PTA-PET-短纖產(chǎn)業(yè)鏈的市場回顧與未來趨勢分析

李少山

(中石化股份天津分公司化工部，天津 300271)

PTA-PET-短纖產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)乎民生，在國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)中具有重要地位和影響。PTA是PX的主要衍生物，是重要的大宗有機(jī)原料之一，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國民經(jīng)濟(jì)的各個方面，其下游延伸產(chǎn)品主要是聚酯纖維，俗稱滌綸，是紡織行業(yè)的主要原料。聚酯包括纖維切片、聚酯纖維、瓶用切片和薄膜切片等。國內(nèi)市場中，有75%的PTA用于生產(chǎn)聚酯纖維；20%用于生產(chǎn)瓶級聚酯，主要應(yīng)用于各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5%用于膜級聚酯，主要應(yīng)用于包裝材料、膠片和磁帶[1]。聚酯纖維用于衣著、裝飾和紡織品，在化纖中屬于合成纖維。合成纖維制造業(yè)是化纖行業(yè)中規(guī)模最大、分支最多的子行業(yè)，除了滌綸外，其產(chǎn)品還包括腈綸、錦綸、氨綸等。PTA-PET-短纖應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)的各個方面，該產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新發(fā)展對國家發(fā)展具有很大的助推作用。

1 PTA-PET-短纖產(chǎn)業(yè)鏈的市場回顧

1.1 PTA行業(yè)市場回顧

1.1．1 供過于求，PTA裝置開工率一度降低

2009年至2012年上半年國內(nèi)PTA行業(yè)平均開工率高達(dá)90%，經(jīng)過2012～2014 年的產(chǎn)能集中投放，PTA 供應(yīng)逐步接近飽和，隨著2012 年起聚酯現(xiàn)金流的下降，PTA產(chǎn)能擴(kuò)張勢頭減退，行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，企業(yè)在行情下跌、虧損加劇時的減產(chǎn)行為更為頻繁，致使2012年下半年到2013年年底平均開工率為75%，2014年平均開工率僅有70%，2015年平均開工率為66%(見圖1)。

圖1 2015年P(guān)TA裝置開工率

2012年P(guān)TA產(chǎn)能增加1085萬噸，2013年增加285萬噸，2014年增加930萬噸，2015 年中國 PTA產(chǎn)能增速放緩至 6.5%，2015年增加345萬噸，全國PTA總產(chǎn)能為4646萬t/a(見圖2)。

圖2 PTA產(chǎn)能增加率

1.1．2 優(yōu)勝濾汰，PTA行業(yè)開啟洗牌模式

國內(nèi) PTA 行業(yè)于 2012 年至 2014 年大幅擴(kuò)能所造成的弊端逐漸于 2015 年顯現(xiàn)，行業(yè)洗牌正式啟動，其中紹興遠(yuǎn)東宣布破產(chǎn)是其中標(biāo)志性事件。2015 年新擴(kuò)建 PTA 裝置產(chǎn)能 345 萬噸，淘汰 60 萬噸產(chǎn)能，全國總產(chǎn)能達(dá)到 4646 萬噸，較 2014 年增加約 6.5%。2015年完成擴(kuò)能的包括：珠海 BP于 2015 年 3 月底投料的 3#125 萬t/a裝置，以及恒力石化投產(chǎn)的 3#220 萬t/a裝置；相反，童年華南一套 60 萬t/a裝置永久關(guān)停。2015年P(guān)TA 產(chǎn)能限制率也明顯上升，國內(nèi)停車超過 6 個月以上的產(chǎn)能達(dá)到 1150 萬噸。隨著 2016 年大規(guī)模產(chǎn)能的持續(xù)投放，缺乏競爭力的產(chǎn)能將進(jìn)一步淘汰。

