企業(yè)匯率風險管理

王嵐

摘 要：經(jīng)濟全球化發(fā)展迅速，企業(yè)在占領國際市場的同時都會遇到一個問題--匯率問題。匯率是不斷變化的的，企業(yè)在國際貿(mào)易中也因此存在一定的匯率風險。匯率的不確定性可能會導致企業(yè)資產(chǎn)和負債的變化，從而影響企業(yè)的進出口貿(mào)易的發(fā)展和企業(yè)的國際經(jīng)濟地位。

關鍵詞：國際貿(mào)易；匯率；風險管理

前言：

我國加入世界貿(mào)易組織，更加積極地尋求和參與到國際競爭中，更多的企業(yè)也逐漸加入到國際貿(mào)易、對外投資和國際并購中來，在這過程中，企業(yè)無疑要面臨匯率風險。在國際市場上的貿(mào)易涉及到外幣計量，而不同幣種間的兌換比率是不同的，國際貿(mào)易在交易中會因 匯率的變動而影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，從而影響企業(yè)的資產(chǎn)和負債金額。

一、企業(yè)匯率風險管理中的問題

匯率風險在國際市場交易中具有普遍性，企業(yè)很難避免，通常匯率風險大致分為三種，一種為經(jīng)濟型的匯率風險，一種為交易型的匯率風險，一種匯兌型的匯率風險。經(jīng)濟風險是指在國際貿(mào)易交易中，由于外幣兌換比率的變化引起企業(yè)的現(xiàn)金流量的變化的風險，對企業(yè)的影響是長期性的。這在國際貿(mào)易企業(yè)中是一種不可避免的現(xiàn)象。經(jīng)濟風險對于企業(yè)發(fā)展的大局有較大影響，取決于企業(yè)對風險的預測和規(guī)避能力。交易風險是指企業(yè)在國際貿(mào)易交易過程中，項目合約中約定的以外幣為單位的金額與本國貨幣為單位的金額之間的差額，可能會給企業(yè)帶來經(jīng)濟損失的現(xiàn)象，交易風險主要體現(xiàn)在經(jīng)濟合約的簽訂到結算過程中。匯兌風險是指企業(yè)的用外幣表示的財務報表在用本國貨幣為單位進行折算后，由于匯率變動導致的賬面價值變動的數(shù)值無法估計的現(xiàn)象，具有很難的操作性。匯兌風險主要體現(xiàn)在企業(yè)對資產(chǎn)負債表的會計處理方式不同導致的。我國針對以上三種常見匯率風險進行了外匯管制和政策引導，但在實際操作中仍存在一定問題。

（一）我國金融市場資本項目還不夠開放，企業(yè)面對外匯風險抵御能力較弱。在匯率風險管理上，我國的外匯政策較為保守，金融市場資本項目還沒有完全開發(fā)，因此，企業(yè)在面對匯率風險時，存在一定的資金流通問題，企業(yè)難以較快的尋找到融資、投資分化的渠道和途徑，在最佳的實際將風險降低。另一方面，我國外匯制度對企業(yè)持有外匯額度有所限制，我國限制企業(yè)對外匯金額的保留量，禁止非國際貿(mào)易往來產(chǎn)生的外匯結算，這樣，企業(yè)手中掌握的外匯數(shù)量有限，一旦遇到匯率風險，企業(yè)的抵御能力較弱，難以抗衡匯率的較大波動，容易給企業(yè)造成經(jīng)濟損失。

（二）我國金融市場發(fā)展不充分，難以支撐企業(yè)抵御由匯率變化導致的金融風險。我國的經(jīng)濟發(fā)展程度還不夠，金融市場還不夠完善和開放，金融衍生工具更少，金融技術和金融經(jīng)濟沒有跟上國際發(fā)展的步伐。我國雖然設有期貨、期權、互換等多種外匯套期保值工具，但還是難以滿足企業(yè)在國際貿(mào)易交易中利用金融工具對沖風險的需要。因為，我國還缺乏專門的外匯或匯率相關的外匯套期保值金融工具，這也是導致我國企業(yè)應對匯率風險抵抗力差的原因之一。

二、如何進行企業(yè)匯率風險管理

（一）國家有關部門機關應當將盡快完善企業(yè)匯率風險管理體制，建立健全匯率風險管理機制。國家進行根據(jù)國際市場變化和外匯匯率變動進行有效的宏觀調(diào)控，完善企業(yè)匯率風險管理體制，有利于從整體上降低外匯匯率風險，保障企業(yè)的經(jīng)濟利益。

首先，相關部門要對企業(yè)進行引導和宣傳，在國際貿(mào)易企業(yè)中樹立匯率風險意識，使企業(yè)管理者加強對風險的防范和風險管理。對于國際貿(mào)易企業(yè)來講，匯率風險對企業(yè)的日常經(jīng)營管理和企業(yè)對國際市場的占領、跨國合約的簽訂、對外投資或企業(yè)并購等等經(jīng)濟活動具有重要影響。企業(yè)管理者加強風險管理意識，將匯率風險管理納入企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展中來，對于企業(yè)防范和規(guī)避風險具有重要意義。

