關(guān)于國內(nèi)資源依賴型企業(yè)跨國并購重組現(xiàn)狀研究

徐 妍

（江西財經(jīng)大學(xué) 江西南昌 330013）

伴隨著我國企業(yè)并購案例的逐漸增多，大多數(shù)資源型企業(yè)通過跨國并購促進區(qū)域布局，在并購的浪潮中，大多數(shù)資源型企業(yè)通過跨國并購可以減少重置企業(yè)的風(fēng)險成本，同時學(xué)習(xí)國外企業(yè)的管理、生產(chǎn)技術(shù)等，從多方面推動企業(yè)快速發(fā)展。而目前我國企業(yè)在跨國經(jīng)營過程中的特征根據(jù)學(xué)者萬麗娟、徐孝勇可知主要有經(jīng)營規(guī)模小、跨國主體單一、貿(mào)易型、加工型產(chǎn)業(yè)占比最多。但由于該類型企業(yè)自身特點與環(huán)境條件的約束，我國企業(yè)在并購重組中存在一定的困境，例如：原材料價格受國際市場影響波動較大，嚴(yán)重制約了我國加工企業(yè)的加工利潤；我國企業(yè)在跨國并購的支付方式仍以現(xiàn)金為主，缺乏便利的金融工具等等。

一、我國資源型企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀

國外大型企業(yè)早已開始跨國并購或者開發(fā)新能源來實現(xiàn)對資源的控制，減少對資源的依賴。而我國經(jīng)濟起步較晚，仍受到國際資源價格的制約，但我國資源型企業(yè)的經(jīng)營水平、管理制度也開始走向成熟。

1.資源型企業(yè)的并購活躍

近些年以來，我國資源型企業(yè)在以完成的跨國并購案例，在總數(shù)上呈現(xiàn)上漲的趨勢，目前看來我國資源型企業(yè)進行大規(guī)?？鐕①徶饕€是以國有大型企業(yè)為主，從2001年至今，我國的企業(yè)進行大型的跨國的并購活動達到82次，而資源型企業(yè)的并購的數(shù)目為19次，占比達23%之多。

2.國內(nèi)政策環(huán)境支持

在我國資源型企業(yè)走出去的同時，國家適時提出走出去戰(zhàn)略之后，我國為保障資源型企業(yè)成功實現(xiàn)海外并購，也相繼推出了一些的政策和法律來支持和推動我國資源型企業(yè)跨國的并購活動。

3.并購地區(qū)分布相對集中

我國資源型企業(yè)跨國并購主體以石油和礦業(yè)為主，分布區(qū)域也比較集中，主要分布在資源豐富、開發(fā)難度小的國家，主要是與澳大利亞進行投資合作，同時與中南美洲、俄羅斯等地保持合作關(guān)系。

二、影響我國資源型企業(yè)跨國并購的不利因素

1.企業(yè)的制度以及治理結(jié)構(gòu)存在缺陷

對我們國家而言，資源型企業(yè)跨國并購活動主要集中于我國的國有資源型企業(yè)，這些企業(yè)大部分是由國資控股或者全資，其全球市場競爭性較差，創(chuàng)新反饋機制不完善，導(dǎo)致其跨國并購在進行中并不是很順利?！爱a(chǎn)權(quán)不清晰”的體系制度在某種程度上妨礙了我國資源型企業(yè)發(fā)展。

2.法律風(fēng)險

我國目前關(guān)于企業(yè)跨國并購方面專門的法律體系還沒完善，有關(guān)于這一方面的些許法律都只是簡單的包含在現(xiàn)有的我國對外的投資法律體系當(dāng)中，而這些法律大部分只是為我國薪籌備的投資項目而建立的。而且我國目前也缺乏關(guān)于海外投資的保障相關(guān)制度，這就使得企業(yè)在跨國受他國限制大。