表1 2014-2016(E)中國主要 PTA 生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能

1.1．3 PTA的盈利水平處于歷史低位

2015年全年P(guān)TA的價差最低至150元/t左右(見圖3)，價差水平處于歷史低位，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2009年的水平。PTA產(chǎn)能減產(chǎn)降負(fù)，2015年年末聚酯大量停車的情況下，聚酯負(fù)荷降至62%，對應(yīng)的PTA消費(fèi)平衡的負(fù)荷是51%，而PTA負(fù)荷過年期間停車檢修力度較小，負(fù)荷維持在60%以上的水平，大約過剩10個百分點(diǎn)左右(見圖4)，也導(dǎo)致了PTA社會庫存增加40萬噸另外加上PTA的加工效益也還可以，因此PTA總體反彈僅有400元的空間，2016年元月內(nèi)盤PTA均價4188元/t，同比下跌215元/t，跌幅5%。2014年至2015年國內(nèi)PTA供應(yīng)平衡表見表2。

表2 2014～2016(E)中國PTA供求平衡表

201420152016(E)設(shè)計產(chǎn)能/(萬t/a)436146464966實際產(chǎn)能/(萬t/a)436146464966實際工率/%64．065．963．4產(chǎn)量/(萬t/a)279330603150進(jìn)口/(萬t/a)116．46953總供應(yīng)量/(萬t/a)2909．431293203實際需求/(萬t/a)2892．43054．03206．5出口/(萬t/a)46．362．375平衡/(萬t/a)-16．912．7-79．0

1.2 聚酯行業(yè)市場回顧

1.2．1 聚酯行業(yè)的快速發(fā)展

盡管近幾年受到世界范圍內(nèi)石油價格波動和區(qū)域經(jīng)濟(jì)大幅度變動的影響，以石油為主要資源的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈依然以年均3%的發(fā)展速度增長。據(jù)分析，近3年內(nèi)，包括PET、PBT和PTT等以二元酸和二元醇為主要原料的世界聚酯產(chǎn)能將突破8000萬噸。從品種和消費(fèi)統(tǒng)計來看，PET纖維的增幅略有下降，但仍將占據(jù)總量的60%，非纖聚酯的占比接近30%，回收再生聚酯則占10%。2014年，世界聚酯消耗量超過7 580萬t，具體如表3 所示[2]。

表3 2014年全球聚酯產(chǎn)品品種及消費(fèi)統(tǒng)計

我國聚酯的生產(chǎn)起步較晚，20世紀(jì)70年代開始形成上海、天津、遼陽、儀征等生產(chǎn)基地。20世紀(jì)80年代，國產(chǎn)間歇式、半連續(xù)的小聚酯生產(chǎn)裝置建設(shè)較多。2000年國內(nèi)總聚酯生產(chǎn)能力595萬t/a，2004年國內(nèi)聚酯產(chǎn)能達(dá)到1650萬t/a，實際產(chǎn)量1170萬t，裝置開工率只有70.9%[3]。2004年以后，我國聚酯產(chǎn)能年增長速度有所放緩，但仍保持了平均每年7%～8%的增速發(fā)展。截至2013年我國的聚酯產(chǎn)能3880萬t/a，占世界總產(chǎn)能的58%左右，我國已經(jīng)是毫無疑問的世界聚酯生產(chǎn)大國[4]。2015年聚酯端各品種依舊在盈虧平衡線上掙扎，2015年長絲在聚酯產(chǎn)品中壓力最大，開機(jī)率低于2014年水平。2015年上半年聚酯產(chǎn)量增速超預(yù)期，2015年全國聚酯產(chǎn)能增加300萬噸。除了35萬噸的聚酯短纖，其余的265萬噸全部是聚酯長絲。2015年投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能,300多萬噸，全國聚酯產(chǎn)量達(dá)到3520萬噸，較2014年增長7.7%。其中，滌綸長絲增長5%，聚酯瓶片增長5.7%，滌綸短纖增長10%[5]。