其次，企業(yè)在加強重視的同時，加大對匯率風險管理的投入。企業(yè)通過設置匯率風險管理崗位，引進專業(yè)人才，對國際匯率變化進行分析，通過對匯率、企業(yè)經(jīng)濟投資、企業(yè)財務狀況等的分析和預測，為企業(yè)決策者提供具有參考價值的建議和意見，從而提高企業(yè)對匯率風險的預防和規(guī)避能力，提高企業(yè)應對匯率風險的能力，提高企業(yè)在國際市場上的競爭力，增強企業(yè)軟實力，從而保障企業(yè)的長遠穩(wěn)定發(fā)展。

此外，匯率風險管理是整個企業(yè)的事情，需要全體員工的支持和參與。對匯率風險的管理是企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，關系企業(yè)的生存和發(fā)展，是整個企業(yè)的事情，不是單個部門的事情，需要全體員工的參與，將降低匯率風險作為企業(yè)的目的，在整個企業(yè)形成人人有責的意識，督促企業(yè)匯率風險管理的有效進行。

（二）企業(yè)通過外匯套期保值方式和金融工具適度進行有效風險規(guī)避。在國際貿(mào)易中，企業(yè)在對外投資或交易過程中，由于匯率變動引發(fā)的經(jīng)濟損失難以避免，企業(yè)可以從金融層面積極尋求利益保護。比如利用外匯工具進行套期保值，通過期權或期貨的形式和金融衍生產(chǎn)品在金融市場進行操作，轉移風險，降低企業(yè)可能存在的經(jīng)濟損失。比如遠期結售匯業(yè)務等金融工具。企業(yè)可以通過金融工具起到風險防范的作用，從而對產(chǎn)生貨幣豹子的效果。企業(yè)積極關注金融市場的變化和國家政策的引導，通過在金融市場獲取收益，降低企業(yè)的經(jīng)營風險。

（三）國際貿(mào)易交易中使用同一種幣種進行財務核算和資產(chǎn)、債務的分析，避免不同幣種折算產(chǎn)生的差異。國際貿(mào)易交易中，部分跨國企業(yè)用不同的幣種進行財務計量和核算，在資產(chǎn)負債表中，對于資產(chǎn)負債表上的項目的核算由于不同的幣種的匯率差異導致金額不一致，國外和國際不同的財務計量、核算方法也可能導致資產(chǎn)負債表的差異。這就對貿(mào)易企業(yè)和跨國企業(yè)提出了財務制度方面的要求，要求企業(yè)盡可能規(guī)范財務制度，采用相同的計量方式，尤其對債權債務的核算上，要保持幣種核算一致和期限一致，這樣才有利于貿(mào)易雙方的經(jīng)濟洽談和企業(yè)匯率風險的降低。

（四）國際貿(mào)易的發(fā)展、對外投資爭取多元化。在投資中更多主張“不要將雞蛋放在同一個籃子中”，這說明了投資要多元化，這樣才能更好的降低企業(yè)經(jīng)營風險。在國際貿(mào)易交易中也是如此，對于匯率風險的防范，鼓勵企業(yè)多元化經(jīng)營，對產(chǎn)品和材料的采購或商品的輸出盡可能多元化，爭取更多的市場份額，根據(jù)不同國際的匯率變化和外匯政策進行戰(zhàn)略投資發(fā)展，既可以利用不同國際市場的優(yōu)勢降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，也可以通過分散化經(jīng)營降低自身企業(yè)運營的風險。此外，與更多的國家進行經(jīng)濟貿(mào)易也在一定程度上降低了經(jīng)濟危機的風險。如果與某個國家進行貿(mào)易往來，這個國家的經(jīng)濟實力及經(jīng)濟變化將極大的影響企業(yè)的貿(mào)易發(fā)展和經(jīng)濟利益的獲取，而多元化的合作有助于分散這種經(jīng)濟風險，從而降低可能存在的經(jīng)濟危機引發(fā)的風險。

結論：

隨著我國經(jīng)濟大國地位的提高和企業(yè)在海外市場的拓展，我國企業(yè)對外投資、跨國貿(mào)易、對外收購等經(jīng)濟活動越來越頻發(fā)，經(jīng)濟形勢也越來越復雜，在復雜的國內(nèi)外環(huán)境下，只有盡可能降低由于匯率變動引發(fā)的匯率風險，加強匯率風險管理，保障企業(yè)利益，才能有效幫助我國企業(yè)在國際市場中走的更遠。同時我國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展對世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展也具有積極影響，加強匯率風險管理，降低企業(yè)匯率風險，有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

[1]張瑞君，徐展.跨國企業(yè)匯率風險控制的新途徑——盈余管理[J].現(xiàn)代財經(jīng)（天津財經(jīng)大學學報），2017，37（02）：82-100.

[2]張瑞君，徐展.無外匯交易企業(yè)真的沒有匯率風險嗎？——來自中國上市公司的實證研究[J].會計研究，2016（02）：22-28+95.

[3]吳肖林.中小型出口企業(yè)匯率風險管理研究[J].西南石油大學學報（社會科學版），2014，16（04）：20-26.

[4]林文斌.匯率風險對我國涉外企業(yè)影響的實證研究[J].保險職業(yè)學院學報，2012，26（02）：40-45.

[5]祝波，薛求知.企業(yè)經(jīng)營匯率風險的適應性管理框架研究[J].上海經(jīng)濟研究，2011（01）：59-67.