中主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見表1、表2：

由上表可以通過計(jì)算得出，2014年、2015年、2016年上汽集團(tuán)總資產(chǎn)分別同比增長(zhǎng)11.03%、23.32%、15.44%，三年平均增長(zhǎng)比為16.60%，說(shuō)明上汽集團(tuán)資產(chǎn)狀況良好。營(yíng)業(yè)收入2014年同比增長(zhǎng)11.25%，2015年同比增長(zhǎng)5.53%，2016年同比增長(zhǎng)12.83%，三年平均增長(zhǎng)9.87%，證明該集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)收益較好。

（1）償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度。

1.短期償債能力

短期償債能力衡量指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式分別如下：

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨凈額）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

通過計(jì)算，上汽集團(tuán)2013-2016年短期償債財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表3所示：

流動(dòng)比率表示一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率指標(biāo)應(yīng)當(dāng)在200%左右較好，指標(biāo)與企業(yè)短期期償債能力正向變動(dòng)，債權(quán)人安全程度越高。根據(jù)表3可知，2013年至2016年上汽集團(tuán)的流動(dòng)比率自2013年有下降趨勢(shì)，但下降不明顯，且2016年略回升，但均在1至1.3之間波動(dòng)，在理論上來(lái)講，企業(yè)的短期償債能力不強(qiáng)；

速動(dòng)比率指標(biāo)在100%左右較好，指標(biāo)越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。從表3來(lái)看，2013年至2016年速動(dòng)比率均接近100%，說(shuō)明上汽集團(tuán)的短期償債能力處于可以接受范圍之內(nèi)；

現(xiàn)金比率一般超過20%較好，但過高的現(xiàn)金比率意味著企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效運(yùn)用，上汽集團(tuán)2013年至2016年的現(xiàn)金比率基本保持在50%之上，不超過55%，均在20%以上，處于正常水平，2015年現(xiàn)金比率驟減的原因可能是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的增加。

結(jié)合三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，該企業(yè)短期償債能力良好。

2.長(zhǎng)期償債能力

長(zhǎng)期償債能力衡量指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、清算價(jià)值比率、利息支付倍數(shù)等。各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式分別如下：

資產(chǎn)負(fù)債率一負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

清算價(jià)值比率=（資產(chǎn)總計(jì)一無(wú)形及遞延資產(chǎn)合計(jì)）÷負(fù)債合計(jì)

利息支付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出

通過計(jì)算，上汽集團(tuán)2013-2016年長(zhǎng)期償債財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表4所示：

資產(chǎn)負(fù)債率表明公司總資產(chǎn)中通過舉債獲得的比重，該指標(biāo)是常用的資本結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)，也是長(zhǎng)期償債能力分析的核心指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明公司在獲取資產(chǎn)時(shí)更傾向于舉債，公司的長(zhǎng)期償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，一般處于40%至60%之間較好。根據(jù)表4可知，上汽集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率大致呈上升趨勢(shì)，在2014年略下降，2015年和2016年較之2013年分別增加2.07%、3.49%，表明該集團(tuán)債務(wù)負(fù)擔(dān)有所增加，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)提高，2016年末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60.20%，說(shuō)明該集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力一般。

清算價(jià)值比率指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越強(qiáng)。根據(jù)表4可知，該集團(tuán)的清算價(jià)值比率在2上下浮動(dòng)，而且在2014年后有下降趨勢(shì)，說(shuō)明集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力一般。

利息支付倍數(shù)至少大于1才能使企業(yè)維持正常償債能力。從表4可知，2013至2016年上汽集團(tuán)的利息支付倍數(shù)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1，但是呈逐年遞減趨勢(shì)，證明集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，但是需進(jìn)一步提升。

結(jié)合三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力良好。

（1）營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況。上汽集團(tuán)2013-2016年相應(yīng)反映盈利能力的指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表5所示：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)收賬速度越快，但是周轉(zhuǎn)次數(shù)并非越高越好，可能是企業(yè)信用政策或付款條件所致，在某種程度上可能會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，影響企業(yè)的獲利水平。根據(jù)表5可知，上汽集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2013至2016年期間不斷下降，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)慢，償債能力變?nèi)?。同時(shí)，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)也呈逐年遞增的趨勢(shì)，說(shuō)明收賬的速度有所減慢，短期償債能力也在逐漸減弱。企業(yè)資金長(zhǎng)期被外單位占用，表明企業(yè)資金利用率不高。

存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，資金的回收速度越快。從表5可以看出，2013年至2015年存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，2016年回升，同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2013年至2015年逐年遞增，2016年回落，表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率有好轉(zhuǎn)跡象，2016年度的存貨運(yùn)用效率提高，流動(dòng)性增強(qiáng)。

流動(dòng)資產(chǎn)（總資產(chǎn)）周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)相應(yīng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。從表5得知，2013年至2016年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈下降趨勢(shì)，相應(yīng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)利用率較差，流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力一般。

結(jié)合上述對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，上汽集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力一般。

（2）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。

上汽集團(tuán)2013年至2016年盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)如下：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)表6可知，上汽集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈遞減趨勢(shì)，表明企業(yè)商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐年減弱，盈利能力下降。

凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益越好。從表6可知，上汽集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率逐年下降，表明企業(yè)自有資本獲取收益的能力下降，運(yùn)營(yíng)效益不好。

結(jié)合上述盈利能力指標(biāo)，說(shuō)明上汽集團(tuán)盈利能力較弱。

總結(jié)

通過對(duì)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，我們不難看出，上汽集團(tuán)的盈利能力指標(biāo)整體存在下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力存在隱患，但具體原因要進(jìn)行更深層次的數(shù)據(jù)分析?？傮w來(lái)說(shuō)，上汽集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況良好，未發(fā)現(xiàn)重大影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)的潛在因素。