本輪豬周期有何不同

劉月姣

隨著生豬價(jià)格下行，豬周期成為業(yè)內(nèi)人士討論的熱點(diǎn)。何謂豬周期？歷史上出現(xiàn)過(guò)幾輪豬周期？為什么會(huì)產(chǎn)生豬周期？本輪生豬周期呈現(xiàn)出怎樣的特點(diǎn)？記者對(duì)此進(jìn)行了探析。

何謂豬周期？

“2006年以來(lái)，生豬價(jià)格進(jìn)入劇烈波動(dòng)期，其運(yùn)行呈現(xiàn)出一定的周期性，業(yè)內(nèi)稱之為豬周期。”農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司畜產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)和貿(mào)易首席分析師朱增勇介紹說(shuō)，“豬肉價(jià)格上漲刺激農(nóng)戶積極性造成供給增加，供給增加造成肉價(jià)下跌，肉價(jià)下跌打擊了農(nóng)民積極性造成供給短缺，供給短缺又使得肉價(jià)上漲，周而復(fù)始，這就形成了所謂的‘豬周期。其循環(huán)軌跡一般是：肉價(jià)上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲?！?/p>

學(xué)術(shù)界將這個(gè)運(yùn)行周期稱為“蛛網(wǎng)理論”，即在養(yǎng)殖虧損期淘汰產(chǎn)能而養(yǎng)殖盈利期增加產(chǎn)能。之所以能出現(xiàn)產(chǎn)能調(diào)整，主要是由我國(guó)生豬市場(chǎng)的特征決定的：一是生豬市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，政府價(jià)格調(diào)控作用有限；二是生豬生產(chǎn)調(diào)整不能同步反映到價(jià)格上；三是生豬都是活體出售，養(yǎng)殖戶無(wú)庫(kù)存。

生豬價(jià)格的周期長(zhǎng)度由生豬生長(zhǎng)周期決定。后備母豬補(bǔ)欄到增加商品豬供應(yīng)一般需要一年左右的時(shí)間。在不受外界因素影響的情況下，生豬價(jià)格完整的運(yùn)行周期為3-4年。

豬周期的核心指標(biāo)是能繁母豬存欄量，能繁母豬存欄量與生豬價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。一般而言，在母豬存欄量上升后的10-12個(gè)月，生豬價(jià)格開(kāi)始下行。生豬價(jià)格下跌后母豬存欄量隨之減少，造成生豬供給減少，而后價(jià)格上行。

在實(shí)際運(yùn)行中，生豬價(jià)格除了受周期性因素影響，還受趨勢(shì)性因素（居民收入、人口增長(zhǎng)、消費(fèi)習(xí)慣）、季節(jié)性因素、偶發(fā)性因素（疫病、地震等自然災(zāi)害和不可抗力因素）、貨幣因素等因素影響。這些因素會(huì)延長(zhǎng)豬周期或增加波動(dòng)幅度。

“生豬價(jià)格起起伏伏，成本收益是貫穿于生豬價(jià)格運(yùn)行中的內(nèi)在規(guī)律。養(yǎng)殖利潤(rùn)一直是養(yǎng)豬戶行為決策的‘指揮棒，歷史數(shù)據(jù)顯示，每一輪豬周期的最低點(diǎn)都接近當(dāng)時(shí)的養(yǎng)殖成本?！敝煸鲇抡f(shuō)道。

歷史上的豬周期

朱增勇介紹說(shuō)，2006年以來(lái)，生豬價(jià)格經(jīng)歷了兩輪明顯的周期。

2006年6月—2010年4月，持續(xù)時(shí)間46個(gè)月。從2006年6月至2008年4月，生豬及豬肉月度平均價(jià)格連續(xù)直線上漲23個(gè)月，生豬價(jià)格從5.69元/千克漲至16.87元/千克；隨后便一直持續(xù)回落至2009年5月的9.24元/千克。2009年和2010年上半年盡管價(jià)格有所反復(fù)，但波動(dòng)跨度相對(duì)較短、幅度相對(duì)較小。此輪周期內(nèi)上漲時(shí)間22個(gè)月，下跌時(shí)間24個(gè)月。

2010年5月—2015年3月，持續(xù)時(shí)間59個(gè)月。2010年10月，新一輪的價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)再次出現(xiàn)，并持續(xù)到2011年9月；2011年9月至2015年3月，生豬價(jià)格震蕩下行，期間季節(jié)性漲跌互現(xiàn)。這一輪周期內(nèi)上漲時(shí)間為12個(gè)月，下跌時(shí)間為42個(gè)月。

本輪豬周期的新特點(diǎn)

關(guān)于這一輪豬周期，東海證券劉振東分析指出，由于2014年養(yǎng)殖行業(yè)的大規(guī)模虧損，能繁母豬淘汰加速，加上環(huán)保政策的出臺(tái)淘汰了一定產(chǎn)能，生豬價(jià)格從2015年4月起開(kāi)始上漲，至2015年8月達(dá)到當(dāng)年高點(diǎn)，上漲了47%，隨后開(kāi)始季節(jié)性下跌。由于2015年冬季疫病多發(fā)，死亡率高，豬源短缺，導(dǎo)致2015年11月生豬價(jià)格不斷上漲，至2016年6月達(dá)到歷史高位21.2元/千克，漲幅達(dá) 31%。隨后進(jìn)入下行通道，并伴隨季節(jié)性調(diào)整。目前此輪豬周期已持續(xù)了近36個(gè)月。