1.2．2 聚酯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡

我國的聚酯行業(yè)在產(chǎn)能大幅擴(kuò)充的同時，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上卻存在明顯的失衡現(xiàn)象，聚酯項目投資主要集中在傳統(tǒng)的纖用聚酯領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年，國內(nèi)配套長絲、短纖的聚酯產(chǎn)能占聚酯總產(chǎn)能的68.6%左右，而國內(nèi)瓶膜片的聚酯產(chǎn)能約占聚酯總產(chǎn)能的18%左右(見表4)[6]。但是，聚酯產(chǎn)品品種的不斷發(fā)展和配套消費(fèi)量的迅速增長，為非纖用聚酯的生產(chǎn)和投資帶來契機(jī)。特別是隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和人們生活水平不斷提高，聚酯瓶片已經(jīng)逐漸成為人們對于包裝材料的首選。隨著聚酯瓶片生產(chǎn)技術(shù)的提高及包裝技術(shù)的創(chuàng)新，聚酯瓶片包裝材料現(xiàn)已在食品、飲料、食用油、調(diào)味品、藥品、日用化妝品等領(lǐng)域逐步得到了應(yīng)用。雖然在整個聚酯行業(yè)中，聚酯瓶片是消費(fèi)比重較小的品種，但是近年來的快速發(fā)展且后期仍將保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢已然成為聚酯行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)[7]。

表4 2014、2015年聚酯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

1.2．3 聚酯民營企業(yè)快速發(fā)展

國內(nèi)聚酯產(chǎn)能大部分集中在華東地區(qū)(見表5)，民營企業(yè)經(jīng)營靈活、管理成本低，能迅速根據(jù)市場變化調(diào)整策略，從2000年以后，民營企業(yè)逐漸發(fā)展壯大，成為聚酯行業(yè)主要生力軍，取代了以中石化為代表的國營企業(yè)的地位，并且，在激烈的市場競爭中更勝一籌，多數(shù)國營企業(yè)已經(jīng)關(guān)門停產(chǎn)，中石化下屬天津、洛陽、上海、儀征等聚酯裝置運(yùn)營艱難，正面臨困境。

表5 聚酯行業(yè)產(chǎn)能分布

1.2．4 聚酯產(chǎn)業(yè)“限產(chǎn)保價”應(yīng)對市場變化

2015 年1～2 月，春節(jié)前后，聚酯工廠集中停車檢修，市場開工率連續(xù)下降至 69%附近，產(chǎn)量亦有明顯下降；3～5 月份，隨上游原料行情強(qiáng)勢拉漲，下游需求逐漸復(fù)蘇，聚酯市場價格也不斷上行，聚酯工廠盈利情況較好，開工率一路上升，至5月份達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)；6～7月份，因國際原油市場進(jìn)入下行頭道，PTA 工廠開工率回升，下游用戶看空氛圍濃厚，聚酯工廠無奈下只能降價促銷，聚酯工廠由贏轉(zhuǎn)虧，多采取“降負(fù)”應(yīng)對，聚酯工廠開工率一路下滑至 74%附近； 8 月份下旬開始，國際原油價格跌宕起伏，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤好轉(zhuǎn)，市場開工負(fù)荷逐步提升至 77%附近，但隨后傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的遲遲沒有到來，下游多剛需補(bǔ)倉為主，聚酯工廠虧損不斷加大，市場進(jìn)入“限產(chǎn)保價”模式，市場開工率不斷下滑。2015 年，全國聚酯產(chǎn)量在 3478 萬噸，較 2014 年增長 5.52%，國內(nèi)聚酯平均開工負(fù)荷在 74%附近，較 2014 年上升 2 個百分點(diǎn)[8]，見圖3。

圖3 2015年聚酯產(chǎn)量與開工率

1.2．5 聚酯的盈利水平跌宕起伏

2015年纖維級切片市場呈“倒 V”走勢。春節(jié)之前，纖維級切片市場缺乏利好支撐，價格窄幅回落，節(jié)后回來，市場價格略顯平穩(wěn)。但進(jìn)入 3月份，下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，所以價格逐漸探底，但是與 4月初由于騰龍芳烴PX 裝置以及揚(yáng)子石化MEG 裝置爆炸事故炒作，聚酯原料價格大幅反彈，所以纖維級切片市場價格也直線上漲，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn) 7500 元/t。5月份之后，在原油價格低位震蕩的影響下，市場又陷入跌勢，截止 12 月底跌至 5275元/t，最高價差達(dá)2225 元/t。2015年半消光聚酯切片和大有光聚酯切片價格走勢基本一致，前半年基本無價差；而在7月份以后，由于大有光聚酯切片市場供應(yīng)偏緊，價格略顯堅挺，一般比半消光聚酯切片高100元/t[2]。

