資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建分析

汪利成

資產(chǎn)管理公司 風(fēng)險(xiǎn)管理體系 構(gòu)建 分析

現(xiàn)階段資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理

問(wèn)題闡釋

（1）銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、公募基金與信托等資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

這種類型的資產(chǎn)管理公司，在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控力度較大，并且將巴塞爾資本協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)管理體系納入到銀行理財(cái)業(yè)務(wù)當(dāng)中。雖然公募基金與券商資產(chǎn)管理公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)形成成熟架構(gòu)，但在通道業(yè)務(wù)方面，其風(fēng)控力度相對(duì)薄弱。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理而言，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理這一子行業(yè)最完善與嚴(yán)格。但需要注意的是，雖然其具備了風(fēng)險(xiǎn)管理模式，但并未結(jié)合行業(yè)本身的特點(diǎn)，不具有全面性。

（2）以國(guó)有投資為主的資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

現(xiàn)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明顯加快，而國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值問(wèn)題也逐漸突顯出來(lái)，開(kāi)始選擇更具多元性的投資策略，被廣泛應(yīng)用在資產(chǎn)管理行業(yè)當(dāng)中。以國(guó)有投資為主的資產(chǎn)管理公司，因其自身對(duì)產(chǎn)業(yè)了解較為全面且深入，所以在資產(chǎn)管理項(xiàng)目中的經(jīng)驗(yàn)豐富。但需要注意的是，其原有的企業(yè)管理模式始終被保留，最關(guān)鍵的是，風(fēng)險(xiǎn)管理被當(dāng)做獨(dú)立部分進(jìn)行控制，實(shí)際的控制效果差強(qiáng)人意。

（3）私募資金與私有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理

眾所周知，私有資產(chǎn)管理公司主要是由民間資本在探索全新投資途徑所發(fā)展，所以業(yè)務(wù)始終是民間借貸與民間投資。私有資產(chǎn)管理同樣是民間資本供需的重要載體，如果可以健康可持續(xù)地發(fā)展，將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，受治理體系不健全與內(nèi)部管理不到位因素的影響，要求這種類型資產(chǎn)管理公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中及時(shí)解決存在的不利因素，否則將直接制約其未來(lái)發(fā)展。

資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建路徑

結(jié)合上述對(duì)資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作存在的不足之處，要想從根本上強(qiáng)化資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，就必須積極地構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系，如圖一所示：

（1）治理風(fēng)險(xiǎn)管理及其控制

首先，資產(chǎn)管理公司董事會(huì)應(yīng)下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，主要的功能就是構(gòu)建核查與協(xié)調(diào)體系，綜合考慮公司規(guī)模、企業(yè)文化與復(fù)雜性，細(xì)化前后臺(tái)亦或是前中后臺(tái)。其中，前臺(tái)工作人員主要是引入新的客戶與市場(chǎng)的交易。而后臺(tái)工作人員應(yīng)站在信用分析角度，做出接受新客戶與交易對(duì)手的最終決定，對(duì)交易的細(xì)節(jié)進(jìn)行核查并評(píng)價(jià)，對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控。一般情況下，中臺(tái)與后臺(tái)則要開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理的工作。

其次，在崗位風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任確定的基礎(chǔ)上，對(duì)崗位風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任書(shū)進(jìn)行編寫(xiě)，落實(shí)各員工風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。需要注意的是，風(fēng)險(xiǎn)管理并不是單純的政策與規(guī)定，而是員工所要承擔(dān)的責(zé)任。其中，董事會(huì)需要對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了解，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)進(jìn)行定期地檢查；監(jiān)事會(huì)要監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)治理的有效性；高管要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理框架執(zhí)行進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)督；部門經(jīng)理必須始終遵循政策與程序要求；運(yùn)營(yíng)工作人員需根據(jù)運(yùn)營(yíng)政策以及程序?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制；作為風(fēng)險(xiǎn)控制工作人員要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)獨(dú)立衡量與控制。

最后，風(fēng)險(xiǎn)管理政策、道德規(guī)范以及程序要清楚明了，及時(shí)補(bǔ)充與更新。始終按照風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)所制定的框架以及目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)控制部門與業(yè)務(wù)部門要科學(xué)合理地編制風(fēng)險(xiǎn)管理操作的手冊(cè)。另外，在開(kāi)展各項(xiàng)新業(yè)務(wù)前，要對(duì)業(yè)務(wù)操作的規(guī)則加以規(guī)定，形成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制的方案。當(dāng)新業(yè)務(wù)運(yùn)行以后，應(yīng)及時(shí)修訂文件。