3.面臨全世界大企業(yè)的競爭

在我國當(dāng)前的經(jīng)濟體制下，國內(nèi)的市場經(jīng)濟程度不深，大部分資源型企業(yè)有國企背景，在國內(nèi)競爭環(huán)境不是特別激烈，但當(dāng)我國資源型企業(yè)在進行跨國并購時，在資金、融資手段、硬實力方面，很難比過國際上的大企業(yè)，在國際競爭中容易處于下風(fēng)。

4.利率和匯率風(fēng)險

企業(yè)之間的跨國并購涉及多個國家，因此必然會在交易過程中使用到各種貨幣而利率及匯率又會影響各國貨幣的實際價值，對于資源型企業(yè)來說，由于資源型企業(yè)跨國并購活動所涉及的資金規(guī)模比較大，收到利率或匯率的影響金額就會較大。

三、對我國資源型企業(yè)跨國并購提出的建議

我國資源型企業(yè)在跨國并購這方面尚處于初期階段，缺乏相關(guān)經(jīng)驗，與國際企業(yè)對比競爭力較弱，因此可以說我國企業(yè)的良好發(fā)展需要我國的政府和企業(yè)共同努力。

1.建立完善風(fēng)險管理制度

我國資源型企業(yè)在進行跨國并購這一行為之時，由于面對有較大不同機制的東道國，風(fēng)險敞口比較大，所以必須建立起完善的風(fēng)險管理制度，避免發(fā)生較大的損失，為企業(yè)并購助力。企業(yè)可以從三方面建立風(fēng)險監(jiān)管制度，第一，在有意向并購項目前，集合高效團隊與當(dāng)?shù)卦u估企業(yè)合作，對風(fēng)險進行評估，再決定是否并購；第二，可以事前對項目風(fēng)險評估后，選擇國際上的保險公司對該項目投保；第三，在風(fēng)險發(fā)生后，我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)在充分了解東道國法律的情況下采取措施彌補損失。

2.認(rèn)清國際發(fā)展形勢，找準(zhǔn)并購目標(biāo)

我國企業(yè)尋找并購項目標(biāo)的，要對當(dāng)前國際經(jīng)濟、該國目前情況和項目標(biāo)的做出充分調(diào)研，避免盲目擴張開拓不熟悉的領(lǐng)域，尤其是在面對國外信息不對稱的市場。在全國經(jīng)濟處于下滑后的復(fù)蘇階段，可以選擇一些價值別低谷的企業(yè)進行并購。

3.改變單純收購，向高端邁進

企業(yè)完成并購后，在經(jīng)營后期卻因為缺乏專業(yè)的管理技術(shù)和初期過高的并購費用導(dǎo)致最后企業(yè)連年虧損。企業(yè)在并購過程中要選取一些高端、先進的資源型企業(yè)進行并購，通過并購深入借鑒國外企業(yè)先進技術(shù)，以達到改善國內(nèi)企業(yè)落后生產(chǎn)技能的目的。通過不斷學(xué)習(xí)國外先進經(jīng)驗，增強企業(yè)核心競爭力，爭取邁向高端企業(yè)。

4.抓住有利的并購機會

積極收購發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險國家被嚴(yán)重低估的資產(chǎn)，在全球發(fā)生金融危機的情況下，大多數(shù)優(yōu)良資產(chǎn)也隨著大環(huán)境的下跌被嚴(yán)重低估。我國資源型企業(yè)要積極抓住這種機遇，在這種情況下可以以較低的價格收購優(yōu)良資產(chǎn)，而且伴隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，這些資產(chǎn)在產(chǎn)生效益的同時會有很大的升值空間，為我國資源型企業(yè)帶來更多的利潤。

參考文獻：

[1]劉健，李莉，關(guān)宇航.略論資源型企業(yè)海外并購整合與內(nèi)部控制模式之構(gòu)建[J].現(xiàn)代財經(jīng)（天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報），2011(1):29-33.

[2]汝小潔.中國需要國際貿(mào)易定價權(quán)[J].世界有色金屬，2005(10):42-45.

[3]姚淑梅.能礦資源企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀、問題及對策[J].國際經(jīng)濟合作，2008(2):41-45.

[4]趙靜.第六次并購浪潮中的資源型并購研究[D].浙江大學(xué)，2007.