圖4 纖維級切片價格

1.3 短纖行業(yè)市場回顧

1.3.1 滌綸短纖產(chǎn)能逐年遞增

國內(nèi)直紡滌綸短纖近五年來產(chǎn)能增長極少，產(chǎn)量在2012年跌入低谷，2012～2014年近三年來略呈恢復(fù)性增長，滌綸短纖行業(yè)迎來新產(chǎn)能投產(chǎn)集中期，除去淘汰產(chǎn)能及長期停車產(chǎn)能，2012～2013 年累計新增有效產(chǎn)能在52萬噸左右，2014年國內(nèi)短絲產(chǎn)能為655萬噸，消費(fèi)量428萬噸，其中中石化份額約為10%左右，主要集中在儀征、洛陽和天津。為了提高效益，應(yīng)不斷擴(kuò)大差別化纖維產(chǎn)品的產(chǎn)量及占總產(chǎn)量的比例，目前儀征和上海石化化纖差別化率都已經(jīng)達(dá)到80%以上，見圖5。

2010～2015年滌綸短纖產(chǎn)能、產(chǎn)量變化。

圖5 2010～2015年滌綸短纖產(chǎn)能、產(chǎn)量

1.3.2 滌綸短纖價格單邊下跌，地域差別顯著

近五年來，滌綸短纖價格單邊下跌，其中2015年從7000元/t跌到6200元/t，跌幅14%。2014年國內(nèi)棉花價格快速回落，對滌綸短纖價格形成打壓，滌棉價差從1000元/t降到6000元/t，一度激發(fā)紡織客戶用棉熱情。2015年棉花價格企穩(wěn)，滌綸短纖價格持續(xù)下跌，滌綸價差略有擴(kuò)大，回升到6500～7000元/t?，F(xiàn)金流狀態(tài)變化較大：2011～2012年現(xiàn)金流充裕，2013年整體虧損，2014年再度出現(xiàn)正現(xiàn)金流，2015年現(xiàn)金流盈虧基本平衡。

國內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)地與銷地差異，造就了不同區(qū)域市場價差，其中產(chǎn)能快速增長的福建成了全國價格凹地，而對滌綸短纖需求量較大的省份，如山東，則價格相對走高。2015年江浙滌綸短纖價格比福建市場高出100元/t，山東市場則高于200元/t。

表6 2011～2015年江浙滌綸短纖價格對比

1.3.3 滌綸短纖供銷地域集中

我國滌綸短纖產(chǎn)能主要集中在江浙和福建地區(qū)。雖然總產(chǎn)能占比持續(xù)兩年下降，但江蘇依然占據(jù)滌綸短纖第一生產(chǎn)大省的位置，江陰一地就集中了三房巷、華宏、華西村和常盛四家廠家，共計157萬噸的產(chǎn)能，周邊還有儀征、江南、德賽和翔盛(宿遷)等滌綸短纖廠家。2012 年隨著福建金綸滌綸短纖2 期裝置的投產(chǎn)，福建取代浙江成為滌綸短纖生產(chǎn)第二大2013～2014 年福建滌綸短纖產(chǎn)能在總產(chǎn)能中的比重繼續(xù)上升。浙江滌綸短纖產(chǎn)能沒有變化，繼續(xù)處于第三位。山東滌綸短纖產(chǎn)能處于全國第四的位置，但2014年其大部分產(chǎn)能處于停車狀態(tài)，僅有一套12 萬噸新裝置正常生產(chǎn)。2015年國內(nèi)直紡滌綸短纖產(chǎn)地、銷地差異較大，江蘇是主要產(chǎn)地，湖北、山東、江西、河北、陜西、湖南是主要流向地。根據(jù)CCF年報數(shù)據(jù)測算，2015中部省份直紡滌綸短纖用量分別為：湖北42萬噸、江西37萬噸、河北25萬噸、河南12萬噸、陜西5萬噸、湖南4萬噸。

