貿(mào)易摩擦給我金融安全提了醒

張云東

中央明確防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的重點是防控金融風(fēng)險,如何防控金融風(fēng)險，是個需要我們運用戰(zhàn)略智慧、認(rèn)真思考的問題。由美國挑起的貿(mào)易摩擦幾乎吸引了國人眼球，但貿(mào)易摩擦背后還會有什么戰(zhàn)略企圖卻是我們必須考慮的。在現(xiàn)代世界，真正對國家安全危害最大的是防不勝防的金融戰(zhàn)。在應(yīng)對貿(mào)易摩擦之際，應(yīng)該看清美國對華戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生重大調(diào)整的客觀事實。

美國是全球金融市場霸主，金融規(guī)則制定者，金融工具的原創(chuàng)者，具有豐富的投機(jī)套利和阻擊他國金融的實戰(zhàn)經(jīng)驗。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。我們必須運用全方位的戰(zhàn)略思維，打好金融安全保衛(wèi)戰(zhàn)，一是國內(nèi)金融發(fā)展模式要正確，國內(nèi)金融風(fēng)險要可控；二是對外開放的改革路徑選擇應(yīng)正確。

防控金融風(fēng)險可以有兩種不同的戰(zhàn)略思路：一是積極防御；二是被動防御。被動防御表現(xiàn)為承認(rèn)金融市場的基本現(xiàn)狀、資源配置方向、利益格局關(guān)系，完全寄希望于加強(qiáng)監(jiān)管來防控金融風(fēng)險。但是，如果金融價值觀出現(xiàn)問題，金融發(fā)展模式出了問題，金融不僅不會納入服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的軌道，貪婪還會沖垮監(jiān)管大壩。

因此，要貫徹落實中央防控金融風(fēng)險的攻堅任務(wù)，就必須擺脫傳統(tǒng)思維定式，開展主動防御：改革金融發(fā)展模式。把金融納入服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)軌道，限制金融自我循環(huán),讓金融回歸本原。

改革金融發(fā)展模式，首先應(yīng)該破除美國金融樣板迷信。破除金融復(fù)雜化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，市場愈益復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化、衍生品化、杠桿化是有效對沖風(fēng)險、配置資源的必需之謬論。金融只要做好借貸雙方、買賣雙方、投融資雙方的信用中介，為實體產(chǎn)業(yè)做好資源配置服務(wù)即可。

金融的本義就是資金融通，重點是為實體產(chǎn)業(yè)提供融資服務(wù)。應(yīng)禁止金融中介參加金融交易、禁止杠桿交易、禁止為投機(jī)者套利對賭服務(wù)的金融衍生品交易，把金融交易市場嚴(yán)格定位為為融資活動提供流動性支持和價格發(fā)現(xiàn)的融資配套市場。金融是用來融資的，不是用來炒的。金融要重融限炒。

在美國對華戰(zhàn)略全面調(diào)整大背景下，在堅持改革開放前提下，金融開放應(yīng)是有管理的開放，管理重點是風(fēng)險管理。

首先是開什么？怎么開？應(yīng)該一切以國家利益為基準(zhǔn)，以國家安全為底線。逐項實證分析具體開放項目和開放幅度，我們可能的獲益內(nèi)容與程度，我們的損失內(nèi)容與程度，以決定開放與否、開放程度。

其次，金融開放應(yīng)堅持平等開放、對等開放原則。外資金融機(jī)構(gòu)在中國申請金融業(yè)務(wù)牌照，批準(zhǔn)與否除必須符合中國法規(guī)條件之外，應(yīng)該考慮在其母國中國金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)牌照批設(shè)情況。批準(zhǔn)任何國家在華同類金融業(yè)務(wù)牌照上限不超過對方國家批準(zhǔn)的中國金融機(jī)構(gòu)同類業(yè)務(wù)牌照數(shù)量。

第三，國家安全審查。作為經(jīng)濟(jì)動脈的金融業(yè)如果被外資干預(yù)和控制，國家的貨幣金融政策傳導(dǎo)能力勢必衰減，金融宏觀調(diào)控能力將大打折扣甚至失效。遇到類似2015年那樣的危機(jī)時外資金融機(jī)構(gòu)借機(jī)從股市、期市、匯市等多個方面阻擊套利。

因此，對于任何申請中國金融牌照的外資機(jī)構(gòu)都要進(jìn)行嚴(yán)格的國家安全審查。一是審查其股東、實際控制人背景以及該機(jī)構(gòu)與母國軍方或特殊部門的關(guān)聯(lián)背景，盈利模式與構(gòu)成，合規(guī)經(jīng)營情況。二是擬投資的金融機(jī)構(gòu)是否關(guān)系國家安全。如果申請者背景復(fù)雜可疑，或擬投資金融機(jī)構(gòu)具有國家安全敏感性，應(yīng)該一律否決。

為保護(hù)國家安全，在華外資金融機(jī)構(gòu)和境外機(jī)構(gòu)一律不得參與中國包括場內(nèi)和場外的衍生品發(fā)行、創(chuàng)設(shè)和交易。不受理外資對沖基金申請相關(guān)金融業(yè)務(wù)牌照，境外對沖基金不得投資中國金融市場。

第四，重視金融規(guī)則話語權(quán)。金融服務(wù)業(yè)對外開放應(yīng)是為我所用，因此按照什么規(guī)則就非常重要。我們必須按照全國金融工作會議的話語精神，規(guī)范來華金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動范圍。明確外資金融機(jī)構(gòu)在中國只能從事有關(guān)金融中介業(yè)務(wù)，禁止自營交易活動。

第五，守住資本賬戶管制底線。在金融服務(wù)業(yè)對外開放的情況下，資本賬戶管制是我們的生命線，萬勿自毀。要珍惜“中興事件”的寶貴教訓(xùn)，不再幻想“美國信用”。

第六，預(yù)見和應(yīng)對風(fēng)險預(yù)案。偉大事業(yè)必須通過偉大斗爭來實現(xiàn)，偉大斗爭意味著我們前進(jìn)的道路上必定會遇到強(qiáng)大的敵人和經(jīng)歷巨大的不確定性風(fēng)險。我們制定某一項改革開放政策時，首先要對可能會出現(xiàn)什么困難和風(fēng)險進(jìn)行預(yù)判預(yù)研，在發(fā)布實施政策時同步公布可能出現(xiàn)的困難和風(fēng)險防控處置預(yù)案，在政策實施過程中不斷評估檢討實施情況，動態(tài)調(diào)整政策，完善風(fēng)險處置預(yù)案?！?/p>

(作者是中國證監(jiān)會深圳證監(jiān)局原局長）