雖然本輪豬周期還未結(jié)束，但從目前運(yùn)行情況看，此輪豬周期呈現(xiàn)出三個(gè)新特點(diǎn)。

一是能繁母豬存欄量、生豬存欄量與生豬價(jià)格出現(xiàn)背離。過(guò)去我國(guó)生豬養(yǎng)殖中小散戶占比大，容易在豬價(jià)高位補(bǔ)欄低位淘汰，使得產(chǎn)能變化與生豬價(jià)格走勢(shì)相似。隨著環(huán)保政策的不斷推出，養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程加速，在此輪豬周期內(nèi)，能繁母豬存欄量從2014年開(kāi)始一路下行，并沒(méi)有因?yàn)?015-2016年豬肉價(jià)格上漲而回升。在母豬存欄量低位的情況下豬價(jià)從2016年5月開(kāi)始大幅下行。本應(yīng)與生豬價(jià)格呈負(fù)相關(guān)的生豬存欄量，走勢(shì)與生豬價(jià)格趨同。

二是豬周期時(shí)間有延長(zhǎng)趨勢(shì)。典型的豬周期為3年，但2006年之后的兩輪豬周期延長(zhǎng)到4年。目前來(lái)看，這輪豬周期時(shí)長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)超過(guò)上兩輪周期?！敖陙?lái)，生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；潭忍嵘?。在生豬整體價(jià)格下行時(shí)，相對(duì)小散戶而言，大型養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入與退出成本高，不會(huì)輕易停產(chǎn)，這會(huì)延長(zhǎng)豬周期時(shí)長(zhǎng)。”朱增勇解釋說(shuō)。具體而言，當(dāng)生豬價(jià)格上行時(shí)，規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)還需要經(jīng)過(guò)前期豬場(chǎng)建設(shè)投資，補(bǔ)欄速度慢于散戶；當(dāng)豬肉價(jià)格下行時(shí)，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)融資能力強(qiáng)，沉沒(méi)成本高，不會(huì)直接退出市場(chǎng)，這都會(huì)延長(zhǎng)豬周期時(shí)間。

三是下跌期或?qū)⒀娱L(zhǎng)。此輪豬周期內(nèi)，可以明顯地看到，生豬價(jià)格下行期遠(yuǎn)大于上升期，截至目前，生豬價(jià)格上行時(shí)間約12個(gè)月，下行時(shí)間大于24個(gè)月?！霸?016年的生豬價(jià)格上漲期，養(yǎng)殖戶獲得了相對(duì)充足的利潤(rùn)，現(xiàn)金流較為充沛，一定程度上具備抵御行業(yè)整體下行的實(shí)力，可能會(huì)延長(zhǎng)生豬下行時(shí)長(zhǎng)?！敝袊?guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院信息所助力研究員李夢(mèng)希解釋說(shuō)。

以上分析可以看出，傳統(tǒng)的蛛網(wǎng)模型下的豬周期失效，其主要原因大致有兩點(diǎn)。

首先，在環(huán)保政策新規(guī)的嚴(yán)厲調(diào)控下，雖然生豬禁養(yǎng)限養(yǎng)區(qū)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)無(wú)條件拆遷導(dǎo)致中小散戶退出市場(chǎng)，但與此同時(shí)，養(yǎng)殖龍頭企業(yè)紛紛以此為契機(jī)在生豬養(yǎng)殖潛力增長(zhǎng)區(qū)布局新的養(yǎng)殖場(chǎng)。伴隨著生豬規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的擴(kuò)張，行業(yè)養(yǎng)殖效率大幅提升，生豬出欄量走高，這使得產(chǎn)能仍然較為充裕。

以廣東溫氏食品集團(tuán)股份有限公司為例，受環(huán)保限制，該公司部分合作農(nóng)戶退出，公司在發(fā)展新合作農(nóng)戶的時(shí)候，提高了合作農(nóng)戶的規(guī)?！伴T檻”。新建農(nóng)戶養(yǎng)殖規(guī)模與老合作農(nóng)戶相比有明顯提高，并且在設(shè)備方面更加自動(dòng)化，生產(chǎn)效率更高?！昂献鬓r(nóng)戶”平均規(guī)模的提高有效彌補(bǔ)了退出養(yǎng)殖戶對(duì)該公司育肥產(chǎn)能的影響。

其次，進(jìn)口豬肉對(duì)國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)影響加大。“盡管我國(guó)豬周期由國(guó)內(nèi)豬肉生產(chǎn)決定，但進(jìn)口生豬產(chǎn)品的大幅度增加，進(jìn)口豬肉占我國(guó)豬肉供給量的比例由2010年0.4%提高至2015年1.4%，尤其2016年進(jìn)口豬肉達(dá)到309.6萬(wàn)噸，占比上升至5.8%，進(jìn)口凍豬肉替代了加工消費(fèi)所需的國(guó)產(chǎn)豬肉，提高了市場(chǎng)上熱鮮肉的供給量，間接影響了豬肉市場(chǎng)?！敝煸鲇陆忉屨f(shuō)。