1.3.4 滌綸短纖出口日趨增長

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 2015年國內(nèi)滌綸短纖出口量在94.33萬噸，較2014年上漲 8.04%，均出口量在7.86萬噸水平。 從 2015年出口量來看，由于 2月份春節(jié)，國內(nèi)工廠臨近假期，出口量較少，僅為 6.46萬噸。春節(jié)過后，滌綸短纖工廠陸續(xù)開機(jī)，市場開工率回升，國外市場需求緩慢復(fù)蘇，出口量逐漸平穩(wěn)上漲。截至9～10月份，原油震蕩走弱，聚酯原料成本下陷，滌綸短纖商談重心不斷跌破心理關(guān)口，國外市場操作心態(tài)謹(jǐn)慎，造成"金九銀十"的旺季較往年低迷，僅小幅上漲。華東地區(qū)是滌綸短纖的主要生產(chǎn)地，因此滌綸短纖出口多在上海海關(guān)、寧波海關(guān)和南京海關(guān)。這三個海關(guān)的出口量分別是 31%、27%和 29%，占總出口量的87%，見表7，圖6。

表7 2013～2015年進(jìn)出口情況(分稅測號) 單位：噸

圖6 2013～2015年進(jìn)出口情況對比圖

2 PTA-PET-短纖產(chǎn)業(yè)鏈未來趨勢分析

2016～2018 年期間，預(yù)計中國仍將行走在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的道路上，且將呈現(xiàn)出服務(wù)業(yè)化、智能化、高端化的特征；節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊，將進(jìn)入快速增長期。因此，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測顯示，中國政府有能力推出支持經(jīng)濟(jì)增長的措施來維持較高的經(jīng)濟(jì)增長率，未來三年的增長率將分別達(dá)到6.6%、6.4%和 6.2%。

2.1 PTA行業(yè)的未來趨勢分析

2.1 .1 PTA產(chǎn)能供給上限明確

目前國內(nèi)PTA產(chǎn)能約在4670萬噸，但實際供給市場的產(chǎn)能只有3280萬噸。2016年上半年，在毛利價差明顯好轉(zhuǎn)的情況下，潛在回歸市場的小裝置產(chǎn)能約有60萬～200萬噸(目前加工費(fèi)在500～600元/t附近，較多的小裝置回歸加工費(fèi)預(yù)計要達(dá)到800～900元/t)，缺乏足夠的利潤刺激回歸市場的老產(chǎn)能預(yù)計有限。

縱觀PTA市場，從上游來看，當(dāng)前原油依舊處于供大于求，原油庫存持續(xù)增長。沒有明確的減產(chǎn)計劃出臺，原油很難走出底部區(qū)間；另一方面，今日PX供應(yīng)充裕，對PTA價格支撐不強(qiáng)。從需求來看，年后下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)步提升，但目前供應(yīng)繼續(xù)過剩。

2.1 .2 縱向整合的趨勢越來越明顯

目前新進(jìn)入PTA行業(yè)的公司分為兩類，一類是以前從事聚酯纖維生產(chǎn)，然后再進(jìn)入PTA領(lǐng)域的生產(chǎn)，比如桐昆股份、盛虹集團(tuán)、恒力集團(tuán)等，這些企業(yè)原先就是化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)，在化纖行業(yè)占了有利的位置后，為了降低成本，將產(chǎn)業(yè)鏈向后整合。另一類是石化企業(yè)，原先就是石油煉化行業(yè)的龍頭，將產(chǎn)業(yè)鏈向后延伸至PTA領(lǐng)域。比如中石油、中石化、BP或者目前有這方面趨勢的翔鷺石化。目前國內(nèi)幾乎沒有打通從PX到化纖行業(yè)。直接介入PTA領(lǐng)域的很少，因為原材料和市場方面都沒有優(yōu)勢。隨著進(jìn)入門檻的提高，行業(yè)的外來者將更難進(jìn)入。PTA行業(yè)的行業(yè)格局基本確定。

但目前除了中石化，還沒有一家公司能夠從石油煉化行業(yè)進(jìn)入化纖生產(chǎn)行業(yè)。恒逸集團(tuán)目前在文萊的石化項目應(yīng)該是該集團(tuán)向上游拓展的重要一步。如果該項目建成，恒逸集團(tuán)將直接控制從石油一直到化纖生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，競爭優(yōu)勢會進(jìn)一步增強(qiáng)。