（2）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理及其控制

一方面，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則與目標(biāo)的確定。通常情況下，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的就是普通業(yè)務(wù)當(dāng)中容易出現(xiàn)的失誤，即系統(tǒng)事件與客戶的抱怨等，為此，必須積極構(gòu)建跟蹤體系，以保證盡早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。若對(duì)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，應(yīng)制定后備方案與災(zāi)難恢復(fù)方案。

另一方面，貫徹落實(shí)流程化管理。一般來(lái)講，人為臨時(shí)處理的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)自動(dòng)流程處理。而流程具體表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的確定與定期評(píng)價(jià)，在內(nèi)部損失發(fā)生以后，需要及時(shí)報(bào)告，安排風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員核查。除此之外，嚴(yán)格檢查不同業(yè)務(wù)部門業(yè)務(wù)完成狀況，一旦發(fā)現(xiàn)不正當(dāng)行為要及時(shí)糾正。以證券市場(chǎng)的投資業(yè)務(wù)為例，其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就是交易之前的檢查、交易過(guò)程按照內(nèi)部規(guī)章要求展開(kāi)檢查、交易之后，風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員針對(duì)市場(chǎng)價(jià)格展開(kāi)核實(shí)與檢查。一旦發(fā)生損失要及時(shí)報(bào)告。

（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及其控制

第一，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理而言，充分利用運(yùn)營(yíng)的資金是最主要的目標(biāo)。只有這樣，才能夠有效地規(guī)避資金斷流所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際衡量風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，應(yīng)借助定量的方式，對(duì)報(bào)表以及相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)展開(kāi)進(jìn)一步地分析，將資金預(yù)算結(jié)果作為重要參考依據(jù)，針對(duì)現(xiàn)金流量的缺口加以估計(jì)。除此之外，應(yīng)對(duì)年計(jì)劃進(jìn)行量化處理并形成月計(jì)劃，如果公司進(jìn)出相對(duì)頻繁，應(yīng)將計(jì)劃細(xì)化到每天，借助數(shù)據(jù)庫(kù)滾動(dòng)將現(xiàn)金流直觀地顯示出來(lái)，以保證現(xiàn)金持有量的合理性。

第二，籌資風(fēng)險(xiǎn)管理。這種類型風(fēng)險(xiǎn)的管理主要是減少籌資的成本，對(duì)其衡量需要借助定量方法分析財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體表現(xiàn)在加權(quán)資本成本率與資產(chǎn)負(fù)債率等等。結(jié)合資產(chǎn)公司的運(yùn)行情況，對(duì)指標(biāo)加以定期地計(jì)算并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)試，了解風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)。而應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施則表現(xiàn)在負(fù)債結(jié)構(gòu)的確定，保證與公司財(cái)務(wù)模式更加匹配。對(duì)公司資產(chǎn)運(yùn)用的實(shí)際狀況展開(kāi)深入地分析，合理地預(yù)期利率與匯率趨勢(shì)，安排專業(yè)工作人員研究并預(yù)判資金市場(chǎng)。

第三，投資風(fēng)險(xiǎn)管理。在管理投資風(fēng)險(xiǎn)方面，管理原則與目標(biāo)主要是對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)環(huán)境與客戶情況改變而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)加以有效地控制，在強(qiáng)調(diào)收益與風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上，對(duì)監(jiān)控進(jìn)行合理地衡量，盡可能對(duì)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行控制。在投資項(xiàng)目決策前，需要引入定量方法，對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)予以測(cè)算。而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要保證項(xiàng)目與國(guó)家法規(guī)以及公司政策要求相吻合，不斷增強(qiáng)項(xiàng)目的可行性，結(jié)合公司的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)要求，明確風(fēng)險(xiǎn)的程度。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，基于信息化手段的可持續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，需要將重點(diǎn)放在交易定價(jià)控制能力與投資組合分析能力方面，有效地細(xì)化與量化風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的能力，只有這樣，才能夠全面強(qiáng)化資產(chǎn)管理公司數(shù)據(jù)管理的能力。通過(guò)上文對(duì)資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建內(nèi)容的研究與分析，以期為其他公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供有價(jià)值的參考依據(jù)。