2.1.3 PTA產(chǎn)業(yè)的未來在東南亞

隨著國內(nèi)民眾環(huán)保意識的不斷增強(qiáng)，而且在此過程中PX幾乎被妖魔化。國內(nèi)建設(shè)新的PX項目存在著很大的障礙，因此PX的成本沒法下降。而東南亞有豐富的石油資源，具有建立從石油至PTA產(chǎn)業(yè)鏈的條件。

隨著國內(nèi)勞動力成本的不斷上升，東南亞在國際紡織行業(yè)中的位置將會越來越高，更多位于中國的紡織企業(yè)將會遷至東南亞，這將為PTA或者聚酯行業(yè)提供廣闊的市場。隨著東南亞某些國家政局的穩(wěn)定并且能供應(yīng)大量優(yōu)質(zhì)勞動力、投資環(huán)境的不斷改善，在東南亞建設(shè)石油至化纖的產(chǎn)業(yè)鏈將是可行的。

2.2 聚酯行業(yè)的未來趨勢分析

2011～2015年，我國聚酯進(jìn)入新一輪擴(kuò)能高峰期，將有大量的新建裝置投產(chǎn)，而同時PTA產(chǎn)能過剩，PX供應(yīng)缺口增大，今后幾年的發(fā)展方向是：規(guī)模化、差別化和一體化。積極研發(fā)新品，提高差異化率，同時，探索引入民營資本，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，力爭創(chuàng)效。

2.2.1 聚酯價格趨勢

2016年春節(jié)前后，雖然聚酯工廠開工率較低，但 2015年底下游織造用戶由于資金問題訂單量或?qū)⒉蛔?，春?jié)內(nèi)庫存壓力或?qū)⒓哟螅粼鲜袌鲎邉萜跻约跋掠慰椩扉_啟重啟時間較晚，聚酯市場價格有可能繼續(xù)下降；進(jìn)入傳統(tǒng)旺季到來，終端紡織用戶開機(jī)率上升，隨后聚酯市場價格或?qū)⑿》蠐P(yáng)。由于我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，所以我們?nèi)孕枳⒁狻巴静煌本置?，所以預(yù)計第三季度市場或?qū)⑷鮿荼P整為主。進(jìn)入第四季度前半段，終端紡織用戶冬季訂單增加，市場行情或?qū)⑿》蠐P(yáng)。但這波行情過后，直至年底，訂單量不足以支撐聚酯產(chǎn)品市場價格，聚酯廠家或?qū)⑦M(jìn)入“限產(chǎn)保價”模式。整體而言，2016 年，聚酯工廠預(yù)計將有 300 萬噸的新產(chǎn)能投放，市場供應(yīng)壓力降進(jìn)一步增加，但是現(xiàn)在聚酯市場處于一個“去產(chǎn)能”過程中，“限產(chǎn)保價”亦是聚酯市場常用的保價手段，所以聚酯產(chǎn)品價格大漲大跌的可能性較小，預(yù)計將以震蕩走勢為主。

2.2.2 聚酯產(chǎn)能增長放緩，實施“限產(chǎn)保價”

2016 年，聚酯市場仍有新產(chǎn)能進(jìn)化投放，按目前已知的投產(chǎn)計劃來看，聚酯產(chǎn)能增長率預(yù)計在6%左右，以滌綸長絲為主。由于下游紡織以及終端服裝產(chǎn)業(yè)近幾年庫存壓力及資金壓力均較大，行業(yè)內(nèi)破產(chǎn)增多，加之外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)移，國內(nèi)下游對滌絲需求增長量緩慢。在此情況下，預(yù)計2016 年，聚酯工廠開工率或?qū)⑷杂邢抡{(diào)，新增產(chǎn)能投放速度亦將放緩。由于國內(nèi)聚酯行業(yè)競爭日益嚴(yán)峻，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，一些老裝置或者經(jīng)營不善的企業(yè)陸續(xù)退出行業(yè)舞臺，預(yù)計未來5年市場將進(jìn)入去產(chǎn)能的自我調(diào)整過程。整體而言，2016 年，聚酯工廠預(yù)計將有300萬噸的新產(chǎn)能投放，市場供應(yīng)壓力降進(jìn)一步增加，但是現(xiàn)在聚酯市場處于一個“去產(chǎn)能”過程中，“限產(chǎn)保價”亦是聚酯市場常用的保價手段，所以聚酯產(chǎn)品價格大漲大跌的可能性較小，預(yù)計將以震蕩走勢為主。

2.2.3 聚酯產(chǎn)品市場分析

2016年，中國聚酯產(chǎn)業(yè)新投產(chǎn)主要集中在滌綸長絲和聚酯瓶片方面，按照目前的預(yù)報和規(guī)劃，2016年預(yù)計將有12套裝置投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能約有328萬噸。但考慮到部分裝置長時間延期，能否順利投產(chǎn)仍有較大疑問，加之局部長期停車裝置面臨淘汰，因此2016年聚酯實際產(chǎn)能增速將低于預(yù)期。

當(dāng)前我國紡織品服裝的主要出口市場需求出現(xiàn)下滑。2015年11月我國紡織品服裝出口額為219.82億美元，同比下降9.71%;1～11月份我國紡織品服裝出口額2569.46億美元，同比下降5.79%，2000～2014年我國紡織品服裝年出口平均增速為14.93%，其中2009年紡織品服裝出口下降9.8%，2015年是自2000年以來第二次出口呈負(fù)增長局面，預(yù)計全年出口下降超過5%。2016年由于人民幣貶值，我們認(rèn)為紡織服裝的出口走勢將逐步好轉(zhuǎn)。

聚酯瓶片市場走勢上揚(yáng)。原料PTA報價堅挺。主流廠家價格上調(diào)，支撐市場走勢，下游開工相對低位，實盤成交一般。目前，華東地區(qū)報盤參考在6000～6100元/噸自提，商談集中在5950～6000元/t；華南地區(qū)報盤參考在6000～6200元/t短送左右，商談集中在6000～6050元/t。預(yù)計短期內(nèi)聚酯瓶片市場窄幅整理。

PET紡粘長絲無紡?fù)凉げ伎焖僭鲩L，在未來15年中，土工布將繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。由于在未來幾年，我國將再次在主要基礎(chǔ)設(shè)施工程方面投資，例如鐵路、高速公司、機(jī)場、水利和環(huán)境保護(hù)工程，每一項都將持續(xù)增加對無紡布的需求。目前，中國土工布消費(fèi)量超過3億m3/a。中國將成為世界最大的土工布復(fù)合材料銷售市場。

PET再生塑料可以用來制造衣服、摩托車頭盔、釣魚線、打包繩?；蛘吒纱嘤迷谑称钒b物上，PET再生塑料瓶可以實現(xiàn)無限次的再生循環(huán)利用。這是我國觸手可及的環(huán)保工藝技術(shù)。據(jù)了解，近期PET再生塑料瓶有望走進(jìn)中國市場。

2.3 纖維行業(yè)的未來趨勢分析

根據(jù)《化纖工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，中國化纖產(chǎn)量年增長速度目標(biāo)由“十二五”時期的9.2%下調(diào)至3.6%，同時鼓勵企業(yè)并購重組，大力發(fā)生在你產(chǎn)業(yè)纖維，帶動纖維行業(yè)的發(fā)展。2011年前，化纖行業(yè)盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，行業(yè)以超常規(guī)的速度迅猛發(fā)展，但2011年末，化纖需求明顯下降，旱情一蹶不振。粗放式發(fā)展帶來機(jī)構(gòu)向產(chǎn)能過剩/產(chǎn)品附加值不高等問題逐漸凸顯?？刂菩略霾钅軐⑹?十三五"時期的重要目標(biāo)。"十三五"期間，產(chǎn)業(yè)用纖維比例要從當(dāng)前的28%提高到33%，高性能纖維有效年產(chǎn)能要達(dá)到。

未來5年，高性能化、差別化，生態(tài)化纖維應(yīng)用將會繼續(xù)向新能源、環(huán)境保護(hù)、航空航天等領(lǐng)域深入拓展，隨著產(chǎn)業(yè)用化纖領(lǐng)域的不斷拓寬和消費(fèi)能力的日漸增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)用化纖市場和增長潛力將進(jìn)一步釋放?！笆濉逼陂g，產(chǎn)業(yè)用化纖比例要從當(dāng)前的28%提高到33%，高性能纖維有效年產(chǎn)能要達(dá)到26萬噸，生物基纖維有效年產(chǎn)嫩南瓜要超過90萬噸。

2.3.1 新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)，提升發(fā)展水平

200多年前的紡織產(chǎn)業(yè)大工業(yè)化，使得天然纖維在服裝等領(lǐng)域的應(yīng)用得到大幅提升，同時形成了紡織產(chǎn)業(yè)鏈(包括原料種植、紡織、染整及終端應(yīng)用)。上世紀(jì)90年代起，合成纖維，尤其是原料來自于石油化工產(chǎn)業(yè)的PET纖維的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化為紡織產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展和效率提升開創(chuàng)了革命性變化。由于PET纖維相對其它合成纖維具有良好的性價比，因此來依然會得到持續(xù)發(fā)展。受到傳統(tǒng)紡織產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)技術(shù)發(fā)展水平不均衡的限制，傳統(tǒng)紡織加工的高污染和低效率、區(qū)域發(fā)展不平衡以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利益不協(xié)調(diào)已經(jīng)成為阻礙整個產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展的瓶頸。從聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的角度來說，進(jìn)一步開發(fā)"差別化"和新產(chǎn)品依然是纖維加工企業(yè)密切“融入”紡織價值鏈、提升產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展水平的方向。今后的技術(shù)發(fā)展趨勢將主要體現(xiàn)在以下幾個方面：降低污染的PET染色改性技術(shù)，例如陽離子染料可染、本體染色產(chǎn)品；提升產(chǎn)業(yè)鏈整體效率的直接紡短纖維、直接法紡粘非織造布、從熔體至紗線的BCF技應(yīng)用技術(shù)

2.3.2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是關(guān)鍵

世界聚酯產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢是從原料至最終產(chǎn)品的價值鏈的進(jìn)一步優(yōu)化，特別是原料端(芳烴)的產(chǎn)品多元化和高附加值。利用現(xiàn)有的聚酯裝置，整合共混及共聚技術(shù)，協(xié)同聚酯

產(chǎn)品的應(yīng)用開發(fā)，生產(chǎn)高附加值的非纖聚酯產(chǎn)品，開拓產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的另一重點(diǎn)，例如高附加值的聚酯工程塑料。其中，聚酯彈性體(TPEE)在某種程度上可以認(rèn)為是PBT的共聚產(chǎn)品、PETG(高透明片材)是PET的CHDM改性產(chǎn)物；聚酯裝置在線添加無機(jī)成核劑、改性玻璃纖維是低能耗、質(zhì)量更均勻的注塑用工程塑料生產(chǎn)方法；聚酯多元醇的產(chǎn)業(yè)化使聚酯產(chǎn)品延伸至聚氨酯材料的應(yīng)用領(lǐng)域，聚酯熱熔膠使產(chǎn)品延伸至皮革、印刷出版物等粘接產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，聚酯類不飽和樹脂可應(yīng)用于涂料、高性能纖維復(fù)合增強(qiáng)材料等。

3 總結(jié)

(1)宏觀面流動性寬松預(yù)期降溫帶來的PTA短線調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，未來走勢將回歸商品基本面。目前，PTA基本面好轉(zhuǎn)，若現(xiàn)貨貼水得到改善，那么PTA期貨有望延續(xù)上行步伐。

(2)預(yù)計中國聚酯產(chǎn)業(yè)新投產(chǎn)主要集中在滌綸長絲和聚酯瓶片方面，按照目前的預(yù)報和規(guī)劃，2016年預(yù)計將有12套裝置投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能約有328萬噸。但考慮到部分裝置長時間延期，能否順利投產(chǎn)仍有較大疑問，加之局部長期停車裝置面臨淘汰，因此2016年聚酯實際產(chǎn)能增速將低于預(yù)期。

(3)預(yù)計紡織市場行情整體走弱概率較大。下游需求復(fù)蘇緩慢，很多小規(guī)模紡企存在"早歇業(yè)、晚開工"現(xiàn)象；產(chǎn)品庫存累積增壓；原油大漲大跌的不確定因素、棉花輪出政策的預(yù)期、各地繅絲企業(yè)壓產(chǎn)主動調(diào)節(jié)平衡的效果等等。

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